Реклами
Покойният носител на Нобелова награда за икономика Пол Самюелсън веднъж се пошегува, че „Уол Хайуей“ очаква още 9 от 5 рецесии. Този път фондовият пазар може би е прав.
Американската финансова система започва да показва признаци на слаб натиск отпреди десетилетия – прекомерна инфлация и нарастващи нива на активност – което повишава вероятността от забавяне.
Инвеститорите следят внимателно, като акциите се сринаха тази седмица, тъй като печалбите на търговци на дребно като Walmart Inc. и Goal Corp. подхраниха нарастващите страхове. А този стил може да създаде проблеми за президента Джо Байдън, чиито демократи трябва да защитят слабото мнозинство в Конгреса на междинните избори през ноември.
Притиснати от нарастващите цени на горивата и храните, американските семейства поемат огромни дългове, за да свържат двата края. Към това се добавят по-високите лихви по ипотеките, а строителните компании стават все по-мрачни относно перспективите. Малките предприятия също се борят с нарастващите бизнес разходи и трудностите при наемането или задържането на служители.
“Не мисля, че в този момент бихме могли да имаме напълно доброкачествено, деликатно отношение към икономическата система”, където инфлацията намалява, но безработицата не се увеличава, каза Итън Харис, ръководител на отдела за глобален икономически анализ в Bank of America Corp. “Или ще имаме уязвима икономика, или рецесия.”
Икономисти от Wall Road намаляват прогнозите си за растеж в съответствие със затегнатите финансови обстоятелства, породени от борбата с инфлацията на Федералния резерв. През последните шест месеца се наблюдава спад в разходите за акции, по-високи данъци върху хобито и по-силен долар.
Повечето икономисти залагат на това, че икономическият климат има достатъчен импулс – и натрупано търсене на автомобили, жилища и пътувания, благодарение на натрупаните намаления по време на пандемията – за да го пренесе през последните 12 месеца без спъване. Именно през следващата година и след това те виждат най-голяма опасност от растеж. И дори тогава консенсусът е за забавяне, а не за спад.
В 18-словно съобщение, главният икономист на JPMorgan Chase & Co. Майкъл Фероли заяви, че сега вижда увеличение от 2.4% през втората половина на тази година до 1% през втората половина на 2023 г., тъй като увеличенията на лихвите от страна на Федералния резерв охлаждат търсенето, както би трябвало. Икономисти от общността на Goldman Sachs Inc., водени от Ян Хациус, също понижиха перспективите си миналата седмица. В петък икономисти от U.S. Corp. Economists също намалиха прогнозите си, като прогнозираха, че финансовата система ще расте с темп от 0.4% до края на следващата година.
Въпреки това, все повече анализатори предупреждават, че най-лошото може да се случи в икономиката.
“Оценяваме вероятността икономиката да се забави през следващите триста шестдесет и пет дни на едно към три, с неприятна вероятност от рецесия през следващите 24 месеца”, спомена главният икономист на Moody's Analytics Марк Занди в допълнително шестнадесет наблюдение.
Много зависи от това какво ще се случи с инфлацията и Федералния резерв. Ако инфлацията надхвърли значително значителната цел на банката 2% – сега тя е повече от три пъти по-висока – политиците може да се почувстват принудени да реагират енергично, за да я намалят, което ще доведе до рецесия на финансовата система.
Федералният резерв повиши лихвените проценти с 50 базисни пункта по-рано този месец, а председателят Джером Пауъл сигнализира, че е на път да направи подобни по мащаб действия на конференциите си през юни и юли.
Ръководителят на Федералния резерв заяви за първи път на 17 май, че преминаването на съответната финансова институция към по-строга политика може да доведе до по-висока безработица, въпреки че твърди, че това не би означавало непременно рязък удар. “Все още може да имате сравнително силен пазар на труда, ако безработицата се повиши с няколко пункта”, каза Пауъл пред репортер на Wall Highway Journal.
Пауъл също призна, че способността на водещата финансова институция да осъществи това, което той нарече “меко или нежно” въздействие върху икономическата система, може да зависи и от външната рутина на нейното управление. Руската инвазия в Украйна покачва цените на храните и енергията и хвърля саван върху глобалния бум. Строгото покритие „Covid-19 Zero“ от страна на Китай уврежда втората по големина икономическа система в региона и допълнителните вериги за доставки.
Крайният резултат не е в ръцете на Федералния резерв. След като проучи 15 цикъла на затягане на паричната политика на Федералния резерв от 1950 г. насам, главният икономист за САЩ на Bloomberg Economics, Анна Уонг, заключи, че “ключовата финансова институция трябва да бъде подложена на натиск, за да избегне забавяне и може да се наложи да се впусне в по-стръмен цикъл на повишаване на цените, отколкото пазарите очакват в момента”.”
Пазарът на жилища е начело на стремежа на Федералния резерв да забави растежа чрез повишаване на лихвените проценти по кредитите. В края на последните 12 месеца лихвените проценти по личните заеми се повишиха с повече от два процента, което е най-бързото покачване от около 4 години.
“Жилищният сектор е водещ в бизнес цикъла, а жилищният сектор се забавя”, посочи националният клон на президента на Home Builders Джери Контер, след като бизнес районът заяви, че самочувствието сред служителите му е спаднало за пети пореден месец през май, до най-ниското ниво от началото на пандемията.
Дъг Дънкан, главен икономист във Fannie Mae, подчерта, че очаква икономическата система да изпадне в умерена рецесия през втората половина на следващата година, тъй като увеличението на разходите от страна на Федералния резерв ще окаже влияние. Той предвижда безработицата да нарасне до 4,41 TP3T през 2023 г. – от съществуващите 3,61 TP3T, което е близо до 50-годишно дъно.
Националната федерация на независимите бизнес икономисти Уилям Дънкелберг също предвижда предстояща рецесия. Повечето собственици на малък бизнес, анкетирани от NFIB през април, очакват бизнес обстоятелствата им да се влошат през следващите шест месеца, което вероятно е най-песимистичната перспектива от четиридесет и осем години. Около една трета казват, че инфлацията се е превърнала в най-голямото им главоболие, като повечето я обмислят от 1980 г. насам.
Инфлацията е прецизен показател за интелигентност за семействата със същата прецизност – и една от основните причини, поради които потребителските настроения, измерени от институцията в Мичиган, са спаднали до дъното, като се има предвид, че през 2011 г. няколко трети от анкетираните са заявили, че имат затруднения с плащането на сметките си – близо до най-лошите показания в пика на пандемията през 2020 г.
Затруднени от нарастващите разходи, американците все повече разчитат на кредитния си рейтинг, за да продължат да пазаруват, според Хациус от Goldman Sachs, който смята, че това може да не е постоянно.
Заемът на купувача “помага с разходите в краткосрочен план, но в крайна сметка няма да бъде устойчив вариант за масово увеличение на разходите”, каза той пред Bloomberg TV на 17 май.
(Актуализации с нови прогнози на BofA в осмия параграф, проучване на преброяването в предпоследния параграф)
Допълнителни коментари като този можете да намерите на bloomberg.com
