Реклами
“Продажби от най-висок клас спрямо, да речем, Бразилия.”
Вашият колумнист не е обръщал много внимание на бразилската финансова система; любопитно е, че напоследък има признаци, че инфлацията е достигнала своя пик.
Но късите позиции на австралийските банки? Сигурни ли сте, г-н Хартнет?
Читателите като цяло ще разберат, че тази колонка е много високо оценена от работата на Хартнет; той може да е мечка, но е проучил задълбочено тази среда и остава много загрижен за това, което предстои, което той определи тази седмица като “бърз инфлационен шок, бавен рецесионен шок”.
Той твърди, че “номиналният бум все още се движи от използването на инфлация, фискални стимули и предишния период на натрупване на богатство”, но предстои рецесия, която започва в Европа и се разпространява в САЩ.
Хартнет е на мнение, че постоянната инфлация ще накара Федералния резерв да повиши лихвените проценти до 4% и да ги задържи там, може би, до 2024 г., когато инфлацията най-накрая ще се завърне, за разлика от целта на Фед от 2%.
Цените на жилищата се покачват рязко в световен мащаб и Хартнет е прав: спадът в австралийските разходи е мрачен.
Фактите от последната седмица показаха, че цените на апартаментите в Австралия паднаха през август с най-бързите темпове от четиридесет години (дори е по-лошо, отколкото предполагате, г-н Хартнет!), като се понижиха с 1.6% в осемте столици през август, което е с 4.2% по-малко от априлския им връх.
Определено има убедителен здрав разум в теорията, че където и да отиват разходите за жилищни имоти, австралийските банки – натрупани до шия с ипотеки – ще ги последват.
Освен това, може да се твърди, че този цикъл на таксите за етажната собственост може да е различен от наблюдаваните през последните 25 години, които по същество показваха спадове отгоре надолу по 10%, последвани от кратко възстановяване.
С нивата на задлъжнялост на домакинствата, по-високи от всякога, разходите може да имат много по-малко възможности за възстановяване, отколкото в миналото.
Ако Хартнет е прав за постоянната инфлация, вероятно е в ход завръщане към изключително ниските разходи, които доведоха до рязко увеличение на разходите. По-дълбок спад в разходите за жилища би могъл разумно да бъде съпроводен от по-бавно възстановяване.
Въпреки това, има основателни причини да бъдем предпазливи и по отношение на късите продажби от страна на австралийските банки.
Първото е историята: има причини, поради които това е наречено търговията с “вдовици”.
Австралийските купувачи обичат дивидентите и обичат своите банки, които са сред най-постоянните ни платци на дивиденти. Следователно, слабостите в акциите на финансовите институции често се разглеждат като възможност за покупка, особено с помощта на търговци на дребно.
Според уебсайта на Shortman, късите позиции в банките са много малки, вариращи от 0.34% къси (ANZ) до 1.17% (Westpac и финансовата институция на Commonwealth). За сравнение, най-продаваната акция на ASX е Flight Center, където се държат къси позиции за 15.4% акции.
Ако има един аспект на хобито, отразен в тези числа, това е CBA (Consumer Binge Area - зона на потребителско пренасищане), където краткият период на хоби е в пик от три до дванадесет месеца, въпреки очевидно ниската база.
И въпреки че цените на апартаментите са намалели, цените на банките не са паднали кой знае колко. Акциите на CBA и NAB са се повишили съответно с 2,6% и 4,9%, докато акциите на ANZ са се повишили с 8,3%, а Westpac са надолу с 4,8%.
Различният контрааргумент на мнението на Хартнет е, че банките несъмнено навлизат в период на растеж на маржовете с повишаване на темповете на активност.
Анализаторът на Citi Bank Брендън Спроулс казва, че макар бумът в банковите печалби, наблюдаван през сезона на отчетите през август, да се е охладил, отчасти поради ефективната конкуренция в ипотечния сектор, по-добри заплати са на път.
“Бързият лихвен процент се увеличава през юни, юли и август, с по-високи очаквания за спазване на изискванията, освен ако 2023 г. вероятно не доведе до много различни ефекти от финансовите институции за фискалната 2023 г. в сравнение с фискалната 2022 г.“.
“Ранните сигнали от ANZ и Bendigo & Adelaide bank показват, че краткосрочният ефект може да бъде доста силен, като се има предвид, че цените на ипотеките и депозитите не са били постоянни през целия период на стабилност. Това постави ръководството на банката в точната позиция как да говори публично за ливъриджа на лихвените проценти.“.
“Следователно, с малко предварителни насоки относно факторите в прогнозите, купувачите разчитаха на ретроспективна динамика на цените на ипотечните кредити. Смятаме, че това ще бъде отклонение и поради тази причина запазваме отличната си перспектива за сектора.”
Разходите на домакинствата имат много повече възможности за спад. Вече обаче не е толкова ясно дали действията на банката ще донесат резултати.
