Реклами
Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл предупреди, че по-строгата финансова политика на ценната финансова институция може да бъде болезнена. Последните събития потвърждават, че е бил прав. Ting Shen/Bloomberg
измерване на текстово съдържание
За Федералния резерв на Джером Пауъл, удобната част се превърна в поемане по агресивен път на затягане на икономическото покритие, за да се ограничи прекомерната инфлация, наблюдавана през годините, докато финансовата система стане ефективна. Сега, когато икономиката показва първите признаци на широкообхватно омекване, далновиден стил е готов да стане по-траен.
Разгледайте например прогнозата за печалбата на FedEx, за да видите накъде се движат нещата. Компанията (тикер: FDX) намали прогнозата си за печалба с половин милиард долара в четвъртък и предупреди, че обемите намаляват, тъй като “макроикономическите характеристики се влошиха значително”. Информацията предизвика опасения от глобална рецесия и доведе до спад на акциите на компанията с повече от 20%.
Сега повярвайте на потопа от факти, публикувани тази седмица. Данните за приходите от търговията на дребно за август потвърдиха, на пръв поглед, чудесен тласък спрямо предходния месец, тъй като спадът в разходите за гориво остави повече място в домакинските бюджети за дискреционни покупки и хранене в ресторанти. Но данните за юли бяха ревизирани драстично надолу. Взети заедно, показанията за последните два месеца бяха доста ужасни, което предполага, че комбинацията от по-високи разходи и по-строго покритие намалява търсенето от страна на клиентите.
Производственият сектор показва подобна тенденция. Индустриалното производство спадна с 0.2% през август, което е под консенсусните очаквания. Докато производственото производство нарасна с 0.1%, през юли то премина към по-нататъшно низходящо преразглеждане, като повече от това заличи всички положителни точки.
Отделни проучвания на Федералните резервни банки на Филаделфия и Ню Йорк, публикувани в четвъртък, потвърдиха ужасния бум в производството с еднаква точност. За Филаделфия август отбеляза третото свиване за 4 месеца; Ню Йорк регистрира второто си поредно свиване и четвъртото за 5 месеца.
Междувременно, жилищният сектор “се удари в тухлена стена”, както главният икономист на финансовата институция Comerica Адамс го изрази тази седмица. Лихвените проценти по кредитите достигнаха 6% за първи път от 2008 г. насам, показват данните на Freddie Mac, публикувани в четвъртък, докато заявленията за кредити паднаха до най-ниското си ниво от 1999 г. насам.
“Започваме да виждаме, че забавянето оказва влияние върху предишните увеличения на лихвите с помощта на Федералния резерв”, казва Джо Брусуелас, главен икономист в икономическата консултантска фирма RSM.
Всичко това може да се счита за добра новина – или поне би трябвало да е това, което Федералният резерв очакваше. Императивната финансова институция е от решаващо значение за постепенното намаляване на икономическия климат, за да се ограничи потребителското търсене и да се овладее инфлацията, а икономическата система показва въздействието на това сега.
Въпреки това, забавянето на производството и намаляването на приходите от търговията на дребно предстоят, въпреки че инфлацията продължава, а пазарът на труда остава все така стегнат. Предварителните молби за обезщетения за безработица отново намаляха в четвъртък за пета поредна седмица, а цената на обезщетенията за безработица падна под 1%.
Тази способност, която ключовата финансова институция ще притежава, трябва да остане агресивна за по-дълго време, тъй като инфлацията става по-твърда или по-трудна за управление. Тя е по-ефективна, тъй като изостря проблема за Пауъл, председателя на Федералния резерв, и открива нова фаза в решаващата кампания на банката за борба с инфлацията – такава, която се случва в контекста на стагнираща финансова система.
“Това е фактор за повишаване на лихвите за това, което всички са съгласни да определят като процъфтяваща икономика”, казва Тим Куинлан, старши икономист в Wells Fargo. “Става много по-трудно да се поддържа покачването на лихвите за тези, които са достигнали някои от тези ключови точки на пречупване.”
Въпреки по-широкото забавяне, публикуваната тази седмица статистика за ИПЦ беше толкова напрегната, че накара икономисти в Jefferies и други компании да повишат очакванията за така наречения терминален лихвен процент на Федералния резерв до най-ниското ниво от 4.5%, в сравнение с предишните 4.%, при които бяха публикувани последните месечни данни. Последното проучване също така успокои призивите, че голямата финансова институция може да достигне мек тъчдаун, разсейвайки надеждите, които се бяха увеличили, след като лихвените проценти останаха непроменени през юли.
Въпросът сега е колко болезнени ще бъдат последиците от значителното увеличение на разходите на финансовата институция. Въпреки че служителите на Федералния резерв изглеждат добре осъзнаващи, че “те трябва, поне, да са наясно с ужасните икономически последици от затягането на паричната политика”, казва Куинлан, “в техния конгресен мандат няма нищо, което да подсказва, че те трябва да обръщат внимание на тези влошавания в икономическата система”.
“Ако продължат с това, за което спекулират, че ще продължат”, казва той, “тогава не бива да се обезкуражават от влошаване на икономическите фундаменти.”.
Пауъл от седмици подчертава, че жизненоважната финансова институция е наясно, че действията ѝ ще предизвикат болезнен спад, но че няма да се въздържи да направи всичко необходимо, за да върне инфлацията до 2%. Неуспехът да се контролират ръстовете на разходите сега ще причини още повече проблеми рано или късно, отбеляза той, твърдейки, че Федералният резерв ще бъде твърд толкова дълго, колкото е необходимо.
Първата стъпка е да се гарантира, че търговците не е необходимо да отправят съобщението. Но продължаването напред, докато безработицата нараства, малките предприятия затварят, а договорите в икономиката са сключени, може да се окаже поредната стъпка – такава, която ще изисква сериозен контрол, за да се стигне до същината.
Отслабването на финансовата система, наблюдавано тази седмица, е само началото.
