{"id":518,"date":"2022-10-19T12:00:25","date_gmt":"2022-10-19T15:00:25","guid":{"rendered":"https:\/\/noticias-gerais.online\/?p=518"},"modified":"2023-02-21T23:33:14","modified_gmt":"2023-02-22T02:33:14","slug":"banker-pay-unchained-um-bonus-para-a-economia-britanica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticias-gerais.online\/es\/banker-pay-unchained-um-bonus-para-a-economia-britanica\/","title":{"rendered":"Banker Pay Unchained: \u00bfun bono para la econom\u00eda brit\u00e1nica?"},"content":{"rendered":"

Cuatro d\u00edas antes de la Navidad de 2015, lleg\u00f3 a mi escritorio un documento web de 173 p\u00e1ginas. Estaba repleto de frases enormes y desconcertantes como "consolidaci\u00f3n prudencial", "colchones de solvencia" y "mecanismos de ajuste de riesgos ex post", y promet\u00eda causar estragos en las principales asociaciones financieras de Europa.<\/span><\/p>\n

El t\u00edtulo confuso del documento reflejaba su origen, fruto de a\u00f1os de di\u00e1logo, investigaci\u00f3n y consultas sobre c\u00f3mo frenar los excesos del comercio bancario mundial tras la crisis financiera de 2008. Las instrucciones sobre pol\u00edticas de remuneraci\u00f3n s\u00f3lidas, conforme a los art\u00edculos 74(3) y 75(2) de la Directiva 2013\/36\/UE y las divulgaciones previstas en el art\u00edculo 450 del Reglamento (UE) n.\u00ba 575\/2013, abarcan 326 p\u00e1rrafos orientativos, pero ten\u00edan un objetivo m\u00e1s claro: proteger el l\u00edmite m\u00e1ximo de bonificaciones para los banqueros de la UE. Adem\u00e1s, pod\u00eda llamar la atenci\u00f3n sobre las operaciones internas de los principales bancos europeos, que nunca hab\u00edan contado con un marco regulatorio de este tipo y no estaban familiarizados con la injerencia en la forma en que remuneraban a su personal.<\/span><\/p>\n

La portada estaba ubicada en un lugar privilegiado, sobre el centro financiero del este de Londres, en el piso 46 del edificio rectangular 1 Canada, el m\u00e1s alto de Canary Wharf, sede de la Autoridad Bancaria de la ECU, organismo regulador de las ECU en un edificio que simbolizaba la desregulaci\u00f3n financiera de la era Thatcher y el auge desenfrenado del sector tras las reformas del Big Bang. El documento lleg\u00f3 all\u00ed como un regalo anticipado de Navidad para los reguladores y consultoras de toda Europa, quienes tendr\u00edan que dedicar muchos a\u00f1os a comprender qu\u00e9 daban por sentado, en esencia, para los banqueros y las empresas financieras.<\/span><\/p>\n

De hecho, la mayor\u00eda de los bancos no ten\u00edan ni idea de c\u00f3mo manejarlo. La gesti\u00f3n de n\u00f3minas pas\u00f3 a ser responsabilidad del departamento de recursos humanos de las empresas, que ya no era conocido por contar con los mejores profesionales del sector, y les costaba organizar su trabajo actual en torno a un sinf\u00edn de nuevas sugerencias. Al final, recurrieron a grandes consultoras, como aquella para la que yo trabajaba, y firmaron seis contratos con ellas para que les explicaran qu\u00e9 implicaba todo aquello (no est\u00e1bamos del todo seguros, pero aceptamos los fondos e hicimos nuestro mejor esfuerzo).<\/span><\/p>\n

La historia contin\u00faa<\/span><\/p>\n

El tope establec\u00eda l\u00edmites a la proporci\u00f3n entre la remuneraci\u00f3n fija y la variable: la bonificaci\u00f3n de un banquero no pod\u00eda ser m\u00e1s del doble de sus beneficios. Este tope se aplicaba mejor a los \u201cMRT\u201d o \u201caprovechadores de oportunidades\u201d: aquellos que ten\u00edan voz y voto en la asignaci\u00f3n de grandes cantidades de capital de una instituci\u00f3n financiera. La l\u00f3gica cambi\u00f3 de tal manera que los banqueros hab\u00edan obtenido mayores bonificaciones invirtiendo en activos cada vez m\u00e1s arriesgados para lograr mayores rendimientos, un factor clave en las pr\u00e1cticas que condujeron al colapso financiero. Una bonificaci\u00f3n menor significaba que los \u201caprovechadores de oportunidades\u201d evitar\u00edan asumir riesgos estructurales, y los bancos avanzar\u00edan lentamente para obtener ganancias moderadas invirtiendo en activos excepcionalmente s\u00f3lidos sin provocar un colapso del clima econ\u00f3mico.<\/span><\/p>\n

El l\u00edmite m\u00e1ximo de gasto bancario suscit\u00f3 una fuerte oposici\u00f3n en cuanto los financieros londinenses se enteraron. George Osborne, entonces Ministro de Hacienda, asumi\u00f3 de inmediato la responsabilidad y luch\u00f3 contra la Uni\u00f3n Europea para que lo descartara, o al menos para que encontrara alguna excepci\u00f3n para Londres. Osborne incluso lleg\u00f3 a insinuar que el l\u00edmite se hab\u00eda vuelto ilegal. Se quej\u00f3 de las "sugerencias mal concebidas" que "son totalmente autodestructivas" y que "est\u00e1n aumentando los salarios de los banqueros sin reducirlos". Los argumentos de Osborne fueron f\u00e1cilmente refutados por un asesor del Tribunal de Justicia de la Uni\u00f3n Europea, tras lo cual el Ministro de Hacienda cedi\u00f3 inesperadamente y las nuevas sugerencias se convirtieron en ley. Su cumplimiento puede costar cientos de miles de libras y muchas horas de trabajo en la reestructuraci\u00f3n de las operaciones internas de los bancos (adem\u00e1s de mis propios esfuerzos).,<\/span><\/p>\n

A pesar de su potente ret\u00f3rica, Osbourne m\u00e1s tarde abogar\u00eda por que el Reino Unido permaneciera en la Uni\u00f3n Europea hasta el refer\u00e9ndum del Brexit de 2016. Incluso despu\u00e9s de que Gran Breta\u00f1a votara a favor de la salida, los sucesivos gobiernos conservadores \u2014y los sucesivos ministros de Hacienda\u2014 no se molestaron en desenterrar viejos argumentos sobre las bonificaciones de los banqueros. En 2020 escrib\u00ed al regulador de las funciones financieras del Reino Unido, la Autoridad de Regulaci\u00f3n Prudencial, para ver si hab\u00eda alg\u00fan cambio en las sugerencias de l\u00edmites. La respuesta de la agencia fue un \u2018no': la PRA no har\u00eda nada m\u00e1s para obstaculizar las posibilidades de Londres de obtener la \u2018equivalencia', un estatus regulatorio otorgado por la UE que puede aliviar las restricciones para intercambiar servicios monetarios con Europa. A pesar de su deseo,<\/span><\/p>\n

(Simon Walker\/Ministerio de Hacienda)<\/span><\/p>\n

Por lo tanto, fue una sorpresa cuando, el mes pasado, con la guerra asolando Ucrania, la inflaci\u00f3n en su nivel m\u00e1s alto en 40 a\u00f1os y la recesi\u00f3n en el horizonte, el nuevo ministro de Hacienda brit\u00e1nico se dio cuenta de que hab\u00eda llegado a un punto excesivo al desenterrar argumentos hist\u00f3ricos sobre los salarios de las instituciones financieras.<\/span><\/p>\n

Pero \u00e9l s\u00ed que los sac\u00f3 a la luz. Apenas unos d\u00edas despu\u00e9s de asumir su nuevo cargo, Kwasi Kwarteng se encontraba en la tribuna de la residencia de los Comunes y proclam\u00f3 que se hab\u00eda destapado la tapa. \u201cQueremos que los bancos internacionales creen empleos aqu\u00ed, inviertan aqu\u00ed y paguen impuestos aqu\u00ed en Londres, no en Par\u00eds, ni en Fr\u00e1ncfort, ni en la Gran Manzana\u201d, grit\u00f3 a un p\u00fablico algo distante.<\/span><\/p>\n

\u201cEl l\u00edmite m\u00e1ximo de las bonificaciones se modific\u00f3 para aumentar los salarios base de los banqueros o para impulsar proyectos fuera de Europa. Nunca limit\u00f3 la remuneraci\u00f3n total, as\u00ed que no vamos a fingir lo contrario. Vamos a eliminarlo.\u201d<\/span><\/p>\n

La oposici\u00f3n de Kwarteng al l\u00edmite de las bonificaciones se basa en varias premisas. Primero, el instinto libertario de evitar interferir en la forma en que un jefe decide administrar su empresa. Segundo, la percepci\u00f3n de que la legislaci\u00f3n es engorrosa: menos sugerencias conducen a una mayor innovaci\u00f3n y un auge m\u00e1s r\u00e1pido. Tercero: eliminar el l\u00edmite no cambiar\u00eda los niveles salariales de los banqueros.<\/span><\/p>\n

Un primer argumento es que tambi\u00e9n podr\u00eda tener cierto alcance. Ning\u00fan otro sector se enfrenta a semejante cantidad de leyes cuando decide premiar a un empleado por un excelente desempe\u00f1o. En ninguna otra profesi\u00f3n es necesario consultar un reglamento de ciento setenta p\u00e1ginas cada vez que se realiza una evaluaci\u00f3n de eficiencia. Por supuesto, la intenci\u00f3n de las normas es anticipar decisiones arriesgadas, pero su implementaci\u00f3n resulta compleja si contribuyeron a esa conclusi\u00f3n y, por lo tanto, justificar su existencia es algo complicado.<\/span><\/p>\n

Kwarteng tambi\u00e9n podr\u00eda tener peso en el segundo argumento. El crecimiento de los bancos europeos durante la \u00faltima d\u00e9cada en comparaci\u00f3n con sus hom\u00f3logos estadounidenses es insignificante. Entre 2008 y 2018, el "retorno a la justicia", una m\u00e9trica clave del \u00e9xito de una empresa financiera, se duplic\u00f3 aproximadamente en EE. UU. en comparaci\u00f3n con Europa. Las razones de esto son complejas, pero las normas europeas probablemente no han ayudado a cerrar la brecha. Tan obsoletas como las cargas financieras de las normas, est\u00e1n las cargas humanas. Un banco con un pu\u00f1ado de personas que asumen riesgos significativos ahora requiere un ej\u00e9rcito de oficiales de cumplimiento para garantizar que sus cheques de pago no infrinjan la ley. Algo en eso parece un poco descabellado.\u2018<\/span><\/p>\n

Kwarteng es casi con toda seguridad apropiado en el tercer argumento. La ECU nunca establece un l\u00edmite m\u00e1ximo sobre cu\u00e1nto puede ganar cualquier persona en el sector de recursos financieros; en ese caso, reconocer la comunicaci\u00f3n de un "l\u00edmite m\u00e1ximo de bonificaci\u00f3n" es un t\u00e9rmino inapropiado. Y las escalas salariales de las instituciones financieras no han cambiado mucho por esto. En Deutsche Bank, uno de los bancos m\u00e1s grandes de Europa, las tasas salariales t\u00edpicas por empleado en 2021 eran aproximadamente 25% m\u00e1s altas que en 2009; ciertamente, los niveles salariales aumentaron 10% 12 meses al a\u00f1o en 2016, el primer a\u00f1o en que se introdujo el l\u00edmite m\u00e1ximo.<\/span><\/p>\n

Por lo tanto, existen argumentos bastante s\u00f3lidos, al menos en teor\u00eda, para eliminar el l\u00edmite a las bonificaciones bancarias en su forma actual. Sin embargo, el problema con la resoluci\u00f3n de Kwarteng radica en el momento elegido. Una cosa es ser tan insensible como para imponer un l\u00edmite a los pagos bancarios cuando decenas de millones de personas en el Reino Unido llevan tiempo en huelga, protestando por una ca\u00edda real de sus salarios; eso, en \u00faltima instancia, es una apuesta pol\u00edtica. Otra cosa muy distinta es reintroducir un incentivo para asumir riesgos en un momento en que la situaci\u00f3n econ\u00f3mica es tan precaria; eso s\u00ed que es una apuesta financiera enorme.<\/span><\/p>\n

Los reguladores europeos tambi\u00e9n se equivocaron por completo al pensar que fueron las bonificaciones las que desencadenaron el efecto domin\u00f3 principal, provocando el casi colapso del sistema econ\u00f3mico. Pero ahora es el momento de reconsiderar su postura y verificarlo. Resulta desconcertante que Kwarteng vea los peligros como recompensas.<\/span><\/p>\n

En el contexto actual, la desregulaci\u00f3n de los pagos bancarios no se ha recomendado ampliamente como medida para salir de la recesi\u00f3n, ni en el Reino Unido, ni en Europa, ni en ning\u00fan otro lugar. Por lo que s\u00e9, ni siquiera los propios bancos se lo toman en serio. Es un error garrafal.<\/span><\/p>\n

Menos de un mes despu\u00e9s de anunciar sus llamados minifondos, Kwarteng fue destituido. Su sucesor, Jeremy Hunt, ahora tiene la oportunidad de elegir qu\u00e9 componentes de las pol\u00edticas de minifinanzas lo acompa\u00f1ar\u00e1n. Revertir la eliminaci\u00f3n del l\u00edmite a las bonificaciones de los banqueros deber\u00eda ocupar un lugar destacado en su historial.<\/span><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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