- I timori di recessione sono aumentati nel corso del 2022, tuttavia, ci sono indicatori che raramente un rallentamento avviene rapidamente.
- I licenziamenti sono tornati ai livelli pre-disastro e la spesa americana è in aumento nonostante l’elevata inflazione.
- Gli Stati Uniti potrebbero benissimo avviarsi verso una recessione, ma mancano indubbiamente almeno un paio di mesi.
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Gli allarmi di recessione sono i più forti che abbiano mai visto all’inizio del 2020. Le ultime informazioni, i giovani, suggeriscono che è troppo presto per preoccuparsi così tanto.
Le prospettive di risanamento finanziario erano divise in due campi. Da un lato, gli economisti aggressivi temono che la lotta della Federal Reserve contro l’inflazione rallenterà la ripresa. L’aumento dei prezzi degli hobby, in linea con la comunità, schiaccerà la spesa e spingerà il Paese in una nuova, seppur lieve, recessione.
dall’altro i più grandi esperti positivi vedono poche ragioni per un simile problema. Ammettono che l’inflazione è un problema e che la crescita sta rallentando. Tuttavia, potrebbero essere ugualmente concentrati sul benessere del sistema finanziario, e per quanto i dati sull’inflazione suscitino campanelli d’allarme, diversi segnali mostrano che gli Stati Uniti stanno andando straordinariamente bene per un paese appena emerso da una vecchia recessione.
I principali segnali di allarme offrono agli economisti la cosa più vicina a una previsione di boom finanziario, poiché tendono a mostrare gli sviluppi in anticipo. Esperienze quali richieste settimanali di disoccupazione e richieste da parte di impianti di produzione possono presentare segnali chiave di un rallentamento imminente, ma finora potrebbero rappresentare pochi motivi di sfida.
“Penso che l’economia sia buona”, ha detto in precedenza anche Neil Dutta, responsabile economico di Renaissance Macro Research, nel podcast “insolita abbondanza” di Bloomberg. Ha detto che se fosse stato costretto a rispondere: "'Pensa che l'aumento sarà superiore a quello previsto per il quarto trimestre del 2022?" La mia ipotesi potrebbe essere ‘probabilmente giusta’.”
Si prevede che gli aumenti dei tassi da parte della Fed raffredderanno il boom, ma gli effetti potrebbero non farsi sentire pienamente almeno per alcuni mesi. Fino ad allora, probabilmente gli allarmi di recessione più seguiti saranno incoraggianti.
I licenziamenti di massa non sono ancora avvenuti
La perdita di posti di lavoro è un segno distintivo delle crisi economiche. Le considerazioni sull’aumento della disoccupazione sono aumentate nel corso del 2022 poiché gli economisti vedono tassi migliori frenare gli sforzi di assunzione.
Finora non vi sono segnali che l’avvento dell’occupazione stia rallentando. Gli Stati Uniti hanno introdotto 428.000 buste paga non agricole in aprile, superando le previsioni degli economisti e ripetendo lo stesso aumento osservato nel mese precedente. Nonostante abbiano recuperato circa il 95% dei posti di lavoro precedentemente persi a causa della pandemia, i fattori positivi sui salari mensili sono ancora il doppio dello stile pre-crisi. Se il ritmo continua, il Paese amplierà la ripresa del mercato del lavoro con la fine di luglio.
La domanda di dipendenti, quindi, rimane forte e le aziende mantengono una discreta approssimazione dei dipendenti che già hanno. Le richieste settimanali di copertura della disoccupazione sono vicine alle stesse fasi osservate prima del crollo del coronavirus. Le richieste continuative, che contano il numero di americani che ricevono attivamente sussidi di disoccupazione, ammontano a 1,32 milioni nella settimana terminata il 7 maggio, segnando il livello più basso dal dicembre 1969. Se le agenzie si stiano preparando a un rallentamento, non lo si vede più sui libri paga.
Semmai sono le persone che lasciano i propri datori di lavoro, e mai il contrario. I licenziamenti mensili hanno raggiunto la cifra record di 4,5 milioni a marzo, riflettendo il decimo mese consecutivo in cui più di quattro milioni di americani hanno lasciato il lavoro. I licenziamenti tendono ad aumentare quando i dipendenti sono sicuri di poter trovare retribuzioni più elevate o circostanze lavorative più forti altrove.
Con i posti vacanti che hanno toccato un punto positivo a marzo e l’aumento delle retribuzioni a un ritmo antiquato, è chiaro che le aziende sono ancora alla disperata ricerca di nominare e trattenere il personale, non di tagliare i libri paga. Fino a quando le richieste di disoccupazione non aumenteranno o la crescita dei salari non diminuirà, è probabile che una recessione manchi mesi prima che si materializzi.
Gli americani acquistano grazie all’inflazione
I clienti stanno lavorando anche perché la recessione è un'uscita prolungata. Nonostante il sentiment degli acquirenti sia al livello più pessimistico degli ultimi dieci anni, la spesa è ancora in aumento. Le vendite al dettaglio hanno ricevuto 0,9% in aprile, raggiungendo la cifra record di $677,7 miliardi, secondo i dati governativi pubblicati martedì. L’inflazione potrebbe smorzare l’umore degli americani, che però continuano a spendere in modo intelligente, al di sopra della soglia pre-pandemia.
Le statistiche sui guadagni sono tra le più preveggenti per giudicare l’adeguatezza del sistema economico. La spesa dei clienti rappresenta circa 70% di ricreazione economica, il che significa che un rallentamento sorprendente avrebbe un grave impatto negativo sulla nazione. I ricavi aziendali crollerebbero e i datori di lavoro licenzierebbero i lavoratori per proteggere le loro spalle. Sebbene la crescita degli utili abbia spesso rallentato nel corso del 2022, è lungi dal cadere direttamente in una contrazione.
“Quello che stiamo vedendo attualmente nel sistema finanziario statunitense è uno scenario economico molto potente. Abbiamo ancora acquirenti che spendono a un ritmo decente”, ha detto a Insider Greg Daco, capo economista di EY-Parthenon.
Nel frattempo, i gruppi scommettono che l'abbuffata di navigazione persisterà. I nuovi ordini manifatturieri sono aumentati di 2,2% a marzo, raddoppiando le previsioni abituali e accelerando notevolmente rispetto all'aumento di 0,1% di febbraio. La misura è un indicatore di un’impresa economica attentamente monitorata, poiché un aumento degli ordini indica aspettative di una domanda robusta.
Il lato della domanda del sistema economico è molto robusto. Cercare un aumento della spesa per mostrare ordini di unità manifatturiere scarsi o in contrazione per segnali chiave che la ripresa si sta trasformando in una recessione.
diversi misuratori di ricerca avanzata sono all'interno del verde
Anche le misure meno comuni della possibilità di una futura recessione non sembrano ancora costituire segnali di allarme.
La curva dei rendimenti è stata pubblicizzata dagli acquirenti come un indicatore affidabile delle recessioni economiche. Il dispositivo tiene traccia dei rendimenti delle varie scadenze del Tesoro, mostrando effettivamente ciò che gli investitori si aspettano che siano le condizioni economiche prima piuttosto che dopo. Una curva dei rendimenti invertita – dove i tassi a breve termine superano i rendimenti a lungo termine – ha preceduto le principali recessioni in quanto riflette lo spostamento degli investitori verso asset più sicuri in mezzo ai timori di una recessione.
La curva dei rendimenti brevi si è invertita a marzo, tuttavia, è tornata a uno stato più tipico. Lo strumento più efficace segue le aspettative del mercato e non è direttamente correlato all’andamento del clima economico. L’inversione è tornata ad una curva standard, certamente così rapidamente dopo l’inversione, indicatori che gli investitori non sono così sicuri che una recessione si stia avvicinando.
Anche la raccolta di indicatori anticipatori del comitato della conferenza è in buona forma. Il principale indice economico dell'organizzazione è sceso di appena 0,3% a 119,2 in aprile, ma è ancora più alto di 0,9% rispetto a sei mesi fa. Lo stile piatto del LEI fino al 2022 è "in linea con una prospettiva di crescita ragionevole" e la produzione economica probabilmente si riprenderà nel secondo trimestre, ha osservato Ataman Ozyildirim, direttore senior della ricerca finanziaria presso il Convention Council.
Permangono incertezze significative, certamente mentre la Russia continua a condurre la guerra in Ucraina, la carenza di manodopera continua e i blocchi in Cina minacciano di interrompere le catene di consegna. Tuttavia, la maggior parte degli indicatori suggerisce che la ripresa rimane intatta. Una recessione potrebbe essere all’orizzonte, ma probabilmente non arriverà presto.
