الإعلانات
في الأسبوع الماضي، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن زيادة قدرها 0.50% في سعر الهواية، ورفع الهدف إلى 4.25% إلى 4.5%.
كانت هذه الخطوة الأحدث في سلسلة من زيادات الأسعار التي تهدف إلى كبح التضخم. ولكن في حين أن رفع أسعار الفائدة يُفترض أن يُسيطر على التضخم، إلا أنه قد يُؤدي أيضاً إلى انكماش الاقتصاد لدرجة تُفضي إلى الركود.
الخبر السار: بالنظر إلى العام المقبل، يعتقد العديد من الخبراء أن الاحتياطي الفيدرالي قادر على تجنب الركود. وقالت كريستينا هوبر، كبيرة استراتيجيي السوق العالمية في شركة إنفيسكو: "نعتقد أن هناك فرصة جيدة لحدوث هبوط سلس على الأقل".
إليكم ما يقوله مستشارو السوق عن احتمالية تأثير ذلك على النظام المالي ومحفظتك الاستثمارية.
كيف يبدو الهبوط الدقيق أو "الدقيق" في عام 2023؟
إن "النهج المتساهل" يعني تجنب الركود الاقتصادي، والذي يوصف بشكل عام بأنه فترة طويلة من التراجع الاقتصادي ويتسم عمومًا بفقدان حاد للوظائف، وبطالة مفرطة، وصعوبات مالية متكررة.
يقول رايان ديتريك، كبير استراتيجيي السوق في مجموعة كارسون، إنه يبدو في الوقت الحالي أنه يمكن تجنب ذلك في عام 2023. ويضيف: "لا نتوقع حدوث ركود اقتصادي. فعندما ندرس سلوك المستهلكين، الذين يمثل إنفاقهم حوالي 701 تريليون من الناتج المحلي الإجمالي، نجد أنهم يتمتعون بقوة استثنائية واستجابة عالية."“
لا يزال سوق العمل قوياً، حيث بلغت تكلفة البطالة 3.71 تريليون دولار. ويقول هوبر إنه على الرغم من أن تباطؤ المناخ الاقتصادي قد يجبر الشركات نظرياً على تسريح العمال، إلا أن الشركات تعلن حالياً عن العديد من الوظائف الشاغرة.
“وتقول: "إنّ نظرية ضرورة زيادة البطالة بمقدار معين (س) لكي ينخفض التضخم مجدداً هي نظرية مبسطة للغاية. فلو بحثنا عن الجهات التي تسعى لتقليل الشواغر الوظيفية بدلاً من الوظائف نفسها، لأمكننا تحقيق التأثير نفسه دون زيادة كبيرة في البطالة".”
وهناك أيضاً دلائل على تباطؤ التضخم وضعف الدولار، وكلاهما مؤشران على أن نظام الاحتياطي الفيدرالي يعمل بشكل عام.
لكن هذا لا يعني أن الوضع الاقتصادي قد زال من الخطر. فعلى الرغم من انخفاض معدل التضخم التراكمي على مدى 12 شهرًا في نوفمبر مقارنةً بأكتوبر، إلا أنه لا يزال مرتفعًا عند 7.11 تريليون.
يقول جيفري روتش، كبير الاقتصاديين في شركة LPL Economic، إن التكاليف المتضخمة بالإضافة إلى القروض ذات الأسعار المرتفعة قد تضع المشترين في مأزق.
“يقول: "من الواضح تماماً أن التوقعات العامة تشير إلى ضرورة تباطؤ النمو الاقتصادي بشكل ملحوظ لكي يعود التضخم إلى استقراره. وقد بدأ العملاء يلاحظون انخفاضاً في تصنيفاتهم الائتمانية، وهو أمر متوقع". ويضيف أنه إذا استمر التضخم في إجبار العملاء على تراكم الديون، فسيكون ذلك بمثابة تذكير بالوضع الذي سبق الركود الاقتصادي.
يعتقد روتش أن الركود سيحدث في عام 2023، ولكن بسبب اختلاف مراكز القوى في المناخ الاقتصادي، فإنه لا يتوقع أن تكون الأمور خطيرة للغاية لفترة طويلة.
“يقول روتش: "لا أعتقد أن [الركود الاقتصادي] سيكون عميقاً كما لو كان لدينا، على سبيل المثال، سوق ائتمان غير كفؤ أساساً. يستمر الركود الاقتصادي في المتوسط 10 أشهر. أشعر أن هذا الركود سيكون أقصر من المتوسط. أتوقع أن يكون قصيراً وخفيفاً."”
ماذا تعني هذه المهارة بالنسبة لمحفظتك الاستثمارية؟
عادةً، يمكن أن تكون خطط الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف زيادات نفقات الفائدة بمثابة أخبار جيدة للمشترين - حتى أكثرهم تشاؤماً.
“يقول روتش: "بمجرد أن يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن تشديد السياسة النقدية ويتبنى سياسة الترقب والانتظار، سنعلم أن الأسواق تستجيب بشكل إيجابي لتلك الظروف. قد يكون عام 2023 فترة جيدة نسبياً لمدة 12 شهراً لأسواق رأس المال".”
يُبشّر هذا الإرث أيضاً بمستقبلٍ واعدٍ للأسهم الخارجة من عامٍ صعب. يقول ديتريك: "نادراً ما ينخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لعامين متتاليين. إذا كنت تعتقد أن الاقتصاد قادر على تجنّب الركود، فقد نشهد انتعاشاً كبيراً في سوق الأسهم".“
يقول خبراء الاستثمار إنه في حالة ارتفاع أسعار الأسهم، فإن أنماط استثمارية معينة فقط هي التي ستكون مفيدة.
يقول محللو غولدمان ساكس إن صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التحوط، التي تمثل 4.8 تريليون دولار أمريكي، تتخذ مراكز أكبر من المعتاد في الصفقات المتوقع أن تتعافى من هبوط حاد.
يشمل ذلك الشركات في القطاعات الصناعية والمواد والطاقة، والتي تتأثر عمومًا بالتقلبات الاقتصادية. ويقول هوبر إن هذه الأنواع من قطاعات الأسهم، التي تُسمى "دورية"، "من المرجح أن تتفوق في الأداء في المراحل الأولى من سوق صاعدة جديدة".
ومن بين المستفيدين المحتملين الآخرين من الهبوط الحاد أسهم الأسواق الناشئة، والتي يقول هوبر إنها لا تزال قادرة على جني فائدة كبيرة من ضعف الدولار الأمريكي، وأسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة، والتي "تميل إلى أن تكون أكثر جاذبية من الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة".
