Години наред инвестиционните специалисти подчертават предимствата на диверсификацията. Самата идея обаче редовно се опростява или тълкува погрешно. Какво предполага тя? Как изглежда правилната диверсификация? Fisher Investments вярва, че е изключително важно инвеститорите да са внимателни към диверсификацията, за да изградят портфолио от акции, което балансира шанса и възможността – и същевременно избягва стандартните капани.
Реклами
Според нашия опит, някои смятат, че тази идея се прилага по-добре към разпределението на активите, което означава, че притежаването на различни класове активи – акции, облигации, парични средства или други опции – се равнява на подходяща диверсификация. Според Fisher Investments обаче двете са различни и разликата не е семантична. Разпределението на активите ви все още може да бъде отговор на вашите инвестиционни желания, времеви хоризонт, нужди от паричен поток и лукс с волатилност. То се определя от целта за вида дългосрочна инвестиционна възвръщаемост, за която трябва да финансирате мечтите и целите си. Понякога цял клас активи няма смисъл, защото не намалява фундаментално очакваната волатилност, нито увеличава потенциала за дългосрочна възвръщаемост – като златото. Възможно е също така да се смесват някои класове активи, без да се постигне диверсификация. Виждате ли, според Fisher Investments, диверсификацията е свързана с наличието на много собствен капитал във всеки компонент от разпределението на активите ви. В портфолио от акции това не означава само ограничаване на собствения ви капитал до една акция, но и да се уверите, че не сте прекалено фокусирани върху няколко области.
За Fisher Investments, инвестирането в световен мащаб е от съществено значение за правилната диверсификация. В нашия случай американците са склонни да държат предимно американски акции – грешка, според нас. САЩ допринасят с 23.9% за световния БВП и макар че глобалната им пазарна капитализация от 68% е прекомерна, Европа и Азия също играят важна роля. [i] Други международни локации притежават сравнителни предимства в определени индустрии в сравнение със Съединените щати. Например, мощта на Германия във фармацевтиката предлага предимства в производството на лекарства, докато изобилието от мини в Австралия предлага капацитет за производство на материали. Американските технологични гиганти и други подобни са важни за нашите пазари. Лидерството на нацията непрекъснато се променя на световните пазари, така че инвестирането само в една или само в няколко държави може да предполага пропуснати възможности.
В по-широк план, диверсификацията в световен мащаб разпределя икономическите и политическите шансове или възможности, свързани с големи законодателни промени в данъчното облагане, правата върху собствеността или различните правила. Всяка държава има различна степен на шансове и възможности в това отношение, така че международната диверсификация гарантира, че вашето портфолио не зависи от капризите на един-единствен изпълнителен директор. Развиващите се пазари може да имат по-слаби политически съюзи, предлагащи повече възможности от правителствата в по-развития свят. Освен това, развиваща се държава, предприемаща реформи, насочени към бума, може да има алтернативи от най-високо ниво. Естествено, глобалните портфолиа не винаги се представят по-добре от най-добре представящите се САЩ. Отново, управлението се върти около това. В дълги периоди,
Инвеститорите може да се затруднят да си представят как все още трябва да се разбива едно глобално портфолио. Fisher Investments смята, че разглеждането на националната илюстрация в рамките на широк индекс, като например MSCI World Index, е много добра отправна точка. САЩ са с най-голямо тегло, следвани от Япония и Обединеното кралство, съответно с приблизително 6% и 4%. [ii] Можете да се задълбочите в “Информационните листове” на индекса на уебсайта на MSCI. Теглата могат да бъдат приблизителен модел за вашето собствено портфолио, вероятно с малко повече или малко по-малко експозиция към области, за които очаквате да се представят по-добре или по-зле, съответно.
Вярваме също, че едно глобално диверсифицирано портфолио може да се придържа само към няколко десетки агенции, но все пак да няма достатъчна диверсификация. Как? Ако те са междуфункционални или двусекторни. Акциите обикновено се представят подобно на сектора си, защото агенциите обикновено реагират на идентични двигатели. Ако крайните двигатели се сблъскат, много акции в този сектор могат да пострадат. Например, глобалните цени на петрола са основен двигател на енергийните акции, така че прекомерното излагане на енергия по време на нефтена авария може наистина да навреди на вашето портфолио. Видяхме много купувачи да правят същата грешка в средата на 2010-те години, притежавайки енергийни акции, тръбопроводи и т.н., сега без да осъзнават, че всички те са чувствителни към цените на петрола. В края на 90-те години инвеститорите направиха грешката да инвестират в акции на дот-ком компании. Такива ходове работят нагоре, но могат да унищожат портфолиата надолу. Да, това е сурова илюстрация, но обикновено има голяма промяна между доходността на секторите за даден период. Темпите на икономически растеж, достъпът до кредитни рейтинги и къде се позиционирате в пазарния цикъл могат да причинят огромни несъответствия в доходността на индустрията.
И тук купувачите могат да използват теглата на индекса като в книга. Теглата на секторите на MSCI World – също в информационния лист – се ръководят от използването на консултантски технологии и здравеопазване, регистрирайки съответно 21% и 14%. [iii] Можете да мислите за тези тегла като за каишка, която ви държи дисциплинирани и по-малко склонни да притежавате твърде много или твърде малко от даден сектор. И накрая, купувачите могат да установят география и сектори, използвайки експертния опит на селянин, за да знаят къде да складират запаси в избрани индустрии. Използвайки предишни примери, можете да разгледате и германските компании, когато са фокусирани върху експозицията към Европа и здравеопазването.
Диверсификацията може да бъде много по-лесна от притежаването на голям брой акции или смесването на активите ви в много различни форми на инвестиции. Тя изисква внимателно обмисляне на това как различните компоненти на вашето портфолио работят заедно.
Инвестирането в ценни книжа е свързано с риск от загуба. Миналите резултати никога не са гаранция за бъдещи доходи. Инвестирането в чуждестранни фондови пазари носи допълнителни рискове, като например възможността за валутни колебания. Горното представлява установените възгледи на Fisher Investments и не следва да се счита за персонализирана финансова помощ или огледален образ на ефективността на Fisher Investments или нейните клиенти. Нищо тук не следва да се приема като съвет или прогноза за пазарните обстоятелства. „Разумно“ се приема като пример, точка. Съществуващите и бъдещите пазари също могат да се различават значително от илюстрираните тук. Не всички минали прогнози са били, нито пък могат да бъдат всички бъдещи прогнози, толкова точни, колкото се очаква тук.
