Διαφημίσεις
Την περασμένη εβδομάδα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ανακοίνωσε αύξηση της τιμής του χόμπι κατά 0,50%, ανεβάζοντας τον στόχο από 4,25% σε 4,5%.
Η κίνηση αυτή ήταν η τελευταία σε μια σειρά αυξήσεων τιμών που αποσκοπούν στον περιορισμό του πληθωρισμού. Ωστόσο, ενώ οι αυξήσεις των επιτοκίων ιδανικά ελέγχουν τον πληθωρισμό, μπορούν επίσης να συρρικνώσουν την οικονομία σε σημείο που να οδηγήσουν σε ύφεση.
Τα καλά νέα: Κοιτάζοντας μπροστά για το επόμενο έτος, πολλοί ειδικοί πιστεύουν ότι η Fed μπορεί να αποτρέψει μια ύφεση. “Πιστεύουμε ότι μπορεί να υπάρχει μια καλή πιθανότητα τουλάχιστον να συμβεί μια ‘ομαλή' προσγείωση”, δήλωσε η Kristina Hooper, επικεφαλής στρατηγικής παγκόσμιας αγοράς στην Invesco.
Να τι λένε οι σύμβουλοι της αγοράς ότι αυτό θα μπορούσε να σημαίνει για το χρηματοπιστωτικό σύστημα και το χαρτοφυλάκιό σας.
Πώς μοιάζει ένα ευαίσθητο ή ‘ευαίσθητο' touchdown το 2023;
Μια “ήπια προσέγγιση” θα σήμαινε την αποφυγή μιας ύφεσης, η οποία περιγράφεται χαλαρά ως μια παρατεταμένη περίοδος οικονομικής παρακμής και γενικά χαρακτηρίζεται από απότομες απώλειες θέσεων εργασίας, υπερβολική ανεργία και συχνές οικονομικές δυσκολίες.
Προς το παρόν, αυτό φαίνεται αποφευκτό το 2023, λέει ο Ryan Detrick, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής αγοράς στον όμιλο Carson. “Δεν βλέπουμε ύφεση. Όταν μελετάμε τους καταναλωτές, των οποίων οι δαπάνες αντιπροσωπεύουν περίπου 70% του [ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος], είναι εξαιρετικά ισχυροί και ανταποκρίνονται”.”
Η αγορά εργασίας παραμένει επίσης ισχυρή, με ένα μικροσκοπικό κόστος ανεργίας 3,7%. Ενώ μια επιβράδυνση του οικονομικού κλίματος θα μπορούσε θεωρητικά να αναγκάσει τις εταιρείες να απολύσουν εργαζομένους, οι εταιρείες αυτή τη στιγμή διαφημίζουν πολλές κενές θέσεις εργασίας, λέει ο Hooper.
“Η θεωρία ότι η ανεργία πρέπει να αυξηθεί κατά ένα ποσό Χ για να μειωθεί ξανά ο πληθωρισμός είναι υπερβολικά απλοϊκή”, λέει. “Αν αναζητούσατε το κεντρικό σημείο των ομάδων για τη μείωση των κενών θέσεων εργασίας αντί για τις θέσεις εργασίας, θα μπορούσατε να επιτύχετε την ίδια επίδραση χωρίς μεγάλη ανοδική ώθηση στην ανεργία”.”
Υπάρχουν επίσης ενδείξεις ότι ο πληθωρισμός επιβραδύνεται και το δολάριο αποδυναμώνεται, δύο ενδείξεις ότι το καθεστώς της Fed λειτουργεί, γενικά,.
Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι το οικονομικό κλίμα είναι εκτός κινδύνου. Αν και ο 12μηνος συσσωρευμένος πληθωρισμός μειώθηκε τον Νοέμβριο σε σύγκριση με τον Οκτώβριο, παρέμεινε υψηλός στα 7,1%.
Το αυξημένο κόστος σε συνδυασμό με τα υψηλότερα τιμολόγια δανείων θα μπορούσε να θέσει τους αγοραστές σε μπελάδες, λέει ο Jeffrey Roach, επικεφαλής οικονομολόγος της LPL Economic.
“Είναι αρκετά σαφές ότι η γενική προσδοκία είναι ότι το οικονομικό κλίμα πρέπει να επιβραδυνθεί σημαντικά για να επιστρέψει ο πληθωρισμός σε σταθερότητα”, λέει. “Οι πελάτες αρχίζουν να βλέπουν τις πιστοληπτικές τους βαθμολογίες να μειώνονται, κάτι που δεν αποτελεί ποτέ έκπληξη”. Εάν ο πληθωρισμός συνεχίσει να αναγκάζει τους πελάτες να συσσωρεύουν χρέη, αυτό είναι απλώς μια υπενθύμιση της εποχής πριν από την ύφεση, προσθέτει.
Ο Ρόουτς πιστεύει ότι μια ύφεση θα υλοποιηθεί το 2023, αλλά λόγω των διαφορετικών κέντρων εξουσίας του οικονομικού κλίματος, δεν αναμένει ότι τα πράγματα θα είναι πολύ επικίνδυνα για πολύ καιρό.
“Δεν νομίζω ότι [η οικονομική ύφεση] θα μπορούσε να είναι τόσο βαθιά όσο αν είχαμε, ας πούμε, μια ουσιαστικά ακατάλληλη πιστωτική αγορά”, λέει ο Ρόουτς. “Η μέση ύφεση διαρκεί 10 μήνες. Πιστεύω ότι αυτή θα είναι μικρότερη από τον μέσο όρο. Η προσδοκία μου είναι ότι θα είναι σύντομη και επιφανειακή”.”
Τι σημαίνει αυτή η δεξιότητα για το χαρτοφυλάκιό σας;
Κανονικά, τα σχέδια της Fed να χαλαρώσει τις αυξήσεις των εξόδων τόκων μπορεί να αποτελούν καλά νέα για τους αγοραστές - ακόμη και για τους πιο απαισιόδοξους.
“Μόλις η Fed σταματήσει να αυστηροποιεί την πολιτική και υιοθετήσει μια πολιτική ”παρακολούθησης και αναμονής“, θα γνωρίζουμε ότι οι αγορές ανταποκρίνονται ευνοϊκά σε αυτές τις συνθήκες”, λέει ο Roach. «Το 2023 θα μπορούσε να είναι μια αρκετά καλή δωδεκάμηνη περίοδος για τις κεφαλαιαγορές».”
Η κληρονομιά αυτή αποτελεί επίσης καλό οιωνό για τις μετοχές που αναδύονται από μια δύσκολη χρονιά. “Ο S&P 500 σπάνια πέφτει για δύο συνεχόμενα χρόνια”, λέει ο Detrick. “Αν πιστεύετε ότι η οικονομία μπορεί να αποφύγει μια ύφεση, θα μπορούσε να υπάρξει ένα μεγάλο ράλι στην χρηματιστηριακή αγορά”.”
Εάν υπάρξει αύξηση στις τιμές των μετοχών, μόνο ορισμένα στυλ επένδυσης θα τείνουν να είναι πλεονεκτικά, λένε οι επαγγελματίες επενδύσεων.
Τα αμοιβαία δολάρια και τα δολάρια hedge, τα οποία αντιπροσωπεύουν 4,8 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, καταλαμβάνουν θέσεις μεγαλύτερες από το κανονικό σε συμφωνίες που αναμένεται να ανακάμψουν από μια ανώμαλη προσγείωση, λένε οι αναλυτές της Goldman Sachs.
Αυτό περιλαμβάνει εταιρείες στους τομείς της βιομηχανίας, των υλικών και της ενέργειας, οι οποίοι είναι γενικά ευαίσθητοι στις οικονομικές διακυμάνσεις. Αυτοί οι τύποι χρηματιστηριακών τομέων, που ονομάζονται “κυκλικοί”, “είναι πιθανό να ξεπεράσουν τα προσδοκώμενα αποτελέσματα στα πρώτα στάδια μιας νέας ανοδικής αγοράς”, λέει ο Hooper.
Άλλοι πιθανοί ωφελούμενοι από μια ανώμαλη προσγείωση περιλαμβάνουν τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών, οι οποίες, σύμφωνα με τον Hooper, θα μπορούσαν να αποκομίσουν σημαντικό όφελος από ένα αποδυναμωμένο δολάριο ΗΠΑ, και τις μετοχές των μικρών και μεσαίων επιχειρήσεων (ΜΜΕ), οι οποίες “τείνουν να είναι πιο ελκυστικές από τις εταιρείες με τεράστια κεφαλαιοποίηση”.
