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Der verstorbene Wirtschaftsnobelpreisträger Paul Samuelson scherzte einmal, dass der Wall Highway neun der verbleibenden fünf Rezessionen erwartete. Diesmal könnte die Börse recht haben.
Das US-Finanzsystem zeigt erste Anzeichen eines Drucks, der über Jahrzehnte hinaus andauert – übermäßige Inflation und steigende Aktivitätsraten –, was die Möglichkeit einer Verlangsamung erhöht.
Die Anleger sind aufmerksam, da die Aktien diese Woche einbrechen, da die Gewinne von Einzelhändlern wie Walmart Inc. und Goal Corp. in die Höhe schnellen. schürte wachsende Ängste. Und dieser Stil könnte Präsident Joe Biden in Schwierigkeiten bringen, dessen Demokraten bei der Zwischenabstimmung im November knappe Mehrheiten im Kongress verteidigen müssen.
Aufgrund der günstigeren Treibstoff- und Lebensmittelkosten nehmen amerikanische Familien Schulden auf, um über die Runden zu kommen. Hinzu kommen höhere Hypothekenzinsen, sodass die Aussichten für Hausbauer zunehmend düsterer werden. Auch kleine Unternehmen kämpfen mit steigenden Geschäftskosten und Schwierigkeiten bei der Einstellung oder Bindung von Mitarbeitern.
„Ich glaube nicht, dass man das Wirtschaftssystem zu diesem Zeitpunkt völlig gütig beurteilen kann“, sagte Ethan Harris, Leiter der globalen Wirtschaftsanalyse bei der US Bank Corp., wenn die Inflation sinkt, die Arbeitslosigkeit jedoch nicht steigt. „Entweder werden wir eine anfällige Wirtschaft oder eine Rezession haben.“
Wall-Road-Ökonomen senken ihre Wachstumsprognosen im Einklang mit der Verschärfung der finanziellen Lage, die durch den Einsatz einer Federal Reserve zur Inflationsbekämpfung entsteht. In den letzten sechs Monaten gab es einen Rückgang der Aktienausgaben, höhere Hobbygebühren und einen stärkeren Dollar.
Die meisten Ökonomen gehen davon aus, dass das Wirtschaftsklima ausreichend Schwung hat – und eine aufgestaute Nachfrage nach Autos, Wohnraum und Pendelverkehr dank der während der Pandemie angehäuften Inanspruchnahmen –, um das Ende dieser 12 Monate ohne Stolpern zu überstehen. Es ist das nächste und letzte Jahr, in dem sie die größte Gefahr sehen. Dennoch besteht Konsens eher für eine Verlangsamung als für einen Rückgang.
In nur 18 Worten bemerkte Michael Feroli, Chefökonom von JPMorgan Chase & Co., dass er nun einen Anstieg von 2,41 TP3T in der zweiten Hälfte dieses Jahres auf 11 TP3T in der zweiten Hälfte des Jahres 2023 erwartet, da die Fed die Nachfrage wie vorgesehen anhebt . Auch die Ökonomen der Goldman Sachs Inc.-Gemeinschaft unter der Leitung von Jan Hatzius haben ihren Ausblick in der vergangenen Woche herabgestuft. Am Freitag haben Ökonomen des United States Corp. Auch Ökonomen senkten ihre Prognosen und prognostizierten, dass das Finanzsystem bis Ende nächsten Jahres mit einer Rate von 0,41 TP3T wachsen wird.
Allerdings warnen immer mehr Analysten davor, dass die Wirtschaft das Schlimmste erleben könnte.
„Wir gehen davon aus, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Wirtschaft in den nächsten dreihundertfünfundsechzig Tagen eine Verlangsamung erleben wird, bei eins zu drei liegt, mit einer unangenehmen Wahrscheinlichkeit einer Rezession in den nächsten 24 Monaten“, sagte Mark Zandi, Chefökonom von Moody's Analytics a kann zusätzlich sechzehn beobachten.
Viel hängt davon ab, was mit der Inflation und der Fed passiert. Wenn die Inflation deutlich über das 2%-Ziel der bedeutenden Bank steigt – sie ist jetzt mehr als dreimal so hoch – könnten sich die politischen Entscheidungsträger gezwungen sehen, mit Gewalt zu reagieren und das Finanzsystem in eine Rezession zu stürzen .
Die Fed erhöhte Anfang des Monats die Aktivitätszinsen um 50 Basispunkte, und der Vorsitzende Jerome Powell signalisierte, dass er auf dem richtigen Weg sei, auf seinen Konferenzen im Juni und Juli entsprechende Schritte zu unternehmen.
Der Fed-Chef sagte am 17. Mai erstmals, dass die Umstellung des betreffenden Finanzinstituts auf eine restriktivere Geldpolitik zu höherer Arbeitslosigkeit führen könnte, obwohl er argumentierte, dass dies nicht unbedingt einen Hammerschlag bedeuten würde. „Sie können immer noch einen einigermaßen starken Arbeitsmarkt haben, wenn die Arbeitslosigkeit um ein paar Schritte steigt“, sagte Powell in einem Bericht des Wall Highway Journal.
Powell räumte auch ein, dass die Fähigkeit des wichtigsten Finanzinstituts, das, was er als „sanfte oder nachsichtige“ Berührung des Wirtschaftssystems bezeichnete, auch von der externen Routine seiner Verwaltung abhängen könnte. Der Einmarsch Russlands in die Ukraine treibt die Lebensmittel- und Energiepreise in die Höhe und trübt den globalen Boom. Chinas strikte Covid-Zero-Abdeckung schadet der zweitgrößten Wirtschaft der Region und weiteren Lieferketten.
Der Tiefpunkt ist für die Fed nicht abzusehen, nachdem sie 15 Fed-Straffungszyklen seit 1950 untersucht hatte, kam die Chefökonomin der USA, Anna Wong, zu dem Schluss, dass „das kritische Finanzinstitut unter Druck gesetzt werden muss, eine Verlangsamung zu vermeiden, und möglicherweise einen steileren Preiserhöhungszyklus einleiten muss.“ Märkte erwarten derzeit.“
Der Immobilienmarkt steht an vorderster Front der Bemühungen der Fed, das Wachstum durch eine Anhebung der Kreditzinsen zu verlangsamen. Denn am Ende der letzten 12 Monate stiegen die Zinsen für Privatkredite um mehr als zwei Prozentpunkte, der stärkste Anstieg seit rund 4 Jahren.
„Der Wohnungsbau ist führend im Geschäftszyklus und der Wohnungsbau verlangsamt sich“, betonte Jerry Konter, Präsident des Landesverbands, nachdem das Geschäftsviertel sagte, dass das Selbstvertrauen seiner Mitarbeiter im Mai zum fünften Monat in Folge auf den niedrigsten Stand gesunken sei zu Beginn der Pandemie.
Doug Duncan, Chefökonom bei Fannie Mae, betonte, dass er erwartet, dass das Wirtschaftssystem in der zweiten Hälfte des nächsten Jahres in eine leichte Rezession abrutschen wird, da die Kostensteigerungen der Fed spürbar sind. Er geht davon aus, dass die Arbeitslosigkeit im Jahr 2023 auf 4,41 TP3T steigen wird – von derzeit 3,61 TP3T, was nahe einem 50-Jahres-Tief liegt.
Auch der Chefökonom der National Federation of Independent Firm, William Dunkelberg, sieht eine Rezession bevor. Die Mehrheit der von der NFIB im April befragten Kleinunternehmer geht davon aus, dass sich die Lage ihrer Unternehmen in den nächsten sechs Monaten verschlechtern wird, was wahrscheinlich die pessimistischste Prognose seit 48 Jahren ist. Etwa ein Drittel gab an, dass die Inflation zu ihrem größten Problem geworden sei, wobei die Mehrheit davon ausging, dass es das Jahr 1980 war.
Die Inflation ist für Haushalte genauso zutreffend – und einer der Hauptgründe dafür, dass die Verbraucherstimmung, gemessen von der Institution Michigan, im Jahr 2011 auf den Tiefpunkt gesunken ist der Pandemie im Jahr 2020.
Angesichts der steigenden Kosten verlassen sich die Amerikaner zunehmend auf ihre Kreditwürdigkeit, um weiterhin einkaufen zu können, so Hatzius von Goldman – der glaubt, dass dies möglicherweise nicht in Stein gemeißelt ist.
Der Käuferkredit „hilft kurzfristig bei den Ausgaben, aber letztendlich wird es kein nachhaltiges Angebot für massive Ausgabensteigerungen sein“, sagte er am 17. Mai gegenüber Bloomberg TV.
(Aktualisierungen mit neuen BofA-Prognosen im 8. Absatz, Volkszählungsumfrage im drittletzten)
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