{"id":417,"date":"2022-09-23T07:10:00","date_gmt":"2022-09-23T10:10:00","guid":{"rendered":"https:\/\/noticias-gerais.online\/?p=417"},"modified":"2023-02-21T23:33:13","modified_gmt":"2023-02-22T02:33:13","slug":"a-conversa-constante-de-jerome-powell-e-do-federal-reserve-esta-deixando-o-mercado-de-acoes-perplexo-e-prejudicando-a-economia-e-hora-de-eles-fecharem","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticias-gerais.online\/id\/a-conversa-constante-de-jerome-powell-e-do-federal-reserve-esta-deixando-o-mercado-de-acoes-perplexo-e-prejudicando-a-economia-e-hora-de-eles-fecharem\/","title":{"rendered":"Perdebatan yang terus-menerus antara Jerome Powell dan Federal Reserve membuat pasar saham bingung dan merugikan perekonomian. Sudah saatnya mereka menghentikan kerja sama ini."},"content":{"rendered":"

Bank Sentral AS (Federal Reserve) memiliki masalah dengan anggota keluarga masyarakat.<\/span><\/p>\n

Dalam upaya untuk mengekang inflasi yang melonjak, The Fed mencoba untuk menyetujui rencananya untuk memerangi kenaikan suku bunga yang cepat kepada investor dan pasar ekonomi. Untuk memastikan bahwa kebijakan keuangan dan kenaikan suku bunga berhasil, pasar jelas harus mendukung keinginan The Fed dan turun sebagai respons terhadap tujuan-tujuan ini. Namun, komunikasi terbaru dari Ketua Jerome Powell dan pejabat The Fed lainnya membingungkan \u2013 dan sebaiknya Anda mengamati pergeseran pasar yang cukup besar selama musim panas untuk melihat kesalahan apa yang telah dilakukan.<\/span><\/p>\n

Ini adalah masalah yang tidak mudah bagi Powell dan The Fed, tetapi bagi perekonomian. Jika para pelaku pasar berhenti memperhatikan Federal Reserve, bahkan pengambilan keputusan yang sempurna menggunakan Komite Pasar Terbuka Federal \u2013 komite pengeluaran hobi utama The Fed \u2013 dapat menciptakan kesalahan fatal; bisa terlalu agresif atau terlalu lunak. Untuk benar-benar menyampaikan jumlah pengetatan yang diinginkan dan mengurangi inflasi tanpa kehilangan kendali atas sistem, Federal Reserve harus memperbaiki cara berkomunikasi dengan pasar.<\/span><\/p>\n

memainkan permainan video ekspektasi<\/span><\/p>\n

Pasar, pada dasarnya, berorientasi ke masa depan, mengantisipasi arah yang akan ditempuh suatu perusahaan atau beberapa tahun ke depan dari pertumbuhan ekonomi. Untuk menggerakkan ekonomi menuju hasil yang diinginkan, The Fed bertindak dengan cara yang berfokus pada masa depan ini dengan bantuan situasi fiskal yang berorientasi pada panduan. Saat situasi keuangan dinegosiasikan, pasar mempertimbangkan apa yang akan dilakukan The Fed dan bank-bank besar lainnya selanjutnya. Dengan memberi sinyal pemotongan pengeluaran di masa depan, The Fed berharap dapat mengirimkan sinyal yang mendorong bisnis untuk merekrut dan berinvestasi sementara rumah tangga lebih banyak berbelanja \u2013 meningkatkan iklim ekonomi. Dengan memberi sinyal bahwa kenaikan suku bunga akan datang, The Fed berharap dapat secara bertahap meningkatkan harga aset dan melemahkan kepercayaan, mengurangi pengeluaran dengan bantuan konsumen dan bisnis.<\/span><\/p>\n

Penggunaan situasi fiskal untuk memodulasi sistem keuangan telah terbukti sangat berharga bagi The Fed di masa lalu. Setelah bencana keuangan internasional, suku bunga pinjaman pribadi sudah nol, sehingga ada batasan seberapa jauh The Fed dapat mendorong sistem keuangan. Salah satu solusinya adalah dengan memberi sinyal niatnya untuk menjaga suku bunga pinjaman pribadi tetap rendah kecuali sistem keuangan melakukan pembelian lebih agresif, sebuah strategi yang dikenal sebagai bantuan ke depan (forward assistance). Isyarat ke depan tersebut berarti bahwa pasar dapat berbelanja dengan biaya rendah dalam jangka panjang, membantu menjaga pasar saham tetap kuat dan suku bunga pinjaman pribadi tetap rendah, meskipun The Fed tidak dapat menurunkan suku bunga lebih jauh lagi.<\/span><\/p>\n

Di waktu lain, sinyal ini juga tidak bertahan lama. Ketika The Fed mulai menaikkan harga pada tahun 2004, suku bunga utang domestik untuk sebagian besar sektor justru menjadi lebih fleksibel. Dari Juni 2004 hingga September 2005, baik imbal hasil obligasi korporasi maupun biaya pinjaman pribadi turun sekitar setengah poin persentase, sementara biaya aktivitas utama The Fed meningkat dari 1% menjadi 3,75%. Pasar tidak memahami hal ini, dan sebagai hasilnya, upaya The Fed untuk meningkatkan sistem ekonomi dan membuat pertumbuhan tahun 2000-an lebih berkelanjutan mengalami kegagalan. Kegagalan ini tidak diragukan lagi membuat resesi krisis fiskal global jauh lebih buruk daripada yang seharusnya.\u00a0<\/span><\/p>\n

Yang kita hadapi di sini adalah kegagalan untuk berbicara.<\/span><\/p>\n

Saat ini, The Fed dan bank-bank terkait lainnya berusaha memberi tahu pasar bahwa mereka bermaksud memperketat kebijakan untuk mengendalikan inflasi. Hasilnya, secara teori, adalah sistem ekonomi yang mendingin dan harga yang lebih rendah. Tetapi alih-alih membimbing pasar dengan kejelasan atau ambiguitas yang bermanfaat, The Fed justru memberikan banyak bantuan dari kesalahpahaman dan kontradiksi selama musim panas ini. Powell dan berbagai anggota FOMC telah membuat pernyataan yang saling bertentangan atau sangat berbeda dari komunikasi yang sudah usang. Hal ini telah menyebabkan jurang pemisah yang fatal antara apa yang diinginkan The Fed dan apa yang diantisipasi pasar. Bahkan jika dilihat dari kurva, musim panas ini terjadi beberapa kesalahan komunikasi yang mengejutkan yang menunjukkan perlunya refleksi terhadap metode komunikasi.<\/span><\/p>\n

Mari kita ambil contoh pertemuan FOMC bulan Juni: meskipun The Fed selama berminggu-minggu memberi sinyal bahwa mereka berencana menaikkan harga sebesar 0,50%, Wall Street Journal melaporkan beberapa hari sebelum pertemuan bahwa FOMC telah mengubah rencananya untuk menaikkan suku bunga sebesar 0,75% \u2013 kenaikan suku bunga terbesar dalam sebuah pertemuan sejak tahun 1994. Dalam menjelaskan perubahan yang tak terduga tersebut, Powell menunjuk pada satu jajak pendapat yang memperingatkan bahwa ekspektasi masyarakat Amerika terhadap inflasi di masa depan terlalu berlebihan untuk dihibur. Namun, jajak pendapat ini hanya memiliki ukuran sampel beberapa ratus orang dan kemudian direvisi, terbukti sebagai alarm palsu.<\/span><\/p>\n

Powell telah mengubah ukuran inflasi yang lebih dipantau oleh The Fed: inflasi inti, yang mencakup barang-barang yang mengalami perubahan biaya yang fluktuatif, seperti energi dan makanan, atau inflasi akar kuadrat, yang menghilangkan kategori tersebut dalam upaya untuk mengukur tekanan suku bunga yang mendasar. Pada pertemuan Juni, Powell menjawab pertanyaan tentang peringkat inflasi mana yang akan difokuskan oleh The Fed dengan jawaban tegas "inflasi kapasitas inflasi". Namun, sebulan kemudian, ketika biaya bensin dan pengeluaran makan mulai turun lagi, Powell menyarankan dan menyatakan bahwa "inflasi inti pada dasarnya merupakan indikator yang jauh lebih baik untuk obligasi dan semua inflasi ke depan"\u2014kebalikan dari posisi yang diambilnya pada pertemuan sebelumnya.<\/span><\/p>\n

Para pengamat pasar yang kesal pasti akan memutar mata mereka pada siapa pun yang merasa tidak puas ketika para pejabat Fed berbicara dari sisi mana pun. Tetapi para pengamat pasar yang sudah beruban ini tampaknya bingung dengan pernyataan Powell yang telah disiapkan pada pertemuan FOMC bulan Juli, ketika ia mencatat bahwa "mungkin akan tepat untuk memperlambat laju peningkatan" dalam tingkat aktivitas. Memang merupakan pengamatan yang logis bahwa laju pengetatan tercepat dalam beberapa dekade tidak akan berlanjut tanpa batas. Namun, dengan menyatakan hal ini secara eksplisit, Powell memberi pasar kesempatan untuk berasumsi lebih banyak lagi.<\/span><\/p>\n

Langkah-langkah ini menyebabkan kekacauan di pasar. Pengeluaran ekuitas anjlok setelah pertemuan pertengahan Juni, tetapi melonjak setelah pertemuan berikutnya yang tampaknya menandakan bahwa, pada dasarnya, kenaikan harga paling intens telah berakhir. Selisih imbal hasil antara obligasi berisiko tinggi dan obligasi berisiko rendah juga runtuh. Ini terdengar seperti kabar baik, tetapi sebenarnya ini merupakan gangguan dalam bagaimana kebijakan fiskal disalurkan untuk meredakan iklim ekonomi.<\/span><\/p>\n

Untuk mengoreksi asumsi pasar bahwa puncak kenaikan harga telah berlalu, Powell dan anggota FOMC lainnya menghabiskan waktu berminggu-minggu mencoba meyakinkan para pedagang bahwa mereka tetap berkomitmen untuk menaikkan harga guna menjaga inflasi tetap terkendali. Pada simposium liputan ekonomi tahunan di Jackson Gap, Wyoming, pada bulan Agustus, ketua tersebut berupaya membalikkan pergerakan pasar yang menggembirakan pada akhir Juli dan awal Agustus, dengan tegas mengingatkan audiensnya bahwa mengekang inflasi akan mengharuskan Fed untuk "mentransmisikan sebagian dampak negatif" pada perekonomian.<\/span><\/p>\n

Ini sama sekali bukan berarti mengklaim bahwa semua pasar tidak mengikuti arahan The Fed. Imbal hasil obligasi dua tahun ke depan, yang secara kasar mendekati harga pasar terhadap suku bunga kebijakan moneter federal 12 bulan ke depan, telah sering meningkat. Meskipun ada pasang surut, transisi dari suku bunga kurang dari 0,75% pada akhir 12 bulan terakhir menjadi hampir 4,% saat ini berjalan sangat lancar dan stabil. Namun, peredaran surat berharga pemerintah yang teratur, dibandingkan dengan kekacauan yang terjadi di pasar saham dan obligasi korporasi, menggarisbawahi ketidakmampuan The Fed untuk mewujudkan rencananya.<\/span><\/p>\n

Kabar baiknya adalah pasar obligasi yakin bahwa FOMC akan berhasil menekan inflasi, dan survei konsumen serta lembaga menunjukkan ekspektasi inflasi telah menurun seiring dengan penurunan pengeluaran bahan bakar dalam beberapa bulan terakhir. The Fed pada akhirnya kredibel, tetapi FOMC mempersulit keberadaannya sendiri dengan mengubah kebijakannya.<\/span><\/p>\n

kejelasan terutama<\/span><\/p>\n

Ada pelajaran yang jelas bagi FOMC musim panas ini: komunikasi tampaknya tidak berjalan sebagaimana mestinya. Prakiraan spesifik atau aspek fokus tertentu dihukum oleh volatilitas dan posisi yang tidak seimbang. Komunikasi yang jauh kurang konvensional akan lebih bermanfaat bagi The Fed.\u00a0<\/span><\/p>\n

Sejak saya mulai melacak semua komentar yang tersedia untuk umum dari peserta FOMC pada Juni 2017, seorang pembicara Fed telah berbicara di depan umum lebih dari sekali sehari \u2013 dan itu belum termasuk risalah Fed dan liputan setara atau opsi siaran pers. Powell juga mulai memberikan delapan konferensi pers tentang harga suku bunga per tahun, dua kali lebih banyak daripada tahun 2018. Jika peserta FOMC berbicara jauh lebih sedikit, hal itu dapat mengurangi kemungkinan kebingungan.<\/span><\/p>\n

The Fed telah berulang kali menyampaikan informasi secara terorganisir, secara terbuka membahas pendekatan kebijakannya ketika mereka tidak lagi berada dalam posisi untuk melakukan pengetatan secara tiba-tiba. Seiring dengan perubahan iklim ekonomi, komunikasi The Fed pun ikut berubah. Kini, lebih sedikit informasi justru lebih baik \u2013 dan itu seharusnya cukup untuk memenuhi tujuan menginformasikan pasar dan publik tanpa menimbulkan kebingungan.<\/span><\/p>\n

George Pearkes adalah ahli strategi makro global untuk komunitas investasi khusus.<\/span><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

O Federal Reserve tem uma dificuldade de membros da fam\u00edlia p\u00fablica. Em uma tentativa de conter a infla\u00e7\u00e3o muito escaldante, o Fed tentou assinar com os investidores e os mercados econ\u00f4micos seus planos para combater o r\u00e1pido aumento das taxas.\u00a0Para garantir que a pol\u00edtica financeira e os aumentos dos pre\u00e7os de juros funcionem, os mercados […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14],"tags":[],"class_list":["post-417","post","type-post","status-publish","format-standard","category-economia"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/id\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/417","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/id\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/id\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/id\/wp-json\/wp\/v2\/users\/8"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/id\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=417"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/id\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/417\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/id\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=417"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/id\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=417"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/noticias-gerais.online\/id\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=417"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}