Hirdetések
“A csúcskategóriás eladások, mondjuk, Brazíliával szemben.”
Nos, a rovatvezetőjük nem szentelt sok figyelmet a brazil pénzügyi rendszernek; furcsa módon az utóbbi időben arra utaló jelek mutatkoztak, hogy az infláció a csúcspontján van.
De az ausztrál bankok shortolása? Biztos benne, Mr. Hartnett?
Az olvasók általában megértik, hogy ez a rovat nagyon nagyra értékeli Hartnett munkásságát; lehet, hogy egy medve, de alaposan tanulmányozta ezt a környezetet, és továbbra is nagyon aggódik amiatt, ami elkövetkezőre várható, amit ezen a héten “gyors inflációs sokkként, lassú recessziós sokkként” nevezett.
Azt állítja, hogy “a nominális fellendülést továbbra is az infláció, a fiskális ösztönzők és a korábbi vagyonfelhalmozási időszak hajtja”, de recesszió közeleg, amely Európából indul ki, és átterjed az Egyesült Államokra.
Hartnett véleménye szerint a tartós infláció miatt a Federal Reserve 4%-re emeli a kamatlábakat, és ott is tartja azokat – talán 2024-ig, amikor az infláció végre visszatér –, szemben a Fed 2%-s céljával.
A lakhatási költségek világszerte az egekbe szöknek, és Hartnettnek igaza van: az ausztrál kiadások visszaesése siralmas.
Az elmúlt hét adatai azt mutatták, hogy az ausztrál lakásárak augusztusban negyven év leggyorsabb ütemében estek (ez még rosszabb, mint gondolná, Mr. Hartnett!), a nyolc fővárosban 1,61 TP3-mal csökkentek augusztusban, ami 4,2 százalékos csökkenést jelent az áprilisi csúcshoz képest.
Az elméletben mindenképpen ott motoszkál a józan ész, hogy ahová a társasházi költségek kerülnek, oda fognak követni az ausztrál bankok – amelyek amúgy is nyakig vannak tele jelzáloghitelekkel.
Továbbá felvehető, hogy ez a társasházi díjciklus eltérhet az elmúlt 25 évben megfigyeltektől, amelyek alapvetően felülről lefelé irányuló 10% csökkenéseket, majd rövid fellendülést mutattak.
Mivel a háztartások adósságszintje minden eddiginél magasabb, a kiadásoknak sokkal kevesebb mozgásterük lehet a helyreállításra, mint a múltban.
Ha Hartnettnek igaza van a tartós inflációval kapcsolatban, akkor valószínűleg visszatérés van a rendkívül alacsony költségekhez, amelyek az egekbe szökő kiadásokat eredményezték. A lakhatási költségek nagyobb mértékű csökkenését intelligens módon lassabb fellendülés kísérheti.
Azonban az ausztrál bankok shortolásaival kapcsolatban is vannak okok az óvatosságra.
Az első a történet: okkal nevezik ezt a kereskedelemnek, vagyis “özvegycsinálóknak”.
Az ausztrál vásárlók imádják az osztalékot és szeretik a bankjaikat, amelyek a legkövetkezetesebb osztalékfizetőink közé tartoznak. Ezért a pénzintézetek részvényeinek gyengeségeit gyakran vételi lehetőségnek tekintik, különösen a kiskereskedők segítségével.
A Shortman weboldala szerint a bankokon belüli rövid pozíciók nagyon kicsik, 0,341 TP3 tonnától (ANZ) 1,171 TP3 tonnáig (Westpac és Commonwealth pénzintézet) terjednek. Összehasonlításképpen, az ASX-en a legtöbbet eladott részvény a Flight Center, ahol 15,41 TP3 tonnányi részvényt tartanak röviden.
Ha van a hobbi egyetlen aspektusa, ami tükröződik ezekben a számokban, az a CBA (Consumer Binge Area), ahol a rövid hobbi időszak három-tizenkét hónap között csúcsosodik ki, annak ellenére, hogy egyértelműen alacsony bázissal rendelkezik.
És bár a lakásárak csökkentek, a bankok árfolyama nem igazán esett. A CBA és az NAB részvényei 2,6, illetve 4,9 százalékkal emelkedtek, míg az ANZ részvényei 8,3 százalékkal emelkedtek, a Westpac pedig 4,8 százalékkal esett.
Hartnett nézetével szemben álló másik ellenpont az, hogy a bankok kétségtelenül a fedezetnövekedés időszakába lépnek, mivel az aktivitási ráták emelkednek.
Brendan Sproules, a Citi bank elemzője szerint bár az augusztusi gyorsjelentési szezonban tapasztalt banki nyereségnövekedés lehűlt, részben a jelzáloghitel-szektorban zajló hatékony verseny miatt, a jobb bérek úton vannak.
“A gyorsított ütem júniusban, júliusban és augusztusban emelkedik, a megfeleléssel kapcsolatos elvárások magasabbak, kivéve, ha 2023 valószínűleg nagyon eltérő hatásokat fog mutatni a pénzügyi intézmények részéről a 2023-as pénzügyi évben a 2022-eshez képest.”.
“Az ANZ és a Bendigo & Adelaide bank korai jelzései arra utalnak, hogy a rövid távú hatás meglehetősen erőteljes lehet, tekintve, hogy a jelzálog- és betéti árak nem voltak állandóak a stabilitási időszak alatt. Ez a bank vezetését pontosan abba a helyzetbe hozta, hogy hogyan beszéljen nyilvánosan a kamatláb-tőkeárakról.”.
“Ezért, mivel kevés előzetes információ állt rendelkezésre az előrejelzésekben szereplő tényezőkről, a vevők a jelzáloghitel-árfolyamok visszamenőleges dinamikájára hagyatkoztak. Úgy gondoljuk, hogy ez egy aberráció lesz, és ezért fenntartjuk a szektorral kapcsolatos csodálatos kilátásainkat.”
A háztartási kiadásoknak sokkal nagyobb a mozgástere a csökkenésre. Azonban már nem annyira egyértelmű, hogy a bank intézkedései beváltják-e.
