Reklamer
Uorden i Kinas ejendomssektor truer med at forværre et allerede hårdt ramt finanssystem. Lige her: Tomme detailbutikker på Huaqiangbei elektronikmarked i Shenzhen, 12. juli 2022. Jade Gao/AFP via Getty-fotos.
Kina sender blandede signaler om, hvilken vej landet ønsker at gå i sin kriseramte ejendomssektor, som fortsat er på randen af kollaps efter år med en voksende boble og almindelig økonomisk modvind.
Tagproducenter ønsker at støtte udviklere, efter at indkomsten på boligmarkedet faldt med omkring 30% år-til-år i de første otte måneder af 2022, ved hjælp af førende lånekurser og støtte til obligationer til kriseramte ejendomsselskaber.
Lokale myndigheder genindfører dog restriktionerne for visse boligkøb få dage efter, at de blev ophævet.
Den tilsyneladende uorden inden for sektoren, som udgør mere end 301 TPI af Kinas BNP, truer med at forværre et finansielt system, der allerede i år er blevet hårdt ramt af Covid-nedlukninger, der med mellemrum lukkede byer over hele landet.
Kinesiske ejendomsudviklere havde deres dårligste indtjening i første halvdel af 2022 i elleve år. Nogle bygherrer undlod at betale en stor del af deres skyldige løn, og udviklingen af hundredvis af projekter over hele landet gik i stå.
Sektoren for industrielle ejendomme, hvortil en stor del af regeringens infrastrukturstimulusmidler går, klarer sig også dårligt. Tirsdag forudsagde HSBC-chefen en længerevarende nedgang for sektoren end forventet, og en korrektion er begyndt, nævnte han.
“"Det er en hurtigere og mere afgørende korrektion, end jeg forventede, eller jeg tror nogen havde forudset, og jeg tror, det tog lang tid, før den virkelig stabiliserede sig," sagde administrerende direktør Noel Quinn på en konference for amerikanske finansielle institutioner. "Man kan forvente yderligere to års korrektion."”
Ejendomskrisen syntes at aftage noget i sidste kvartal, da den to måneder lange nedlukning i Shanghai sluttede. I juni faldt gevinsterne målt med arealstøtte med 18%, hvilket er højt for mange lande, men på det vanskelige kinesiske marked et muligt tegn på en genopretning af efterspørgslen. Ifølge professionelle optegnelser faldt de dog med 29% i juli og 23% i august, hvilket tyder på, at "rykket" fra den lammende nedlukning i Shanghai har aftaget.
Fokus for de politiske beslutningstagere, der har til opgave at håndtere den hårdt pressede sektor, har ændret sig i løbet af året. Misligholdelser blandt udviklere – som fortsat er et stort problem – blev hovedproblemet tidligere på året, medmindre boligejere fik national opmærksomhed ved at bruge storstilet organisering til at boykotte nye realkreditbetalinger på uafsluttede instrumenter.
Den udøvende magt annoncerede en lang række nye tiltag for at redde sektoren fra dens frie fald. Desuden sænkede den primære finansielle institution i maj og igen i august renterne, der påvirkede indenlandske lån, hvilket sendte renterne på personlige lån ned på listebundniveau.
I denne uge begyndte kriseramte udviklere at skændes om en del af statens realkreditsoftware til 200 milliarder yuan ($ 28 milliarder USD). Ifølge softwaren skal virksomheder, der søger lån, stille aktiver som sikkerhed, men mange bygherrer ejer eller besidder ikke sådanne ejendomme.
Indfødte regeringer har implementeret lignende formelt sanktioneret valuta.
I denne uge begyndte nogle større byer også at ophæve restriktionerne – der har til formål at kontrollere de stigende priser – som havde været gældende siden 2017. Men blot én dag efter at restriktionerne var ophævet, meddelte myndighederne, at de var tilbage på plads, uden at give nogen særlig grund til genindførelsen.
Denne uges genindsættelser omfattede byerne Qingdao og Suzhou, der hver har en befolkning på cirka syv millioner. Kinesisksprogede medier citerede eksperter, der sagde, at forskellige byer var tilbøjelige til at blive set.
“"Den seneste krise er blevet et stort politisk problem og en selvtillidskrise, som regeringen kan løse," skrev S&P-analytikere i en nylig rapport med henvisning til nøgleembedsmænd. "Den mest effektive indikator for den udøvende magts beslutsomhed vil sandsynligvis blive afsløret ved fejringen af Kongressens tyveårsdag i oktober.".
Ifølge Michael Pettis, professor i finans ved institutionen i Beijing, vil fokus på ændringer i landdækket, især mellem Beijing og de lokale myndigheder, sandsynligvis fortsætte. Lokale myndigheder, hvoraf mange kan være forgældede, får størstedelen af deres finansiering fra omkostninger til ændringer i jordopkøb, hvilket fremmer fremme af gevinster.
“"Kina kan ikke finde pengene til en genoplivning af ejendomssektoren, selvom lokale myndigheder ikke kan finde pengene til at se de lokale ejendomsmarkeder forblive stagnerende," påpegede han.
“"En af de største positive overvejelser i de næste to år i Kina vil sandsynligvis blive distributionskonflikter mellem Beijing og lokale myndigheder, og mellem regeringer i rigere områder og folk i mere vanskeligt stillede regioner," rapporterede Barron's.
“"Begge konflikter har en tendens til at udvikle sig mere dramatisk i ejendomssektoren. Når ejendom er den primære kilde til velstand og rigdom, bliver det også det primære omdrejningspunkt for fordelingskonflikter," sagde han.
