- Les craintes de récession se sont accrues tout au long de 2022, mais certains indicateurs indiquent qu’un ralentissement se produit rarement rapidement.
- Les licenciements sont revenus aux niveaux d’avant la catastrophe et les dépenses américaines sont en hausse malgré une inflation élevée.
- Les États-Unis pourraient très bien se diriger vers une récession, mais ce sera sans aucun doute dans au moins deux mois.
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Les avertissements de récession sont les plus forts qu'ils aient vu au début de 2020. Les dernières informations, selon les jeunes, suggèrent qu'il est trop tôt pour s'inquiéter autant.
Les perspectives de restauration financière étaient divisées en deux camps. D’un côté, les économistes bellicistes craignent que la lutte de la Réserve fédérale contre l’inflation ne ralentisse la reprise. La hausse des coûts des loisirs, en accord avec la communauté, réduira les dépenses et poussera le pays dans une nouvelle récession, quoique légère.
de l’autre, les plus grands experts positifs voient peu de raisons à un tel problème. Ils admettent que l’inflation constitue un problème et que la croissance ralentit. Cependant, ils peuvent également se concentrer sur les loisirs du système financier, et même si les faits en matière d’inflation sonnent l’alarme, différents signes montrent que les États-Unis se portent extraordinairement bien pour un pays qui vient tout juste de sortir d’une vieille récession.
Les principaux signes avant-coureurs offrent aux économistes ce qui se rapproche le plus d’une prévision de boom financier, car ils ont tendance à montrer les évolutions tôt. Les expériences incluant les inscriptions hebdomadaires au chômage et les demandes émanant des usines manufacturières peuvent présenter des signes clés d'un ralentissement à venir, mais jusqu'à présent, elles ne présentent guère de raisons de contester.
"Je pense que l'économie se porte bien", a également déclaré Neil Dutta, responsable de l'économie chez Renaissance Macro Research, sur le podcast "Abondance inhabituelle" de Bloomberg. S'il avait été pressé de répondre, il a déclaré : « Pensez-vous que l'augmentation sera supérieure à ce qui est prévu par le consensus pour le quatrième trimestre 2022 ? » Je suppose que c’est peut-être « probablement vrai ».
Les hausses de taux de la Fed devraient freiner le boom, mais leurs effets pourraient ne pas se faire pleinement sentir avant au moins quelques mois. D’ici là, les alarmes de récession les plus surveillées sont probablement encourageantes.
Les licenciements massifs n’ont pas encore lieu
Les pertes d’emplois sont une caractéristique des crises économiques. Les inquiétudes concernant la hausse du chômage se sont accrues tout au long de 2022, les économistes voyant de meilleurs taux freiner les efforts d’embauche.
Jusqu’à présent, rien n’indique que l’avènement de l’emploi ralentisse. Les États-Unis ont créé 428 000 emplois non agricoles en avril, dépassant les prévisions des économistes et réitérant la même augmentation observée le mois précédent. Même si environ quatre-vingt-quinze pour cent des emplois précédemment perdus pendant la pandémie ont été récupérés, les gains mensuels en matière de paie restent le double de ceux d’avant la crise. Si le rythme se poursuit, le pays étendra la reprise du marché du travail à la fin juillet.
La demande de salariés reste donc forte et les entreprises conservent une bonne approximation des salariés dont elles disposent déjà. Les demandes hebdomadaires d’assurance chômage sont proches des mêmes niveaux observés avant le krach du coronavirus. Les demandes continues, qui représentent le nombre d'Américains recevant activement des allocations de chômage, ont totalisé 1,32 million au cours de la semaine se terminant également le 7 mai, marquant le niveau le plus bas depuis décembre 1969. Le fait que les agences se préparent à un ralentissement n'apparaît plus sur vos listes de paie.
Ce sont plutôt des gens qui quittent leur employeur, et jamais la direction opposée. Les licenciements mensuels ont atteint un record de 4,5 millions en mars, reflétant le dixième mois consécutif au cours duquel plus de quatre millions d'Américains ont quitté leur emploi. Les licenciements ont tendance à augmenter lorsque les employés sont convaincus de pouvoir découvrir des salaires plus élevés ou des conditions de travail meilleures ailleurs.
Alors que les postes vacants ont atteint un point positif en mars et que les salaires ont augmenté à un rythme démodé, il est clair que les entreprises sont toujours désespérées de recruter et de retenir leur personnel, et non de supprimer des masses salariales. Jusqu’à ce que les demandes de chômage augmentent ou que la croissance de la masse salariale ne se détériore pas, une récession ne se matérialisera probablement que dans des mois.
Les Américains achètent malgré l’inflation
Les clients travaillent également car une récession est une sortie prolongée. Même si la confiance des acheteurs est à son niveau le plus pessimiste depuis une décennie, les dépenses continuent d’augmenter. Les ventes au détail ont atteint 0,9% en avril, atteignant un record de $677,7 milliards de dollars, selon les chiffres du gouvernement publiés mardi. L’inflation freine peut-être le moral des Américains, mais ils continuent de dépenser intelligemment au-delà de la mode d’avant la pandémie.
Les statistiques sur les revenus sont parmi les plus pertinentes pour juger de l’adéquation du système économique. Les dépenses des clients représentent environ 70% de loisirs économiques, ce qui signifie qu'un ralentissement surprenant aurait un impact négatif majeur sur le pays. Les revenus des entreprises chuteraient et les employeurs licencieraient des travailleurs pour protéger leurs arrière-plans. Même si la croissance des bénéfices a souvent ralenti jusqu’en 2022, elle est loin de tomber directement dans une contraction.
« Ce que nous observons actuellement dans le système financier américain est un scénario économique très puissant. Nous avons toujours des acheteurs qui dépensent à un rythme décent », a déclaré à Insider Greg Daco, économiste en chef chez EY-Parthenon.
Pendant ce temps, des groupes parient que la frénésie de navigation persistera. Les nouvelles commandes manufacturières ont augmenté de 2,2% en mars, doublant les prévisions habituelles et s'accélérant fortement par rapport à l'augmentation de 0,1% de février. Cette mesure est un indicateur d'une activité économique soigneusement surveillée, car une augmentation des commandes indique des attentes d'une demande robuste.
Du côté de la demande, le système économique est très exigeant. Recherchez une augmentation des dépenses pour montrer des commandes d’unités de fabrication médiocres ou en contraction pour des signes clés indiquant que la reprise se dirige vers une récession.
différents compteurs de recherche avancée se trouvent dans le vert
Même les mesures les moins courantes du risque de récession future ne semblent pas encore constituer des signes avant-coureurs.
La courbe des rendements a été présentée par les acheteurs comme un indicateur fiable des ralentissements économiques. L'appareil suit les rendements de diverses échéances du Trésor, montrant efficacement à quoi les investisseurs s'attendent à ce que les conditions économiques soient le plus tôt possible. Une courbe de rendement inversée – où les taux à court terme dépassent les rendements à long terme – a précédé les récessions majeures car elle reflète le déplacement des investisseurs vers des actifs plus sûrs dans un contexte de crainte d’un ralentissement.
La courbe des rendements à court terme, inversée en mars, est toutefois revenue à un état plus typique. L’outil le plus efficace suit les attentes du marché et n’est pas directement lié à l’évolution du climat économique. Le retournement est revenu à une courbe standard, certainement si rapidement après l'inversion, ce qui indique que les investisseurs ne sont pas si sûrs de l'approche d'une récession.
La propre collection d’indicateurs avancés du Conference Board est également en bon état. Le principal indice économique de l'organisation n'a baissé que de 0,31 TP3T à 119,2 en avril, mais reste supérieur de 0,91 TP3T à son niveau d'il y a six mois. Le style plat du LEI jusqu'en 2022 est "conforme à des perspectives de croissance raisonnables" et la production économique devrait se redresser au deuxième trimestre, a noté Ataman Ozyildirim, directeur principal de la recherche financière au Convention Council.
D’importantes incertitudes demeurent, d’autant plus que la Russie continue de faire la guerre en Ukraine, que les pénuries de main-d’œuvre perdurent et que les confinements en Chine menacent de perturber les chaînes de livraison. Toutefois, la plupart des indicateurs suggèrent que la reprise reste intacte. Une récession se profile peut-être à l’horizon, mais elle ne surviendra probablement pas de sitôt.
