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Que de différences en 25 ans ! Le royaume d'aujourd'hui est bien différent de la région qui existait au début de MarketWatch en octobre 1997.
Le PDG de JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, s'est exprimé avec justesse après que nous l'ayons contacté concernant son approche de l'état du système économique mondial et des marchés, ainsi que ses perspectives pour les deux.
Au cours des 25 dernières années, depuis la création de MarketWatch, le monde est devenu plus polarisé et instable. Et ces dernières années, cette situation est plus préoccupante que jamais. La pandémie, le meurtre de George Floyd, le conflit en Ukraine et les perturbations des chaînes d'approvisionnement – dans un contexte de creusement des inégalités et d'inflation galopante – ont alimenté les divisions, creusé les inégalités et fragilisé l'économie mondiale à tous les niveaux. .
Franchement, nous vivons une époque résolument différente d'il y a seulement 5 ans, lorsque MarketWatch célébrait son 20e anniversaire.
D’une part, les marchés ont récemment connu une chute libre quasi totale, sous l’effet de la hausse des coûts d’emprunt, car la Réserve fédérale tente, non sans mal et avec obstination, de freiner l’inflation excessive.
Il y a cinq ans, le rendement des obligations du Trésor à 10-12 mois était de 2,321 billions de dollars américains, contre environ 41 billions de dollars américains aujourd'hui. Le taux de référence pour les investisseurs particuliers en dollars américains oscillait entre 11 billions de dollars américains et 1,251 billion de dollars américains, contre 31 billions de dollars américains à 3,251 billions de dollars américains actuellement. La Fed devrait relever ses taux d'au moins trois quarts de point de pourcentage supplémentaires début du mois prochain.
Dans ce scénario, le Dow Jones Industrial Average, l'indice S&P 500 et l'indice Nasdaq Composite se trouvent tous en territoire de marché baissier ou à proximité.
Certes, nous sommes en nette progression par rapport à la situation des marchés locaux il y a 25 ans ; cependant, le récent ralentissement a inquiété les investisseurs optimistes, d'autant plus que l'invasion de l'Ukraine par la Russie le 24 février a eu des répercussions sur les marchés mondiaux, provoquant un dilemme énergétique en Europe et amplifiant l'influence des pressions sur les prix liées à la pandémie de COVID-19.
Ce sont des cas douteux, et il semble que la situation n'ait jamais été aussi complexe.
J'ai eu le privilège de contribuer à la supervision de ce site cette année, et les fluctuations des actions et des titres, ainsi que les préoccupations de nombre de nos lecteurs, ont plus que jamais démontré l'énorme responsabilité qui incombe à nos rédacteurs et journalistes : remettre le journalisme financier au premier plan et perpétuer l'héritage de MarketWatch.
Ou comme le remarque Dimon :
Les médias d'information jouissant de la popularité et de la portée de MarketWatch sont plus nécessaires que jamais pour mettre en lumière les préoccupations actuelles, en apportant de nombreux reportages essentiels et des évaluations impartiales afin d'aider le grand public et les producteurs d'informations à faire les choix les plus judicieux pour la société dans son ensemble.
Notre évolution en tant qu'organisation nous a conduits à étendre notre portée et notre champ d'action, aboutissant à notre premier festival « Nouvelles idées pour gagner plus d'argent », qui a mis en vedette des membres exceptionnels tels que Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, le plus grand fonds spéculatif du monde, et le légendaire investisseur activiste Carl Icahn.
En réalité, Icahn a prédit que le pire était encore à venir pour les marchés. Bien sûr, on peut espérer qu'il se trompe. Cependant, certains éléments permettent d'interpréter ces prédictions. L'inquiétude peut engendrer des opportunités.
Jonathan Gray, directeur des travaux au plus haut niveau d'équité chez Blackstone, a déclaré jeudi à MarketWatch que les traders suffisamment patients pour faire face à la volatilité peuvent en retirer de riches récompenses.
Gray a exprimé ses propres inquiétudes concernant les inégalités de richesse et les divisions politiques, qu'il considère comme des obstacles à la capacité de l'Amérique à surmonter simultanément ses défis actuels.
Pour MarketWatch, l'incertitude renforce l'utilité de notre mission quotidienne qui consiste à proposer des suggestions et un contexte afin que nos téléspectateurs puissent faire des choix économiques plus avantageux.
En novembre, alors que la bataille entre républicains et démocrates s'intensifie avec les élections de mi-mandat aux États-Unis, la situation risque d'être particulièrement délicate. Tandis que les démocrates axent leurs campagnes sur l'avortement et le droit de vote, les républicains mettent l'accent sur l'inflation, la criminalité et l'immigration, et l'émotion suscitée par ces sujets n'a fait qu'accroître l'anxiété des électeurs.
Pour sa part, Dimon a fait remarquer qu’un développement adéquat “ ne se produit pas en un seul jour ni en travaillant davantage avec des personnes qui partagent nos points de vue ”.
“ À l’avenir ”, a-t-il souligné, “ les agences, les responsables locaux et les fabricants de toitures doivent s’inspirer de cet esprit et unir leurs efforts pour que l’économie et la société internationales soient dans une meilleure situation. ”.
Il est difficile de contester ce sentiment, surtout ici à MarketWatch, où, un quart de siècle après notre fondation, la démocratisation de l'information et des orientations économiques reste notre principe directeur, car nous essayons, selon l'expression de Dimon, de trouver un moyen de “ mettre en lumière, en douceur, les préoccupations du moment ”.”
Pour en savoir plus :
Le PDG de JPMorgan, Dimon, affirme que l'inflation n'a pas encore réduit les dépenses des clients, mais qu'elle leur laisse du temps.
Les actions pourraient chuter ‘ une autre fois opportune, comme prévu ', et la prochaine baisse sera ‘ bien plus douloureuse que la première ', déclare Jamie Dimon.
Les principales banques lancent la saison des paies du troisième trimestre : les revenus de JPMorgan baissent mais dépassent les estimations, tandis que ceux de Morgan Stanley sont en baisse.
Les PDG des institutions financières sont de plus en plus pessimistes quant à l'état de l'économie.
New York — Les perspectives pour le système financier américain et les plus grandes banques de Wall Road s'assombrissent, de nombreux dirigeants de haut niveau annonçant qu'ils se préparent à un possible ralentissement ou à une récession.
Après la récession pandémique brève mais intense de 2020, de nombreux PDG de banques ont passé les douze derniers mois et demi à vanter le dynamisme de l'économie américaine et la résilience des consommateurs américains. Nombre d'entre eux ont réitéré ces propos vendredi, après la publication de leurs résultats trimestriels, mais cette fois-ci en y ajoutant une mise en garde essentielle.
“ Nous sommes conscients des dynamiques de pouvoir qui se mettent en place dans divers secteurs de l'environnement économique et qui pourraient engendrer des tensions futures ”, a déclaré Andy Cecere, PDG de l'institution financière américaine.
Ces réactions témoignent d'une dégradation croissante du climat économique américain et mondial face à l'inflation internationale et au conflit en Ukraine. Mardi, le Fonds financier international a abaissé ses prévisions de croissance financière internationale pour 2023, les faisant passer de 2,91 billions de dollars à 2,71 billions de dollars.
Une demi-douzaine de banques ont publié leurs résultats trimestriels vendredi, des géants JPMorgan Chase et Citigroup aux grandes banques régionales comme US Financial Institution et PNC Fiscal. Lors d'entretiens avec des journalistes et des traders, les dirigeants des institutions financières ont dressé un tableau contrasté de la conjoncture économique.
D'une part, ils ont mis en avant un faible taux de défaut de paiement et des dépenses importantes, tant en achats qu'en loisirs, parmi les clients de l'entreprise. D'autre part, ils ont évoqué des taux d'inflation élevés persistants depuis des décennies, un marché immobilier qui ralentit rapidement et une Réserve fédérale qui relève ses taux à un rythme effréné, autant de facteurs qui compliqueront davantage l'octroi de prêts aux entreprises.
“ L’inflation fait planer une ombre menaçante sur les perspectives d’avenir de ces banques ”, a souligné Peter Torrente, responsable du secteur bancaire et des marchés de capitaux américains au sein du géant de la comptabilité KPMG.
L'inflation se maintient à un niveau élevé depuis des mois. L'analyse des dépenses de consommation de cette semaine révèle une hausse des prix de 8,21 billions de dollars en septembre par rapport aux douze mois précédents. La Réserve fédérale a relevé son taux directeur de 0,75 point de pourcentage à trois reprises consécutives, le portant à son plus haut niveau en 14 ans, soit 3,251 billions de dollars. Une nouvelle hausse de 0,751 billion de dollars est attendue en novembre.
Face à des perspectives macroéconomiques plus sombres, Citigroup, Wells Fargo et JPMorgan ont accumulé des profits dans leurs provisions pour pertes sur prêts. Ces provisions sont destinées à couvrir les prêts manifestement non performants. Pendant la pandémie, les banques ont constitué ces provisions à hauteur de plusieurs dizaines de milliards de dollars, mais n'ont débloqué la majeure partie de ces fonds qu'en 2021, compte tenu de l'évolution de la conjoncture économique.
Les banques renforcent à nouveau leurs réserves. JPMorgan a provisionné environ 1 milliard de dollars pour pertes sur prêts hypothécaires, tandis que Citigroup et Wells Fargo ont ajouté environ 400 millions de dollars à leurs réserves ce trimestre. Le rythme de ces ajouts est plus lent qu'au début de la pandémie, lorsque, par exemple, JPMorgan avait augmenté ses réserves de plus de 10 milliards de dollars en un seul trimestre.
L'objectif des hausses de dépenses de la Fed est de modérer la conjoncture économique et de réduire l'inflation. Le risque d'aller trop loin et de provoquer une récession est une préoccupation majeure pour les économistes, les analystes de Wall Street et les dirigeants des institutions financières.
Le PDG de Wells Fargo, Charlie Scharf, a déclaré aux traders lors d'une conférence que la banque s'attend à un affaiblissement général de la conjoncture économique, ce qui entraînera une augmentation des défauts de paiement et une baisse des scores de crédit.
Cecere, le PDG de l'institution financière américaine, a déclaré : “ Bien que la situation soit favorable actuellement, il ne serait plus surprenant de constater un ralentissement financier dû à une baisse de la confiance, ce qui pourrait également entraîner une réduction des dépenses et du financement des entreprises. ”
Le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a fait la une des journaux lundi en évoquant un ensemble de facteurs “ très, très sérieux ” susceptibles d'entraîner une récession dans les six à neuf prochains mois.
Vendredi, Dimon a évoqué le constat que le niveau de lisibilité des produits destinés aux consommateurs américains reste exceptionnel. Les acheteurs privilégient la lisibilité.
“ J’essaie de concilier ses propos d’avant et d’aujourd’hui ”, a déclaré Mike Mayo, analyste chez Wells Fargo Securities, à Dimon.
En réponse, Dimon a qualifié la conjoncture économique actuelle d“” atypique », reflétant la réalité, avec de faibles taux de défaut de paiement et une consommation soutenue malgré les difficultés liées à l’inflation. Il a toutefois estimé que l’épargne supplémentaire accumulée par les ménages américains pendant la pandémie pourrait être épuisée d’ici mi-2023 si l’inflation n’est pas maîtrisée.
Un élément qui corrobore les propos de Dimon est le volume des dépenses effectuées par les consommateurs avec leurs cartes de crédit. Wells Fargo, Citigroup et JPMorgan ont constaté une augmentation à deux chiffres des dépenses par carte bancaire par rapport à l'année précédente.
Bien que les dirigeants de JPMorgan aient souligné qu'une partie de ces dépenses pourrait très bien correspondre au retour des habitudes de consommation d'avant la pandémie, l'inflation pourrait effectivement mettre à rude épreuve les budgets des ménages.
