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Angesichts der Marktturbulenzen, der übermäßigen Inflation und der drohenden Erhöhung der Hobbygebühren, damit teureres Geld geliehen werden kann, fragen sich viele Amerikaner, ob das Wirtschaftsklima auf eine Rezession zusteuert.
Lloyd Blankfein, Präsident von Goldman Sachs, merkte an, dass das Wochenende „ein wirklich sehr, sehr hoher Risikofaktor ist“ und dass Kunden „darauf vorbereitet sein sollten“. Dennoch schützte er seine Kommentare, indem er ankündigte, dass die Federal Reserve „über sehr wirksame Mittel verfügt“ und eine Rezession „nicht mehr in Sicht“ sei.
Auch wenn dies unerreichbar ist, steigt die Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession im nächsten Jahr stetig, wie aus einer gleichzeitigen Bloomberg-Umfrage unter 37 Ökonomen hervorgeht. Die Quote liegt bei 30%, was dem Doppelten der Dreimonatsquote in der Vergangenheit entspricht.
Um diesen Betrag in einen Zusammenhang zu bringen: Die Wahrscheinlichkeit einer Rezession liegt in einem bestimmten Jahr aufgrund unerwarteter Routinen und vieler Variablen normalerweise bei etwa 151 TP3T.
Fazit: „Die Wahrscheinlichkeit einer Rezession in diesem Jahr ist recht gering“, sagt Gus Faucher, Chefökonom in der Finanzfunktionsgruppe des Wirtschaftsressourcenunternehmens PNC. Obwohl „es in den Jahren 2023 und 2024 riskanter wird“.
Was bestimmt, ob das Wirtschaftsklima in eine Rezession eintritt?
Nach Angaben des National Bureau of Economic Research, das Rezessionen offiziell ausruft, ist eine Rezession ein erheblicher Rückgang der finanziellen Erholung, der sich über die gesamte Wirtschaft ausbreitet und mehr als zwei Monate anhält.
Ein Schlüsselindikator für eine wahrscheinliche Rezession ist das tatsächliche Bruttoinlandsprodukt (BIP), ein inflationsbereinigter Wert der in den Vereinigten Staaten produzierten Güter und Dienstleistungen. Zum ersten Mal ist der Preis zu Beginn der Pandemie im ersten Quartal 2022 auf einen Jahrespreis von 1,41 TP3T gesunken. Aus diesem Grund sind sich viele Ökonomen einig, dass 21 TP3T angemessene jährliche Kosten für das BIP-Wachstum darstellen, ein schlechtes Quartal in 12 Monaten zu liefern, deutet darauf hin, dass das Wirtschaftssystem möglicherweise schrumpft.
Ein weiteres Element ist der Anstieg der Inflation, der in diesen Tagen Anzeichen einer Verlangsamung zeigt. Mit einer Jahresrate von 8,31 TP3T im April liegt sie jedoch immer noch deutlich über dem Benchmark-Ziel der Fed von 21 TP3T, basierend im Wesentlichen auf den neuesten Kundenratenindexzahlen.
Bei einer hohen Inflationsrate überwiegen die höheren Kosten den Lohnboom, wodurch Ausgaben wie Treibstoff und Beschäftigung für die Verbraucher zusätzliche Kosten verursachen. Aus diesem Grund verhängt die Fed, wie schon im März und Mai, Hobby-Zinserhöhungen, fünf weitere sollen im März dieses Jahres folgen. Diese Erhöhungen schrecken von Ausgaben ab und machen es für Agenturen und Kunden teurer, Geld zu leihen.
Viele Ökonomen gehen immer noch davon aus, dass das BIP im Jahr 2022 anziehen wird, während die Geschwindigkeit, mit der die Inflation zurückgeht, weitaus unklarer ist.
Zeichen finanzieller Stärke
Allerdings gibt es gute Finanzindikatoren, denen man intelligent vertrauen kann. Die Zahl der Arbeitsplätze sieht weiterhin gut aus, da das US-Wirtschaftssystem im April zum zwölften Monat in Folge einen Zuwachs von 400.000 oder mehr Arbeitsplätzen verzeichnete. Und trotz Zinserhöhungen und Inflation bleiben Beschäftigungsentwicklung und Kundenausgaben vorerst wirksam.
„Anschließend muss die Inflation in Form von Preissteigerungen in die aktuellen Gewohnheiten einfließen“, sagt Victor Calanog, Leiter der Abteilung für Gewerbeimmobilienökonomie bei Moody's.
Er betont, dass die Verbraucherausgaben in den USA im verbleibenden Quartal um 2,71 TP3T gestiegen sind: „Die Menschen geben immer noch mehr aus, aber wann werden sie geboren, um weniger auszugeben?“
Trotz dieser positiven Aspekte bleiben Gefahren bestehen. Die Federal Reserve verfolge mit ihrer Wirtschaftspolitik einen Qualitätskurs, sagt Faucher, denn zu viel oder zu wenig zur Bekämpfung der Inflation könnte der Wirtschaft noch mehr schaden.
„Steigende Hobbypreise sollen den Anstieg getrost verlangsamen, ohne das Wirtschaftsklima in eine Rezession zu treiben“, sagt Faucher. Er sagt jedoch, wenn das wertvolle Finanzinstitut „seine Zinsen zu stark anhebt, könnte dies das Wirtschaftsklima in eine Rezession stürzen.“
„Deshalb engagiere ich mich stärker für 2023 oder 2024, weil wir in den nächsten anderthalb Jahren die kumulative Wirkung all dieser Zinsaufwendungssteigerungen spüren werden.“
Korrektur: Victor Calanog ist Leiter der Abteilung für Gewerbeimmobilienökonomie bei Moody's. Die vorherige Ausgabe hatte einen falschen Namen.
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