Die anschließende Rezession ist noch selten da. Hier sollten Sie sich tatsächlich Gedanken über das Wirtschaftsklima machen.

• Im Laufe des Jahres 2022 haben die Rezessionsängste zugenommen, es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass eine Verlangsamung selten schnell erfolgt.
• Die Zahl der Entlassungen ist wieder auf dem Niveau vor der Katastrophe und die amerikanischen Ausgaben sind trotz hoher Inflation gestiegen.
• Die Vereinigten Staaten steuern möglicherweise auf eine Rezession zu, aber sie ist zweifellos noch mindestens ein paar Monate entfernt.

Die Rezessionswarnungen sind die lautesten, die es zu Beginn des Jahres 2020 gegeben hat. Die neuesten Informationen deuten darauf hin, dass es für junge Menschen noch zu früh ist, sich solche Sorgen zu machen.

Die Aussichten auf eine finanzielle Sanierung waren in zwei Lager gespalten. In einer Ecke befürchten restriktive Ökonomen, dass der Kampf der Federal Reserve gegen die Inflation die Erholung verlangsamen wird. Steigende Hobbykosten werden im Einklang mit der Gemeinschaft die Ausgaben drücken und das Land in eine neue, wenn auch milde Rezession stürzen.

Andererseits sehen die größten positiven Experten kaum einen Grund für ein solches Problem. Sie geben zu, dass die Inflation ein Problem darstellt und dass sich das Wachstum verlangsamt. Möglicherweise konzentrieren sie sich jedoch gleichermaßen auf die Muße des Finanzsystems, und so sehr die Fakten zur Inflation die Alarmglocken schrillen lassen, so viele Anzeichen deuten darauf hin, dass es den USA außerordentlich gut geht für ein Land, das gerade aus einer alten Rezession hervorgegangen ist.

Wichtige Warnzeichen kommen Ökonomen einer Finanzboom-Prognose am nächsten, da sie dazu neigen, Entwicklungen frühzeitig zu erkennen. Erfahrungen wie wöchentliche Arbeitslosenanträge und Anträge von Produktionsbetrieben könnten wichtige Anzeichen für eine bevorstehende Verlangsamung sein, stellen aber bislang kaum Anlass zur Herausforderung dar.

„Ich denke, die Wirtschaft ist gut“, sagte Neil Dutta, Leiter der Wirtschaftsabteilung bei Renaissance Macro Research, zuvor ebenfalls im Bloomberg-Podcast „Ungewöhnlicher Überfluss“. Er sagte, wenn man ihn zu einer Antwort gedrängt hätte: „Glauben Sie, dass der Anstieg höher sein wird als der Konsens für das vierte Quartal 2022?“ Meine Vermutung könnte „wahrscheinlich richtig“ sein.“

Es wird erwartet, dass die Zinserhöhungen der Fed den Boom abkühlen werden, die Auswirkungen werden jedoch möglicherweise erst in einigen Monaten vollständig spürbar sein. Bis dahin sind die wahrscheinlich meistgesehenen Rezessionswarnungen ermutigend.

Massenentlassungen gibt es noch nicht

Arbeitsplatzverluste sind ein Kennzeichen von Wirtschaftskrisen. Die Bedenken hinsichtlich einer steigenden Arbeitslosigkeit nehmen im Laufe des Jahres 2022 zu, da Ökonomen davon ausgehen, dass bessere Quoten die Einstellungsbemühungen bremsen.

Bisher gibt es keine Anzeichen dafür, dass sich die Beschäftigungsentwicklung verlangsamt. Die USA führten im April 428.000 Stellen außerhalb der Landwirtschaft ein, übertrafen damit die Prognosen der Ökonomen und wiederholten den gleichen Anstieg wie im Vormonat. Obwohl rund 95 Prozent der zuvor durch die Pandemie verlorenen Arbeitsplätze wiederhergestellt wurden, sind die monatlichen Lohn- und Gehaltszuwächse immer noch doppelt so hoch wie vor der Krise. Wenn das Tempo anhält, wird das Land die Erholung des Arbeitsmarktes bis Ende Juli fortsetzen.

Die Nachfrage nach Arbeitskräften bleibt daher stark, und die Unternehmen behalten einen angemessenen Anteil ihrer bereits vorhandenen Arbeitskräfte bei. Die wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosenunterstützung liegen nahezu auf dem gleichen Niveau wie vor dem Absturz des Coronavirus. Die laufenden Anträge, die die Zahl der Amerikaner erfassen, die aktiv Arbeitslosengeld beziehen, beliefen sich in der Woche, die ebenfalls am 7. Mai endete, auf 1,32 Millionen und markierten damit den niedrigsten Stand seit Dezember 1969. Ob sich die Agenturen auf eine Verlangsamung einstellen, zeigt sich nicht mehr auf Ihren Gehaltslisten.

Wenn überhaupt, dann sind es Menschen, die ihren Arbeitgeber verlassen, und niemals in die entgegengesetzte Richtung. Die monatlichen Entlassungen erreichten im März den Rekordwert von 4,5 Millionen, was den zehnten Monat in Folge widerspiegelt, in dem mehr als vier Millionen Amerikaner ihren Arbeitsplatz aufgegeben haben. Entlassungen nehmen tendenziell zu, wenn Mitarbeiter zuversichtlich sind, anderswo höhere Löhne oder bessere Arbeitsbedingungen vorfinden zu können.

Da die Zahl der offenen Stellen im März einen Lichtblick erreichte und die Löhne in einem altmodischen Tempo anstiegen, ist es klar, dass die Unternehmen immer noch verzweifelt darauf bedacht sind, Personal einzustellen und zu halten, und nicht darauf, Gehaltsabrechnungen abzubauen. Solange die Arbeitslosenansprüche nicht steigen oder sich das Lohnwachstum verschlechtert, wird es wahrscheinlich noch Monate dauern, bis eine Rezession eintritt.

Die Amerikaner kaufen durch Inflation

Auch die Kunden arbeiten daran, dass eine Rezession ein längerer Ausstieg ist. Obwohl die Käuferstimmung auf dem pessimistischsten Niveau seit einem Jahrzehnt ist, steigen die Ausgaben immer noch. Die Einzelhandelsumsätze beliefen sich im April auf 0,91 TP3T und erreichten damit einen Rekordwert von $677,7 Milliarden, wie aus am Dienstag veröffentlichten Regierungsunterlagen hervorgeht. Die Inflation dämpft zwar die Stimmung der Amerikaner, aber sie geben immer noch deutlich mehr aus als vor der Pandemie.

Verdienststatistiken gehören zu den aussagekräftigsten für die Beurteilung der Angemessenheit des Wirtschaftssystems. Die Kundenausgaben machen etwa 701 TP3T der wirtschaftlichen Erholung aus, was bedeutet, dass eine überraschende Verlangsamung erhebliche negative Auswirkungen auf das Land hätte. Die Einnahmen der Unternehmen würden sinken, und die Arbeitgeber würden Arbeitnehmer entlassen, um ihre Rücklagen zu schützen. Auch wenn sich das Gewinnwachstum im Jahr 2022 häufig verlangsamt hat, ist es weit davon entfernt, direkt in einen Rückgang zu verfallen.

„Was wir derzeit im US-Finanzsystem sehen, ist ein sehr starkes Wirtschaftsszenario. Wir haben immer noch Käufer, die in einem angemessenen Tempo ausgeben“, sagte Greg Daco, Chefökonom bei EY-Parthenon, gegenüber Insider.

In der Zwischenzeit wetten Gruppen, dass der Browsing-Binge anhalten wird. Die Auftragseingänge im verarbeitenden Gewerbe stiegen im März um 2,21 TP3T, was einer Verdoppelung der üblichen Prognose entspricht und sich gegenüber dem Anstieg um 0,11 TP3T im Februar deutlich beschleunigt. Die Kennzahl ist ein Indikator für sorgfältig beobachtete wirtschaftliche Unternehmungen, da ein Anstieg der Bestellungen auf die Erwartung einer robusten Nachfrage schließen lässt.

Die Nachfrageseite des Wirtschaftssystems ist sehr robust. Achten Sie auf erhöhte Ausgaben, um schlechte oder rückläufige Aufträge für Produktionseinheiten anzuzeigen, da dies wichtige Anzeichen dafür sind, dass die Erholung in eine Rezession übergeht. 

Verschiedene erweiterte Suchanzeigen liegen im grünen Bereich

Selbst die weniger gebräuchlichen Maßstäbe für die Wahrscheinlichkeit einer künftigen Rezession scheinen noch keine Warnzeichen zu sein.

Die Zinsstrukturkurve wird von Käufern als verlässlicher Indikator für wirtschaftliche Abschwünge angepriesen. Das Gerät verfolgt die Renditen verschiedener Treasury-Laufzeiten und zeigt effektiv, wie Anleger eher früher als später von den wirtschaftlichen Bedingungen ausgehen. Eine invertierte Zinsstrukturkurve – bei der die kurzfristigen Zinsen die langfristigen Renditen übersteigen – ist größeren Rezessionen vorausgegangen, da sie darauf hindeutet, dass Anleger aus Angst vor einem Abschwung in sicherere Anlagen umziehen.

Die Short-Renditekurve kehrte sich im März um, kehrte jedoch nach unten zurück und erreichte einen typischeren Zustand. Das effektivste Instrument folgt den Markterwartungen und steht nicht in direktem Zusammenhang mit der Entwicklung des Wirtschaftsklimas. Die Umkehr kehrte zu einer Standardkurve zurück, sicherlich so schnell nach der Umkehrung, was Anzeichen dafür ist, dass die Anleger nicht so sicher sind, dass eine Rezession bevorsteht.

Auch die eigene Frühindikatorensammlung des Konferenzausschusses ist in einem guten Zustand. Der wichtigste Wirtschaftsindex der Organisation fiel im April nur um 0,31 TP3T auf 119,2, liegt aber immer noch 0,91 TP3T höher als vor sechs Monaten. Der flache Stil des LEI bis 2022 stehe „im Einklang mit einer vernünftigen Wachstumsaussicht“ und die Wirtschaftsleistung werde sich im zweiten Quartal wahrscheinlich erholen, bemerkte Ataman Ozyildirim, leitender Direktor für Finanzforschung beim Convention Council.

Es bestehen weiterhin erhebliche Unsicherheiten, insbesondere da Russland weiterhin Krieg in der Ukraine führt, der Arbeitskräftemangel anhält und Sperren in China die Lieferketten zu unterbrechen drohen. Die meisten Indikatoren deuten jedoch darauf hin, dass die Erholung intakt bleibt. Eine Rezession ist möglicherweise am Horizont, aber sie wird wahrscheinlich nicht so schnell kommen.