Annonces
Le regretté économiste Paul Samuelson, lauréat du prix Nobel, a un jour plaisanté en disant que le Wall Highway s’attendait à 9 des 5 récessions restantes. Cette fois, la bourse a peut-être raison.
Le système financier américain commence à montrer des signes de pression après des décennies de pression – inflation excessive et hausse des taux d’activité – augmentant la possibilité d’un ralentissement.
Les investisseurs y prêtent attention, les actions plongeant cette semaine alors que les bénéfices des détaillants, notamment Walmart Inc. et Goal Corp., montent en flèche. alimenté des craintes croissantes. Et ce style pourrait causer des problèmes au président Joe Biden, dont les démocrates doivent protéger une faible majorité au Congrès lors du vote de mi-mandat de novembre.
Pressées par des coûts de carburant et de nourriture plus élevés, les familles américaines s'endettent pour pouvoir joindre les deux bouts. En raison de la hausse des taux hypothécaires, les constructeurs d’habitations deviennent de plus en plus sombres quant aux perspectives. Les petites entreprises sont également aux prises avec la hausse des coûts d’exploitation et des difficultés à embaucher ou à retenir leurs employés.
"Je ne pense pas que l'on puisse avoir une attitude totalement inoffensive sur le système économique à ce stade", où l'inflation diminue mais le chômage n'augmente pas, a déclaré Ethan Harris, responsable de l'analyse économique mondiale à la US Bank Corp. « Soit nous aurons une économie vulnérable, soit une récession. »
Les économistes de Wall Road réduisent leurs prévisions de croissance en fonction du resserrement de la situation financière engendré par le recours à une Réserve fédérale qui lutte contre l'inflation. Les six derniers mois ont été marqués par une baisse des dépenses en actions, une hausse des frais liés aux loisirs et un dollar plus fort.
La plupart des économistes parient que le climat économique dispose d’un élan suffisant – et d’une demande refoulée de voitures, de logements et de déplacements domicile-travail, grâce aux prélèvements accumulés pendant la pandémie – pour traverser la fin de ces 12 mois sans trébucher. C'est l'année suivante et la dernière où ils voient le danger le plus avantageux. Et malgré cela, le consensus est en faveur d’un ralentissement plutôt que d’un déclin.
En 18 mots, l'économiste en chef de JPMorgan Chase & Co., Michael Feroli, a noté qu'il prévoyait désormais une augmentation de 2,4% au second semestre de cette année à 1% au second semestre 2023 alors que la Fed augmentait la demande, comme elle le devrait. . Les économistes de Goldman Sachs Inc., dirigés par Jan Hatzius, ont également revu à la baisse leurs perspectives au cours de la semaine dernière. Vendredi, les économistes de la United States Corp. Les économistes ont également revu à la baisse leurs prévisions, prédisant que le système financier connaîtra une croissance de 0,41 TP3T d'ici la fin de l'année prochaine.
Cependant, un nombre croissant d’analystes préviennent que le pire pourrait être au niveau de l’économie.
"Nous estimons à une sur trois la probabilité que l'économie connaisse un ralentissement au cours des trois cent soixante-cinq prochains jours, avec une probabilité inconfortable d'une récession au cours des 24 prochains mois", a déclaré Mark Zandi, économiste en chef de Moody's Analytics, dans une canette en plus seize observations.
Beaucoup dépend de ce qui se passe avec l'inflation et la Fed. Si l'inflation dépasse largement l'objectif 2% de la grande banque – il est plus de trois fois plus élevé maintenant – les décideurs politiques pourraient se sentir obligés de réagir avec force pour le faire baisser, entraînant ainsi le système financier dans la récession. .
La Fed a relevé ses taux d'activité de 50 points de base au début du mois et son président, Jerome Powell, a indiqué qu'il était sur la bonne voie pour prendre des mesures d'ampleur équivalente lors de ses conférences de juin et juillet.
Le chef de la Fed a déclaré pour la première fois le 17 mai que le virage de l'institution financière concernée vers une politique plus stricte pourrait entraîner une hausse du chômage, même s'il a soutenu que cela ne signifierait pas nécessairement un coup de massue. "Vous pouvez toujours avoir un marché du travail raisonnablement solide si le chômage augmente de quelques dixièmes", a déclaré Powell dans un article du Wall Highway Journal.
Powell a également admis que la capacité de la principale institution financière à apporter ce qu’il appelle une approche « douce ou indulgente » du système économique peut également dépendre de la routine externe de sa gestion. L’invasion de l’Ukraine par la Russie fait grimper les prix des denrées alimentaires et de l’énergie et jette un voile sur le boom mondial. La politique stricte de Covid Zero de la Chine nuit à la deuxième plus grande économie de la région et à d’autres chaînes d’approvisionnement.
La Fed n'a pas vu le fond. Après avoir examiné 15 cycles de resserrement de la Fed depuis 1950, l'économiste américaine en chef de Bloomberg Economics, Anna Wong, a conclu que « l'institution financière essentielle doit subir des pressions pour éviter un ralentissement et devra peut-être se lancer dans un cycle de hausse des prix plus prononcé que celui prévu ». les marchés s’y attendent actuellement.
Le marché immobilier est à l'avant-garde des efforts de la Fed visant à ralentir la croissance en augmentant les taux de crédit. Car à la fin des 12 derniers mois, les taux des prêts personnels ont augmenté de plus de deux points de pourcentage, soit la hausse la plus rapide depuis environ 4 ans.
"Le logement est en tête du cycle commercial et le secteur du logement ralentit", a souligné le syndicat national du président de Home Builders, Jerry Konter, après que le quartier des affaires a déclaré que la confiance de ses employés avait chuté pour le cinquième mois consécutif en mai, au plus bas depuis. au début de la pandémie.
Doug Duncan, économiste en chef chez Fannie Mae, a souligné qu'il s'attend à ce que le système économique sombre dans une légère récession au second semestre de l'année prochaine, à mesure que les coûts de la Fed augmentent. Il prévoit que le chômage augmentera à 4,41 TP3T en 2023 – contre un coût actuel de 3,61 TP3T, qui est proche de son plus bas niveau depuis 50 ans.
L'économiste en chef de la Fédération nationale des sociétés indépendantes, William Dunkelberg, prévoit également l'arrivée d'une récession. La majorité des propriétaires de petites entreprises interrogés par la NFIB en avril s'attendent à une aggravation de la situation de leur entreprise au cours des six prochains mois, probablement la prévision la plus pessimiste depuis quarante-huit ans. Environ un tiers ont déclaré que l’inflation était devenue leur plus gros problème, la majorité considérant que c’était en 1980.
L'inflation est tout aussi précise pour les ménages – et c'est l'une des principales raisons pour lesquelles la confiance des consommateurs, telle que mesurée par l'institution du Michigan, est tombée au plus bas si l'on considère qu'en 2011. en payant leurs factures – proche des pires chiffres du pic de la pandémie en 2020.
En proie à la hausse des coûts, les Américains comptent de plus en plus sur leurs cotes de crédit pour continuer à faire leurs achats, selon Hatzius de Goldman – qui pense que cela n'est peut-être pas gravé dans le marbre.
Le prêt acheteur « aide à dépenser à court terme, mais en fin de compte, il ne constituera pas une offre durable d'augmentation massive des dépenses », a-t-il déclaré à Bloomberg TV le 17 mai.
(Mises à jour avec les nouvelles prévisions de la BofA dans le 8ème paragraphe, enquête de recensement dans l'avant-dernier)
Des commentaires supplémentaires comme celui-ci peuvent être trouvés sur bloomberg.Com
