![\"O](\"https:\/\/image.cnbcfm.com\/api\/v1\/image\/107122000-16637653081663765305-25577175403-1080pnbcnews.Jpg?V=1663767589&w=750&h=422&vtcrop=y\")
<\/p>\nEl presidente de la Junta de la Reserva Federal, Jerome Powell, interviene por videoconferencia tras una reuni\u00f3n de dos d\u00edas del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) en Washington, el 27 de julio de 2022.<\/p>\n
Elizabeth Frantz | Reuters<\/p>\n
La decisi\u00f3n de la Reserva Federal de aumentar las tasas de inter\u00e9s para actividades recreativas en 0,75%, o 75 recursos b\u00e1sicos, por tercera vez consecutiva en la reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto, es una medida que se est\u00e1 tomando para enfriar el clima econ\u00f3mico y reducir la inflaci\u00f3n, pero tambi\u00e9n est\u00e1 sometiendo a los propietarios de peque\u00f1as empresas de todo el pa\u00eds a una reparaci\u00f3n crediticia que no hab\u00edan experimentado desde la d\u00e9cada de 1990.<\/p>\n
Si la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal cumple con las expectativas del mercado de dos aumentos adicionales en las tasas de inter\u00e9s para finales de los pr\u00f3ximos 12 meses, los pr\u00e9stamos a peque\u00f1as empresas alcanzar\u00e1n al menos 9%, e incluso podr\u00edan ser superiores, lo que plantear\u00e1 a los propietarios de negocios un conjunto complejo de opciones. Seg\u00fan los prestamistas, las empresas se encuentran en buena situaci\u00f3n actualmente, en particular las del sector de activos en recuperaci\u00f3n, y la eficiencia en la calificaci\u00f3n crediticia sigue siendo buena en todo el grupo de peque\u00f1as empresas. Sin embargo, el enfoque m\u00e1s agresivo de la Reserva Federal en materia de inflaci\u00f3n har\u00e1 que m\u00e1s empresarios lo piensen dos veces antes de contraer nuevas deudas para crecer.<\/p>\n
En parte, se debe a factores psicol\u00f3gicos: dado que muchos empresarios siempre han operado en un entorno de bajas tasas de inter\u00e9s, el impacto de la deuda se hace m\u00e1s evidente, adem\u00e1s de que su flujo de caja sigue siendo suficiente para cubrir el pago mensual. Sin embargo, habr\u00e1 grupos a\u00fan m\u00e1s numerosos a quienes les resulte m\u00e1s f\u00e1cil mantener un flujo de caja que permita realizar un pago mensual saludable en un momento de inflaci\u00f3n excesiva en todos los dem\u00e1s precios empresariales, incluidos los de bienes, mano de obra y transporte.<\/p>\n
\u201cLa demanda de pr\u00e9stamos a\u00fan no ha cambiado, pero nos estamos acercando peligrosamente al punto que la gente empieza a intuir\u201d, se\u00f1al\u00f3 Chris Hurn, fundador y director ejecutivo de Fountainhead, empresa especializada en pr\u00e9stamos para peque\u00f1as empresas.<\/p>\n
\u201cTodav\u00eda no hemos llegado\u201d, mencion\u00f3. \u201cSin embargo, nos estamos acercando\u201d.\u201d<\/p>\n
El aumento de la actividad puede generar costes.<\/p>\n
A medida que los bancos medianos y las cooperativas de cr\u00e9dito endurecen los requisitos para la concesi\u00f3n de pr\u00e9stamos y las agencias comienzan a incumplir los convenios de deuda en respuesta a los \u00edndices de garant\u00eda de los proveedores de deuda (la suma del flujo de caja necesario para cubrir la deuda), m\u00e1s empresarios se decantar\u00e1n por el mercado de pr\u00e9stamos de la SBA, en el que se especializan empresas como la de Hurn.<\/p>\n
\u201c"Cada vez que entramos en uno de estos ciclos, en el que la econom\u00eda se desacelera y los precios suben, uno de los pocos lugares donde las empresas pueden obtener cr\u00e9dito es a trav\u00e9s de los prestamistas de la SBA", dijo.<\/p>\n
Sin embargo, incluso en el mercado de la SBA, los propietarios de negocios est\u00e1n empezando a ser m\u00e1s cautelosos debido a las medidas de recorte de gastos de la Reserva Federal, se\u00f1al\u00f3 Rohit Arora, cofundador y director ejecutivo de Biz2Credit, que tambi\u00e9n se centra en los pr\u00e9stamos para peque\u00f1as empresas. "Desde la perspectiva de la calificaci\u00f3n crediticia, la gente se ha vuelto m\u00e1s consciente del aumento de los cargos para actividades recreativas y de que la Reserva Federal mantendr\u00e1 las tasas de actividad en 4-4,50%", observ\u00f3 Arora.<\/p>\n
Los funcionarios de la Reserva Federal indicaron el mi\u00e9rcoles su intenci\u00f3n de seguir subiendo los tipos de inter\u00e9s a menos que la fase monetaria alcance un "precio terminal" o un nivel de finalizaci\u00f3n de 4,6% en 2023.<\/p>\n
\u201cHace tan solo un mes, esto se convirti\u00f3 en un \u2018fen\u00f3meno de 2022' y ahora tendr\u00e1n que soportar las consecuencias por m\u00e1s tiempo\u201d, dijo Arora. \u201cO no, ahora es una decisi\u00f3n m\u00e1s duradera, ya que la Reserva Federal no deber\u00eda \u2018imponerlo' sobre sus espaldas\u201d, agreg\u00f3, refiri\u00e9ndose a un entorno donde se puede apostar a que los costos de los pr\u00e9stamos personales ajustables ya no aumentar\u00e1n.<\/p>\n
La Reserva Federal prev\u00e9 mantener tipos de inter\u00e9s favorables durante m\u00e1s tiempo.<\/p>\n
El cambio m\u00e1s significativo, considerando el verano y reflejado con precisi\u00f3n en el mercado burs\u00e1til, radica en el reconocimiento de que es improbable que la Reserva Federal revierta de inmediato sus aumentos de precios, dado que la inflaci\u00f3n se est\u00e1 mostrando m\u00e1s r\u00edgida de lo previsto y sectores clave de la econom\u00eda, as\u00ed como el mercado laboral, no se est\u00e1n desacelerando con la suficiente rapidez. Actualmente, en la \u00faltima reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) en julio, muchos economistas, operadores y l\u00edderes empresariales esperaban que la Reserva Federal redujera los tipos de inter\u00e9s a principios de 2023.<\/p>\n
Seg\u00fan un estudio de CNBC con economistas y gestores de inversiones, es probable que la Reserva Federal alcance tasas m\u00e1ximas superiores a 4% y las mantenga hasta 2023. Este panorama implica al menos dos subidas de tipos importantes en noviembre y diciembre, para un total de al menos 75 puntos b\u00e1sicos adicionales, y, si se incluye la subida del mi\u00e9rcoles, ciento cincuenta puntos b\u00e1sicos en total desde septiembre hasta finales de a\u00f1o. Esto representa una importante alternativa para los empresarios.<\/p>\n
La decisi\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC) reforz\u00f3 la expectativa de una Reserva Federal m\u00e1s agresiva, con el rendimiento de los bonos del Tesoro a 12 meses alcanzando su nivel m\u00e1s alto desde 2007 y las expectativas de la instituci\u00f3n financiera central sobre cu\u00e1ndo comenzar a recortar los precios, lo que alarga a\u00fan m\u00e1s el plazo. En 2025, el objetivo medio de la tasa de inter\u00e9s de referencia de la Reserva Federal es de 2,9%, lo que implica una cobertura restrictiva por parte de la Reserva Federal ese a\u00f1o.<\/p>\n
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Mira ahora<\/span><\/p>\n C\u00f3mo funcionan los pr\u00e9stamos de la SBA y por qu\u00e9 el aumento de las tasas de inter\u00e9s es una preocupaci\u00f3n importante.<\/span><\/p>\n Los pr\u00e9stamos de la SBA son de tasa variable, lo que significa que se reajustan seg\u00fan los cambios en el mejor costo. Si bien esto no ha sido un argumento para los due\u00f1os de negocios en el entorno de pasatiempos de bajo costo, se est\u00e1 convirtiendo repentinamente en un tema popular. Con los pr\u00e9stamos de la SBA basados en el gasto m\u00e1s alto, actualmente en 5.50%, los costos de la actividad ya se encuentran entre 7% y 8%. Con el gasto base a punto de alcanzar los 6.25% despu\u00e9s del \u00faltimo aumento de la base de 75 factores de la Reserva Federal, los pr\u00e9stamos de la SBA est\u00e1n llegando al rango de 9% a 9.5%.<\/span><\/p>\n \u201cMuchos empresarios hoy en d\u00eda, debido a que han vivido en uno de estos entornos de bajo costo, y a pesar de las fluctuaciones en sus gastos operativos, ni siquiera se dan cuenta de que los pr\u00e9stamos existentes pueden aumentar\u201d, dijo Arora. \u201cTodos esperaban que, con la bajada de los precios de la gasolina a lo que yo llamar\u00eda \u2018niveles previos a la alta inflaci\u00f3n', la situaci\u00f3n mejorara considerablemente. Los empresarios pensaban que la inflaci\u00f3n disminuir\u00eda y que la Reserva Federal no ser\u00eda tan agresiva\u201d.\u201d<\/span><\/p>\n Arora hizo hincapi\u00e9, al igual que Hurn, en que la demanda de pr\u00e9stamos comerciales se mantiene fuerte y, a diferencia del deterioro del cr\u00e9dito al consumidor, el desempe\u00f1o crediticio de las peque\u00f1as empresas sigue siendo s\u00f3lido porque muchos establecimientos estaban subapalancados antes de la COVID-19, tras lo cual recibieron apoyo de diversos programas gubernamentales durante la pandemia, incluidos los pr\u00e9stamos del Programa de Protecci\u00f3n de N\u00f3minas (PPP) y los pr\u00e9stamos EIDL de la SBA. "Est\u00e1n bien capitalizados y est\u00e1n experimentando un aumento efectivo porque el sistema econ\u00f3mico contin\u00faa funcionando de manera relativamente inteligente", se\u00f1al\u00f3 Arora, y explic\u00f3 que la mayor\u00eda de las peque\u00f1as empresas se encuentran en el sistema econ\u00f3mico de operadores, que es el sector m\u00e1s fuerte de la econom\u00eda en este momento.<\/span><\/p>\n Pero muchos propietarios de negocios esperaban que la Reserva Federal recortara las tasas de inter\u00e9s a principios de 2023 antes de solicitar nuevos pr\u00e9stamos. Ahora, se han visto sorprendidos por el aumento de las tasas de inter\u00e9s de los pr\u00e9stamos personales variables y un entorno de costos para pasatiempos que se prev\u00e9 que aumente a\u00fan m\u00e1s.<\/span><\/p>\n \u201cMuchos empresarios se fijan primero en los gastos de gasolina, y eso fue cierto durante la mayor parte de los \u00faltimos 12 meses, pero ahora la situaci\u00f3n es incierta. La inflaci\u00f3n salarial y la inflaci\u00f3n del empleo se est\u00e1n disparando, por lo que ya no vemos una ca\u00edda r\u00e1pida de la inflaci\u00f3n en ning\u00fan momento\u201d, dijo Arora.<\/span><\/p>\n Esto est\u00e1 generando un mayor inter\u00e9s en los productos de tasa fija.<\/span><\/p>\n Deuda a tipo fijo frente a deuda a tipo variable<\/span><\/p>\n La demanda de pr\u00e9stamos con gastos fijos est\u00e1 aumentando porque las agencias pueden fijar las tasas de inter\u00e9s por un per\u00edodo de uno a tres a\u00f1os. "Aunque es relativamente tarde para los juegos en l\u00ednea, suponen que, posiblemente en los pr\u00f3ximos 14 o 15 meses, antes de que bajen las tasas de entrega, podr\u00edan al menos fijar un gasto", dijo Arora. "Se espera que, a corto plazo, los pr\u00e9stamos de la SBA cambien y los pr\u00e9stamos que no son de la SBA tengan plazos m\u00e1s cortos", agreg\u00f3.<\/span><\/p>\n Los pr\u00e9stamos de la SBA tienen plazos de entre tres y diez a\u00f1os.<\/span><\/p>\n Un pr\u00e9stamo a tasa fija, sin embargo, suele ser algo mayor que una hipoteca de la SBA en la actualidad, y podr\u00eda ser la mejor alternativa dadas las perspectivas cambiantes de las tasas de inter\u00e9s. No obstante, existe una considerable experiencia previa. Intentar predecir el momento oportuno para la cobertura de la Reserva Federal ha resultado complejo. El cambio del horario de verano a la actualidad es prueba de ello. Por lo tanto, si se produce una recesi\u00f3n importante y la Reserva Federal comienza a recortar costos antes de lo previsto, la hipoteca a tasa fija se encarecer\u00e1, y cancelarla, aunque sea una opci\u00f3n, implicar\u00eda penalizaciones por pago anticipado.<\/span><\/p>\n \u201c"Es la \u00fanica gran oportunidad que tienes si contratas un pr\u00e9stamo a costo fijo en este contexto", dijo Arora.<\/span><\/p>\n La desventaja de elegir una hipoteca a tipo fijo es que, a menor plazo, la cuota mensual es mayor. La cantidad que una empresa puede destinar a la amortizaci\u00f3n mensual depende de sus ingresos, y un pr\u00e9stamo personal con tipo de inter\u00e9s fijo y plazos de amortizaci\u00f3n m\u00e1s ajustados, aunque con una cuota mensual m\u00e1s baja, requiere que la empresa disponga de mayores ingresos para pagar la hipoteca.<\/span><\/p>\n \u201cDespu\u00e9s de 2008, los due\u00f1os de negocios no hab\u00edan experimentado un aumento repentino en los pr\u00e9stamos de la SBA, y ahora ven c\u00f3mo se expanden los fondos mensuales que generan intereses, y est\u00e1n sintiendo la presi\u00f3n y comenzando a planificar para ello\u2026 Acost\u00fambrense a la nueva realidad\u201d, se\u00f1al\u00f3 Arora. \u201cLa demanda a\u00fan es manejable, pero les preocupa el aumento de los pr\u00e9stamos para pasatiempos que podr\u00edan generar intereses, mientras siguen luchando contra la inflaci\u00f3n, a pesar de que la reducci\u00f3n de los precios del petr\u00f3leo les ha ayudado\u201d.<\/span><\/p>\n Fin de la exenci\u00f3n de garant\u00eda para pr\u00e9stamos personales de la SBA.<\/span><\/p>\n Otro factor que podr\u00eda influir en la decisi\u00f3n de la SBA sobre los pr\u00e9stamos personales es la conclusi\u00f3n este mes de la exenci\u00f3n de las comisiones de garant\u00eda de pr\u00e9stamos personales de la SBA, que tradicionalmente se cobran a los prestatarios para que, en caso de impago, la SBA pague la parte del pr\u00e9stamo que queda garantizada.<\/span><\/p>\n Con la finalizaci\u00f3n de esta exenci\u00f3n en septiembre, el cargo por garant\u00eda del pr\u00e9stamo tambi\u00e9n puede ser significativo. Por ejemplo, una comisi\u00f3n de garant\u00eda de la SBA de 3% sobre una hipoteca de $ de 500 000 le costar\u00eda a la empresa prestataria $ 15 000.<\/span><\/p>\n \u201c"Incluye los costos", dijo Arora.<\/span><\/p>\n Sigue siendo un error dedicar demasiado tiempo a esperar una puntuaci\u00f3n crediticia de nivel b\u00e1sico.<\/span><\/p>\n Si bien los precios del petr\u00f3leo est\u00e1n bajando, los costos de los alimentos y los inventarios siguen siendo altos, al igual que los de contrataci\u00f3n y mano de obra, y este requisito de capital para la capacidad operativa nunca cambia. Los empresarios que han superado crisis anteriores entienden que el momento oportuno para obtener cr\u00e9dito es antes de que el sistema financiero y el flujo de caja comiencen a deteriorarse. En alg\u00fan momento, en las recesiones m\u00e1s extremas, "es posible que no se reciba dinero en ning\u00fan caso", se\u00f1al\u00f3 Arora.<\/span><\/p>\n \u201cSi se cuenta con un plan de crecimiento razonablemente bien calculado, nadie pretende ignorar la realidad y esperar hasta el segundo trimestre de los pr\u00f3ximos doce meses para determinar d\u00f3nde se encuentran los costos\u201d, afirm\u00f3 Hurn. \u201cA los bancos no les gusta prestar cuando el sistema financiero se desacelera y las comisiones son m\u00e1s altas, lo que se traduce en una mayor probabilidad de impago\u201d.\u201d<\/span><\/p>\n Las cl\u00e1usulas hipotecarias que se observan se est\u00e1n "desactivando" con mayor frecuencia ahora en los sectores deteriorados del sistema financiero, aunque esta falta de capacidad caracteriza el perfil crediticio en la v\u00eda principal.<\/span><\/p>\n \u201cEn cuanto suban los tipos de inter\u00e9s y la inflaci\u00f3n no baje, veremos mayores tasas de impago para los acreedores\u201d, afirm\u00f3 Arora. Esto debe tenerse en cuenta, ya que existe un desfase entre las decisiones de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal y su impacto financiero, lo que significa que los tipos de inflaci\u00f3n se prolongar\u00e1n mientras sectores como el inmobiliario y el de la construcci\u00f3n se deterioran.<\/span><\/p>\n Una gran parte del exceso de liquidez que acumulan las empresas gracias a las ayudas gubernamentales se est\u00e1 reduciendo, incluso en medio de una fuerte demanda de los consumidores, debido a la elevada inflaci\u00f3n. Y aunque esta crisis financiera actual no sea el fin del mundo, al igual que la grave crisis de liquidez de 2008, los empresarios se encuentran en una mejor posici\u00f3n si tienen acceso a su historial crediticio antes de que su situaci\u00f3n financiera empeore dr\u00e1sticamente.<\/span><\/p>\n Ya no estamos en 2008 ni en 1998.<\/span><\/p>\n En 2008, las preocupaciones sist\u00e9micas en el sector fiscal y la crisis de liquidez eran mucho mayores. Hoy en d\u00eda, el desempleo es mucho menor, los balances de los acreedores son mucho mayores y los balances de las empresas tambi\u00e9n son m\u00e1s grandes.<\/span><\/p>\n \u201cSimplemente estamos entrando en un sistema financiero que se est\u00e1 desacelerando\u201d, se\u00f1al\u00f3 Hurn.<\/span><\/p>\n Cuando comenz\u00f3 a otorgar pr\u00e9stamos a peque\u00f1as empresas, regresando en 1998, los pr\u00e9stamos comerciales pasaron de 12% a 12,5%. Pero decirle a un empresario que hoy en d\u00eda, al igual que decirle a un prestatario que las tasas eran mucho m\u00e1s altas, es insoportable despu\u00e9s de un per\u00edodo de tasas de inter\u00e9s artificialmente bajas.<\/span><\/p>\n \u201cPsicol\u00f3gicamente, la gente tiene ciertas expectativas respecto a los gastos de los pr\u00e9stamos\u2026 \u2018pueden ser muy baratos de forma constante'\u201d, se\u00f1al\u00f3 Hurn. \u201cEso est\u00e1 cambiando radicalmente ahora\u201d.\u201d<\/span><\/p>\n \u201c"Si los tipos de inter\u00e9s se acercan a 10%, psicol\u00f3gicamente, las organizaciones dudar\u00e1n en conceder pr\u00e9stamos", dijo Arora. \u00a0<\/span><\/p>\n Y dado que el nivel de gasto de la Reserva Federal superar\u00e1 el cuatro por ciento o m\u00e1s para finales de este a\u00f1o, ese es realmente el rumbo que tomar\u00e1n las cotizaciones de los pr\u00e9stamos personales de la SBA.<\/span><\/p>\n El problema del aumento de los costes de los intereses y la recesi\u00f3n.<\/span><\/p>\n Otros 150, ciento setenta y cinco elementos fundamentales de la Reserva Federal, si tienen un impacto significativo en la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, dejar\u00edan a muchas organizaciones en una situaci\u00f3n s\u00f3lida debido a la diversidad de precios que manejan, facilitando as\u00ed la gesti\u00f3n de su deuda. Sin embargo, la pregunta clave es con qu\u00e9 rapidez las medidas sobre las tasas de inter\u00e9s reducen la inflaci\u00f3n, ya que las tasas m\u00e1s altas afectar\u00e1n la circulaci\u00f3n de dinero en las empresas y sus pagos mensuales de pr\u00e9stamos.<\/span><\/p>\n La reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n en los sectores m\u00e1s sensibles del clima econ\u00f3mico, como el laboral, junto con la bajada de las tarifas energ\u00e9ticas, permitir\u00eda a las peque\u00f1as empresas gestionar mejor su flujo de caja. Pero si esto no ocurre tan r\u00e1pido como se espera, \u201cpodr\u00eda haber dificultades y el gasto de los consumidores tambi\u00e9n podr\u00eda disminuir, lo que tendr\u00eda un impacto a\u00fan mayor\u201d, se\u00f1al\u00f3 Arora. \u201cEl reto es que la recesi\u00f3n y la alta actividad econ\u00f3mica, en conjunto, exigen que se enfrenten a una situaci\u00f3n que no se ha considerado en 40 a\u00f1os\u201d, recalc\u00f3.<\/span><\/p>\n Los precios no suelen ser un factor determinante a la hora de que una empresa solicite una hipoteca. Se trata m\u00e1s bien de la viabilidad de la empresa. Sin embargo, los costes pueden convertirse en un factor decisivo dependiendo del importe de la remuneraci\u00f3n mensual, y si una empresa est\u00e1 financiando sus pagos mensuales con cargo a la n\u00f3mina, que es m\u00e1s estable, la expansi\u00f3n podr\u00eda tener que posponerse. Si los precios suben lo suficiente y la inflaci\u00f3n no baja con la rapidez necesaria, es posible que todo el financiamiento deba destinarse al capital circulante.<\/span><\/p>\n Sin embargo, un aspecto que no se negociar\u00e1 es que el clima econ\u00f3mico estadounidense es una respuesta al cr\u00e9dito. "Los particulares seguir\u00e1n pidiendo pr\u00e9stamos, pero est\u00e1 por verse si podr\u00e1n obtenerlos a tasas bajas e incluso conseguir capital recurriendo a las fuentes habituales", afirm\u00f3 Hurn.<\/span><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" O presidente do Conselho do Federal Reserve, Jerome Powell, fala por meio de uma conven\u00e7\u00e3o de informa\u00e7\u00f5es ap\u00f3s uma reuni\u00e3o de dois dias do Federal Open Market Committee (FOMC) em Washington, 27 de julho de 2022. 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