Iklan
Ketua Federal Reserve Jerome Powell memperingatkan bahwa kebijakan keuangan yang lebih ketat dari lembaga keuangan yang berharga ini bisa menyakitkan. Peristiwa baru-baru ini meng подтверahkan bahwa dia benar. Ting Shen/Bloomberg
pengukuran konten tekstual
Bagi Federal Reserve pimpinan Jerome Powell, bagian yang mudah telah berubah menjadi memulai jalur agresif pengetatan kebijakan ekonomi untuk menahan inflasi yang berlebihan selama bertahun-tahun sementara sistem keuangan menjadi efektif. Sekarang, ketika ekonomi menunjukkan tanda-tanda pertama pelemahan yang meluas, gaya yang berorientasi ke depan siap untuk menjadi lebih tangguh.
Sebagai contoh, perhatikan pengumuman pendapatan FedEx untuk melihat ke mana arahnya. Perusahaan (kode saham: FDX) memangkas perkiraan labanya sebesar setengah miliar dolar pada hari Kamis dan memperingatkan bahwa volume penjualan menurun karena "karakteristik makroekonomi memburuk secara signifikan." Informasi tersebut memicu kekhawatiran akan resesi global dan menyebabkan saham perusahaan jatuh lebih dari 201.300.
Sekarang, percayalah pada banyaknya fakta yang dirilis minggu ini. Angka pendapatan ritel untuk bulan Agustus, secara sepintas, mengkonfirmasi peningkatan yang luar biasa dari bulan sebelumnya, karena penurunan pengeluaran bahan bakar menyisakan lebih banyak ruang dalam anggaran rumah tangga untuk pembelian barang-barang yang tidak wajib dan makan di restoran. Tetapi angka bulan Juli direvisi secara drastis ke bawah. Jika digabungkan, angka untuk dua bulan terakhir cukup buruk, menunjukkan bahwa kombinasi pengeluaran yang lebih tinggi dan cakupan asuransi yang lebih ketat meredam permintaan pelanggan.
Sektor manufaktur menunjukkan tren serupa. Produksi industri turun 0,21 TP3T pada bulan Agustus, di bawah konsensus. Meskipun output manufaktur naik 0,11 TP3T, angka tersebut bergeser ke revisi penurunan lebih lanjut pada bulan Juli, sehingga menghapus semua poin positif.
Survei terpisah oleh Bank Federal Reserve Philadelphia dan New York, yang diterbitkan pada hari Kamis, mengkonfirmasi penurunan drastis di sektor manufaktur, dengan akurasi yang sama. Untuk Philadelphia, Agustus menandai kontraksi ketiga dalam 4 bulan; New York mencatat kontraksi kedua berturut-turut dan yang keempat dalam 5 bulan.
Sementara itu, sektor perumahan "mengalami kebuntuan," seperti yang diungkapkan oleh kepala ekonom lembaga keuangan Comerica, Adams, minggu ini. Suku bunga pinjaman mencapai 6% untuk pertama kalinya sejak 2008, menurut catatan Freddie Mac yang dirilis Kamis, sementara permohonan pinjaman turun ke level terendah sejak 1999.
“Kita mulai melihat bahwa penundaan tersebut berdampak pada peningkatan suku bunga kebijakan sebelumnya dengan bantuan The Fed,” kata Joe Brusuelas, kepala ekonom di perusahaan konsultan ekonomi RSM.
Semua ini dapat dianggap sebagai kabar baik – atau setidaknya, seharusnya itulah yang diantisipasi oleh The Fed. Lembaga keuangan yang sangat penting ini berperan krusial dalam secara bertahap mengurangi tekanan ekonomi untuk menekan permintaan konsumen dan mengendalikan inflasi, dan sistem ekonomi kini menunjukkan dampaknya.
Namun, perlambatan di sektor manufaktur dan penurunan pendapatan ritel akan segera terjadi, meskipun inflasi terus berlanjut dan pasar tenaga kerja tetap ketat seperti sebelumnya. Klaim pengangguran awal kembali turun pada hari Kamis untuk minggu kelima berturut-turut, dan harga asuransi pengangguran turun di bawah 1%.
Kemampuan yang harus dimiliki oleh lembaga keuangan penting ini harus tetap agresif dalam jangka waktu yang lebih lama, karena inflasi menjadi semakin sulit dikendalikan. Hal ini akan lebih efektif karena memperburuk masalah bagi Powell, ketua Fed, dan membuka fase baru dalam kampanye penting bank sentral untuk memerangi inflasi – sebuah kampanye yang terjadi dalam konteks sistem keuangan yang stagnan.
“Ini merupakan faktor yang mendorong kenaikan suku bunga di tengah perekonomian yang sedang booming menurut semua orang,” kata Tim Quinlan, ekonom senior di Wells Fargo. “Akan jauh lebih sulit untuk mempertahankan kenaikan suku bunga bagi mereka yang telah mencapai titik balik penting tersebut.”
Terlepas dari perlambatan yang lebih luas, statistik CPI Agustus yang dirilis minggu ini begitu panas sehingga membuat para ekonom di Jefferies dan tempat lain menaikkan ekspektasi untuk apa yang disebut suku bunga terminal Fed ke level terendah 4,5%, naik dari 4,% sebelumnya pada data bulanan terakhir yang dirilis. Studi terbaru ini juga meredakan seruan bahwa lembaga keuangan utama mungkin akan mengalami penurunan yang lemah, menghilangkan harapan yang muncul setelah suku bunga tetap datar pada bulan Juli.
Pertanyaannya sekarang adalah seberapa menyakitkan konsekuensi dari peningkatan pengeluaran yang signifikan oleh lembaga keuangan tersebut. Meskipun para pejabat Fed tampaknya sangat menyadari bahwa "mereka setidaknya perlu menyadari dampak ekonomi yang mengerikan dari pengetatan kebijakan mereka," kata Quinlan, "tidak ada dalam mandat kongres mereka yang menunjukkan bahwa mereka harus memperhatikan kemerosotan dalam sistem ekonomi ini.".
“Jika mereka terus melanjutkan apa yang mereka perkirakan akan terus berlanjut,” katanya, “maka mereka seharusnya tidak berkecil hati dengan memburuknya fundamental ekonomi.”.
Powell telah menekankan selama berminggu-minggu bahwa lembaga keuangan vital ini menyadari bahwa langkah-langkahnya akan memicu penurunan yang menyakitkan, tetapi tidak akan terhalang untuk melakukan apa pun yang diperlukan untuk mengembalikan inflasi ke level 2%. Kegagalan untuk mengendalikan kenaikan pengeluaran sekarang akan menyebabkan lebih banyak penderitaan cepat atau lambat, katanya, seraya berpendapat bahwa Fed akan tetap teguh selama diperlukan.
Memastikan para pedagang tidak perlu menyampaikan pesan tersebut adalah langkah pertama. Tetapi melangkah maju sementara pengangguran meningkat, usaha kecil tutup, dan ekonomi mengalami kontraksi mungkin merupakan langkah lain – langkah yang membutuhkan pengawasan serius untuk mengungkap akar permasalahannya.
Melemahnya sistem keuangan yang terlihat minggu ini hanyalah permulaan.
