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Los rendimientos de los bonos subieron esta semana tras un aumento significativo del recargo por parte de la Reserva Federal, que advirtió sobre dificultades en el mercado.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años, sensibles a la política monetaria, subió el viernes a 4,266%, alcanzando un máximo de entre 15 y 12 meses, y el rendimiento de referencia de los bonos del Tesoro a 10 años alcanzó los 3,829%, el nivel más alto en 11 años.
El aumento de los rendimientos se produce porque los mercados sopesan las consecuencias de las decisiones políticas de la Reserva Federal, y el índice Dow Jones Industrial Average perdió casi 600 puntos en territorio de mercado bajista, cayendo a un mínimo histórico en 2022.
Una curva de rendimiento invertida, que se produce cuando los bonos ejecutivos a corto plazo tienen rendimientos más altos que los bonos a largo plazo, es un indicador de una posible recesión futura.
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“Una mayor rentabilidad de los bonos es una mala noticia para el mercado de valores y sus operadores”, dijo el planificador financiero certificado Paul Icines, propietario de Five Seasons Money Planning en la metrópolis de Salt Lake City.
Los mayores rendimientos de los bonos generan una mayor competencia por los dólares que de otro modo podrían ir al mercado de valores, el clima invernal ha hablado y, dado que los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro se utilizan en el cálculo para evaluar las acciones, los analistas también pueden reducir los flujos de efectivo futuros esperados.
Además, puede resultar menos conveniente para las empresas emitir bonos para la recompra de acciones, que es un medio para que las corporaciones económicas aporten dinero a los accionistas, señaló el clima invernal.
Las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal contribuyen "ligeramente" a un aumento de la rentabilidad de los bonos.
Los precios de los bonos y el gasto en bonos generalmente se mueven en direcciones opuestas: las tasas de interés más altas provocan una caída en el valor de los bonos. Asimismo, existe una relación inversa entre el costo y la rentabilidad de los bonos, que aumentan a medida que disminuye su valor.
Winter señaló que las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal contribuyeron ligeramente a un aumento de los rendimientos de los bonos, lo que repercutió en la variación a lo largo de la curva de rendimiento del Tesoro.
“"Cuanto más se avanza en la curva de rendimiento y cuanto más se reduce satisfactoriamente la calificación crediticia, menos afectan las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal a los precios de los intereses", afirmó.
Según explicó, esta es una de las principales razones de la inversión de la curva de rendimiento de este año, en la que los rendimientos a 2 años han aumentado extraordinariamente por encima de los rendimientos a 10 años o a 30-12 meses.
Valoración de las asignaciones de acciones y bonos
"O no es un buen momento para revisar la diversificación de su cartera y ver si son necesarios ajustes, que correspondan a la reajustación de sus activos para definir su tolerancia al riesgo", dijo Jon Ulin, planificador financiero certificado y director ejecutivo de Ulin & Co. Wealth Management en Boca Ratón, Florida.
En lo que respecta a los bonos, los consultores analizan la duración, es decir, la sensibilidad de los bonos a las variaciones de los tipos de interés. Esta duración se expresa en años e incluye el periodo de pago del cupón, la fecha de vencimiento y el rendimiento abonado durante el plazo.
Ante todo, los comerciantes deben mantener la disciplina y la paciencia, como siempre, pero especialmente si aceptan como un hecho que los costes seguirán aumentando.
Paul invierno
Propietario de Five Seasons Monetary Planning
Si bien los clientes están optando por mayores rendimientos de los bonos, Ulin sugiere mantener plazos cortos y minimizar la exposición a bonos a largo plazo a medida que suben los precios.
“"La posibilidad de una mayor duración también podría contrarrestar algunas de sus reducciones durante los próximos 12 meses, incluso con un buen sector o calificación crediticia", señaló.
El clima invernal sugiere inclinar la asignación de acciones hacia la "relación precio-satisfacción", generalmente comprando y vendiendo por debajo del valor real del activo, en lugar de acciones de crecimiento que se prevé que generen rendimientos superiores al promedio. A menudo, los operadores que se guían por el precio buscan empresas infravaloradas que se espera que se revaloricen con el tiempo.
“"Es importante destacar que los compradores deben mantener la disciplina y la paciencia, como siempre, pero, sobre todo, si aceptan los cargos, estos seguirán presionando al alza", afirmó.
