{"id":417,"date":"2022-09-23T07:10:00","date_gmt":"2022-09-23T10:10:00","guid":{"rendered":"https:\/\/noticias-gerais.online\/?p=417"},"modified":"2023-02-21T23:33:13","modified_gmt":"2023-02-22T02:33:13","slug":"a-conversa-constante-de-jerome-powell-e-do-federal-reserve-esta-deixando-o-mercado-de-acoes-perplexo-e-prejudicando-a-economia-e-hora-de-eles-fecharem","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticias-gerais.online\/en\/a-conversa-constante-de-jerome-powell-e-do-federal-reserve-esta-deixando-o-mercado-de-acoes-perplexo-e-prejudicando-a-economia-e-hora-de-eles-fecharem\/","title":{"rendered":"Jerome Powell and the Federal Reserve's constant talk is leaving the stock market perplexed and hurting the economy. It's time for them to close."},"content":{"rendered":"

O Federal Reserve tem uma dificuldade de membros da fam\u00edlia p\u00fablica.<\/span><\/p>\n

Em uma tentativa de conter a infla\u00e7\u00e3o muito escaldante, o Fed tentou assinar com os investidores e os mercados econ\u00f4micos seus planos para combater o r\u00e1pido aumento das taxas.\u00a0Para garantir que a pol\u00edtica financeira e os aumentos dos pre\u00e7os de juros funcionem, os mercados devem evidentemente manter os sonhos do Fed e cair em resposta a esses objetivos.\u00a0No entanto, as novas comunica\u00e7\u00f5es do presidente Jerome Powell e de outros funcion\u00e1rios do Fed ficaram intrigadas \u2013 e \u00e9 melhor voc\u00ea observar as mudan\u00e7as consider\u00e1veis \u200b\u200bdo mercado durante o ver\u00e3o para ver que erros foram cometidos.<\/span><\/p>\n

aqui \u00e9 uma quest\u00e3o que n\u00e3o \u00e9 f\u00e1cil para Powell e o Fed, mas para a economia.\u00a0Se os traders pararem de prestar aten\u00e7\u00e3o ao Federal Reserve, mesmo a tomada de decis\u00e3o perfeita usando o Federal Open Market Committee \u2013 o principal comit\u00ea de gastos de hobby do Fed \u2013 pode criar um tr\u00e1gico passo em falso, \u00e9 muito hawkish ou muito dovish.\u00a0Para, de fato, transmitir a quantidade desejada de aperto e reduzir a infla\u00e7\u00e3o sem perder o controle do sistema, o Federal Reserve deve limpar a forma como se comunica com os mercados.<\/span><\/p>\n

jogando o videogame das expectativas<\/span><\/p>\n

Os mercados est\u00e3o, por natureza, \u00e0 procura do futuro, esperando o caminho a seguir para uma corpora\u00e7\u00e3o ou os pr\u00f3ximos anos de boom econ\u00f4mico.\u00a0Para mover a economia para os resultados que deseja, o Fed atua nessa natureza focada no futuro com o aux\u00edlio de situa\u00e7\u00f5es fiscais de orienta\u00e7\u00e3o.\u00a0\u00c0 medida que as circunst\u00e2ncias financeiras s\u00e3o negociadas, os mercados levam em considera\u00e7\u00e3o o que o Fed e outros bancos importantes far\u00e3o posteriormente.\u00a0Ao sinalizar futuros cortes nas despesas com atividades, o Fed espera enviar um sinal que leve as empresas a contratar e investir enquanto as fam\u00edlias gastam mais \u2013 impulsionando o clima econ\u00f4mico.\u00a0Ao sinalizar que os aumentos das taxas de juros est\u00e3o chegando, o Fed espera aumentar gradualmente o pre\u00e7o dos ativos e minar a confian\u00e7a, reduzindo os gastos com a ajuda de consumidores e empresas.<\/span><\/p>\n

o uso de situa\u00e7\u00f5es fiscais para modular o sistema financeiro provou ser extremamente valioso para o Fed no passado.\u00a0Ap\u00f3s o desastre financeiro internacional, as taxas de passatempo j\u00e1 estavam em zero, ent\u00e3o havia limites para qu\u00e3o maior o Fed poderia impulsionar o sistema financeiro.\u00a0Uma solu\u00e7\u00e3o foi telegrafar a inten\u00e7\u00e3o de manter as cota\u00e7\u00f5es de hobby baixas, a menos que o sistema financeiro comprasse com mais firmeza, uma estrat\u00e9gia conhecida como assist\u00eancia antecipada.\u00a0As dicas \u00e0 frente significavam que os mercados poderiam gastar em custos baixos a longo prazo, ajudando a manter o mercado de a\u00e7\u00f5es poderoso e as taxas de empr\u00e9stimos pessoais baixas, embora o Fed n\u00e3o pudesse reduzir ainda mais as taxas de juros.<\/span><\/p>\n

outras vezes, essa sinaliza\u00e7\u00e3o tamb\u00e9m n\u00e3o passou muito tempo.\u00a0Quando o Fed come\u00e7ou a aumentar os pre\u00e7os em 2004, as taxas da d\u00edvida interna da maioria dos setores na realidade ficaram mais flex\u00edveis.\u00a0De junho de 2004 a setembro de 2005, tanto os rendimentos dos t\u00edtulos das empresas quanto os encargos dos empr\u00e9stimos pessoais ca\u00edram cerca de meio elemento percentual, enquanto o principal custo da atividade do Fed aumentou de 1% para 3,75%.\u00a0Os mercados n\u00e3o entenderam e, como resultado, os esfor\u00e7os do Fed para graduar o sistema econ\u00f4mico e tornar o crescimento dos anos 2000 mais sustent\u00e1vel foram um fracasso.\u00a0Esse fracasso, sem d\u00favida, tornou a recess\u00e3o da crise fiscal mundial muito pior do que em qualquer outro caso teria sido.\u00a0<\/span><\/p>\n

O que temos veio \u00e9 o fracasso em falar<\/span><\/p>\n

no momento, o Fed e outros bancos relevantes est\u00e3o tentando dizer aos mercados que pretendem apertar a pol\u00edtica para controlar a infla\u00e7\u00e3o.\u00a0O resultado, em teoria, \u00e9 um sistema econ\u00f4mico esfriando e pre\u00e7os mais baixos.\u00a0Mas em vez de orientar os mercados com legibilidade ou ambiguidade ben\u00e9fica, o Fed deu a eles uma grande ajuda de mal-entendidos e contradi\u00e7\u00f5es neste ver\u00e3o.\u00a0Powell e diferentes membros do FOMC fizeram declara\u00e7\u00f5es que s\u00e3o mutuamente \u00fanicas ou extremamente distintas de comunica\u00e7\u00f5es desatualizadas.\u00a0Isso permitiu uma divis\u00e3o mortal entre o que o Fed deseja e o que os mercados prev\u00eaem.\u00a0Mesmo classificando em uma curva, este ver\u00e3o viu alguns erros de comunica\u00e7\u00e3o impressionantes que indicam a necessidade de reflex\u00e3o sobre o m\u00e9todo de comunica\u00e7\u00e3o.<\/span><\/p>\n

Tomemos, por exemplo, a reuni\u00e3o do FOMC de junho: apesar do Fed sinalizar por semanas que planejava elevar os pre\u00e7os em 0,50%, o Wall Street Journal mencionou dias antes da assembleia que o FOMC transformou em planejamento para aumentar as taxas em 0,75%. em vez disso – o maior aumento nas cota\u00e7\u00f5es em uma reuni\u00e3o de 1994. Ao explicar a mudan\u00e7a inesperada, Powell apontou para uma \u00fanica pesquisa que alertou que as expectativas dos americanos para a infla\u00e7\u00e3o futura eram excessivas demais para consola\u00e7\u00e3o.\u00a0No entanto, esta pesquisa teve um padr\u00e3o de apenas algumas centenas de pessoas e mudou para mais tarde revisto, provando ser um alarme falso.<\/span><\/p>\n

Powell mudou em qual medida de infla\u00e7\u00e3o o Fed est\u00e1 observando com mais cuidado: infla\u00e7\u00e3o principal, que inclui itens que t\u00eam mudan\u00e7as inst\u00e1veis \u200b\u200bde custo, como energia e alimentos, ou infla\u00e7\u00e3o central, que elimina essas categorias em uma tentativa de medir as press\u00f5es subjacentes das taxas. .\u00a0Na reuni\u00e3o de junho, Powell respondeu a uma pergunta sobre qual classifica\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o o Fed se concentraria com uma definitiva “infla\u00e7\u00e3o da capacidade inflacion\u00e1ria”.\u00a0no entanto, um m\u00eas depois, quando os custos da gasolina e as despesas com refei\u00e7\u00f5es come\u00e7aram a cair novamente, Powell orientou e afirmou que “o n\u00facleo \u00e9 basicamente um indicador muito melhor do t\u00edtulo e de toda a infla\u00e7\u00e3o daqui para frente” – o contr\u00e1rio da posi\u00e7\u00e3o que ele tomadas na reuni\u00e3o desatualizada.<\/span><\/p>\n

Observadores de mercado irritados, sem d\u00favida, v\u00e3o revirar os olhos para qualquer um que esteja insatisfeito quando os funcion\u00e1rios do Fed falarem de qualquer um dos lados de suas bocas.\u00a0Mas esses mesmos observadores grisalhos do mercado ficaram aparentemente confusos com as observa\u00e7\u00f5es preparadas por Powell na reuni\u00e3o do FOMC de julho, quando ele observou que “provavelmente ser\u00e1 apropriado desacelerar o ritmo dos aumentos” nas taxas de atividade.\u00a0\u00c9 uma observa\u00e7\u00e3o l\u00f3gica de fato que o ritmo mais r\u00e1pido de aperto em d\u00e9cadas n\u00e3o prosseguir\u00e1 indefinidamente.\u00a0No entanto, ao anunciar isso explicitamente, Powell deu aos mercados uma abertura para assumir muito mais.<\/span><\/p>\n

Esses chinelos levaram ao caos para os mercados.\u00a0Os gastos com a\u00e7\u00f5es despencaram ap\u00f3s a reuni\u00e3o de meados de junho, mas dispararam depois que a assembl\u00e9ia subsequente parecia sinalizar que, essencialmente, os aumentos de pre\u00e7os mais intensos haviam acabado.\u00a0A diferen\u00e7a de rendimento entre t\u00edtulos nocivos e de baixa chance tamb\u00e9m entrou em colapso.\u00a0Isso parece uma boa not\u00edcia, mas na verdade representa uma ruptura na forma como a pol\u00edtica fiscal \u00e9 transmitida para o relaxamento do clima econ\u00f4mico.<\/span><\/p>\n

Para corrigir a suposi\u00e7\u00e3o do mercado de que o pior dos aumentos de pre\u00e7os foi no passado, Powell e outros indiv\u00edduos do FOMC passaram semanas tentando persuadir os comerciantes de que eles estavam, no entanto, dedicados a aumentar os pre\u00e7os para manter a infla\u00e7\u00e3o abaixo do controle.\u00a0No simp\u00f3sio anual de cobertura econ\u00f4mica em Jackson gap, Wyoming, em agosto, o presidente tentou reverter o movimento jubiloso do mercado do final de julho e in\u00edcio de agosto, lembrando severamente sua audi\u00eancia de que a redu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o exigiria que o Fed “transmitisse alguma dor” para a economia.<\/span><\/p>\n

Isso nunca \u00e9 afirmar que todos os mercados n\u00e3o seguiram o caminho do Fed.\u00a0Os rendimentos de aviso pr\u00e9vio de dois anos, que aproximam aproximadamente os pre\u00e7os do mercado da taxa de pol\u00edtica monet\u00e1ria federal 12 meses \u00e0 frente, aumentaram com frequ\u00eancia.\u00a0Enquanto houve trancos e barrancos, a passagem de uma taxa de menos de 0,75% no final dos \u00faltimos 12 meses para quase quatro% nos dias de hoje tem sido extremamente f\u00e1cil e regular.\u00a0No entanto, a circula\u00e7\u00e3o ordenada dos t\u00edtulos do Tesouro, em compara\u00e7\u00e3o com o caos cont\u00ednuo em a\u00e7\u00f5es e t\u00edtulos de empresas, sublinha a incapacidade do Fed de apresentar seus planos.<\/span><\/p>\n

A not\u00edcia respeit\u00e1vel \u00e9 que o mercado de t\u00edtulos est\u00e1 confiante de que o FOMC prevalecer\u00e1 na redu\u00e7\u00e3o da infla\u00e7\u00e3o, e pesquisas com consumidores e ag\u00eancias sugerem que as expectativas de infla\u00e7\u00e3o ca\u00edram com os gastos com combust\u00edvel nos \u00faltimos meses.\u00a0O Fed \u00e9 cred\u00edvel no final, mas o FOMC est\u00e1 tornando sua pr\u00f3pria exist\u00eancia muito mais dif\u00edcil com a ajuda de mudar seu roteiro.<\/span><\/p>\n

clareza principalmente<\/span><\/p>\n

h\u00e1 uma li\u00e7\u00e3o clara para o FOMC desta temporada de ver\u00e3o: as comunica\u00e7\u00f5es n\u00e3o parecem estar funcionando como deveriam.\u00a0Previs\u00f5es espec\u00edficas ou certos aspectos de foco est\u00e3o sendo punidos pela volatilidade e posicionamento desequilibrado.\u00a0Muito menos comunicado convencional serviria ao Fed de forma inteligente.\u00a0<\/span><\/p>\n

Desde que comecei a rastrear todos os coment\u00e1rios dispon\u00edveis publicamente dos participantes do FOMC em junho de 2017, um orador do Fed falou em p\u00fablico mais de uma vez por dia \u2013 e isso exclui os minutos do Fed e op\u00e7\u00f5es de cobertura ou comunicados de imprensa equivalentes.\u00a0Powell tamb\u00e9m come\u00e7ou a dar oito confer\u00eancias de imprensa sobre pre\u00e7os de juros por ano, duas vezes mais do que em 2018. Se os participantes do FOMC falassem muito menos, poderia oferecer muito menos espa\u00e7o para confus\u00e3o.<\/span><\/p>\n

O Fed foi servido de forma organizada por uma e outra vez e publicamente discutindo seu m\u00e9todo de pol\u00edtica quando n\u00e3o estava mais sob o poder de apertar abruptamente.\u00a0\u00c0 medida que o clima econ\u00f4mico mudou, as comunica\u00e7\u00f5es do Fed tamb\u00e9m mudaram.\u00a0Menos agora \u00e9 maior \u2013 e deve ser suficiente para satisfazer o objetivo de informar os mercados e o p\u00fablico sem causar confus\u00e3o.<\/span><\/p>\n

George Pearkes \u00e9 o macro estrategista mundial da comunidade de investimentos sob medida.<\/span><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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