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BENGALURU (Reuters) – La Réserve fédérale américaine procédera à sa quatrième hausse consécutive du prix du dollar américain (base 75) le 2 novembre, selon des économistes interrogés par Reuters, qui ont indiqué que l'institution financière cruciale ne devrait pas marquer de pause à moins que l'inflation ne tombe à environ la moitié de son niveau actuel.
Son cycle de resserrement monétaire le plus agressif depuis des décennies a engendré des risques de récession toujours plus importants. L'étude a également révélé une probabilité moyenne de 65% par an, contre 45% auparavant.
Néanmoins, une large majorité d'économistes, soit 86 sur 90, prévoyaient que les décideurs politiques augmenteraient le coût du dollar fédéral de trois quarts de point de pourcentage pour le porter à 3,75%-4,00% la semaine prochaine, car l'inflation reste excessive et le chômage est proche de ses plus bas niveaux d'avant la pandémie.
Les effets sur le projet de loi sont conformes à la tarification des contrats à terme sur taux d'intérêt. Les quatre principaux répondants ont estimé une variation du ratio d'aspect de 50 points de base.
“ Le resserrement anticipé des coûts de couverture que nous avons constaté par le passé visait à obtenir un prix au comptant réel favorable début 2023 ”, a déclaré Jan Groen, stratège macroéconomique en chef pour les États-Unis chez TD Securities, faisant référence aux taux ajustés de l'inflation.
“ À notre avis, plutôt qu'un changement de cap, la Fed indique qu'elle prévoit le transfert de la charge anticipée jusqu'en décembre, plutôt qu'une accélération du rythme des hausses par la suite. ”.
La plupart des économistes ayant participé au vote du 17 au 24 octobre prévoyaient une nouvelle hausse de 50 points de base en décembre, portant le prix des fonds à 4,25%-4,50% à la fin de 2022. Cela correspond à la projection médiane du “ dot plot ” de la Fed.
Selon 49 des 80 économistes interrogés, le taux de flux de trésorerie devrait culminer à 4,50%-4,75%, voire plus, au premier trimestre 2023. Cependant, d'après 99 des plus de 40 économistes ayant répondu à une enquête complémentaire, les risques pesant sur ce taux terminal se sont déplacés vers la hausse.
Les responsables de la Fed ont ensuite envisagé la possibilité de ralentir le rythme des augmentations de dépenses au fur et à mesure qu'ils évaluent leur impact, étant donné qu'il faut de nombreux mois pour qu'une mesure de dépenses produise un effet.
Interrogés sur le niveau d'inflation soutenue à partir duquel la Fed devrait accepter une pause – actuellement supérieure à 8% en fonction de l'indice des prix à la consommation (IPC) – la médiane des 22 répondants a évoqué 4,4%, sur la base de cette mesure.
La Réserve fédérale examine l'indice des dépenses de consommation personnelle (PCE), mais les études suggèrent qu'environ la moitié du taux d'inflation le plus récent devrait être un facteur déterminant. L'inflation PCE devrait être supérieure à l'objectif, au moins jusqu'en 2025.
Selon le vote, l'inflation IPC ne sera plus divisée par deux sauf au deuxième trimestre 2023, avec une moyenne de 8,1%, 3,9% et 2,5% en 2022, 2023 et 2024, respectivement.
“ Les responsables de la Fed ont indiqué que cette pause était tout à fait envisageable compte tenu des preuves ‘ claires et convaincantes ' d’une inflation modérée ”, a noté Brett Ryan, économiste principal pour les États-Unis chez Deutsche Bank.
“ La Fed poursuivant son resserrement monétaire agressif pour freiner l'inflation persistante, nous prévoyons qu'une récession de niveau moyen devrait probablement débuter au troisième trimestre des douze prochains mois, car la hausse réelle serait à la baisse et le coût du chômage augmenterait considérablement. ”
L'économie devrait croître de seulement 0,41 TP3T l'année prochaine – une prévision revue à la baisse dans chaque enquête mensuelle consécutive de Reuters, étant donné que la Fed a commencé à relever ses taux en mars – après avoir atteint 1,71 TP3T au total sur 12 mois.
Les dépenses liées au chômage devraient s'établir en moyenne à 3,71 TP3T au cours de ces 12 mois avant d'atteindre 4,41 TP3T et 4,81 TP3T en 2023 et 2024 respectivement, une mise à jour par rapport au vote précédent, mais considérablement inférieure aux sommets observés lors des récessions passées.
Cependant, les chances d'une augmentation significative du chômage aux États-Unis l'année prochaine étaient excessives, selon plus de la moitié des personnes interrogées en réponse à une question supplémentaire, soit 23 sur 41. Dix-huit ont noté que les chances étaient faibles.
(Pour différentes analyses des recherches économiques internationales de Reuters :)
(Reportage de Prerana Bhat ; reportage supplémentaire d'Indradip Ghosh ; recherche de Dhruvi Shah, Vijayalakshmi Srinivasan et Mumal Rathore ; modifié par Hari Kishan, Ross Finley et Andrea Ricci)
