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En julio, la institución financiera estadounidense contrató a Michael Gapen como su economista jefe para Estados Unidos, y el ex ejecutivo de Barclays comenzó su mandato con un llamamiento audaz, argumentando que una "leve recesión" afectaría a Estados Unidos a finales de los próximos 12 meses.
Antes de la contratación de Gapen, los economistas de Bank of America habían evitado usar la calificación R, pero muchos de sus colegas no eran tan tímidos. Sin embargo, Gapen destacó el gasto en servicios inferior al esperado, la disminución del apoyo fiscal, la inflación persistente y el aumento de las tasas de interés como evidencia de una perspectiva aún más pesimista.
Sin embargo, el viernes, Gapen y su equipo de economistas señalaron que la situación había cambiado en los últimos meses.
Mencionaron que el auge del Producto Interno Bruto de EE. UU. está mostrando un "impulso subyacente" que no habían previsto; el mercado laboral sigue activo a pesar del endurecimiento de las condiciones económicas por parte de la Reserva Federal; y los datos recientes sobre los ingresos minoristas muestran que el gasto de los consumidores se ha "mantenido".
Tras dos trimestres consecutivos de escaso crecimiento del PIB, la institución financiera estadounidense anunció que el tercer trimestre mostrará un aumento del 1,11 TP3T en el PIB con respecto al trimestre anterior, debido principalmente a una "reducción considerable del déficit cambiario". Asimismo, prevén "un fuerte efecto positivo en el gasto real de los consumidores en agosto" gracias a la caída del 121 TP3T en los precios de la gasolina al cierre del mes y a una inflación "menos intensa de lo esperado".
“Teniendo en cuenta estos y otros indicadores, revisamos nuestras perspectivas para el sistema financiero estadounidense, optando por un crecimiento prolongado, un mayor endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal y una posterior desaceleración de los mercados laborales”, escribieron Gapen y su grupo.
Sin embargo, la institución financiera estadounidense sigue pronosticando una "recesión leve"; simplemente confían en que no se producirá hasta la primera mitad del próximo año, en lugar de a "finales de 2022". Su argumento gira en torno a la idea de que las noticias de primera línea pueden ser, con frecuencia, noticias peligrosas en nuestra actual economía desequilibrada.
“Como ya mencionamos hace algún tiempo, unas estadísticas sólidas sobre la entrada de capitales son un arma de doble filo; reducen la probabilidad de una recesión a corto plazo, pero también tienden a provocar un mayor endurecimiento de las tasas de cobertura, lo que aumenta la posibilidad de un aterrizaje forzoso con el tiempo”, escribió Gapen.
La historia continúa
Gapen argumenta que el compromiso de la Reserva Federal de reducir la inflación mediante un ajuste económico agresivo, reforzado por datos financieros recientes superiores a lo esperado, provocará que el coste del desempleo aumente de 3,71 TP3T a 51 TP3T para finales de 2023.
“Si bien cuestionamos que la expansión [económica] se prolongue más que antes, prevemos una política económica más restrictiva que, en última instancia, llevará al sistema financiero a una delicada recesión”, escribieron Gapen y su equipo. “Si ha habido un cambio en el tono de la Reserva Federal en los últimos meses, apunta a una mayor dedicación a la reducción de la inflación, incluso a riesgo de una desaceleración. Cuanto más énfasis ponga la Reserva Federal en la estabilidad de las tasas como objetivo fundamental de la cobertura fiscal, más creemos que estará dispuesta a soportar un mayor aumento de la tasa de desempleo para lograrlo”.”
Gapen prevé ahora un crecimiento del PIB de 1,61 peniques por tercio en 2022, compensado por una leve contracción de 0,21 peniques por tercio en 2023 como consecuencia de una recesión "leve" en Estados Unidos.
Los economistas del banco estadounidense no son los más indicados para percatarse de que la nueva información económica era mejor de lo esperado.
El gobierno de Biden emitió un comunicado el viernes en el que ensalzaba el nuevo dinamismo del sistema económico, a pesar de las constantes predicciones catastrofistas de Wall Street, así como sus logros recientes, junto con la Ley de Descuento de la Inflación, la Ley CHIPS y el Plan de Rescate Estadounidense.
“Dado que llevará tiempo y que aún queda mucho trabajo por hacer, además del trabajo inmediato para ayudar a que el clima económico de Estados Unidos transite de una recuperación histórica a un crecimiento sólido y constante con una inflación más baja, la administración Biden-Harris ha sentado las bases para comenzar a abordar muchos desafíos financieros que se arrastran desde hace años y, en última instancia, lograr una economía que funcione para las familias trabajadoras”, escribió el consorcio White.
El grupo de Biden también presentó un plan de cincuenta y ocho páginas para "reconstruir la economía desde la base y desde sus cimientos, ahora y en los años venideros", conocido como el "Plan Financiero Biden-Harris", que aborda deseos como la ampliación de la financiación de las energías limpias, la reducción de la carga de los medicamentos recetados y el aumento de la competitividad de la industria estadounidense.
