{"id":633,"date":"2022-11-15T18:22:48","date_gmt":"2022-11-15T21:22:48","guid":{"rendered":"https:\/\/noticias-gerais.online\/?p=633"},"modified":"2023-02-21T23:33:12","modified_gmt":"2023-02-22T02:33:12","slug":"bancos-canadenses-estao-fervendo-imperial-canadense-esta-entre-eles","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticias-gerais.online\/fr\/bancos-canadenses-estao-fervendo-imperial-canadense-esta-entre-eles\/","title":{"rendered":"Les banques canadiennes sont en effervescence \u2013 la Canadienne Imp\u00e9riale en fait partie"},"content":{"rendered":"

Les banques canadiennes sont une excellente source de financement \u2013 et la CIBC, ou Banque Canadienne Imp\u00e9riale de Commerce (NYSE:CM) en fait partie \u2013 si vous pouvez magasiner aupr\u00e8s de la banque au bon taux. Mes propres investissements ont traditionnellement tendance \u00e0 augmenter vers la Banque Scotia (BNS) et Toronto-Dominion (TD) \u2013 mais actuellement, j'ai \u00e9galement investi du capital pour travailler dans cette institution financi\u00e8re, et j'ai l'intention de continuer \u00e0 le faire.<\/span><\/p>\n

Sur ce march\u00e9, nous avons transf\u00e9r\u00e9 des capitaux massifs et allou\u00e9 de nouveaux capitaux aux agences financi\u00e8res. Pas seulement les banques, mais aussi les agences de couverture, les administrations de cr\u00e9dit, les agences de gestion du risque de cr\u00e9dit et les agences de conseil financier. Le but? Ces soci\u00e9t\u00e9s et entreprises voient toujours de gros avantages dans les changements dans leurs d\u00e9penses de loisirs apr\u00e8s leur voyage vers le Nord \u2013 et qui sont g\u00e9n\u00e9ralement plus forts que ce que les Am\u00e9ricains attendent (sauf pour la crise budg\u00e9taire).<\/span><\/p>\n

Revisiter la CIBC<\/span><\/p>\n

Lorsque l\u2019on jette un coup d\u2019\u0153il \u00e0 la CIBC, il ne faut pas oublier qu\u2019elle fait partie des \u00ab cinq bonnes \u00bb banques du monde, qu\u2019elle am\u00e9liore ses op\u00e9rations depuis plusieurs ann\u00e9es et qu\u2019elle r\u00e9colte maintenant lentement les fruits de ce travail.<\/span><\/p>\n

Ce que je veux dire ici, c'est que la CIBC, dans une large mesure, a tr\u00e8s bien fonctionn\u00e9.<\/span><\/p>\n

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IR CIBC (IR CIBC)<\/span><\/p>\n

Malgr\u00e9 une l\u00e9g\u00e8re baisse du BPA ajust\u00e9, le chiffre d'affaires typique de l'entreprise a augment\u00e9, le RoE \u00e9tait bon, les salaires ont atteint deux chiffres et le levier de travail \u00e9tait faible au stade ajust\u00e9. La soci\u00e9t\u00e9 a un CET-1 sup\u00e9rieur \u00e0 la note requise, et nous commen\u00e7ons \u00e0 en voir un plus positif \u00e0 mesure que les marges sur les co\u00fbts d'int\u00e9r\u00eat \u00e9voluent vers la pr\u00e9f\u00e9rence de l'institution financi\u00e8re.<\/span><\/p>\n

Le NII a augment\u00e9 de 14% en un seul trimestre et les b\u00e9n\u00e9fices commerciaux ont augment\u00e9 de 19%, montrant des flux puissants dans chaque segment entra\u00een\u00e9s par les taux d'int\u00e9r\u00eat et les prix. Le positionnement de l'institution financi\u00e8re dans un environnement en hausse est fabuleux, et NII est sur le point de se propulser \u00e0 la hausse avec l'aide de plus de 350 millions de dollars US$ pour chaque augmentation de 100 points de base des taux de jeu que nous constatons. Une grande partie des d\u00e9p\u00f4ts de la soci\u00e9t\u00e9 sont bons et la CIBC s'attend \u00e0 un b\u00e9n\u00e9fice d'environ $786 millions de dollars sur 12 mois-2, tir\u00e9 par les cotations longues.<\/span><\/p>\n

La hausse des tarifs des loisirs ne signifie pas non plus que les entreprises payantes sont en baisse \u2013 elles sont bel et bien en hausse.<\/span><\/p>\n

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IR CIBC (IR CIBC)<\/span><\/p>\n

Il y a \u00e9galement des points n\u00e9gatifs pour la banque en raison du dernier environnement. Les prix sont en hausse \u2013 environ 9% Y\/Y en raison de l'augmentation des prix de la main-d'\u0153uvre, des investissements et des produits \u2013 mais ne suffisent plus \u00e0 perturber durablement les objectifs de croissance de l'entreprise.<\/span><\/p>\n

Les diff\u00e9rents segments de l\u2019entreprise fonctionnent tr\u00e8s bien. Le secteur des banques personnelles et commerciales affiche une \u00e9norme croissance du NII de pr\u00e8s de 20% en raison d'un mix favorable, les soldes de pr\u00eats ont augment\u00e9 de 12%, les d\u00e9p\u00f4ts ont augment\u00e9 de 9% et les provisions pour pertes sur pr\u00eats restent \u00e0 un stade normal tr\u00e8s bas. Le secteur canadien des banques industrielles et de gestion de patrimoine enregistre des r\u00e9sultats encore plus souhaitables, avec une croissance des volumes et des soldes de pr\u00eats personnels montrant une augmentation du NII de 32%, des pr\u00eats et d\u00e9p\u00f4ts sup\u00e9rieurs \u00e0 21% et 14% respectivement, et des b\u00e9n\u00e9fices bas\u00e9s sur les prix sup\u00e9rieurs \u00e0 3%. Les internautes \u00e0 prix \u00e9lev\u00e9s utilisent toujours la CIBC, et les fonctionnalit\u00e9s r\u00e9pertori\u00e9es ici sont de premier ordre.<\/span><\/p>\n

L'activit\u00e9 principalement bas\u00e9e aux \u00c9tats-Unis g\u00e9n\u00e8re \u00e9galement des r\u00e9sultats optimaux, avec une augmentation de 12% du NII, des soldes de pr\u00eats sup\u00e9rieurs \u00e0 16% et des d\u00e9p\u00f4ts sup\u00e9rieurs \u00e0 6%. Dans le m\u00eame temps, la banque conna\u00eet une augmentation des frais de gestion et une d\u00e9pr\u00e9ciation du march\u00e9, ce qui entra\u00eene une baisse des actifs sous gestion.<\/span><\/p>\n

Comme le reste du segment, les march\u00e9s des capitaux commencent encore \u00e0 \u00eatre soutenus par de fortes tendances d'achat et de vente, de banque d'affaires et d'autres tendances. La CIBC est aussi solide que les difficult\u00e9s des banques canadiennes, malgr\u00e9 ce que l'on constate dans le ratio d'actions de la soci\u00e9t\u00e9. La CIBC a un excellent bilan, une tr\u00e8s bonne dynamique et des r\u00e9sultats souhaitables, ainsi qu'une gestion respectable \u00e9prouv\u00e9e au fil du temps.<\/span><\/p>\n

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IR CIBC (IR CIBC)<\/span><\/p>\n

Les indications qui me viennent de la CIBC lors de la recherche du niveau excessif et des nombreux portefeuilles de pr\u00eats et de d\u00e9p\u00f4ts de l'entreprise ne me d\u00e9rangent pas. La CIBC est une banque expos\u00e9e \u00e0 cinquante-six pour cent aux pr\u00eats immobiliers garantis, avec seulement un peu 10% provenant de la publicit\u00e9 pour des transactions immobili\u00e8res, pratiquement pas de voitures, de v\u00e9hicules ou de propri\u00e9t\u00e9, et 37% provenant de pr\u00eats aux dirigeants. La majorit\u00e9 du portefeuille de la banque est li\u00e9e \u00e0 des pr\u00eats hypoth\u00e9caires d'une valeur LTV de quarante-cinq pour cent ou inf\u00e9rieure, ce qui signifie des pr\u00eats tr\u00e8s extraordinaires.<\/span><\/p>\n

Cela est \u00e9galement visible dans la qualit\u00e9 typique de la note de cr\u00e9dit de l'entreprise, qui voit les ratios de pr\u00eats hypoth\u00e9caires d\u00e9pr\u00e9ci\u00e9s chuter quel que soit l'environnement, s'\u00e9tablissant \u00e0 moins de 0,351 TP3T pour le trimestre.<\/span><\/p>\n

Ce trimestre s'est transform\u00e9 en un autre trimestre solide pour l'entreprise. La CIBC est toujours not\u00e9e A+, elle dispose toujours d'un dividende de 5%+, ce qui est sup\u00e9rieur \u00e0 ce qui est couvert par un ratio de distribution par BPA ajust\u00e9 inf\u00e9rieur \u00e0 50% et par les derni\u00e8res pr\u00e9visions solides, si elle ne s'attend plus \u00e0 une croissance massive ou sup\u00e9rieure \u00e0 3%, comme le sont certaines banques.<\/span><\/p>\n

Cependant, si vous y r\u00e9fl\u00e9chissez et consid\u00e9rez que la plupart des banques canadiennes ach\u00e8tent et vendent actuellement en dessous de leur P\/E moyen sur 5 \u00e0 12 mois ou sur 10 ans, vous pourriez constituer un portefeuille avec des banques canadiennes appropri\u00e9es, rapportant 5 \u00e0 6 % avec une avance prudente \u00e0 deux chiffres, selon des estimations de valorisation pr\u00e9visionnelles tr\u00e8s prudentes. Ici, il ne faut pas sous-estimer.<\/span><\/p>\n

Cependant, je crois qu'il est raisonnable d'affirmer que la CIBC a agi intelligemment dans des circonstances complexes et que je consid\u00e8re apparemment que les effets et les d\u00e9veloppements de l'entreprise dans le futur augmenteront avec l'h\u00e9ritage des co\u00fbts multipli\u00e9s du hobby. Nous avons d\u00e9j\u00e0 accept\u00e9 l'affirmation pr\u00e9liminaire de telles tendances dans le boom des b\u00e9n\u00e9fices nets \u00e0 deux chiffres du hobby tout au long de ce trimestre.<\/span><\/p>\n

Les banques similaires \u00e0 la CIBC et \u00e0 Financial Standard sont parmi les investissements les plus attrayants disponibles dans un tel environnement. C'est pourquoi j'ai investi des fonds pour travailler non seulement \u00e0 la CIBC, mais aussi \u00e0 la Banque Scotia, Allianz (OTCPK : ALIZY), Munich Re (OTCPK : MURGY), Zurich Insurance (OTCQX : ZURVY), Lincoln countrywide (LNC), Manuvie. (MFC), Hannover Re (OTCPK :HVRRY) et autres. Je consid\u00e8re que l\u2019augmentation mixte des revenus exc\u00e9dentaires et des augmentations des tarifs des loisirs conduira \u00e0 l\u2019augmentation \u00e0 deux chiffres que j\u2019essaie de trouver.<\/span><\/p>\n

Examinons la valorisation et voyons \u00e0 quoi elle ressemble actuellement dans trois \u00e0 cinq 12 mois \u00e0 venir.<\/span><\/p>\n

CIBC \u2013 L\u2019\u00e9valuation<\/span><\/p>\n

Le cas des banques canadiennes est relativement simple, c'est une position que j'ai adopt\u00e9e dans bon nombre de mes articles pr\u00e9c\u00e9dents \u00e0 leur sujet, et qui est appuy\u00e9e sans probl\u00e8me par leurs niveaux de valorisation et leurs co\u00fbts sur 20 \u00e0 12 mois.<\/span><\/p>\n

Ils alternent tous avec une d\u00e9cote P\/E standard d'environ 9-11x et constituent g\u00e9n\u00e9ralement des achats respectables avec des rendements d\u00e9cents \u00e0 ces stades au fil du temps - et ne constituent pas de bons investissements lorsque la valorisation atteint de plus en plus haut.<\/span><\/p>\n

Si vous achetez l'entreprise \u00e0 une valorisation de 11,5x ou plus, vos rendements seront d'environ 3 \u00e0 8% par an \u2013 modestes, mais parfois sup\u00e9rieurs au march\u00e9. Mais lorsque vous achetez l'entreprise \u00e0 un prix inf\u00e9rieur \u00e0 10, cet \u00ab achat \u00bb peut se transformer en un RoR tr\u00e8s comp\u00e9titif sur le march\u00e9, tout en \u00e9tant en s\u00e9curit\u00e9 avec une grande banque not\u00e9e BBB+ \u00e0 A dans l'un des pays les plus s\u00fbrs de la plan\u00e8te.<\/span><\/p>\n

La CIBC ne b\u00e9n\u00e9ficie pas aujourd\u2019hui du maximum d\u2019avantages par rapport aux banques. Cet honneur revient \u00e0 BNS \u2013 et c'est pourquoi j'investis plus dans BNS que dans CM. Cependant, l'avantage du CM concerne un excellent conservateur inf\u00e9rieur distinct \u2013 un peu moins de 10x \u2013 et est toujours sup\u00e9rieur \u00e0 seize % par an.<\/span><\/p>\n

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Hausse de la CIBC (graphiques FAST)<\/span><\/p>\n

Beaucoup de mes lecteurs ont besoin de d\u00e9fense et de revenus excessifs \u2013 ou non, c\u2019est la demande la plus courante que je re\u00e7ois. "J'ai besoin d'un superbe rendement, au-dessus de 5%, mais je ne veux pas prendre de risques".<\/span><\/p>\n

eh bien, je soutiens que c\u2019est aussi proche que possible de ce besoin. Vous obtenez un revenu 5% inf\u00e9rieur gr\u00e2ce au cr\u00e9dit A+ ou \u00e0 l\u2019aide des pr\u00eats et cr\u00e9dits gouvernementaux 37%+. Les banques qui proposent cette forme de mixit\u00e9 et de publicit\u00e9 ne deviennent pas beaucoup plus \u00ab fortes \u00bb si vous les achetez \u00e0 bas prix.<\/span><\/p>\n

En outre, CM a une forte tendance \u00e0 d\u00e9passer d\u00e9finitivement les estimations de revenus de plus de 10%, 38% de fois au cours des 13 derni\u00e8res ann\u00e9es. Cela vous donne d\u00e9sormais l'avantage non pas de seize %, mais de plus de 20% de RoR annuel si des probl\u00e8mes surviennent, cela signifie encore une fois.<\/span><\/p>\n

Je le r\u00e9p\u00e8te, les retours en comp\u00e9tences sont ici fabuleux. Voici le probl\u00e8me de l\u2019investissement ax\u00e9 sur la valorisation.<\/span><\/p>\n

Investir dans des entreprises s\u00fbres et not\u00e9es IG peut aboutir \u00e0 un RoR de pratiquement cent quarante% en moins de 7 ans si vous effectuez des investissements avec la bonne notation. C\u2019est plus ou moins ce que je fais \u00e9tant donn\u00e9 que j\u2019ai commenc\u00e9 \u00e0 investir il y a longtemps.<\/span><\/p>\n

C\u2019est exactement l\u00e0 o\u00f9 se trouve actuellement CM, et pourquoi j\u2019affirme et adopte ici une position d\u2019achat ferme.<\/span><\/p>\n

Choisissez des agences sous-\u00e9valu\u00e9es \u2013 conservez-les jusqu\u2019\u00e0 ce qu\u2019elles soient sur\u00e9valu\u00e9es, puis continuez \u00e0 les faire vibrer ou \u00e0 les transformer en de nouvelles organisations sous-\u00e9valu\u00e9es et satisfaisantes. Rincez et r\u00e9p\u00e9tez aussi soigneusement et que possible en fonction de votre capital et de vos b\u00e9n\u00e9fices. Restez simple, et en fait, \u00e0 l\u2019heure actuelle, il n\u2019y a pas beaucoup, \u00e0 mon avis, de possibilit\u00e9 \u00e0 long terme en question.<\/span><\/p>\n

Tant que vous pouvez \u00ab acheter \u00bb la CIBC en dessous d\u2019un P\/E inf\u00e9rieur \u00e0 10, je la consid\u00e8re comme une valeur universelle s\u00fbre avec un potentiel de hausse \u00e0 deux chiffres \u00e0 long terme.<\/span><\/p>\n

L'analyste PT \u00e0 CM est ici de $ 75\/action pour le t\u00e9l\u00e9scripteur canadien, ce qui implique cependant une \u00e9norme augmentation par rapport \u00e0 20% ici. C'est aussi un peu trop prosp\u00e8re pour moi, et j'ajusterais cela un peu plus pr\u00e8s de $ 70\/action \u00e0 long terme, ce qui nous donne toujours un bon potentiel de hausse normal. Tout ce qui est inf\u00e9rieur \u00e0 un P\/E de 10x est un \u00ab achat \u00bb pour moi sur CM.<\/span><\/p>\n

Le rendement coupl\u00e9 et la capacit\u00e9 d'inversion haussi\u00e8re \u00e0 long terme font que je suis de grande qualit\u00e9 dans cette institution financi\u00e8re et que je m'attends \u00e0 ce que CM surperforme dans les ann\u00e9es \u00e0 venir, offrant une d\u00e9fense et un rendement de premier ordre \u00e0 ses traders.<\/span><\/p>\n

Cela m'am\u00e8ne \u00e0 ma derni\u00e8re th\u00e8se.<\/span><\/p>\n

Th\u00e8se<\/span><\/p>\n

Ma th\u00e8se pour CIBC est la suivante\u00a0:<\/span><\/p>\n