Iklan
“"Penjualan tingkat atas dibandingkan dengan, misalnya, Brasil."”
Nah, kolumnis Anda tampaknya kurang memperhatikan sistem keuangan Brasil; anehnya, belakangan ini ada tanda-tanda bahwa inflasi sedang mencapai puncaknya.
Tapi melakukan short selling terhadap bank-bank Australia? Apakah Anda yakin, Tuan Hartnett?
Pembaca pada umumnya akan memahami bahwa kolom ini sangat menghargai karya Hartnett; dia mungkin tampak galak, tetapi dia telah mempelajari lingkungan ini secara menyeluruh dan tetap sangat prihatin tentang apa yang akan datang, yang dia gambarkan minggu ini sebagai "guncangan inflasi yang cepat, guncangan resesi yang lambat".
Ia berpendapat bahwa "ledakan nominal masih didorong oleh penggunaan inflasi, stimulus fiskal, dan periode akumulasi kekayaan sebelumnya," tetapi resesi akan datang, dimulai di Eropa dan menyebar ke AS.
Pandangan Hartnett adalah bahwa inflasi yang terus-menerus akan mendorong Federal Reserve untuk menaikkan suku bunga menjadi 4% dan mempertahankannya di sana, mungkin, hingga tahun 2024, ketika inflasi akhirnya kembali, berbeda dengan target Fed sebesar 2%.
Biaya perumahan melonjak di seluruh dunia, dan Hartnett benar: penurunan pengeluaran di Australia sangat suram.
Fakta-fakta minggu lalu menunjukkan bahwa harga apartemen di Australia turun pada bulan Agustus dengan laju tercepat dalam empat puluh tahun (bahkan lebih buruk dari yang Anda duga, Tuan Hartnett!), turun 1,61 TP3T di delapan ibu kota pada bulan Agustus, turun 4,2 persen dari puncaknya di bulan April.
Terdapat logika yang cukup kuat dalam teori bahwa ke mana pun biaya kondominium mengalir, bank-bank Australia – yang sudah terbebani dengan hipotek – akan mengikutinya.
Selain itu, ada argumen yang menyatakan bahwa siklus biaya kondominium ini mungkin berbeda dari yang diamati dalam 25 tahun terakhir, yang pada dasarnya menunjukkan penurunan dari atas ke bawah (top-down) diikuti oleh pemulihan singkat.
Dengan tingkat utang rumah tangga yang lebih tinggi dari sebelumnya, pengeluaran mungkin memiliki ruang pemulihan yang jauh lebih kecil daripada di masa lalu.
Jika Hartnett benar tentang inflasi yang terus-menerus, maka kemungkinan besar akan terjadi kembalian ke biaya hidup yang sangat rendah yang mendorong pengeluaran melambung tinggi. Penurunan yang lebih dalam dalam biaya perumahan dapat diimbangi secara cerdas dengan pemulihan yang lebih lambat.
Namun, ada alasan yang cukup kuat untuk berhati-hati terhadap aksi jual pendek (short selling) oleh bank-bank Australia.
Pertama, mari kita bahas ceritanya: ada alasan mengapa profesi ini disebut sebagai profesi "pembunuh janda".
Pembeli di Australia menyukai dividen dan menyukai bank, yang termasuk di antara pembayar dividen paling konsisten di negara kami. Oleh karena itu, pelemahan saham lembaga keuangan sering dilihat sebagai peluang pembelian, terutama dengan bantuan para pedagang ritel.
Menurut situs web Shortman, posisi short di bank sangat kecil, berkisar dari 0,34% short (ANZ) hingga 1,17% (Westpac dan lembaga keuangan Commonwealth). Sebagai perbandingan, saham yang paling banyak dijual di ASX adalah Flight Center, di mana 15,4% saham dipegang dalam posisi short.
Jika ada satu aspek dari hobi ini yang tercermin dalam angka-angka tersebut, itu adalah CBA (Consumer Binge Area), di mana periode hobi yang singkat mencapai puncaknya yaitu tiga hingga dua belas bulan, meskipun jelas memiliki basis yang rendah.
Meskipun harga apartemen telah menurun, saham bank tidak mengalami penurunan drastis. Saham CBA dan NAB masing-masing naik 2,6 persen dan 4,9 persen, sementara saham ANZ naik 8,3 persen dan Westpac turun 4,8 persen.
Sudut pandang yang berbeda dengan pandangan Hartnett adalah bahwa bank-bank tidak diragukan lagi memasuki periode pertumbuhan margin seiring dengan meningkatnya tingkat aktivitas.
Analis perbankan Citi, Brendan Sproules, mengatakan bahwa meskipun lonjakan keuntungan bank yang terlihat selama musim pendapatan Agustus telah mereda, sebagian karena persaingan yang efektif di sektor hipotek, upah yang lebih baik akan segera datang.
“"Tingkat kenaikan yang cepat pada bulan Juni, Juli, dan Agustus, dengan ekspektasi kepatuhan yang lebih tinggi, kecuali jika tahun 2023 kemungkinan akan memberikan dampak yang sangat berbeda bagi lembaga keuangan dari tahun fiskal 2023 dibandingkan dengan tahun fiskal 2022.".
“"Sinyal awal dari ANZ dan bank Bendigo & Adelaide menunjukkan bahwa efek jangka pendeknya bisa cukup kuat, mengingat harga hipotek dan deposito tidak konsisten selama periode stabilitas. Hal ini menempatkan manajemen bank pada posisi yang tepat untuk berbicara di depan umum tentang leverage suku bunga.".
“"Oleh karena itu, dengan sedikit panduan awal mengenai faktor-faktor dalam perkiraan, para pembeli mengandalkan dinamika harga hipotek retrospektif. Kami pikir ini akan menjadi anomali, dan karena alasan itu, kami mempertahankan prospek yang sangat baik untuk sektor ini."”
Pengeluaran rumah tangga masih memiliki ruang untuk turun lebih jauh. Namun, kini tidak lagi jelas apakah tindakan bank tersebut akan memberikan hasil yang diharapkan.
