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La récession semble frapper à nouveau à la porte. La plupart des économistes, après une série de hausses des coûts des entreprises, une inflation constamment excessive, une volatilité des marchés boursiers et des booms financiers discrets, reconnaissent désormais qu’un ralentissement est à venir, même si les opinions varient sur l’ampleur de ce ralentissement. Certains déclarent qu’une récession douce et rapide est sur le point de se produire, tandis que d’autres craignent que nous soyons confrontés à des temps beaucoup plus difficiles.
Un sujet qui revient beaucoup ces jours-ci est la perspective que nous puissions nous diriger vers une période de stagflation. Cela ne s’est produit qu’une seule fois aux États-Unis, dans les années 1970, et ce n’est pas une aventure agréable.
Points clés à retenir
- La stagflation est un système financier stagnant combiné à une inflation excessive.
- La stagflation constitue un agrégat meurtrier et peut entraîner une crise financière dans laquelle les factures et les coûts du logement continuent d’augmenter.
- Ces types de crises financières sont parfois provoqués par d’importants chocs d’offre et par une politique monétaire simple et se terminent par des récessions plus longues que la moyenne parce qu’il n’existe pas de remède définitif.
- Perpétuellement, lorsqu’une récession survient, les taux d’activité sont réduits pour stimuler l’activité économique. Mais les banques centrales ne peuvent pas le faire lorsque l’inflation augmente.
- Certains économistes craignent que le système financier américain ne se dirige vers une stagflation pour la première fois depuis les années 1970.
Qu’est-ce que la stagflation ?
L’observation de la stagflation est un mot-valise entre « stagnation » et « inflation ». Il décrit une durée de croissance financière faible, voire nulle, associée à une augmentation impulsive des dépenses.
Quelle est la différence entre stagflation et récession ?
On observe souvent qu’une récession est en marche dès qu’il y a deux trimestres consécutifs de faible croissance économique. La stagflation est cependant beaucoup plus sujette à interprétation, principalement parce qu’elle est plus rare.
Un climat économique stagnant n’est pas nécessairement un climat de récession. Le mot stagnation implique une récréation lente et manquante, ce qui pourrait signifier une véritable récession ou simplement une croissance très vulnérable. Le degré d’inflation n’est pas non plus défini, même si nous supposons qu’il doit être au moins supérieur à la limite 2% fixée par les banques les plus importantes des économies supérieures.
Un autre changement fondamental concerne le temps et la fréquence. Les récessions sont considérées comme une partie traditionnelle du cycle financier, se produisent assez régulièrement et durent historiquement un peu moins d’un an. La stagflation, en revanche, est inhabituelle et, lorsqu’elle dresse sa tête grotesque, elle a tendance à persister. Ces types de crises économiques sont difficiles à vaincre car le jeu commun consistant à réduire le fardeau des prêts pour stimuler la croissance n’est plus d’actualité.
Une inflation constamment élevée est liée à la croissance économique et peut être atténuée par une hausse des taux d’intérêt. La stagflation est un type d’animal distinct qui est plus difficile à apprivoiser.
Quelles sont les causes de la stagflation ?
Sur la base des quelques exemples dont nous avons été témoins jusqu’à présent, il est souvent admis que la principale raison de la stagflation est un incroyable choc d’offre. Si l’approvisionnement en nourriture, en huile ou en toute autre chose essentielle est toujours interrompu et ne parvient plus à répondre à la demande, la situation tend à devenir incontrôlable. Généralement, la situation est aggravée par de mauvaises politiques financières.
les chocs d’offre poussent les prix dans une dynamique haussière, nuisant aux organisations, aux fonds des consommateurs et au boom financier. Et lorsque des banques dignes de ce nom réagissent, comme elles le font toujours, aux turbulences économiques en garantissant que l’argent soit bon marché à emprunter, elles attisent essentiellement les flammes de l’inflation, stimulant la demande et augmentant les taux encore plus haut.
Le terme stagflation a été utilisé pour la première fois en 1965 par le spécialiste britannique de la viande, Iain Macleod.
contexte de stagflation
À ce jour, les États-Unis n’ont connu qu’une seule fois un cas significatif de stagflation : dans les années 1970.
années 1970
Tout au long des années 1970, l’offre de pétrole a énormément chuté et les prix ont grimpé, d’abord à cause d’un embargo résultant d’une guerre entre Israël et les États arabes et, ensuite, à cause de la révolution islamique en Iran, ainsi que de la facilité de couverture fiscale. , que l'importante banque américaine cherchait à créer de l'emploi, a conduit à une inflation incontrôlable et à un désarroi économique.
Il a fallu des taux de loisirs très élevés et une grave récession pour rétablir l’ordre. Et comme vous pouvez probablement l’imaginer, la bourse a été débordée.
La stagflation reviendra-t-elle en 2023 ?
Aujourd’hui, on craint qu’une situation similaire ne se reproduise. L’inflation est extrêmement élevée et l’économie ne tourne visiblement plus à plein régime.
Comment se retrouve-t-on dans cette situation ? Un mélange de composants passionnants et aléatoires en est certainement responsable. Premièrement, il y a eu la pandémie de COVID-19, qui a entraîné un confinement et un arrêt de la construction en raison d’une demande accrue une fois les restrictions levées. Ensuite, la Russie a envahi l’Ukraine, provoquant encore plus de problèmes de chaîne d’approvisionnement et faisant monter en flèche les dépenses pétrolières. Et pour couronner le tout, chacune de ces activités déstabilisatrices qui n’ont pas eu lieu se sont produites à une époque où les frais de loisirs étaient traditionnellement bas et où l’argent était extrêmement bon marché à emprunter.
D'autres éléments émergent qui pourraient contribuer à la stagflation actuelle, notamment un endettement élevé, des politiques protectionnistes alternatives, une population vieillissante, des tensions géopolitiques, le changement climatique et la cyberguerre. Et certains d’entre eux ne disparaîtront pas, ce qui signifie que la stagflation pourrait perdurer pendant longtemps.
Techniquement, le système financier n’est pas en récession. Bien que la plupart des économistes s’accordent désormais sur le fait que le seul facteur manquant, à savoir la hausse du chômage, pourrait rapidement devenir une réalité dans la mesure où l’augmentation des dépenses au titre du service de la dette incite les entreprises à reporter leurs effectifs. En forme, de nombreux Américains sont au chômage et connaissent un boom financier progressif avec une inflation excessive et aussi une stagflation.
Alors sommes-nous condamnés ? Maintenant, pas nécessairement. L’économiste Nouriel Roubini est convaincu que la tentative de la Réserve fédérale et de plusieurs banques centrales de contenir l’inflation conduira à un atterrissage brutal et à un désastre stagflationniste de la dette. Son opinion n’est cependant pas partagée par tout le monde. L’économiste de Stanford, John Cochrane, espère par exemple que l’éventuelle inflation disparaîtra et que la possibilité d’une stagflation pourra être évitée.
À ce stade, tout dépend de l’efficacité avec laquelle les augmentations des tarifs des loisirs contribueront à réduire la demande et de la capacité à résoudre immédiatement les chocs importants liés à l’offre. Si l’inflation ne s’atténue pas bientôt, les États-Unis et l’économie mondiale pourraient être confrontés à bien plus qu’une simple récession quotidienne.
Lorsque l’économie se dirige vers une récession, les banques concernées assouplissent la situation monétaire. Mais ils ne peuvent pas le faire maintenant, car l’inflation est élevée, ce qui est sans aucun doute très inquiétant.
Pourquoi la stagflation est-elle mauvaise pour le climat économique ?
La stagflation est un mélange de trois aspects négatifs : une croissance économique progressive, un chômage plus élevé que la normale et des coûts de logement élevés. Quelle que soit la manière dont vous l’étudierez, cette situation sera douloureuse.
Généralement, pour que les agences puissent embaucher à nouveau et que le système financier fonctionne à nouveau, les prix des loisirs sont réduits. Cependant, lorsque l’inflation plane, cette décision est dangereuse ;
Il s’agit non seulement d’un environnement incroyablement inconfortable dans lequel vivre, mais aussi d’un environnement quelque peu problématique que les gouvernements doivent corriger. Sans une solution simple, la stagflation pourrait durer des années, causant de graves dommages au climat économique.
La stagflation peut donner l’impression qu’une récession quotidienne est une promenade de santé. Les prix augmentent au lieu de rester stables ou de baisser, et les équipements continuellement utilisés pour réparer l’économie sont inefficaces, ce qui signifie que cette douleur peut aussi durer longtemps.
Si nous nous retrouvons toujours dans cette situation, les conséquences pourraient être catastrophiques. Comme le souligne Roubini, les dettes publiques et profondes sont beaucoup plus importantes que par le passé, représentant environ 3 501 TP3T du produit intérieur brut (PIB) international, car les prix des loisirs sont bas depuis des années. Maintenant que cela change, une tempête se prépare, avec des prix de prêt plus élevés qui menacent de pousser les ménages endettés, les agences, les associations économiques et même les gouvernements à la faillite et au défaut de paiement.
Si les événements se déroulent comme le prédit Roubini, nous pourrions bientôt nous retrouver dans une crise économique sans précédent, la stagflation à la mode des années 1970 pouvant s’accompagner d’un effondrement de la dette similaire à la récession de 2008, deux des pires. sur la liste, cela suffit à vous donner des frissons dans le dos, écrit Roubini.
La stagflation est-elle pire qu’une récession ?
droite. La stagflation est définitivement comme une récession avec le casse-tête introduit par l’augmentation des dépenses et des frais liés à la dette des transporteurs. Et comme il n’existe pas de remède définitif, il est plus difficile à vaincre et peut durer longtemps.
Est-il judicieux d’acheter une maison en période de stagflation ?
C'est une question difficile. Si les taux continuent de monter, il pourrait être judicieux d’acheter maintenant plutôt que d’attendre. Cependant, une croissance économique atone pourrait également peser sur les taux immobiliers, tandis que des taux d’activité élevés, essentiels pour lutter contre l’inflation, suggéreraient des conditions de prêt moins favorables. Beaucoup dépend des cas individuels, du coût qui peut être proposé et de la durée pendant laquelle persiste la flambée d'inflation, ce qui est désormais un pari pour tous.
Quels investissements sont les plus adaptés en période de stagflation ?
Aujourd’hui, de nombreuses classes d’actifs traditionnelles ne s’en sortent pas bien dans ce type d’environnement. Les plus performants seraient probablement ceux qui offrent des qualités de protection contre l’inflation, comme les obligations indexées sur l’inflation, l’or et peut-être certains biens immobiliers.
L'essentiel
Beaucoup de gens ont peut-être vécu ce que signifie vivre dans un climat économique stagnant, mais ils ne sont peut-être pas familiers avec la stagflation. À en juger par leurs normes et leurs comptes des années 1970, il serait peut-être préférable pour tout le monde de continuer ainsi.
Imaginez vivre dans une crise financière où les gens perdent leur emploi, tandis que les dépenses et le coût de la vie continuent d'augmenter. Une croissance stagnante et une inflation élevée forment une combinaison meurtrière qui peut causer de graves dommages au système financier et laisser des cicatrices pendant longtemps.
