Iklan
Kekacauan di sektor properti China mengancam akan memperburuk sistem keuangan yang sudah babak belur. Berikut ini: Toko-toko ritel kosong di pasar elektronik Huaqiangbei di Shenzhen, 12 Juli 2022. Jade Gao/AFP via Getty photographs.
China mengirimkan sinyal yang beragam tentang arah yang ingin diambilnya untuk sektor properti yang sedang berjuang, yang tetap berada di ambang kehancuran setelah bertahun-tahun mengalami gelembung ekonomi yang terus membesar dan berbagai tantangan ekonomi lainnya.
Para produsen atap berupaya mendukung para pengembang setelah pendapatan di pasar perumahan turun sekitar 301 TP3T secara tahunan dalam delapan bulan pertama tahun 2022, dengan bantuan program pinjaman terkemuka dan obligasi pendukung untuk perusahaan real estat yang sedang kesulitan.
Namun, pemerintah daerah memberlakukan kembali pembatasan pada pembelian rumah tertentu hanya beberapa hari setelah mencabutnya.
Kekacauan yang tampak jelas di dalam sektor ini, yang mencakup lebih dari 301 TPI dari PDB China, mengancam akan memperburuk sistem keuangan yang sudah terpuruk tahun ini akibat lockdown Covid yang secara berkala menutup kota-kota di seluruh negeri.
Pengembang properti Tiongkok mengalami pendapatan terburuk dalam sebelas tahun terakhir pada paruh pertama tahun 2022. Beberapa pengembang gagal membayar sebagian besar piutang mereka, dan pembangunan ratusan proyek di seluruh negeri terhenti.
Sektor real estat industri, tempat sebagian besar dana stimulus infrastruktur dari eksekutif dialokasikan, juga menunjukkan kinerja yang buruk. Pada hari Selasa, kepala HSBC memperkirakan penurunan yang lebih lama dari perkiraan untuk sektor tersebut, dan koreksi telah dimulai, sebutnya.
“Koreksi ini lebih cepat dan lebih menentukan daripada yang saya perkirakan, atau yang menurut saya diantisipasi siapa pun, dan saya pikir butuh waktu lama sebelum benar-benar stabil,” kata CEO Noel Quinn dalam sebuah konferensi lembaga keuangan Amerika. “Anda mungkin akan melihat koreksi selama dua tahun lagi.”
Krisis properti tampaknya agak mereda pada kuartal terakhir, ketika penguncian wilayah Shanghai selama dua bulan berakhir. Pada bulan Juni, keuntungan yang diukur dengan luas lahan turun menjadi 181 TP3T, angka yang tinggi untuk banyak negara, tetapi di pasar Tiongkok yang sedang terpuruk, ini mungkin merupakan tanda pemulihan permintaan. Namun, angka tersebut turun menjadi 291 TP3T pada bulan Juli dan 231 TP3T pada bulan Agustus, menurut catatan profesional, menunjukkan bahwa "guncangan" dari penguncian wilayah Shanghai yang melumpuhkan telah mereda.
Fokus para pembuat kebijakan yang bertugas menangani sektor yang sedang menghadapi kesulitan ini telah bergeser sepanjang tahun. Gagal bayar di antara para pengembang – yang tetap menjadi masalah utama – menjadi isu utama di awal tahun ini, kecuali jika para pemilik rumah mendapatkan perhatian nasional dengan menggunakan pengorganisasian skala besar untuk memboikot pembayaran hipotek baru pada instrumen yang belum selesai.
Eksekutif mengumumkan sejumlah besar langkah baru untuk menyelamatkan sektor ini dari kemerosotan. Lebih lanjut, pada bulan Mei, dan sekali lagi pada bulan Agustus, lembaga keuangan utama menurunkan suku bunga yang memengaruhi pinjaman domestik, sehingga suku bunga pinjaman pribadi mencapai titik terendah dalam sejarah.
Minggu ini, para pengembang yang sedang kesulitan mulai berebut sebagian dari dana program hipotek pemerintah pusat senilai 200 miliar yuan (US$1.440,28 miliar). Menurut program tersebut, perusahaan yang mencari pinjaman harus menawarkan aset sebagai jaminan, tetapi banyak pengembang tidak memiliki atau menguasai properti tersebut.
Pemerintah daerah telah menerapkan mata uang serupa yang disahkan secara resmi.
Minggu ini, beberapa kota besar juga mulai mencabut pembatasan – yang bertujuan untuk mengendalikan kenaikan harga – yang telah berlaku sejak 2017. Namun, hanya satu hari setelah mencabut pembatasan tersebut, pihak berwenang mengumumkan bahwa pembatasan itu diberlakukan kembali, tanpa memberikan alasan yang jelas di balik pemberlakuan kembali tersebut.
Pemulihan status kota minggu ini mencakup kota Qingdao dan Suzhou, dengan populasi masing-masing sekitar tujuh juta jiwa. Media berbahasa Mandarin mengutip para ahli yang mengatakan bahwa kota-kota yang berbeda rentan terhadap kehadiran pengamat.
“Krisis terbaru telah menjadi masalah politik besar dan krisis kepercayaan diri bahwa pemerintah dapat memperbaikinya,” tulis analis S&P dalam sebuah laporan baru-baru ini, merujuk pada para pejabat kunci. “Indikator paling efektif dari tekad eksekutif kemungkinan akan terungkap pada perayaan ulang tahun ke-20 Kongres pada bulan Oktober.”.
Menurut Michael Pettis, seorang profesor keuangan di lembaga Beijing, fokus perubahan tutupan lahan, khususnya antara Beijing dan pemerintah daerah, kemungkinan akan terus berlanjut. Pemerintah daerah, yang banyak di antaranya mungkin berhutang, memperoleh sebagian besar pendanaan mereka dari biaya perubahan akuisisi lahan, sehingga mendorong promosi keuntungan.
“"China tidak dapat menemukan dana untuk menghidupkan kembali sektor properti, sementara pemerintah daerah juga tidak dapat menemukan dana untuk membiarkan pasar properti lokal tetap stagnan," ujarnya.
“Salah satu pertimbangan menyenangkan utama dalam dua tahun mendatang di Tiongkok kemungkinan besar akan menjadi konflik distribusi antara Beijing dan pemerintah daerah, serta antara pemerintah daerah yang lebih kaya dan masyarakat di daerah yang lebih sulit,” lapor Barron’s.
“Kedua konflik tersebut cenderung berkembang lebih dramatis di sektor properti. Ketika properti menjadi sumber utama kemakmuran dan kekayaan, maka properti juga menjadi pusat utama konflik distribusi,” ujarnya.
