لطالما أكد خبراء الاستثمار على أهمية التنويع. مع ذلك، غالبًا ما يُبسّط هذا المفهوم أو يُساء فهمه. فماذا يعني؟ وكيف يبدو التنويع الأمثل؟ ترى شركة فيشر للاستثمارات أن من الضروري أن يُولي المستثمرون اهتمامًا للتنويع لبناء محفظة أسهم تُوازن بين الصدفة والفرصة، وتتجنب في الوقت نفسه المخاطر الشائعة.
الإعلانات
بحسب خبرتنا، يرى البعض أن هذه الفكرة تنطبق بشكل أفضل على توزيع الأصول، بمعنى أن امتلاك فئات أصول مختلفة - كالأسهم والسندات والنقد أو غيرها من الخيارات - يُعد تنويعًا مناسبًا. مع ذلك، يختلف المفهومان، من وجهة نظر شركة فيشر للاستثمارات، والفرق ليس مجرد اختلاف لفظي. يمكن أن يكون توزيع أصولك استجابةً لرغباتك الاستثمارية، وأفقك الزمني، واحتياجاتك من التدفقات النقدية، ورغبتك في تحمل تقلبات السوق. ويُحدد هذا التوزيع بالسعي لتحقيق نوع العائد الاستثماري طويل الأجل الذي يجب أن يُموّل أحلامك وأهدافك. أحيانًا، لا يكون امتلاك فئة أصول كاملة منطقيًا لأنه لا يُقلل بشكل جوهري من التقلبات المتوقعة أو يزيد من إمكانية تحقيق عائد طويل الأجل - كالذهب مثلاً. من الممكن أيضًا مزج بعض فئات الأصول دون تحقيق التنويع. ففي رأي شركة فيشر للاستثمارات، يتمحور التنويع حول امتلاك حصة كبيرة في كل مكون من مكونات توزيع أصولك. في محفظة الأسهم، لا يعني هذا مجرد حصر حصتك في سهم واحد، بل يعني أيضًا التأكد من عدم التركيز المفرط على مجالات قليلة.
بالنسبة لشركة فيشر للاستثمارات، يُعدّ الاستثمار العالمي أساسيًا لتحقيق التنويع الأمثل. في حالتنا، يميل الأمريكيون إلى امتلاك أسهم أمريكية في المقام الأول، وهو خطأ في رأينا. تُساهم الولايات المتحدة بـ 23.91 تريليون دولار في الناتج المحلي الإجمالي العالمي، ورغم أن قيمتها السوقية العالمية البالغة 681 تريليون دولار تُعتبر مبالغًا فيها، إلا أن أوروبا وآسيا تلعبان دورًا هامًا أيضًا. [i] تتمتع مواقع دولية أخرى بمزايا نسبية في بعض الصناعات مقارنةً بالولايات المتحدة. على سبيل المثال، تُتيح قوة ألمانيا في صناعة الأدوية مزايا في تصنيع الأدوية، بينما تُوفر وفرة المناجم في أستراليا طاقة إنتاجية في تصنيع المواد. تُعدّ شركات التكنولوجيا الأمريكية العملاقة وما شابهها مهمة لأسواقنا. تتغير ريادة الولايات المتحدة باستمرار في الأسواق العالمية، لذا فإن الاستثمار في دولة واحدة أو عدد قليل من الدول قد يُشير إلى ضياع فرص استثمارية.
على نطاق أوسع، يُسهم التنويع العالمي في نشر الفرص الاقتصادية والسياسية، أو الإمكانيات المرتبطة بتعديلات تشريعية جوهرية في الضرائب، أو حقوق الملكية، أو القواعد المختلفة. وتختلف درجة الفرص المتاحة لكل دولة في هذا الصدد، لذا يضمن التنويع الدولي عدم اعتماد محفظتك الاستثمارية على أهواء مسؤول تنفيذي واحد. قد تتمتع الأسواق الناشئة بتحالفات سياسية أضعف، مما يوفر إمكانيات أكبر من الحكومات في العالم الأكثر تقدماً. علاوة على ذلك، قد تمتلك دولة صاعدة تُجري إصلاحات اقتصادية بدائل ممتازة. بطبيعة الحال، لا تتفوق المحافظ العالمية دائماً على أفضل أداء للمحافظ الأمريكية. ومرة أخرى، تتمحور الإدارة حول هذا الأمر. على المدى الطويل،,
قد يجد المستثمرون صعوبة في تصور كيفية توزيع محفظة استثمارية عالمية. ترى شركة فيشر للاستثمارات أن النظر إلى التوزيع الوطني ضمن مؤشر واسع النطاق، مثل مؤشر MSCI العالمي، يُعد نقطة انطلاق ممتازة. تُشكل الولايات المتحدة الوزن الأكبر في هذا المؤشر، تليها اليابان والمملكة المتحدة بنسبة 61% و41% على التوالي. [ii] يمكنك التعمق أكثر في "بيانات الأداء" الخاصة بالمؤشر على موقع MSCI الإلكتروني. تُقدم هذه الأوزان نموذجًا تقريبيًا لمحفظتك الاستثمارية، مع احتمال زيادة أو تقليل طفيف في التعرض للمناطق التي تتوقع أن يكون أداؤها أفضل أو أسوأ، على التوالي.
نعتقد أيضًا أن المحفظة الاستثمارية المتنوعة عالميًا قد تقتصر على بضع عشرات من الوكالات، لكنها مع ذلك تفتقر إلى التنويع الكافي. كيف؟ إذا كانت هذه الوكالات متعددة الوظائف أو ثنائية القطاعات. عادةً ما يكون أداء الأسهم مشابهًا لأداء قطاعها، لأن الوكالات تستجيب عمومًا لعوامل متشابهة. إذا تعارضت هذه العوامل، فقد تتضرر العديد من الأسهم في ذلك القطاع. على سبيل المثال، تُعد أسعار النفط العالمية عاملًا رئيسيًا في أسهم الطاقة، لذا فإن الإفراط في الاستثمار في الطاقة أثناء حادث نفطي قد يضر بمحفظتك الاستثمارية ضررًا بالغًا. لقد رأينا العديد من المستثمرين يرتكبون الخطأ نفسه في منتصف العقد الأول من الألفية الثانية، حيث استثمروا في أسهم الطاقة وخطوط الأنابيب وغيرها، دون أن يدركوا أنها جميعًا تتأثر بأسعار النفط. في أواخر التسعينيات، ارتكب المستثمرون خطأ الاستثمار في أسهم شركات الإنترنت. قد تنجح هذه التحركات في بعض الأحيان، لكنها قد تُدمر المحافظ الاستثمارية في أحيان أخرى. نعم، هذا مثال قاسٍ، لكن عادةً ما يكون هناك تباين كبير بين عوائد القطاعات خلال فترة زمنية محددة. يمكن أن تُسبب معدلات النمو الاقتصادي، وإمكانية الوصول إلى التصنيفات الائتمانية، وموقعك في دورة السوق، تباينات هائلة في عوائد القطاعات.
هنا أيضًا، يمكن للمشترين استخدام أوزان المؤشرات كمرجع. تتصدر أوزان قطاعات مؤشر MSCI العالمي - والمذكورة أيضًا في ورقة البيانات - قطاعا تكنولوجيا الاستشارات والرعاية الصحية، مسجلين 21% و14% على التوالي. [iii] يمكن اعتبار هذه الأوزان بمثابة قيد يُبقيك منضبطًا ويقلل من احتمالية امتلاكك حصة زائدة أو ناقصة في قطاع معين. أخيرًا، يمكن للمشترين تحديد المناطق الجغرافية والقطاعات بالاستعانة بخبرة المستثمر المحلي لمعرفة أفضل المواقع لتخزين الأسهم في الصناعات المختارة. بالرجوع إلى الأمثلة السابقة، يمكنك أيضًا النظر إلى الشركات الألمانية عند التركيز على الاستثمار في أوروبا والرعاية الصحية.
قد يكون التنويع أسهل بكثير من امتلاك عدد كبير من الأسهم أو توزيع أصولك على العديد من أشكال الاستثمار المختلفة. ويتطلب ذلك دراسة متأنية لكيفية عمل مكونات محفظتك الاستثمارية المختلفة معًا.
ينطوي الاستثمار في الأوراق المالية على مخاطر خسارة. ولا يُعدّ الأداء السابق ضمانًا للعوائد المستقبلية. كما ينطوي الاستثمار في أسواق الأسهم الخارجية على مخاطر إضافية، مثل احتمالية تقلبات أسعار العملات. ما سبق يُمثل وجهات نظر شركة فيشر للاستثمارات، ولا ينبغي اعتباره مساعدة تمويلية شخصية أو انعكاسًا لكفاءة الشركة أو عملائها. لا ينبغي اعتبار أي شيء هنا بمثابة نصيحة أو تنبؤ بظروف السوق. يُفترض أن كلمة "معقول" هي مجرد مثال أو نقطة. وقد تختلف الأسواق الحالية والمستقبلية اختلافًا كبيرًا عما هو موضح هنا. لم تكن جميع التوقعات السابقة دقيقة، ولن تكون جميع التوقعات المستقبلية دقيقة، مثل تلك المتوقعة هنا.
