إن فرصة الصين في التفوق على الاقتصاد الأمريكي ستكون على المحك في ولاية شي المقبلة.

في مؤتمر الحزب الشيوعي، الذي يُعقد مرة كل خمس سنوات هذا الشهر، حيث من المتوقع أن يحكم الرئيس شي جين بينغ بشكل مريح حتى عام 2027 على الأقل، ستساعد المبادئ التوجيهية المطروحة على تحديد مدى سرعة تجاوز الصين للنظام الاقتصادي الأمريكي، أو حتى ما إذا كانت ستتجاوزه على الإطلاق.

حددت بلومبيرغ إيكونوميكس أربعة سيناريوهات للنظام المالي الصيني على مدى العقود القادمة، مع سيناريو أساسي لنمو قدره 4.61 تريليون دولار أمريكي لكل 100 ألف طن سنويًا مقارنةً بالمعدل الطبيعي في العقد التالي. ويشير نموذجهم إلى أن نمو الإنفاق الذي يتجاوز 51 تريليون دولار أمريكي لكل 100 ألف طن سنويًا خلال تلك الفترة - كما كان متوقعًا قبل الجائحة - أصبح الآن بعيد المنال، نتيجةً للتأثير المستمر لسياسات "كوفيد صفر"، والانخفاض المبكر في معدل الخصوبة عما كان متوقعًا سابقًا، وانخفاض التمويل نتيجةً للانكماش المطرد في قطاع العقارات.

إذا كان تراجع سوق الإسكان أعمق من المتوقع واستمرت قيود كوفيد-19 لما بعد عام 2023، فقد ينخفض ازدهار الناتج المحلي الإجمالي أيضًا إلى أقل من 41% من معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في العقد التالي، مما يعني أنه من غير المرجح أن تتجاوز الصين الولايات المتحدة إلا في منتصف ثلاثينيات القرن الحالي، وقد تنعكس أي ميزة مع تحول التركيبة السكانية إلى مصدر إزعاج بعد عقد من الزمان.

إذا تمكنت الصين من التغلب على هذين القيدين، واستمرت في استثمار الأموال في التصنيع، وزادت إنتاجية قوتها العاملة الماهرة، فإن معدل التفرع الذي يزيد عن 5% سيصبح حقيقة واقعة مرة أخرى، مما يؤدي إلى صعود أسرع إلى المركز الأول.

بالنظر إلى سجل شي جين بينغ الحافل على المدى الطويل، قد يكون من المجازفة التكهن بعدم نجاحه. فقد تضاعف حجم النظام المالي الصيني أكثر من مرتين منذ عام 2010. وعندما تولى شي منصبه في عام 2012، انقسم الاقتصاديون حول ما إذا كانت الصين ستقع في "فخ الأجور الأساسية". ومع ذلك، فقد تجاوز متوسط دخل الفرد في الصين مثيله في دول أخرى تعتمد على الأجور الأساسية، مثل الأرجنتين وروسيا، منذ ذلك الحين، ليصل إلى ذروة ما يُعرف في البنك الدولي بشعبية "الأجور المفرطة".

الإصلاحات التي تم التوصل إليها ليست ملائمة. سيحتاج شي جين بينغ إلى رفع سن التقاعد، وزيادة الضرائب على الأثرياء لتمويل تعليم ورعاية صحية أفضل، والتغلب على مقاومة الحكومات المحلية التي ترفض تقديم الخدمات العامة للمهاجرين من مختلف شرائح المجتمع الصيني. ويرغب القطاع المالي الضخم في إعادة هيكلة جذرية، كما يرغب في ضمان وصول الأموال إلى أفضل المؤسسات، وينبغي أن تتمكن الشركات الخاصة، التي تستفيد من عدد كبير من موظفي الدولة، من المنافسة بشكل أكثر عدلاً مع منافسيها الحكوميين.

القصة مستمرة.

استنادًا إلى تقييم تشانغ شو وإريك تشو من بلومبيرغ إيكونوميكس، إليكم نظرة على أربعة سيناريوهات للنمو المالي في الصين خلال العقد القادم. السيناريو الأساسي: عقد من النمو يتراوح بين 4 و51 تريليون دولار.

تُلحق سياسة "صفر إصابات بكوفيد-19" ضرراً بالنظام المالي الصيني، ما دفع بعض الاقتصاديين إلى خفض توقعاتهم للناتج المحلي الإجمالي لهذا العام إلى أقل من 31% من قيمته السنوية. وطالما استمرت هذه السياسة، فإن فرص تحقيق نمو هائل ستكون ضئيلة.

أشار خبراء حكوميون في الصين إلى إمكانية اتخاذ سياسات مريحة عند توفر أدوات سريرية مُرضية، بما في ذلك علاجات بتقنية ثنائية الأبعاد ولقاحات متاحة للشراء. ويفترض السيناريو الأساسي لـ"بلومبيرغ إيكونوميكس" تخفيفًا تدريجيًا للقيود بدءًا من الربع الثاني من عام 2023.

يمثل التحدي الديموغرافي في الصين عائقاً أيضاً، إذ يحدث انخفاض عدد السكان بوتيرة أسرع مما كان متوقعاً. ومع ذلك، فإن حجم السكان هو العامل الحاسم في الناتج الاقتصادي، وحقيقة أن متوسط العمر المتوقع يرتفع - إذ يتجاوز الآن نظيره في الولايات المتحدة - تتيح لهم العمل لفترة أطول.

في حين أن سن التقاعد في الصين يتراوح حاليًا بين 50 و 60 عامًا، اعتمادًا على الجنس والمهنة، إذا تم رفع هذا السن تدريجيًا إلى 65 عامًا في العقد المقبل، فقد يظل عدد القوى العاملة حوالي 760 مليون شخص خلال تلك الفترة.

مع ازدياد ثراء الدول، يصبح رأس المال البشري، أو ما يُعرف بـ"إمكانات موظفيها"، عاملاً حاسماً في إنتاجيتها، مما يوفر للصين تعويضاً اقتصادياً لانخفاض عدد سكانها المتوقع. فالوافدون الجدد إلى سوق العمل أكثر درايةً بكثير من أسلافهم: إذ ستُخرّج الصين أكثر من 10 ملايين خريج جامعي هذا العام، أي ما يقارب ضعف العدد قبل عقد من الزمن.

“يقول بيرت هوفمان، المدير السابق لشؤون الصين في البنك الدولي ورئيس معهد شرق آسيا في سنغافورة حالياً: "هناك موجة عارمة من التدريب قادمة إلى الصين".

لا يقتصر الأمر على الجامعات فقط. فقد ارتفعت نسبة الشباب الذين تتراوح أعمارهم بين 25 و60 عامًا ممن لديهم تعليم زائد إلى 371 من أصل 300 ألف، وتهدف بكين إلى الوصول إلى 501 من أصل 300 ألف على الأقل بحلول نهاية هذا العقد - وهو ما يقترب من المستويات التي شهدتها دول مثل البرتغال - إذا استمرت بكين في زيادة الإنفاق على التعليم.

مع ذلك، تتوفر فرص نمو كبيرة من خلال التمويل. فقد استثمرت الصين نسبةً من ناتجها المحلي الإجمالي أعلى من أي دولة كبرى أخرى في السنوات الأخيرة، ورغم أن معظم هذه الاستثمارات لا يحقق عوائد مرتفعة، إلا أن العائد الطبيعي على الاستثمار - سواء في الإسكان أو البنية التحتية أو التصنيع - لا يزال ضمن المعدلات الجيدة، بينما لا يزال العائد على الأصول في القطاع الصناعي الصيني أعلى بنحو 61 تريليون روبية من المعدل الطبيعي. ومن الأمثلة على ذلك: الطفرة في السيارات الكهربائية، المدعومة من الحكومات والمطورة بمساعدة شركات مثل BYD وNio، والتي جعلت الصين رائدةً عالميةً في هذا القطاع المزدهر. ويُشير هوفمان إلى أنه حتى مع الحد الأدنى من الإصلاحات الاقتصادية، يُمكن للصين أن تُحقق نموًا سنويًا قدره 31 تريليون روبية حتى عام 2035 بمجرد استثماراتها المادية.

ولتحقيق ذلك، تستحق الصين الحفاظ على أسعارها المحلية المرتفعة الحالية، ولكن تخصيص تلك الأموال بشكل أكبر لشركات التصنيع والإصلاح بدلاً من مؤسسات العقارات.

كان الركود المستمر في سوق الإسكان بمثابة العائق الرئيسي الآخر أمام النمو. وتشهد الحالة الأساسية انخفاضًا تدريجيًا مستمرًا في تمويل الإسكان - وهو أمر ضروري لمواءمة العرض مع الطلب - لكنه لا يؤدي إلى انهيار السوق. ويتيح تباطؤ سوق الإسكان إمكانية استثمار الموارد في مجالات أكثر إنتاجية.

وعلى الرغم من أن النمو غير المسبوق الذي شهدته الصين في قطاع البناء السكني قد ولّى، إلا أن الطلب الأساسي على السكن لا يزال قائماً. ولا يزال أمام الإنفاق الصيني على التوسع الحضري - الذي يُقارن حالياً بما أنجزته الولايات المتحدة في خمسينيات القرن الماضي - مجالٌ للنمو، إذ من المتوقع أن ينتقل نحو 10 ملايين أمريكي إلى المدن سنوياً حتى عام 2025. وتساهم هذه العملية بدورها في زيادة الإنتاجية، حيث يجد العاملون في المدن سهولة أكبر في تطوير قدراتهم مع زملائهم.

أصبح المناخ الاقتصادي الصيني الآن مواتياً للغاية بحيث لا يمكن للضغط الخارجي عليه من خلال الاستفادة من طفرة الصادرات. تحتاج بكين إلى إصلاحات لضمان استفادة الشركات الناطقة بالصينية من إمكانات السوق المحلية الهائلة، واستمرار نمو الإنفاق الاستهلاكي. وهنا تبرز سياسات شي جين بينغ الرئيسية المتمثلة في "التداول المزدوج" و"الازدهار النموذجي". وتهدف هذه السياسة إلى ضمان توجيه استثمارات إضافية إلى المناطق الأقل حظاً، وجعل تقديم الرعاية الصحية أكثر عدالة، وهو ما قد يتطلب فرض ضرائب أعلى على الأثرياء.

في نموذج بلومبيرغ الاقتصادي، يُعدّ إجمالي إنتاجية المكونات المساهم الأكبر في النمو خلال العقد المقبل، ويشير ذلك إلى التعديلات التي تُسهّل استخدام العمالة والتمويل الحقيقي. ومن أمثلة ذلك تبنّي التقنيات الجديدة.

يصعب التنبؤ بهذا الأمر، لكن المؤشرات المماثلة للإنفاق على البحث والتطوير، والمنشورات العلمية، وبراءات الاختراع، أظهرت زيادة ملحوظة. وتنفق الصين الآن نسبة من ناتجها المحلي الإجمالي على البحث والتطوير تفوق ما تنفقه العديد من الدول الأوروبية.

سيتحقق انتعاش إضافي مع انتقال العمال من وظائف إنتاج سلع وقدرات منخفضة السعر إلى وظائف إنتاج سلع وقدرات أفضل سعرًا. بيئة مواتية: مع ذلك، لا تزال نسبة العاملين في الزراعة قابلة للانخفاض من حوالي 251 تريليون عامل اليوم إلى ما يقارب 31 تريليون عامل في الاقتصادات المتقدمة. وقد ساعدت جهات مثل شركة بايت دانس المحدودة، المالكة لتطبيق تيك توك، المزارعين على أن يصبحوا منشئي محتوى دائمين.

شهدت مؤسسات السوق في عهد شي جين بينغ تغييرات جذرية، مما قلل من العقبات التي تحول دون ترويج الأفراد لأعمالهم، وملكية الشركات، فضلاً عن المنتجات والخدمات التي يقدمونها. على سبيل المثال، في عام 2020، مُنح الأمريكيون الناطقون بالصينية حق شراء المساكن والتمتع بامتيازات تنفيذية في أي مدينة يقل عدد سكانها عن 3 ملايين نسمة، مع توسع نطاق هذا الحق تدريجياً ليشمل المدن الكبرى. كما شهدت أسواق الأسهم الناطقة بالصينية نمواً هائلاً في السنوات الأخيرة. ويتوقع السيناريو الأقل تفاؤلاً استمرار هذه الإصلاحات.

تشير حملة بكين التنظيمية الصارمة على شركات مثل علي بابا وتينسنت في السنوات الأخيرة إلى حذرها من الشركات الراسخة التي تتوسع بشكل مفرط. ومع ذلك، يحتاج شي جين بينغ إلى قطاع محلي أكثر ازدهارًا، حيث أصدرت الحكومة توجيهات لتسهيل حصول الشركات الصغيرة والمتوسطة على القروض، وخفض الضرائب على الشركات، وتخفيف القيود المفروضة على الشركات الناشئة. وتقدم بكين الدعم لآلاف الشركات "الصغيرة ذات التأثير الهائل" الناشئة في الولايات المتحدة، من خلال تقديم حوافز مالية وضرائبية تستهدف الشركات التي تسجل براءات اختراع في الصين.

“يقول تشانغ تاي هسيه، وهو خبير اقتصادي في جامعة شيكاغو: "الأمر المجهول الرئيسي هو ما إذا كانت جهود حزب عيد الميلاد لمساعدة مواده المفضلة من القطاع الأعمق يمكن أن تحفز زيادة كافية لتعويض الآثار السيئة لحملته القمعية في المجالات الأخرى الأقل حظاً".

تميل شركات القطاع الخاص في الصين إلى أن تكون أكثر إنتاجية من نظيراتها المملوكة للدولة، وذلك نتيجة للتنوع الهائل في الشركات الحكومية المحلية ذات الأداء الضعيف. وقد أدى اعتماد بكين على القطاع الحكومي لتعزيز الأداء خلال الجائحة إلى جعل المنافسة "أقل تكافؤًا بكثير"، وفقًا لمارجت مولنار، رئيسة مكتب التعاون الاقتصادي والتعمير التابع لمؤسسة الصين. ومع ذلك، فبينما يدعم شي جين بينغ الشركات المملوكة للدولة في القطاعات التي يعتبرها استراتيجية للاقتصاد، فإنه يسمح أيضًا للشركات المملوكة للدولة في قطاعات غير استراتيجية، والتي تُدار محليًا، بالفشل بمعدلات غير مسبوقة.

إن تأجيل ملكية الدولة للأغلبية في القطاعات غير الاستراتيجية، كالفنادق والمطاعم وتجارة التجزئة والجملة، من شأنه أن يزيد الناتج المحلي الإجمالي للفرد على المدى الطويل بمقدار 1.31 تريليون، بما يتماشى مع معايير منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية. ويقول مولنار: "هناك العديد من المجالات التي يمكن للإصلاحات أن تزيد الإنتاجية فيها".

تتوقع بلومبيرغ إيكونوميكس في سيناريوها الأساسي انفصالاً تدريجياً عن الولايات المتحدة، مع عدم عودة الروابط التشعبية إلى مستوياتها قبل الجائحة. ومع ذلك، يؤكد صناع السياسات في أوروبا وشرق آسيا أن الانفصال عن الصين ليس هدفهم، ما يعني أن استمرار التجارة مع الاقتصادات الرائدة حول العالم سيظل محركاً للنمو.

بما أن مستويات الناتج المحلي الإجمالي تُقارن بالدولار الأمريكي، فإن سعي الصين لتحقيق هدفها المتمثل في الوصول إلى استراتيجية #1 قد يتأثر بما يحدث لأسعار التجارة. فإذا واصلت الصين فتح أسواقها المالية الضخمة أمام المستثمرين الأجانب، فإن تعزيز قيمة عملتها الأجنبية سيساهم في دعم نموها.

حالة الدب: أبطأ من 4%

لم تُحدد الإدارة الصينية موعدًا واضحًا لانتهاء التعافي الاقتصادي الكامل من جائحة كوفيد-19. وفي أسوأ الأحوال، لن يكون من المُريح الانتظار حتى عام 2024، ما يعني عامًا آخر على الأقل من النمو الاقتصادي البطيء، مع تأثير طويل الأمد على الإنتاجية، حيث سيفقد العاطلون عن العمل فرص اكتساب المهارات.

قد يشير التراجع عن إصلاحات المعاشات التقاعدية (حتى الحكومات الاستبدادية مثل حكومة روسيا اضطرت إلى تغيير مسارها بشأن رفع سن التقاعد) إلى أن هذه التقنية لن تكتمل حتى عام 2040، وبالتالي سينخفض عدد السكان في سن العمل بشكل حاد على مدى العقد.

قد يؤدي تباطؤ سوق الإسكان، في حال سوء إدارته، إلى تباطؤ أشدّ في التمويل. وفي أسوأ سيناريو بالنسبة لبكين، قد يؤثر انخفاض التمويل سريعًا على الأحياء، متراجعًا بنسبة 20% خلال الفترة 2022-2024. ويتمثل سيناريو آخر في إفراط الحكومة في التحفيز، ما يؤدي إلى سحب الدعم الحكومي، وبالتالي حدوث تباطؤ أسوأ، يتسارع وتيرته مع زيادة توقعات المعروض من المساكن.

أي انفصال مفاجئ من جانب الولايات المتحدة، وفرض عقوبات على الصين تقارب مستوى العقوبات المفروضة على روسيا، قد يكون كارثيًا على ازدهار الصين. ونظرًا لأن النكسة التي ستلحق بالعالم ستكون على الأرجح أكبر من أن تثني واشنطن عن اتباع هذا المسار، فإن انفصالًا أكثر حزمًا - على سبيل المثال، فرض قيود مماثلة لتلك المفروضة على هواوي على جميع شركات التكنولوجيا الصينية - من شأنه أن يعزز ازدهار الصين بشكل أكبر.

الوضع الكارثي: نمو أقل من 3%

تمثلت استراتيجية شي الناجحة خلال السنوات الخمس الماضية في الحد من فرص حدوث أزمة مالية من خلال تقليص دور البنوك غير الرسمية وكبح جماح طفرة الديون. إلا أن هناك العديد من القروض المتعثرة في النظام المصرفي، وإذا انهارت أسعار المساكن وطالبت العديد من البنوك أو الحكومات المحلية بإنقاذها، فقد يتباطأ النمو بشكل أكبر.

قد تتفاقم المشاكل أكثر إذا شارك حلفاء الولايات المتحدة في جهود فك الارتباط. ووفقًا لتقييم صندوق التمويل الخارجي، قد ينخفض الناتج الصيني بنسبة تصل إلى 81 تريليون روبية بحلول عام 2030 في حال حدوث فك ارتباط قوي مع اقتصادات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، مقارنةً بحالة عدم حدوث ذلك.

قد يؤدي تفشي جائحة جديدة أو حدوث ظروف جوية قاسية مرتبطة بتجارة المناخ إلى إلحاق ضرر بالغ بالاقتصاد. كما أن نشوب نزاع حول تايوان سيكون كارثياً أيضاً.

نشر محلل لم يُكشف عن اسمه مقالاً افتتاحياً حظي بأكثر من 100 ألف مشاهدة على وسائل التواصل الاجتماعي الصينية، قيّم فيه آفاق النمو في الصين حتى عام 2030، وسلط الضوء على إعلان تايوان استقلالها وما قد يترتب عليه من غزو من قبل قوات البر الرئيسي الصيني باعتباره "أكبر خطر خارجي في العقد المقبل". وقد انتشر المقال على مدار الاثني عشر شهراً الماضية، في أعقاب الغزو الروسي لأوكرانيا.

حالة السوق الصاعدة: نمو أعلى من 5%

يتمثل هدف الصين المشروع في مضاعفة ناتجها المحلي الإجمالي بين عامي 2020 و2035، ما يعني زيادة تتجاوز 51% لسنوات عديدة خلال هذا العقد. وقد يتطلب ذلك إعادة فتح الاقتصاد بشكل أسرع بعد جائحة كوفيد-19، ما يؤدي إلى استئناف أسرع للإصلاحات، على غرار رفع سن التقاعد إلى عام 2025 وفرض قيود على الإقامة في المدن الكبرى، وفقًا لنموذج بلومبيرغ إيكونوميكس.

على المدى الطويل، قد تؤتي الجهود المبذولة لزيادة الخصوبة بمساعدة مقترحات لتوفير رعاية أطفال أرخص ومزايا إضافية للوالدين ثمارها، على الرغم من أن التأثير غير واضح، باستثناء أن الأطفال سينضمون إلى القوى العاملة في أربعينيات القرن الحالي.

ثمّة زخمٌ آخر يتمثل في انتقال العمال من إنتاج سلع وخدمات أقل تطوراً إلى سلع وخدمات أكثر فائدة، وهو أمرٌ أسهل بالنسبة للصين، نظراً لامتلاكها أكبر قاعدة تصنيعية في المنطقة. ويمكن تتبّع هذا التطور من خلال مؤشر التعقيد الاقتصادي الذي يُصدره مختبر النمو بجامعة هارفارد، والذي يحلل نطاق المنتجات والصادرات. وقد ارتقى ترتيب الصين إلى المركز السابع عشر بعد أن كان في المركز الرابع والعشرين قبل عقدٍ من الزمن.

الفكرة هي أن إنتاج عدد كبير من المنتجات يُسهّل الانتقال إلى منتجات أكثر تعقيدًا. وبناءً على دراسة مخبرية، يُعدّ قطاع المنتجات المعقدة في الصين من أسرع القطاعات نموًا بحلول عام 2030، إذ تتوقع الدراسة نموًا يتجاوز 5.81 تريليون دولار أمريكي في العقد التالي.

من أمثلة التعقيد: تمتلك الصين اليوم عشرات من شركات التكنولوجيا الحيوية القادرة على المنافسة عالميًا، مثل شركة BeiGene، التي حققت إنجازًا غير مسبوق قبل عقد من الزمن، في حين نجحت شركات ألعاب الفيديو عبر الإنترنت مثل Tencent وتطبيق TikTok في الظهور على الساحة العالمية لأول مرة. وتقود المجموعات الناطقة بالصينية الطريق في مجال الطاقة الكهروضوئية، أحد أبرز قطاعات النمو في هذا العقد.

قد تكون هناك حاجة إلى العديد من التجارب الناجحة الإضافية من أجل آفاق الصين على المدى الطويل، ولكن على المدى القصير، فإن الأمر كله يرجع إلى تحديين رئيسيين.

“بحسب تشانغ وتشو من بلومبيرغ إيكونوميكس، "للعناوين الرئيسية دورٌ حاسم في وتيرة تباطؤ النمو: فالابتعاد عن توجيهات "صفر إصابات بكوفيد-19" وتحقيق استقرار سوق الإسكان قد يُسهمان في تعزيز الازدهار قصير الأجل. والأهم من ذلك، أن هذا، إلى جانب تجدد الجهود الرامية إلى إصلاحات هيكلية تهدف إلى تعزيز الإنتاجية والتوظيف، قد يُشكل الأمل الرئيسي في استعادة النمو طويل الأجل إلى مساراته ما قبل الجائحة.".