Διαφημίσεις
Ο πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Τζερόμ Πάουελ, προειδοποίησε ότι η αυστηρότερη οικονομική πολιτική του πολύτιμου χρηματοπιστωτικού ιδρύματος θα μπορούσε να είναι επώδυνη. Πρόσφατα γεγονότα επιβεβαιώνουν ότι είχε δίκιο. Ting Shen/Bloomberg
μέτρηση περιεχομένου κειμένου
Για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Federal Reserve) του Τζερόμ Πάουελ, το βολικό κομμάτι έχει μετατραπεί σε μια επιθετική πορεία σύσφιξης της οικονομικής κάλυψης για να περιορίσει χρόνια υπερβολικού πληθωρισμού, ενώ το χρηματοπιστωτικό σύστημα καθίσταται αποτελεσματικό. Τώρα, καθώς η οικονομία δείχνει τα πρώτα σημάδια ευρείας χαλάρωσης, το προοδευτικό στυλ είναι έτοιμο να γίνει πιο ανθεκτικό.
Ρίξτε μια ματιά στην ανακοίνωση κερδών της FedEx, για παράδειγμα, για να δείτε πού οδεύουν τα πράγματα. Η εταιρεία (ticker: FDX) μείωσε την πρόβλεψη κερδών της κατά μισό δισεκατομμύριο δολάρια την Πέμπτη και προειδοποίησε ότι οι όγκοι πωλήσεων μειώνονταν καθώς “τα μακροοικονομικά χαρακτηριστικά επιδεινώθηκαν σημαντικά”. Η πληροφορία πυροδότησε φόβους για παγκόσμια ύφεση και προκάλεσε πτώση της μετοχής της εταιρείας κατά περισσότερο από 20%.
Τώρα πιστέψτε τον καταιγισμό στοιχείων που δημοσιεύθηκαν αυτή την εβδομάδα. Τα στοιχεία για τα έσοδα από το λιανικό εμπόριο για τον Αύγουστο επιβεβαίωσαν, επιφανειακά, μια υπέροχη ώθηση από τον προηγούμενο μήνα, καθώς η μείωση των δαπανών για καύσιμα άφησε περισσότερο χώρο στους προϋπολογισμούς των νοικοκυριών για αγορές χωρίς επιλεκτικό κόστος και γεύματα σε εστιατόρια. Αλλά τα στοιχεία του Ιουλίου αναθεωρήθηκαν δραστικά προς τα κάτω. Συνολικά, οι μετρήσεις των τελευταίων δύο μηνών ήταν μάλλον τρομερές, υποδηλώνοντας ότι ο συνδυασμός υψηλότερων δαπανών και αυστηρότερης κάλυψης μειώνει τη ζήτηση των πελατών.
Ο μεταποιητικός τομέας παρουσιάζει παρόμοια τάση. Η βιομηχανική παραγωγή μειώθηκε κατά 0,21 TP3T τον Αύγουστο, κάτω από τις προσδοκίες. Ενώ η μεταποιητική παραγωγή αυξήθηκε κατά 0,11 TP3T, μετατοπίστηκε σε περαιτέρω καθοδική αναθεώρηση τον Ιούλιο, χωρίς να διαγράψει κανένα θετικό σημείο.
Ξεχωριστές έρευνες των Ομοσπονδιακών Τραπεζών της Φιλαδέλφειας και της Νέας Υόρκης, που δημοσιεύθηκαν την Πέμπτη, επιβεβαίωσαν την τρομερή άνθηση της μεταποίησης, με την ίδια ακρίβεια. Για τη Φιλαδέλφεια, ο Αύγουστος σηματοδότησε την τρίτη συρρίκνωση σε 4 μήνες. Η Νέα Υόρκη κατέγραψε τη δεύτερη συνεχόμενη συρρίκνωσή της και την τέταρτη σε 5 μήνες.
Εν τω μεταξύ, ο τομέας της στέγασης “χτύπησε σε τοίχο από τούβλα”, όπως το έθεσε αυτή την εβδομάδα ο επικεφαλής οικονομολόγος του χρηματοπιστωτικού ιδρύματος Comerica, Άνταμς. Τα επιτόκια δανείων έφτασαν τα 6% για πρώτη φορά από το 2008, σύμφωνα με τα στοιχεία της Freddie Mac που δημοσιεύθηκαν την Πέμπτη, ενώ οι αιτήσεις δανείων μειώθηκαν στο χαμηλότερο επίπεδό τους από το 1999.
“Αρχίζουμε να βλέπουμε ότι η καθυστέρηση έχει αντίκτυπο στις προηγούμενες αυξήσεις πολιτικής με τη βοήθεια της Fed”, λέει ο Joe Brusuelas, επικεφαλής οικονομολόγος στην εταιρεία οικονομικών συμβούλων RSM.
Όλα αυτά μπορούν να θεωρηθούν καλά νέα - ή τουλάχιστον, θα έπρεπε να είναι αυτό που ανέμενε η Fed. Το επιτακτικό χρηματοπιστωτικό ίδρυμα είναι κρίσιμο για τη σταδιακή μείωση του οικονομικού κλίματος για τον περιορισμό της καταναλωτικής ζήτησης και τον περιορισμό του πληθωρισμού, και το οικονομικό σύστημα δείχνει τον αντίκτυπο αυτού τώρα.
Ωστόσο, η επιβράδυνση της μεταποίησης και η υποχώρηση των εσόδων από το λιανικό εμπόριο έρχονται, ακόμη και καθώς ο πληθωρισμός συνεχίζεται και η αγορά εργασίας παραμένει τόσο σφιχτή όσο ποτέ. Οι προκαταρκτικές αιτήσεις επιδόματος ανεργίας μειώθηκαν ξανά την Πέμπτη για πέμπτη συνεχόμενη εβδομάδα και η τιμή της ασφάλισης ανεργίας έπεσε κάτω από τα 1%.
Αυτή η ικανότητα που θα διαθέτει το κρίσιμο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα πρέπει να παραμείνει επιθετική για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, καθώς ο πληθωρισμός γίνεται πιο άκαμπτος ή πιο δύσκολος στη διαχείριση. Είναι πιο αποτελεσματική καθώς επιδεινώνει το πρόβλημα για τον Πάουελ, τον πρόεδρο της Fed, και ανοίγει μια νέα φάση στην κρίσιμη εκστρατεία της τράπεζας για την καταπολέμηση του πληθωρισμού - μια φάση που συμβαίνει στο πλαίσιο ενός στάσιμου χρηματοπιστωτικού συστήματος.
“Είναι ένας παράγοντας για την αύξηση των επιτοκίων σε αυτό που όλοι συμφωνούν ότι είναι μια ακμάζουσα οικονομία”, λέει ο Tim Quinlan, ανώτερος οικονομολόγος στην Wells Fargo. “Γίνεται πολύ πιο δύσκολο να διατηρηθούν τα επιτόκια σε άνοδο για όσους έχουν φτάσει σε ορισμένα από αυτά τα βασικά σημεία καμπής”.”
Παρά την ευρύτερη επιβράδυνση, τα στατιστικά στοιχεία του ΔΤΚ του Αυγούστου που δημοσιεύθηκαν αυτή την εβδομάδα ήταν τόσο έντονα που οδήγησαν τους οικονομολόγους στην Jefferies και αλλού να αυξήσουν τις προσδοκίες για το λεγόμενο τερματικό επιτόκιο της Fed στο χαμηλό των 4,5%, από τα προηγούμενα 4,% που δημοσιεύθηκαν τα πιο πρόσφατα μηνιαία στοιχεία. Η τελευταία μελέτη καθησύχασε επίσης τις φήμες ότι το μεγάλο χρηματοπιστωτικό ίδρυμα μπορεί να φτάσει σε ένα ήπιο touchdown, διαλύοντας τις ελπίδες που είχαν αυξηθεί μετά την παραμονή των επιτοκίων στα ίδια επίπεδα τον Ιούλιο.
Το ερώτημα τώρα γίνεται πόσο οδυνηρές θα είναι οι συνέπειες των σημαντικών αυξήσεων των δαπανών του χρηματοπιστωτικού ιδρύματος. Αν και οι αξιωματούχοι της Fed φαίνεται να γνωρίζουν πολύ καλά ότι “πρέπει, τουλάχιστον, να γνωρίζουν τις τρομερές οικονομικές επιπτώσεις της σύσφιξης της νομισματικής τους πολιτικής”, λέει ο Quinlan, “δεν υπάρχει τίποτα στην εντολή του Κογκρέσου που να υποδηλώνει ότι θα πρέπει να δώσουν προσοχή σε αυτές τις επιδεινώσεις του οικονομικού συστήματος”.
“Αν συνεχίσουν με αυτό που εικάζουν”, λέει, “τότε δεν θα πρέπει να αποθαρρύνονται από την επιδείνωση των οικονομικών βασικών μεγεθών”.
Ο Πάουελ τονίζει εδώ και εβδομάδες ότι το ζωτικό χρηματοπιστωτικό ίδρυμα γνωρίζει ότι οι κινήσεις του θα προκαλέσουν μια οδυνηρή πτώση, αλλά ότι δεν θα αποθαρρυνθεί από το να κάνει ό,τι είναι απαραίτητο για να επαναφέρει τον πληθωρισμό στο 2%. Η αποτυχία ελέγχου των αυξήσεων στις δαπάνες τώρα θα προκαλέσει περισσότερο πόνο αργά ή γρήγορα, σημείωσε, υποστηρίζοντας ότι η Fed θα παραμείνει σταθερή για όσο χρειαστεί.
Το πρώτο βήμα είναι να διασφαλιστεί ότι οι έμποροι δεν χρειάζεται να διατυπώνουν το μήνυμα. Αλλά το να προχωρήσουμε μπροστά, ενώ η ανεργία αυξάνεται, οι μικρές επιχειρήσεις κλείνουν και τα συμβόλαια της οικονομίας μπορεί να είναι ένα ακόμη πρόβλημα – ένα πρόβλημα που θα απαιτούσε σοβαρό έλεγχο για να φτάσουμε στο βάθος.
Η αποδυνάμωση του χρηματοπιστωτικού συστήματος που παρατηρείται αυτή την εβδομάδα είναι μόνο η αρχή.
