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Im Juli stellte das US-Finanzinstitut Michael Gapen als Chefökonom für die USA ein, und der ehemalige Barclays-Manager begann seine Amtszeit mit einem kühnen Appell, in dem er argumentierte, dass die USA bis zum Ende des Jahres von einer “milden Rezession” getroffen würden.
Vor Gapens Einstellung hatten die Ökonomen der Bank of America die Verwendung des R-Status vermieden, doch viele ihrer Kollegen waren weniger zurückhaltend. Gapen hob jedoch die schwächer als erwartet ausgefallenen Ausgaben im Dienstleistungssektor, die sinkende staatliche Unterstützung, die anhaltende Inflation und die steigenden Zinsen als Belege für einen besonders pessimistischen Ausblick hervor.
Am Freitag stellten Gapen und sein Team von Ökonomen jedoch fest, dass sich die Situation in den letzten Monaten verändert habe.
Sie erwähnten, dass der Boom des US-Bruttoinlandsprodukts eine “zugrundeliegende Dynamik” aufweise, die sie nicht erwartet hätten; der Arbeitsmarkt sei trotz der Verschärfung der wirtschaftlichen Bedingungen durch die Fed weiterhin heiß; und aktuelle Daten zu den Einzelhandelsumsätzen zeigten, dass sich die Konsumausgaben “gehalten” hätten.
Nach zwei Quartalen mit schwachem BIP-Wachstum prognostiziert das amerikanische Finanzinstitut für das dritte Quartal einen Anstieg des BIP um 1,11 Billionen US-Dollar gegenüber dem Vorquartal, vor allem aufgrund einer deutlichen Verringerung des Devisendefizits. Zudem erwartet man im August positive Auswirkungen auf die realen Konsumausgaben, bedingt durch den Rückgang der Benzinpreise um 1,21 Billionen US-Dollar zum Monatsende und eine schwächere Inflation als erwartet.
“Unter Berücksichtigung dieser und anderer Indikatoren haben wir unsere Prognose für das US-Finanzsystem revidiert und gehen nun von einem anhaltenden Wachstum, einer weiteren Straffung der Geldpolitik durch die Federal Reserve und einer anschließenden Verlangsamung der Arbeitsmärkte aus”, schrieben Gapen und seine Gruppe.
Das US-Finanzinstitut geht jedoch weiterhin von einer “leichten Rezession” aus – es rechnet lediglich damit, dass diese erst in der ersten Hälfte des nächsten Jahres und nicht erst Ende 2022 eintreten wird. Seine Argumentation basiert auf der Annahme, dass aktuelle Nachrichten in der gegenwärtig instabilen Wirtschaftslage regelmäßig gefährliche Nachrichten sein können.
“Wie wir bereits vor einiger Zeit erwähnt haben, sind robuste Zuflussstatistiken ein zweischneidiges Schwert; sie verringern zwar die Wahrscheinlichkeit einer kurzfristigen Rezession, bergen aber auch die Gefahr einer Verschärfung der Absicherungszinssätze, wodurch sich die Möglichkeit einer harten Landung im Laufe der Zeit erhöht”, schrieb Gapen.
Die Geschichte geht weiter
Gapen argumentiert, dass das Engagement der Federal Reserve, die Inflation durch eine aggressive wirtschaftliche Straffung zu senken, verstärkt durch die jüngsten, höher als erwartet ausgefallenen Finanzdaten, dazu führen wird, dass die Kosten der Arbeitslosigkeit bis Ende 2023 von 3,71 Tsd. auf 51 Tsd. steigen werden.
“Wir gehen zwar davon aus, dass der [wirtschaftliche] Aufschwung länger anhalten wird als bisher, erwarten aber dennoch eine restriktivere Wirtschaftspolitik, die das Finanzsystem letztlich in eine heikle Rezession treiben wird”, schrieben Gapen und sein Team. “Wenn sich der Ton der Fed in den letzten Monaten verändert hat, deutet dies auf ein stärkeres Engagement für die Inflationsbekämpfung hin, selbst auf die Gefahr einer Konjunkturabschwächung. Je mehr die Fed die Zinsstabilität als Hauptziel ihrer fiskalpolitischen Maßnahmen betont, desto eher sind wir überzeugt, dass sie bereit ist, einen stärkeren Anstieg der Arbeitslosenquote in Kauf zu nehmen, um dieses Ziel zu erreichen.”
Gapen prognostiziert nun ein BIP-Wachstum von 1,61 Pence im Jahr 2022, das durch einen schwachen Rückgang von 0,21 Pence im Jahr 2023 infolge einer “milden” Rezession in den USA ausgeglichen wird.
Die Ökonomen der US-Bank sind nicht gerade die Besten darin, zu erkennen, dass die neuen Wirtschaftsinformationen besser als erwartet ausfielen.
Die Biden-Administration veröffentlichte am Freitag eine Erklärung, in der sie die neue Dynamik im Wirtschaftssystem hervorhob, ungeachtet der ständigen Untergangsprognosen der Wall Road, sowie ihre aktuellen Erfolge, darunter den Inflation Discount Act, den CHIPS Act und den American Rescue Plan.
“Angesichts der Tatsache, dass dies Zeit braucht und noch viel Arbeit zu leisten ist, zusätzlich zu den unmittelbaren Maßnahmen, um das US-Wirtschaftsklima von einer historischen Erholung hin zu einem soliden und stetigen Wachstum mit niedrigerer Inflation zu überführen, hat die Biden-Harris-Regierung die Grundlage geschaffen, um die seit vielen Jahren bestehenden finanziellen Herausforderungen anzugehen und letztendlich eine Wirtschaft zu schaffen, die für arbeitende Familien funktioniert”, schrieb das White-Konsortium.
Bidens Gruppe präsentierte außerdem einen 58-seitigen Plan zum “Wiederaufbau der Wirtschaft von Grund auf und von der Wurzel an, jetzt und in den kommenden Jahren”, bekannt als “Biden-Harris-Finanzplan”, der Wünsche wie die Ausweitung der Finanzierung sauberer Energien, die Senkung der Belastung durch verschreibungspflichtige Medikamente und die Steigerung der Wettbewerbsfähigkeit der amerikanischen Industrie berücksichtigt.
