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En juillet, l'institution financière américaine a embauché Michael Gapen comme économiste en chef pour les États-Unis, et l'ancien cadre de Barclays a entamé son mandat par un appel audacieux, affirmant qu'une “ légère récession ” frapperait les États-Unis d'ici la fin de l'année.
Avant l'arrivée de Gapen, les économistes de Bank of America évitaient d'utiliser le taux de reproduction du virus (R), contrairement à nombre de leurs confrères. Gapen, quant à lui, a mis en avant des dépenses de services plus faibles que prévu, un soutien budgétaire en baisse, une inflation persistante et des taux d'intérêt en hausse comme autant de signes d'une perspective particulièrement pessimiste.
Vendredi, cependant, Gapen et son équipe d'économistes ont constaté que la situation avait évolué ces derniers mois.
Ils ont mentionné que la croissance du produit intérieur brut américain affiche une “ dynamique sous-jacente ” qu'ils n'avaient pas anticipée ; le marché du travail reste dynamique malgré le resserrement des conditions économiques par la Fed ; et les données récentes sur les recettes du commerce de détail montrent que les dépenses des consommateurs se sont “ maintenues ”.
Après deux trimestres consécutifs de faible croissance du PIB, l'institution financière américaine prévoit une hausse de 1,11 milliard de dollars au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, principalement grâce à une forte réduction du déficit de change. Elle anticipe également une forte impulsion des dépenses de consommation réelles en août, en raison de la baisse de 121 milliards de dollars des prix de l'essence à la fin du mois et d'une inflation plus faible que prévu.
“ Compte tenu de ces indicateurs et d'autres encore, nous avons revu nos perspectives pour le système financier américain, en optant pour une croissance prolongée, un resserrement supplémentaire de la politique monétaire par la Réserve fédérale et un ralentissement subséquent du marché du travail ”, ont écrit Gapen et son équipe.
Cependant, l'institution financière américaine prévoit toujours une “ légère récession ”, estimant simplement qu'elle n'interviendra pas avant le premier semestre de l'année prochaine, plutôt que “ fin 2022 ”. Son argument repose sur l'idée que l'actualité brûlante peut s'avérer dangereuse dans le contexte économique actuel, marqué par les déséquilibres.
“ Comme nous l'avons mentionné il y a quelque temps, des statistiques d'afflux de capitaux robustes sont une arme à double tranchant ; elles réduisent le risque de récession à court terme, mais elles sont également susceptibles d'entraîner un resserrement des taux de couverture, augmentant ainsi la possibilité d'un atterrissage brutal à terme ”, a écrit Gapen.
L'histoire continue
Gapen soutient que l'engagement de la Réserve fédérale à réduire l'inflation par un resserrement économique agressif, renforcé par des données financières récentes supérieures aux prévisions, entraînera une hausse du coût du chômage de 3,71 TP3T à 51 TP3T d'ici la fin de 2023.
“ Bien que nous anticipions une prolongation de la croissance économique, nous prévoyons néanmoins un resserrement de la politique monétaire qui, à terme, plongera le système financier dans une récession délicate ”, ont écrit Gapen et son équipe. “ Si le ton de la Fed a évolué ces derniers mois, c’est qu’elle s’oriente vers une lutte plus efficace contre l’inflation, même au risque d’un ralentissement économique. Plus la Fed met l’accent sur la stabilité des taux comme objectif fondamental de sa politique budgétaire, plus nous avons l’impression qu’elle est prête à accepter une hausse plus importante du taux de chômage pour y parvenir. ”
Gapen prévoit désormais une croissance du PIB de 1,61 p3 en 2022, compensée par une légère contraction de 0,21 p3 en 2023 en raison d'une récession “ modérée ” aux États-Unis.
Les économistes de la banque américaine ne sont pas très doués pour remarquer que les nouvelles informations économiques étaient meilleures que prévu.
L'administration Biden a publié vendredi un communiqué vantant le nouvel élan donné au système économique, malgré les prédictions pessimistes et incessantes de Wall Street, ainsi que ses réalisations récentes, notamment la loi sur la réduction de l'inflation, la loi CHIPS et le plan de sauvetage américain.
“ Compte tenu du temps que cela prendra et du travail qu'il reste à accomplir, sans compter le travail immédiat nécessaire pour aider à faire passer le climat économique américain d'une reprise historique à une croissance solide et régulière avec une inflation plus faible, l'administration Biden-Harris a jeté les bases pour commencer à s'attaquer à de nombreux défis financiers qui durent depuis des années et, en fin de compte, créer une économie qui fonctionne pour les familles qui travaillent ”, a écrit le consortium White.
Le groupe de Biden a également présenté un plan de cinquante-huit pages visant à “ reconstruire l'économie à partir de la base et de son cœur, maintenant et dans les années à venir ”, connu sous le nom de “ Plan de financement Biden-Harris ”, qui répond à des souhaits tels que l'augmentation du financement des énergies propres, la réduction du coût des médicaments sur ordonnance et le renforcement de la compétitivité de l'industrie américaine.
