I årevis har investeringseksperter fremhævet fordelene ved diversificering. Selve ideen bliver dog regelmæssigt forenklet eller misfortolket. Hvad antyder det? Hvordan ser korrekt diversificering ud? Fisher Investments mener, at det er afgørende for investorer at være opmærksomme på diversificering for at hjælpe med at opbygge en aktieportefølje, der balancerer tilfældigheder og muligheder – og samtidig holder sig væk fra almindelige faldgruber.
Reklamer
Vores erfaring er, at nogle mener, at denne idé passer bedre til aktivfordeling, hvilket betyder, at det at eje forskellige aktivklasser – aktier, obligationer, kontanter eller andre optioner – svarer til relevant diversificering. Men efter Fisher Investments' opfattelse er de to forskellige, og forskellen er ikke semantisk. Din aktivfordeling kan stadig være et svar på dine investeringsønsker, tidshorisont, pengestrømsbehov og din luksus med volatilitet. Det defineres ved at sigte mod den type langsigtet investeringsafkast, du bør finansiere dine drømme og mål til. Nogle gange giver en hel aktivklasse ikke mening, fordi den ikke fundamentalt reducerer forventet volatilitet eller øger det langsigtede afkastpotentiale – som guld. Det er også muligt at blande nogle aktivklasser uden at opnå diversificering. Efter Fisher Investments' opfattelse handler diversificering om at have en masse egenkapital inden for hver komponent af din aktivfordeling. I en aktieportefølje betyder det ikke kun at begrænse din egenkapital til én enkelt aktie, men også at sørge for, at du ikke er for fokuseret på et par områder.
For Fisher Investments er global investering afgørende for korrekt diversificering. I vores tilfælde har amerikanerne en tendens til primært at eje amerikanske aktier – en fejltagelse efter vores mening. USA bidrager med 23,91 TP3T til det globale BNP, og selvom landets globale markedsværdi på 681 TP3T er for stor, spiller Europa og Asien også vigtige roller. [i] Andre internationale placeringer har komparative fordele i visse brancher i forhold til USA. For eksempel tilbyder Tysklands magt inden for lægemidler fordele inden for lægemiddelproduktion, mens Australiens overflod af miner tilbyder kapacitet inden for materialeproduktion. Amerikanske tech-giganter og lignende er vigtige for vores markeder. Nationens lederskab ændrer sig konstant på verdensmarkederne, så investering i blot ét eller kun få lande kan antyde spildte muligheder.
Mere generelt spreder global diversificering økonomiske og politiske chancer, eller muligheder knyttet til større lovgivningsmæssige ændringer i beskatning, ejendomsrettigheder eller forskellige regler. Hver nation har en varierende grad af chancer og muligheder på denne front, så international diversificering sikrer, at din portefølje ikke afhænger af en enkelt leders luner. Vækstmarkeder kan have svagere politiske alliancer, hvilket tilbyder flere muligheder end regeringer i den mere udviklede verden. Derudover kan en vækstnation, der gennemfører pro-boom-reformer, have alternativer i topklasse. Naturligvis klarer globale porteføljer sig ikke altid bedre end de bedst præsterende amerikanske. Igen drejer forvaltningen sig om dette. I lange perioder,
Investorer kan have svært ved at visualisere, hvordan en global portefølje stadig bør opdeles. Fisher Investments mener, at det er et rigtig godt udgangspunkt at se på den nationale illustration inden for et bredt indeks, såsom MSCI World Index. USA har den største vægtning, efterfulgt af Japan og Storbritannien med henholdsvis cirka 6% og 4%. [ii] Du kan dykke dybere ned i indeksets "Truth Sheets" på MSCI's hjemmeside. Vægtningerne kan være en grov model for din egen portefølje, sandsynligvis med lidt mere eller lidt mindre eksponering mod områder, du forventer vil klare dig henholdsvis bedre eller dårligere.
Vi mener også, at en globalt diversificeret portefølje kan klamre sig til blot et par dusin bureauer, men stadig mangle tilstrækkelig diversificering. Hvordan? Hvis de er tværfunktionelle eller to sektorer. Aktier præsterer generelt meget ligesom deres sektor, fordi bureauer generelt reagerer på identiske drivkræfter. Hvis de ultimative drivkræfter kolliderer, kan mange aktier i den sektor lide. For eksempel er globale oliepriser en væsentlig drivkraft for energiaktier, så overeksponering for energi under en olieulykke kan virkelig skade din portefølje. Vi så mange købere begå den samme fejl i midten af 2010'erne, hvor de havde energiaktier, rørledninger osv., uden nu at indse, at de alle er følsomme over for oliepriser. I slutningen af 1990'erne begik investorer den fejl at investere i dot-com-aktier. Sådanne bevægelser virker positivt, men kan ødelægge porteføljer på nedsiden. Ja, dette er en barsk illustration, men der er normalt et stort skift mellem sektorafkast over en given periode. Økonomiske vækstrater, adgang til kreditvurderinger og hvor du er positioneret i markedscyklussen kan forårsage enorme forskelle i branchens afkast.
Også her kan købere bruge indeksvægte som en bog. MSCI World-sektorvægtene – også på sandhedsarket – ledes af brugen af rådgivningsteknologi og sundhedspleje, med registreringen henholdsvis 21% og 14%. [iii] Du kan tænke på disse vægte som en snor, der holder dig disciplineret og mindre tilbøjelig til at eje for meget eller for lidt af en sektor. Endelig kan købere fastslå geografi og sektorer ved hjælp af en landmands ekspertise for at vide, hvor de skal have lager i udvalgte brancher. Ved at bruge tidligere eksempler kan du også se på tyske virksomheder, når de fokuserer på eksponering mod Europa og sundhedspleje.
Diversificering kan være meget nemmere end at eje et stort antal aktier eller blande dine aktiver i mange forskellige investeringsformer. Det kræver nøje overvejelse af, hvordan de forskellige komponenter i din portefølje fungerer sammen.
Investering i værdipapirer indebærer en risiko for tab. Tidligere resultater er aldrig en garanti for fremtidige afkast. Investering i udenlandske aktiemarkeder indebærer yderligere risici, såsom muligheden for valutaudsving. Ovenstående udgør Fisher Investments' etablerede synspunkter og bør ikke betragtes som personlig finansieringsassistance eller et spejlbillede af Fisher Investments' eller dets kunders effektivitet. Intet her bør tages som rådgivning eller en forudsigelse af markedsforholdene. "Rimeligt" antages som et eksempel, et punkt. Eksisterende og fremtidige markeder kan også afvige meget fra dem, der er illustreret her. Ikke alle tidligere prognoser har været, og kan heller ikke alle fremtidige prognoser være, så nøjagtige som dem, der forventes her.
