Godinama investicijski stručnjaci ističu prednosti diverzifikacije. Međutim, sama ideja se redovito pojednostavljuje ili pogrešno tumači. Što ona sugerira? Kako izgleda pravilna diverzifikacija? Fisher Investments vjeruje da je ključno da investitori budu svjesni diverzifikacije kako bi izgradili portfelj dionica koji uravnotežuje slučajnost i priliku – a ujedno izbjegava standardne zamke.
Oglasi
Prema našem iskustvu, neki smatraju da se ova ideja bolje primjenjuje na alokaciju imovine, što znači da držanje različitih klasa imovine – dionica, obveznica, gotovine ili drugih opcija – znači relevantnu diversifikaciju. Međutim, prema mišljenju Fisher Investmentsa, to dvoje se razlikuje, a razlika nije semantička. Alokacija vaše imovine i dalje može biti odgovor na vaše investicijske želje, vremenski horizont, potrebe za novčanim tokom i luksuz s volatilnošću. Definira se ciljanjem na vrstu dugoročnog povrata ulaganja za koji biste trebali financirati svoje snove i ciljeve. Ponekad cijela klasa imovine nema smisla jer u osnovi ne smanjuje očekivanu volatilnost niti povećava dugoročni potencijal povrata – poput zlata. Također je moguće miješati neke klase imovine bez postizanja diversifikacije. Vidite, prema mišljenju Fisher Investmentsa, diversifikacija se odnosi na posjedovanje puno kapitala unutar svake komponente vaše alokacije imovine. U portfelju dionica to ne znači samo ograničavanje vašeg kapitala na bilo koju dionicu, već i osiguravanje da niste previše usredotočeni na nekoliko područja.
Za Fisher Investments, globalno ulaganje ključno je za pravilnu diverzifikaciju. U našem slučaju, Amerikanci imaju tendenciju držati prvenstveno američke dionice – što je, po našem mišljenju, pogreška. SAD doprinosi globalnom BDP-u s 23,91 TP3T, i dok je njegova globalna tržišna kapitalizacija od 681 TP3T prekomjerna, Europa i Azija također igraju važnu ulogu. [i] Druge međunarodne lokacije imaju komparativne prednosti u određenim industrijama u odnosu na Sjedinjene Države. Na primjer, moć Njemačke u farmaceutskoj industriji nudi prednosti u proizvodnji lijekova, dok obilje rudnika u Australiji nudi kapacitete u proizvodnji materijala. Američki tehnološki divovi i slični važni su za naša tržišta. Vodstvo nacije stalno se mijenja na svjetskim tržištima, pa ulaganje u samo jednu ili samo nekoliko zemalja može ukazivati na propuštene prilike.
Općenito, diverzifikacija na globalnoj razini širi ekonomske i političke šanse ili mogućnosti povezane s velikim zakonskim prilagodbama u oporezivanju, pravima vlasništva ili različitim pravilima. Svaka nacija ima različit stupanj šansi i prilika na tom području, pa međunarodna diverzifikacija osigurava da vaš portfelj ne ovisi o hirovima jednog izvršnog direktora. Tržišta u razvoju mogu imati slabije političke saveze, nudeći više mogućnosti od vlada u razvijenijem svijetu. Osim toga, nacija u usponu koja provodi reforme usmjerene na procvat mogla bi imati vrhunske alternative. Naravno, globalni portfelji ne uvijek nadmašuju najbolje američke. Opet, upravljanje se vrti oko toga. U dugim razdobljima,
Ulagačima može biti teško vizualizirati kako bi globalni portfelj i dalje trebao biti raščlanjen. Fisher Investments smatra da je promatranje nacionalne ilustracije unutar širokog indeksa, kao što je MSCI World Index, vrlo dobra polazna točka. SAD ima najveću težinu, a slijede Japan i UK s otprilike 6% odnosno 4%. [ii] Možete detaljnije istražiti indeks “Truth Sheets” na web stranici MSCI-ja. Težine mogu biti grubi model za vaš vlastiti portfelj, vjerojatno s nešto većom ili nešto manjom izloženošću područjima za koja očekujete bolje ili lošije rezultate.
Također vjerujemo da globalno diverzificirani portfelj može obuhvaćati samo nekoliko desetaka agencija, ali ipak mu nedostaje dovoljna diverzifikacija. Kako? Ako su međufunkcionalne ili dvosektorske. Dionice općenito imaju slične rezultate kao i njihov sektor jer agencije općenito reagiraju na identične pokretače. Ako se krajnji pokretači sukobe, mnoge dionice u tom sektoru mogu patiti. Na primjer, globalni troškovi nafte glavni su pokretač energetskih dionica, pa prekomjerna izloženost energiji tijekom naftne nesreće može stvarno naštetiti vašem portfelju. Vidjeli smo mnoge kupce kako čine istu grešku sredinom 2010-ih, držeći energetske dionice, cjevovode i tako dalje, a sada ne shvaćajući da su sve osjetljive na cijene nafte. Krajem 1990-ih, investitori su pogriješili ulažući u dot-com dionice. Takvi potezi djeluju na rast, ali mogu uništiti portfelje na pad. Da, ovo je gruba ilustracija, ali obično postoji veliki pomak između prinosa sektora tijekom određenog razdoblja. Stope gospodarskog rasta, pristup kreditnim rejtingima i gdje se nalazite u tržišnom ciklusu mogu uzrokovati ogromne razlike u prinosima industrije.
I ovdje kupci mogu koristiti indeksne pondere kao u knjizi. Sektorski ponderi MSCI Worlda – također na listu činjenica – vođeni su korištenjem savjetodavne tehnologije i zdravstva, registrirajući 21% i 14%. [iii] Ove pondere možete smatrati uzicom koja vas drži discipliniranima i manje sklonima posjedovanju previše ili premalo sektora. Konačno, kupci mogu utvrditi geografiju i sektore koristeći stručnost seljaka kako bi znali gdje skladištiti zalihe u odabranim industrijama. Koristeći prethodne primjere, možete pogledati i njemačke tvrtke kada su usmjerene na izloženost Europi i zdravstvu.
Diverzifikacija može biti puno lakša od posjedovanja velikog broja dionica ili miješanja imovine u mnogo različitih oblika ulaganja. Zahtijeva pažljivo razmatranje kako različite komponente vašeg portfelja funkcioniraju zajedno.
Ulaganje u vrijednosne papire nosi rizik gubitka. Prošli rezultati nikada nisu jamstvo budućih prinosa. Ulaganje u inozemna tržišta dionica nosi dodatne rizike, kao što je mogućnost fluktuacija tečaja. Gore navedeno predstavlja ustaljene stavove tvrtke Fisher Investments i ne treba ga smatrati personaliziranom financijskom pomoći ili zrcalnom slikom učinkovitosti tvrtke Fisher Investments ili njezinih klijenata. Ništa ovdje ne treba shvatiti kao savjet ili predviđanje tržišnih okolnosti. "Razumno" se pretpostavlja kao primjer, točka. Postojeća i buduća tržišta također se mogu uvelike razlikovati od onih ovdje ilustriranih. Nisu sve prošle prognoze bile, niti mogu sve buduće prognoze biti, točne kao one koje se ovdje očekuju.
