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El fallecido economista Paul Samuelson, ganador del Premio Nobel, bromeó una vez diciendo que la autopista del Muro esperaba 9 de las 5 recesiones restantes. Esta vez, el mercado de valores puede tener razón.
El sistema financiero estadounidense está empezando a mostrar indicios de presión por debajo de décadas de presión (inflación excesiva y tasas de actividad en aumento), lo que aumenta la posibilidad de una desaceleración.
Los inversores están prestando atención, y las acciones se desplomaron esta semana a medida que se dispararon las ganancias de minoristas como Walmart Inc. y Goal Corp. avivó temores crecientes. Y el estilo podría significar problemas para el presidente Joe Biden, cuyos demócratas deben proteger mayorías escasas en el Congreso en la votación de mitad de período de noviembre.
Apretadas por los mejores costos de combustible y alimentos, las familias estadounidenses están endeudándose en cantidades ingentes para poder llegar a fin de mes. Sumado al aumento de las tasas hipotecarias, las perspectivas de los constructores de viviendas son cada vez más sombrías. Las pequeñas empresas también están luchando contra los crecientes costos de hacer negocios y las dificultades para contratar o retener empleados.
"No creo que se pueda tener un toque completamente benigno en el sistema económico en este momento", donde la inflación cae pero el desempleo no aumenta, dijo Ethan Harris, jefe de análisis económico global de US Bank Corp. "O tendremos una economía vulnerable o una recesión".
Los economistas de Wall Road están recortando sus pronósticos de crecimiento en línea con las circunstancias financieras cada vez más estrictas generadas por el uso de una Reserva Federal que lucha contra la inflación. En los últimos seis meses se ha visto una caída en el gasto en acciones, mayores cargos por pasatiempos y un dólar más fuerte.
La mayoría de los economistas apuestan a que el clima económico tiene suficiente impulso (y una demanda reprimida de automóviles, viviendas y desplazamientos, gracias a las reducciones acumuladas durante la pandemia) para sobrevivir hasta el final de estos 12 meses sin tropezar. Es el próximo y último año donde ven el peligro más ventajoso. Y aun así, el consenso es a favor de una desaceleración más que de un declive.
En una lata de 18 palabras, el economista jefe de JPMorgan Chase & Co., Michael Feroli, señaló que ahora ve un aumento de 2,41 TP3T en la segunda mitad de este año a 1% en la segunda mitad de 2023 a medida que la Fed aumente la demanda, como debería ser. . Los economistas de la comunidad Goldman Sachs Inc., liderada por Jan Hatzius, también rebajaron sus perspectivas durante la semana pasada. El viernes, economistas de United States Corp. Los economistas también recortan sus previsiones, prediciendo que el sistema financiero crecerá a un ritmo de 0,4% a finales del próximo año.
Sin embargo, un número cada vez mayor de analistas advierte que lo peor podría estar en la economía.
"Pensamos que las probabilidades de que la economía experimente una desaceleración durante los próximos trescientos sesenta y cinco días son de una entre tres, con probabilidades incómodas de una recesión durante los próximos 24 meses", mencionó el economista jefe de Moody's Analytics, Mark Zandi, en una lata adicionalmente dieciséis observar.
Mucho depende de lo que suceda con la inflación y la Reserva Federal. Si la inflación supera con creces el objetivo 2% del importante banco (ahora es más de tres veces mayor), las autoridades podrían sentirse obligadas a responder con fuerza para reducirla, lo que llevaría al sistema financiero a una recesión. .
La Reserva Federal elevó las tasas de actividad en 50 puntos básicos a principios de este mes y el presidente Jerome Powell señaló que está en camino de tomar medidas de tamaño equivalente en sus conferencias de junio y julio.
El jefe de la Reserva Federal dijo por primera vez el 17 de mayo que el giro de la institución financiera relevante hacia una política más estricta podría resultar en un mayor desempleo, aunque argumentó que eso no significaría necesariamente un golpe de martillo. "Aún se puede tener un mercado laboral razonablemente fuerte si el desempleo aumenta un poco", dijo Powell en un informe del Wall Highway Journal.
Powell también admitió que la capacidad de la principal institución financiera para llevar a cabo lo que llamó un toque "suave o indulgente" del sistema económico también puede depender de la rutina externa de su gestión. La invasión rusa de Ucrania está elevando los precios de los alimentos y la energía y ensombreciendo el auge mundial. La estricta política Covid Zero de China está dañando la segunda economía más grande de la región y otras cadenas de suministro.
El fondo no está en la cara de la Reserva Federal Después de examinar 15 ciclos de ajuste de la Reserva Federal desde 1950, la economista jefe de Bloomberg Economics en Estados Unidos, Anna Wong, concluyó que “se debe presionar a la institución financiera crítica para evitar una desaceleración y es posible que deba embarcarse en un ciclo de aumento de precios más pronunciado que el de la Reserva Federal. los mercados están esperando actualmente”.
El mercado inmobiliario está a la vanguardia del impulso de la Reserva Federal para desacelerar el crecimiento mediante el aumento de las tasas de crédito. Porque al final de los últimos 12 meses, las tasas de los préstamos personales aumentaron más de dos puntos porcentuales, el aumento más rápido en aproximadamente 4 años.
"La vivienda lidera el ciclo empresarial y la vivienda se está desacelerando", señaló el club nacional del presidente de Home Builders, Jerry Konter, después de que el distrito comercial dijera que la confianza entre sus empleados cayó por quinto mes consecutivo en mayo, al nivel más bajo desde entonces. al comienzo de la pandemia.
Doug Duncan, economista jefe de Fannie Mae, destacó que espera que el sistema económico caiga en una modesta recesión en la segunda mitad del próximo año a medida que los aumentos de costos de la Reserva Federal hagan efecto. Él prevé que el desempleo aumentará a 4,41 TP3T en 2023, desde un costo actual de 3,61 TP3T, que está cerca de su mínimo en 50 años.
William Dunkelberg, economista jefe de la Federación Nacional de Empresas Independientes, también prevé que se avecina una recesión. La mayoría de los propietarios de pequeñas empresas encuestados por la NFIB en abril esperan que las circunstancias de sus empresas empeoren en los próximos seis meses, probablemente la perspectiva más pesimista en cuarenta y ocho años. Alrededor de un tercio dijo que la inflación se había convertido en su mayor dolor de cabeza, y la mayoría consideró que estábamos en 1980.
La inflación es igualmente precisa para los hogares, y una de las principales razones por las que la confianza del consumidor, medida por la institución de Michigan, ha caído al fondo si se considera que en 2011. en el pago de sus facturas, cerca de las peores lecturas en el pico de la pandemia en 2020.
Acosados por el aumento de los costos, los estadounidenses dependen cada vez más de las calificaciones crediticias para seguir comprando, según Hatzius de Goldman, quien cree que esto tal vez no sea inamovible.
El préstamo del comprador "ayuda al gasto a corto plazo, pero en última instancia no será una oferta sostenible de aumentos masivos del gasto", dijo a Bloomberg TV el 17 de mayo.
(Actualizaciones con nuevas previsiones de BofA en el octavo párrafo, encuesta del censo en el tercero)
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