{"id":633,"date":"2022-11-15T18:22:48","date_gmt":"2022-11-15T21:22:48","guid":{"rendered":"https:\/\/noticias-gerais.online\/?p=633"},"modified":"2023-02-21T23:33:12","modified_gmt":"2023-02-22T02:33:12","slug":"bancos-canadenses-estao-fervendo-imperial-canadense-esta-entre-eles","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticias-gerais.online\/da\/bancos-canadenses-estao-fervendo-imperial-canadense-esta-entre-eles\/","title":{"rendered":"Canadiske banker er i kaos \u2013 Imperial Canadian er blandt dem."},"content":{"rendered":"

Canadiske banker er en fremragende finansieringskilde \u2013 og CIBC, eller Canadian Imperial Bank of Commerce (NYSE:CM), er blandt dem \u2013 hvis du kan k\u00f8be banken til den rigtige kurs. Mine egne investeringer har traditionelt haft en h\u00f8jere tendens til Scotiabank (BNS) og Toronto-Dominion (TD) \u2013 men i \u00f8jeblikket har jeg ogs\u00e5 investeret kapital for at arbejde i denne finansielle institution, og jeg har til hensigt at forts\u00e6tte med at g\u00f8re det.<\/span><\/p>\n

I dette marked overf\u00f8rte jeg enorme m\u00e6ngder kapital og allokerede ny kapital til finansielle agenturer. Ikke kun banker, men ogs\u00e5 hedgebutikker, kreditstyringsbureauer, kreditrisikobureauer og finansielle r\u00e5dgivningsbureauer. M\u00e5let? Disse virksomheder ser altid enorme fordele ved at \u00e6ndre deres hobbyforbrug efter at v\u00e6re flyttet nordp\u00e5 \u2013 og disse fordele er normalt st\u00e6rkere, end amerikanerne forventer (bortset fra finanskrisen).<\/span><\/p>\n

Genbes\u00f8g af CIBC<\/span><\/p>\n

N\u00e5r vi ser p\u00e5 CIBC, skal vi huske, at den er en del af landets "rigtige 5" banker, og at den har forbedret sin drift i flere \u00e5r og nu langsomt h\u00f8ster frugterne af det arbejde.<\/span><\/p>\n

Det, jeg mener her, er, at CIBC i vid udstr\u00e6kning fungerede rigtig godt.<\/span><\/p>\n

\n

CIBC RI (CIBC RI)<\/span><\/p>\n

Trods et lille fald i det justerede resultat pr. aktie (EPS) steg virksomhedens typiske oms\u00e6tning, RoE var god, kompensationen steg til tocifrede tal, og arbejdskraftens gearing forblev d\u00e5rlig p\u00e5 et justeret stadie. Virksomheden har en CET-1-rating over den kr\u00e6vede grad, og vi begynder at se en af de mere positive, efterh\u00e5nden som rentemarginalerne \u00e6ndrer sig i retning af pr\u00e6ferencer for finansielle institutioner.<\/span><\/p>\n

NII steg med 14% i et enkelt kvartal, og handelsoverskuddet steg med 19%, hvilket viser st\u00e6rke str\u00f8mme i hvert segment drevet af gebyrer og renter. Finansinstituttets positionering i et fremadstormende milj\u00f8 er fantastisk, og NII forventes at stige med hj\u00e6lp fra over $ 350 millioner USD for hver 100 basispoint stigning i spillegebyrer, vi ser. Mange af virksomhedens indl\u00e5n er gode, og CIBC forventer en gevinst p\u00e5 omkring $ 786 millioner USD om 12 m\u00e5neder-2, drevet af lange kurser.<\/span><\/p>\n

Stigningen i hobbygebyrer tyder heller ikke p\u00e5, at gebyrbaserede virksomheder er nede \u2013 de er bestemt i stigning.<\/span><\/p>\n

\n

CIBC RI (CIBC RI)<\/span><\/p>\n

Der er ogs\u00e5 nogle negative punkter for banken p\u00e5 grund af det nyere milj\u00f8. Priserne stiger \u2013 omkring 9% \u00e5r-til-\u00e5r p\u00e5 grund af stigninger i l\u00f8nomkostninger, investeringer og comp \u2013 men de vil sandsynligvis ikke l\u00e6ngere endegyldigt hindre virksomhedens v\u00e6kstm\u00e5l.<\/span><\/p>\n

Virksomhedens forskellige segmenter klarer sig meget intelligent. Privat- og erhvervsbanksektoren viser en st\u00e6rk NII-v\u00e6kst p\u00e5 n\u00e6sten 20% p\u00e5 grund af en gunstig kombination: l\u00e5nebalancer steg med 12%, indl\u00e5n steg med 9%, og hens\u00e6ttelser til kredittab forbliver p\u00e5 et meget lavt normalt niveau. Den canadiske industri- og formuebanksektor opn\u00e5r endnu mere \u00f8nskelige resultater, med volumenv\u00e6kst og personlige l\u00e5nebalancer, der viser en NII-stigning p\u00e5 32%, l\u00e5n og indl\u00e5n over henholdsvis 21% og 14%, og prisbaseret l\u00f8n over 3%. Dyrt prissatte personer p\u00e5 nettet bruger stadig CIBC, og de funktioner, der er anf\u00f8rt her, er f\u00f8rsteklasses.<\/span><\/p>\n

Den prim\u00e6rt USA-baserede forretning leverer ogs\u00e5 resultater i topklasse med en stigning i nettoindtjening p\u00e5 121 TP3T, l\u00e5nebalancer p\u00e5 over 161 TP3T og indl\u00e5n p\u00e5 over 61 TP3T. Samtidig oplever banken h\u00f8jere administrationsomkostninger og markedsafskrivninger, hvilket resulterer i et fald i under forvaltning.<\/span><\/p>\n

Ligesom resten af sektoren begynder kapitalmarkederne stadig at blive underst\u00f8ttet af st\u00e6rke k\u00f8b og salg, virksomhedsbanktjenester og andre tendenser. CIBC er lige s\u00e5 solid som problemerne i canadiske banker, p\u00e5 trods af hvad man ser i virksomhedens aktiekurs. CIBC har en fremragende balance, meget god momentum og \u00f8nskelige resultater samt en velrenommeret ledelse, der har bevist sin succes over tid.<\/span><\/p>\n

\n

CIBC RI (CIBC RI)<\/span><\/p>\n

De indikationer, der fremkommer fra CIBC, n\u00e5r man unders\u00f8ger den overdrevne platform og virksomhedens mange l\u00e5ne- og indl\u00e5nsportef\u00f8ljer, generer mig ikke. CIBC er en bank, der er 56 procent eksponeret mod sikrede realkreditl\u00e5n, med kun en lille smule reklame for ejendomshandler, stort set ingen biler, k\u00f8ret\u00f8jer eller egne, og 37% af l\u00e5n til ledere. St\u00f8rstedelen af bankens portef\u00f8lje er bundet til realkreditl\u00e5n p\u00e5 45 procent eller derunder LTV-v\u00e6rdier, hvilket betyder meget ekstraordin\u00e6re l\u00e5n.<\/span><\/p>\n

Dette er ogs\u00e5 synligt i den typiske kvalitet af virksomhedens kreditvurdering, hvor andelen af v\u00e6rdiforringede realkreditl\u00e5n falder uanset milj\u00f8et og n\u00e5ede under 0,35% i kvartalet.<\/span><\/p>\n

Dette kvartal har udviklet sig til et anderledes solidt kvartal for virksomheden. CIBC har stadig en A+ rating og et udbytte p\u00e5 5%+, hvilket er h\u00f8jere end hvad der blev d\u00e6kket ved hj\u00e6lp af en justeret EPS-udbytteprocent p\u00e5 under 50% og med de seneste st\u00e6rke prognoser, om end ikke forventet massiv v\u00e6kst over 3%, som nogle banker g\u00f8r.<\/span><\/p>\n

Men hvis man t\u00e6nker over det og tager i betragtning, at de fleste canadiske banker i \u00f8jeblikket k\u00f8ber og s\u00e6lger under deres gennemsnitlige P\/E-forhold p\u00e5 5-12 m\u00e5neder eller 10 \u00e5r, kan man opbygge en portef\u00f8lje med egnede canadiske banker, der giver 5-6 % med en konservativ tocifret stigning if\u00f8lge meget konservative estimater for langsigtet v\u00e6rdians\u00e6ttelse. Dette b\u00f8r ikke undervurderes.<\/span><\/p>\n

Jeg mener dog, at det er rimeligt at h\u00e6vde, at CIBC handlede intelligent under komplicerede omst\u00e6ndigheder, og jeg mener, at virksomhedens fremtidige effekter og udvikling sandsynligvis vil blive forv\u00e6rret af de mangedoblede omkostninger forbundet med hobbyen. Vi har allerede k\u00f8bt de forel\u00f8bige beviser p\u00e5 s\u00e5danne tendenser i hobbyens tocifrede nettofortjenesteboom i dette kvartal.<\/span><\/p>\n

Banker svarende til CIBC og finansielle standarder er blandt de mest attraktive investeringer, der er tilg\u00e6ngelige i et s\u00e5dant milj\u00f8. Derfor har jeg investeret midler ikke kun i CIBC, men ogs\u00e5 i Scotiabank, Allianz (OTCPK:ALIZY), Munich Re (OTCPK:MURGY), Zurich Insurance (OTCQX:ZURVY), Lincoln Country Wide (LNC), Manulife (MFC), Hannover Re (OTCPK:HVRRY) og andre. Jeg tror, at den h\u00f8je blanding af overdrevent h\u00f8jt udbytte og stigninger i hobbyrenter vil f\u00f8re til den tocifrede stigning, jeg fors\u00f8ger at opn\u00e5.<\/span><\/p>\n

Lad os se p\u00e5 vurderingen og se, hvordan den ser ud lige nu, da vi ser tre til fem \u00e5r frem.<\/span><\/p>\n

CIBC \u2013 Evalueringen<\/span><\/p>\n

Sagen med canadiske banker er relativt ligetil, en holdning jeg har indtaget i mange af mine tidligere artikler om dem, og en der er ret godt underst\u00f8ttet af deres v\u00e6rdians\u00e6ttelse og omkostningsniveauer over 20 til 12 m\u00e5neder.<\/span><\/p>\n

De veksler alle med et P\/E-rabatm\u00f8nster p\u00e5 omkring 9-11x, og er generelt respektable k\u00f8b med anst\u00e6ndige afkast p\u00e5 disse stadier over tid \u2013 og er ikke gode investeringer, n\u00e5r v\u00e6rdians\u00e6ttelsen bliver h\u00f8jere og bedre.<\/span><\/p>\n

Hvis du k\u00f8ber virksomheden til en v\u00e6rdians\u00e6ttelse p\u00e5 11,5x eller mere, vil dit afkast v\u00e6re omkring 3 til 8% om \u00e5ret \u2013 beskedent, men lejlighedsvis bedre end markedet. Men n\u00e5r du k\u00f8ber virksomheden til under 10x, kan dette "k\u00f8b" dog blive til en alvorlig RoR, der sl\u00e5r markedet, samtidig med at du er sikker med en f\u00f8rende bank vurderet til BBB+ til A i et af de sikreste lande p\u00e5 planeten.<\/span><\/p>\n

CIBC har ikke den maksimale bankfordel i dag. Den \u00e6re g\u00e5r til BNS \u2013 hvilket er grunden til, at jeg investerer mere i BNS end i CM. CM's fordel er dog en fremragende, tydelig underkonservativ \u2013 lige under 10x \u2013 og er stadig over sixteen% om \u00e5ret.<\/span><\/p>\n

\n

CIBC Upside (FAST-diagrammer)<\/span><\/p>\n

Mange af mine l\u00e6sere har brug for beskyttelse samt h\u00f8je afkast \u2013 eller ej, det er i bund og grund den mest almindelige foresp\u00f8rgsel, jeg modtager. "Jeg har brug for et fremragende afkast, h\u00f8jere end 5%, men jeg \u00f8nsker ikke at tage risici.".<\/span><\/p>\n

Jeg vil mene, at det er det t\u00e6tteste, du kan komme p\u00e5 det behov. Du f\u00e5r et lavere afkast p\u00e5 5% gennem A+ kredit eller ved hj\u00e6lp af statsl\u00e5n og kreditter p\u00e5 37%+. Banker med denne form for blanding og reklame bliver ikke meget "st\u00e6rkere" end det, hvis du k\u00f8ber dem til en lav pris.<\/span><\/p>\n

Derudover har CM en st\u00e6rk tendens til definitivt at overg\u00e5 indkomstestimater med mere end 10%, 38% af gangene i de sidste 13 \u00e5r. Dette giver det nu en fordel ikke p\u00e5 16%, men p\u00e5 mere end 20% i \u00e5rlig RoR, hvis der opst\u00e5r problemer, hvilket igen betyder det.<\/span><\/p>\n

Jeg gentager \u2013 afkastet af f\u00e6rdigheder er fantastisk her. Her er sagen om at investere i evaluering.<\/span><\/p>\n

Investering i sikre virksomheder med en IG-rating kan resultere i et investeringsafkast (RoR) p\u00e5 n\u00e6sten 141 TPI p\u00e5 mindre end 7 \u00e5r, forudsat at du foretager investeringer med den korrekte v\u00e6rdians\u00e6ttelse. Det er mere eller mindre, hvad jeg har gjort, i betragtning af at jeg begyndte at investere for l\u00e6nge siden.<\/span><\/p>\n

Det er pr\u00e6cis, hvor CM er lige nu, og derfor erkl\u00e6rer og indtager jeg en st\u00e6rk "k\u00f8b"-holdning her.<\/span><\/p>\n

V\u00e6lg de undervurderede bureauer \u2013 hold fast i dem, indtil de er overvurderede, og forts\u00e6t derefter med enten at rebalancere eller transformere dem til nye, tilfredsstillende undervurderede organisationer. Skyl og gentag s\u00e5 grundigt som muligt baseret p\u00e5 din kapital og overskud. Hold det enkelt, og efter min mening er der faktisk ikke mange langsigtede muligheder p\u00e5 spil lige nu.<\/span><\/p>\n

S\u00e5 l\u00e6nge man kan "k\u00f8be" CIBC under 10x P\/E, ser jeg dette som et universelt sikkert bud med en tocifret stigning p\u00e5 lang sigt.<\/span><\/p>\n

PT-analytikeren for CM her er $ 75\/aktie for den canadiske ticker, hvilket dog indeb\u00e6rer en stor stigning fra 20% her. Det er ogs\u00e5 lidt for velst\u00e5ende for mig, og jeg ville justere det lidt t\u00e6ttere p\u00e5 $ 70\/aktie p\u00e5 lang sigt, hvilket stadig giver os en god normal stigning. Alt under en P\/E p\u00e5 10x er et "k\u00f8b" for mig i CM.<\/span><\/p>\n

Det kombinerede afkast og den langsigtede tilbagef\u00f8rselskapacitet, som jeg anser for at v\u00e6re af h\u00f8j kvalitet hos denne finansielle institution, betyder, at jeg forventer, at CM vil klare sig bedre i de kommende \u00e5r og tilbyde f\u00f8rsteklasses forsvar og afkast til sine handlere.<\/span><\/p>\n

Dette bringer mig til min afsluttende afhandling.<\/span><\/p>\n

Afhandling<\/span><\/p>\n

Min afhandling til CIBC er:<\/span><\/p>\n