Reklamer
Dette år føles langt, hvor alle nervøst venter på, at problemerne skal forværres. Jeg taler primært om det økonomiske system. Stigningen i inflationen er blevet så kraftig – nåede 9 % i juni – at den har overskygget alle de positive sider og kastet en skygge af fortvivlelse over dette kaotiske og almindelige år. Hvorfor ikke? Selvom arbejdsløsheden er forblevet lav, har de stærke løngoder, som arbejderne har modtaget, ikke været nok til at overvinde de høje leveomkostninger. Desuden, med konflikten i Ukraine og OPEC+, der hæver oliepriserne, og alle, der er bekymrede over de forsinkede resultater af Federal Reserves aggressive rentestigninger, gav det mere mening at forberede sig på et meget værre 2023. Recession, stagflation, depression ... og hvem ved hvilke andre forfærdelige problemer.
Om cirka to uger vil centralbankcheferne i Federal Reserve holde et møde for at fastlægge det økonomiske klima for mindst begyndelsen af de næste 12 måneder. Deres budskab vil sandsynligvis være at måle den næste prisstigning. Onsdag holdt formanden for den vigtige bank, Jerome Powell, en tale, der antydede, at han havde formået at begynde at lette de prisstigninger, der dræber det økonomiske klima (men også dræber inflationen) efter næsten et år med Feds mest aggressive kampagne i lang tid. "Tiden til at moderere tempoet i rentestigningerne kan også komme så tidligt som decembermødet," sagde han i sin sædvanlige underspillede stil. På mange måder blev det en gentagelse af taler, han har holdt før - dem, der bemærkede Wall Streets dramatiske trendaflastning, da det så ud til, at den stadig ikke kunne holde op med at bremse økonomisk. Denne gang tog Dow Jones Industrial Average sin fødselsdagshat på og ramte punch bowl tidligt og steg mere end 700 point, det højeste punkt siden april.
Hvad har ændret sig? Fed har gjort det klart, at disse tiltag ikke vil vare evigt – nogle mennesker bekymrer sig åbenlyst om, hvordan overdrivelser kan ødelægge det økonomiske klima – og holder øje med tegn på, hvornår det skal køles ned. Inflationen har været forholdsvis stabil i de seneste måneder og forventes at fortsætte med at falde. (Novembers rekordinflation forventes offentliggjort et par dage før Fed-mødet.) Onsdag offentliggjorde den føderale regering også to andre oplysninger, der giver Fed dækning til at begynde at bremse sine planer om at eskalere renteomkostningerne. Den første er, at antallet af jobtab faldt med 353.000 på en måned, selvom folk fortsætter med at forlade deres job. (Fed anmoder om at begrænse ansættelser som en erstatning for at bremse erhvervsboomet, som den håber vil aftage for at forhindre, at omkostningerne stiger yderligere. Mens det normale antal jobåbninger er ekstremt højt, bevæger de sig i den retning, Powell ønsker at gå.) Den anden er, at økonomien voksede med 2,91TP3Q i sidste kvartal, hvilket gør en recession mindre sandsynlig. Arbejdsløshedsprocenten er stadig på 3,71TP3Q, hvilket er tæt på de gamle lavpunkter, og den næste rekordhøjde på fredag forventes ikke at afsløre den store forandring.
Det er ikke som om, at det økonomiske klima boomer nu, men det er heller ikke dårligt. Fremadrettet forventes Fed at holde sine aktivitetsprognoser høje i en relativt lang periode, hvis konsekvenser er uforudsigelige. Huspriserne er allerede begyndt at falde til niveauer, der kan sammenlignes med boligkrisen i 2008. Hvis renterne på personlige lån forbliver lige så høje som i tidligere år, kan dette holde titusindvis af millioner i undervandsboliger, samtidig med at det starter en cyklus, hvor boliger i sidste ende bliver overkommelige for titusindvis af millioner af amerikanere, hvilket giver dem mulighed for at opbygge velstand gennem et marked, som de for nylig var udelukket fra.
Men for nu ser det ud til, at sløret er lettet. Globalt set ser det ud til, at Europa har nok gas til at undgå at fryse vinteren over, og mange af de mere vanskelige problemer i forsyningskæden, der opstod under krigen i Ukraine, er blevet løst. Gasprisen er næsten den samme, som den var for et år siden, før alle begyndte at klage over den. Okay, tingene er dårlige, hvis du arbejder med kryptografi eller på Twitter, men hvis det er dig, gør du sandsynligvis stadig nok (medmindre din identitet er Sam Bankman-Fried). For alle andre ser det ud til, at Powell måske kan køle økonomien ned uden at ødelægge den.
