- A recessziótól való félelmek 2022 folyamán egyre nőttek; azonban vannak arra utaló jelek, hogy a lassulás ritkán következik be gyorsan.
- A leépítések száma visszatért a katasztrófa előtti szintre, és az amerikai kiadások a magas infláció ellenére is emelkednek.
- Az Egyesült Államok ugyan recesszió felé tart, de kétségtelenül még legalább néhány hónap van hátra.
Hirdetések
A recesszióra vonatkozó figyelmeztetések a legmagasabbak, amit 2020 elején láttak. A legfrissebb információk, fiatalok, arra utalnak, hogy túl korai lenne ennyire aggódni.
A pénzügyi fellendülés kilátásai két táborra oszlanak. Az egyik oldalon a szigorú közgazdászok attól tartanak, hogy a Federal Reserve inflációval vívott küzdelme lelassítja a fellendülést. A hobbiköltségek emelkedése, összhangban a közösséggel, összetöri a kiadásokat, és egy újabb, bár enyhe recesszióba vezeti az országot.
Másrészt a legoptimistább szakértők kevés okot látnak egy ilyen problémára. Elismerik, hogy az infláció problémát jelent, és hogy a növekedés lassul. Ugyanakkor ugyanúgy a pénzügyi rendszer szabadidős tevékenységére is összpontosíthatnak, és bármennyire is riasztóak az inflációs adatok, különböző jelek azt mutatják, hogy az USA rendkívül jól teljesít egy olyan országhoz képest, amely éppen most lábalt ki egy korábbi recesszióból.
A legfontosabb figyelmeztető jelek a pénzügyi fellendülés előrejelzéséhez leginkább hasonló képet adnak a közgazdászoknak, mivel általában korábban mutatják meg a fejleményeket. Az olyan mutatók, mint a heti munkanélküli-segélykérelmek és a gyári megrendelések, a közelgő lassulás kulcsfontosságú jelei lehetnek, de eddig kevés okot aggodalomra adhatnak okot.
“Azt hiszem, a gazdaság jól áll” – mondta Neil Dutta, a Renaissance Macro Research közgazdasági vezetője korábban a Bloomberg “szokatlan bőség” című podcastjában. Azt mondta, hogy ha arra kérték volna, hogy válaszoljon: “‘Ön szerint a növekedés magasabb lesz, mint amit a konszenzus előre jelez 2022 negyedik negyedévére?', akkor a tippem az lehet, hogy ‘valószínűleg helyes'.”
A Fed kamatemelései várhatóan lehűtik a fellendülést, de a hatások legalább néhány hónapig nem feltétlenül lesznek teljes mértékben érezhetők. Addig a leggyakrabban megfigyelt recessziós figyelmeztetések valószínűleg biztatóak.
Tömeges elbocsátások egyelőre nem történnek.
A munkahelyek elvesztése a gazdasági válságok egyik jellemzője. A növekvő munkanélküliséggel kapcsolatos aggodalmak 2022-ben is fokozódtak, mivel a közgazdászok úgy látják, hogy a javuló ráták lassítják a felvételi erőfeszítéseket.
Eddig nincsenek jelek arra, hogy a munkahelyteremtés lassulna. Az Egyesült Államokban áprilisban 428 000 nem mezőgazdasági munkahely jött létre, ami meghaladta a közgazdászok előrejelzéseit, és megismételte az előző hónapban látott növekedést. Annak ellenére, hogy a járvány során korábban elvesztett munkahelyek mintegy 95 százalékát helyreállították, a pozitív havi bérszámfejtési adatok még mindig kétszeresei a válság előtti szintnek. Ha a tempó kitart, az ország július végéig meghosszabbítja a munkaerőpiaci fellendülést.
A munkavállalók iránti kereslet ezért továbbra is erős, és a vállalatok megtartják a már meglévő alkalmazottaikat. A heti munkanélküli segélykérelmek száma közel azonos a koronavírus-válság előtti szinttel. A folyamatos segélykérelmek száma, amely az aktívan munkanélküli segélyben részesülő amerikaiak számát méri, a május 7-én véget ért héten összesen 1,32 millió volt, ami 1969 decembere óta a legalacsonyabb szint. Ha az ügynökségek lassulásra készülnek, az már nem látszik a bérszámfejtéseiken.
Ha valami, akkor azok az emberek, akik elhagyják a munkahelyüket, soha nem fordítva. A havi elbocsátások száma márciusban elérte a rekordot jelentő 4,5 milliót, ami a tizedik egymást követő hónap, amelyben több mint négymillió amerikai hagyta el az állását. A leépítések száma általában akkor növekszik, amikor az alkalmazottak bíznak abban, hogy máshol magasabb fizetést vagy jobb munkakörülményeket találhatnak.
Miközben márciusban egyre több álláslehetőséget találnak, és a hitelek régimódi ütemben kerülnek kifizetésre, egyértelmű, hogy a vállalatok továbbra is kétségbeesetten keresik az alkalmazottak felvételét és megtartását, nem pedig a bérszámfejtés leépítését. Amíg a munkanélküli-segélykérelmek száma nem emelkedik, vagy a béremelések nem válnak drasztikussá, a recesszió valószínűleg hónapok múlva fog megvalósulni.
Az amerikaiak az infláció alatt vásárolnak.
A vásárlók úgy dolgoznak, mintha a recesszió egy elhúzódó kiút lenne. Annak ellenére, hogy a vásárlói hangulat egy évtizede a legpesszimistább szinten van, a kiadások továbbra is emelkednek. A kiskereskedelmi forgalom áprilisban 0,91 triplával, azaz 3 billióval nőtt, elérve a rekordnak számító 677,7 milliárd USD-t a kedden közzétett kormányzati adatok szerint. Az infláció talán lehangolja az amerikaiak hangulatát, de még mindig okosan költenek, a járvány előtti szint felett.
A kereseti statisztikák a legelőrelátóbbak közé tartoznak a gazdasági rendszer megfelelőségének megítéléséhez. A fogyasztói kiadások a gazdasági rekreáció körülbelül 701 TP3 billióját teszik ki, ami azt jelenti, hogy egy meglepő lassulás jelentős negatív hatással lenne az országra. A vállalati bevételek zuhannának, és a munkaadók elbocsátanák a munkavállalókat, hogy megvédjék a hátterüket. Bár a profitnövekedés 2022 folyamán gyakran lassult, ez messze van attól, hogy közvetlenül befolyásolja a visszaesést.
“Amit jelenleg az amerikai pénzügyi rendszerben látunk, az egy meglehetősen erős gazdasági környezet. A vásárlók továbbra is tisztességes ütemben költenek” – mondta Greg Daco, az EY-Parthenon vezető közgazdásza az Insidernek.
Eközben a csoportok arra fogadnak, hogy a szállítási roham folytatódni fog. A gyártott termékekre vonatkozó új megrendelések márciusban 2,21 TP3 billióval emelkedtek, ami megduplázza a szokásos előrejelzést, és meredeken felgyorsul a februári 0,11 TP3 billiós növekedéshez képest. Ez a mutató a jövőbeli gazdasági törekvések gondosan figyelt mutatója, mivel a megrendelések növekedése az erős keresletre vonatkozó várakozásokat jelzi.
A gazdasági rendszer keresleti oldala nagyon erősnek tűnik. Figyeljük meg a megnövekedett kiadásokat, amelyek a gyenge vagy csökkent gyártási egységrendeléseket mutatják, mint a fellendülés recesszió felé haladásának kulcsfontosságú jeleit.
Különböző speciális keresési mérők találhatók a zöld területen belül.
Még a jövőbeni recesszió valószínűségének kevésbé elterjedt mérőszámai sem tűnnek egyelőre figyelmeztető jeleknek.
A hozamgörbét a vevők a gazdasági visszaesések megbízható mutatójaként dicsérik. Az eszköz a különböző államkötvény-lejáratok hozamait követi nyomon, hatékonyan megmutatva, hogy a befektetők hogyan várják a gazdasági feltételeket előbb-utóbb. Az inverz hozamgörbe – ahol a rövid lejáratú kamatlábak meghaladják a hosszú lejáratú hozamokat – megelőzte a nagyobb recessziókat, mivel azt tükrözi, hogy a befektetők a lassulástól való félelmek közepette biztonságosabb eszközök felé fordultak.
A márciusban megfordult rövid lejáratú hozamgörbe azonban azóta visszatért egy tipikusabb állapotba. Ez a leghatékonyabb eszköz a piaci várakozásokat követi nyomon, és nem kapcsolódik közvetlenül a gazdasági környezet teljesítményéhez. A standard görbéhez való visszatérés, különösen az inverzió utáni gyors visszafordulás, azt jelzi, hogy a befektetők nem annyira biztosak abban, hogy recesszió közeleg.
A konferenciatanács saját kulcsfontosságú mutatóinak gyűjteménye is jó állapotban van. A szervezet fő gazdasági indexe áprilisban mindössze 0,31 TP3 billióval esett vissza, 119,2-re, de még mindig 0,91 TP3 billióval magasabb, mint hat hónappal ezelőtt. A LEI 2022-ig tartó kiegyensúlyozott stílusa “összhangban van az ésszerű növekedési kilátásokkal”, és a gazdasági teljesítmény valószínűleg fellendül a második negyedévben – jegyezte meg Ataman Ozyildirim, a konferenciatanács pénzügyi kutatásért felelős vezető igazgatója.
Jelentős bizonytalanságok továbbra is fennállnak, különösen amíg Oroszország folytatja háborúját Ukrajnában, a munkaerőhiány továbbra is fennáll, és a kínai lezárások az ellátási láncok megzavarásával fenyegetnek. A legtöbb mutató azonban arra utal, hogy a fellendülés töretlen. A recesszió a láthatáron lehet, de valószínűtlen, hogy egyhamar bekövetkezik.
