ترى غولدمان ساكس أن الاتجاه نحو هبوط سلس للنظام المالي أصبح أكثر وضوحاً.

قد يكون هناك سبيلٌ إلى هبوطٍ سلسٍ في نهاية المطاف. على الأقل، هذا ما يعتقده خبراء الاقتصاد في غولدمان ساكس، الذين قالوا إن لدى الاحتياطي الفيدرالي فرصةً بنسبة 651% لحماية النظام المالي من الركود مع إعادة التضخم إلى مستوياتٍ مستدامة. في مذكرتين للعملاء نُشرتا يوم الأحد، استندت شركة وول ستريت في تحليلها إلى ركيزتين أساسيتين: الأولى، أن سوق العمل بدأ يستقر مجدداً بين العرض والطلب، والثانية، أن طفرة الأجور بدأت تتباطأ بما يكفي في قطاعين رئيسيين، ما يعني إمكانية كبح جماح الإنفاق المتزايد على الأجور. انخفضت احتمالات ضرورة حدوث ركود اقتصادي إلى حد ما منذ أن كانت المرحلتان الأوليان من التعديل الضروري - وهما إبطاء نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى وتيرة أقل من مستوى الميزة وإعادة توازن العرض والطلب في سوق العمل - جيدتين بشكل ملحوظ حتى الآن، بل وأكثر إيجابية من معظم التوقعات. وتُقدّر غولدمان ساكس احتمال دخول الاقتصاد في ركود العام المقبل بنسبة 35%. وتتوقع الشركة نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% فقط خلال هذه الأشهر الاثني عشر، و1.1% في عام 2023. وبالنظر إلى أن هذا أعلى بكثير مما قد يُتوقع في الحالات العادية، أو حتى في غير ذلك، فإنه في الأساس أكثر إيجابية من بعض التوقعات. وأظهر استطلاع رأي أجرته شبكة سي إن بي سي لعموم أمريكا للربع الثالث، والذي نُشر الأسبوع الماضي، أن 68% من المستطلعين يتوقعون دخول الولايات المتحدة في ركود سريع، بينما يعتقد 91% أن البلاد قد دخلت فيه بالفعل. (شمل الاستطلاع 800 ناخب مسجل، وهامش الخطأ فيه زائد أو ناقص 3.5 نقطة مئوية). وقد ناقش بريغز كيف تشير بيانات الإنفاق المعدلة وفقًا للتضخم في قطاعات التجزئة البديلة والإقامة والخدمات الغذائية إلى تراجع إنفاق المستهلكين. في الوقت نفسه، يتقلص الفارق في العمالة المتاحة، ويتراجع نمو الأجور وتضخم الأسعار على حد سواء، على الرغم من استمرارهما عند مستويات مرتفعة. وكتب بريغز: "تشير دراسات الحالة في قطاعات التجزئة والإقامة والخدمات الغذائية بقوة إلى أن المسار نحو هبوط سلس، كما هو مفترض في توقعاتنا المالية الأساسية، قابل للتطبيق". إلا أن الحقائق من مختلف القطاعات ليست مشجعة على الإطلاق. فقد ذكر بريغز أن ظروف سوق العمل "غير متوازنة بشكل استثنائي" في القطاعات المتعلقة بتجارة الجملة، والموارد المتخصصة والتجارية، وكذلك الرعاية الصحية والمعلومات الاجتماعية. ومع ذلك، قال إنه حتى مع هذه الاختلالات، فإن متوسط التطور "غالبًا ما يعزز فرص الهبوط السلس". وبالمثل، أشار ميريكل إلى أن احتمالات حدوث ركود اقتصادي بفعل سياسات الاحتياطي الفيدرالي من خلال رفع أسعار الفائدة بشكل حاد "قد زادت على الأرجح إلى حد ما". وقال أيضًا إن احتمالات حدوث ركود "بسبب عامل غير متوقع" "أعلى قليلاً من المتوسط"، في حين أن المخاطر الجيوسياسية "أفضل من المعتاد". ستتعرف الأسواق على المزيد حول التضخم وحالة النظام الاقتصادي بشكل عام في وقت لاحق من هذا الأسبوع. من المتوقع صدور أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث يوم الخميس، حيث يتوقع إجماع مؤشر داو جونز ارتفاعًا بنسبة 2.41% بعد قراءتين سلبيتين متتاليتين في النصف الأول من العام. أما تضخم رسوم الاستهلاك الذاتي، وهو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، فسيصدر يوم الجمعة، مع توقعات بارتفاع التضخم الأساسي على مدى 12 شهرًا بنسبة 5.21% في سبتمبر، مقارنةً بـ 4.91% في الشهر السابق.