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Che differenza possono fare 25 anni! Il regno di oggi è un luogo decisamente diverso rispetto alla zona che esisteva all'inizio di MarketWatch, nell'ottobre del 1997.
L'amministratore delegato di JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon, si è espresso in modo appropriato quando lo abbiamo contattato in merito al suo approccio allo stato del sistema economico e dei mercati globali, e alle sue prospettive per entrambi.
Negli ultimi 25 anni, dalla fondazione di MarketWatch, il mondo è diventato più polarizzato e instabile. E negli ultimi anni, questa tendenza è stata più evidente che mai. La pandemia, l'omicidio di George Floyd, i combattimenti in Ucraina e le interruzioni delle catene di approvvigionamento – nel contesto di una crescente disparità di ricchezza e di un'inflazione in aumento – hanno alimentato le divisioni, ampliato il divario tra ricchi e poveri e danneggiato l'economia globale in quasi ogni modo. .
Francamente, viviamo in un'epoca decisamente diversa rispetto a soli 5 anni fa, quando MarketWatch festeggiava il suo ventesimo anniversario.
Da un lato, i mercati sono stati recentemente in caduta libera, spinti dall'aumento dei costi di finanziamento, perché la Federal Reserve sta cercando, con difficoltà e ostinazione, di frenare l'inflazione eccessiva.
Cinque anni fa, il rendimento dei titoli del Tesoro a 10-12 mesi era pari a 2,32%, rispetto a circa 4% attuali. Il tasso di riferimento per gli investimenti a breve termine in dollari federali si è attestato tra 1% e 1,25%, contro l'attuale intervallo tra 3% e 3,25%, e si prevede che la Fed aumenterà i tassi di almeno altri tre quarti di punto percentuale all'inizio del prossimo mese.
In questo scenario, il Dow Jones Industrial Average, l'indice S&P 500 e l'indice Nasdaq Composite si trovano tutti in territorio di mercato ribassista o nelle sue immediate vicinanze.
Indubbiamente, siamo in netta crescita rispetto ai mercati locali di 25 anni fa; tuttavia, il recente rallentamento ha destabilizzato gli operatori più ottimisti, soprattutto perché l'invasione russa dell'Ucraina del 24 febbraio ha avuto ripercussioni sui mercati globali, innescando una crisi energetica in Europa e amplificando l'influenza delle pressioni sui prezzi radicate nella pandemia di COVID-19.
Si tratta di casi dubbi, e potrebbe sembrare che la questione non sia mai stata così complessa.
Ho avuto il privilegio di contribuire alla supervisione di questo sito quest'anno, e le vicissitudini dei titoli azionari e finanziari, così come le preoccupazioni di molti dei nostri lettori, hanno reso più evidente che mai l'enorme responsabilità che i nostri redattori e giornalisti hanno nei confronti dei nostri clienti: riportare il giornalismo finanziario in primo piano e consolidare l'eredità di MarketWatch.
O, come osserva Dimon:
Testate giornalistiche con la popolarità e la portata di MarketWatch sono più che mai necessarie per far luce sulle problematiche del momento, offrendo reportage cruciali e valutazioni imparziali che aiutino il pubblico e i produttori di notizie a compiere le scelte più opportune per la società nel suo complesso.
La nostra evoluzione come organizzazione ci ha portato ad ampliare la nostra portata e il nostro raggio d'azione, culminando nella prima edizione del festival "Nuove idee che generano più profitto", che ha visto la partecipazione di membri di spicco come Ray Dalio, fondatore di Bridgewater Associates, il più grande hedge fund al mondo, e il leggendario investitore attivista Carl Icahn.
In realtà, Icahn ha avvertito che il peggio deve ancora venire per i mercati. Naturalmente, possiamo sperare che si sbagli. Tuttavia, ci sono alcuni indizi su come interpretare queste previsioni. Dalla preoccupazione nasce l'opportunità.
Jonathan Gray, direttore del settore "massima equità" di Blackstone, ha dichiarato giovedì a MarketWatch che i trader sufficientemente pazienti da gestire la volatilità possono ottenere ottimi risultati.
Gray ha espresso le proprie preoccupazioni riguardo alla disuguaglianza di ricchezza e alla divisione politica, considerandole ostacoli alla capacità dell'America di superare simultaneamente le sfide attuali.
Per MarketWatch, l'incertezza amplifica l'utilità del nostro compito quotidiano di offrire suggerimenti e contesto affinché i nostri spettatori possano compiere scelte economiche più vantaggiose.
A novembre, con le elezioni di metà mandato statunitensi che porteranno al centro dello scontro tra Repubblicani e Democratici, la situazione potrebbe essere decisamente incerta. Mentre i Democratici hanno incentrato le loro campagne sull'aborto e sui diritti di voto, i Repubblicani hanno puntato i riflettori su accuse di inflazione e criminalità, oltre che sull'immigrazione, e le emozioni suscitate da questi temi non hanno fatto altro che aumentare l'ansia tra gli elettori.
Da parte sua, Dimon ha osservato che un vero sviluppo "non avviene in un solo giorno o collaborando di più con persone che condividono le nostre idee".
“"Andando avanti", ha sottolineato, "le agenzie, i leader di quartiere e i produttori di coperture devono abbracciare questo spirito e collaborare affinché l'economia e la società internazionali si trovino in una posizione migliore".
È difficile non essere d'accordo con questa affermazione, soprattutto qui a MarketWatch, dove, a un quarto di secolo dalla nostra fondazione, la democratizzazione dell'informazione e della consulenza economica rimane il nostro principio guida, poiché, per usare le parole di Dimon, cerchiamo di "mettere in luce, con discrezione, le problematiche del momento".“
Per approfondire:
L'amministratore delegato di JPMorgan, Dimon, afferma che l'inflazione non ha ancora ridotto la spesa dei clienti, ma concede comunque del tempo.
Le azioni potrebbero subire un altro "conveniente 20%" e il prossimo calo sarà "molto più doloroso delle primarie", afferma Jamie Dimon.
Le principali banche danno il via alla stagione dei pagamenti degli stipendi del terzo trimestre: i ricavi di JPMorgan calano ma superano le stime, mentre Morgan Stanley registra una perdita.
Gli amministratori delegati degli istituti finanziari sono sempre più pessimisti riguardo all'economia.
New York — Le prospettive per il sistema finanziario statunitense e per le maggiori banche di Wall Road si fanno sempre più fosche, con molti alti dirigenti che annunciano di prepararsi a un possibile rallentamento o a una recessione.
Dopo la breve ma intensa recessione causata dalla pandemia nel 2020, molti amministratori delegati di banche hanno trascorso gli ultimi dodici mesi e mezzo a decantare la vitalità dell'economia statunitense e la resilienza degli acquirenti americani. Molti lo hanno fatto di nuovo venerdì, dopo aver pubblicato i risultati trimestrali, ma questa volta con un avvertimento fondamentale.
“"Riconosciamo le dinamiche di potere che si stanno delineando in vari ambiti del contesto economico e che potrebbero generare tensioni in futuro", ha affermato Andy Cecere, CEO dell'istituto finanziario statunitense.
Tali riscontri riflettono le crescenti evidenze di un indebolimento del clima economico statunitense e globale a causa dell'inflazione internazionale e del conflitto in Ucraina. Martedì, il Fondo finanziario internazionale ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita finanziaria internazionale per il 2023, portandole da 2,91 a 2,71.
Venerdì, una mezza dozzina di banche ha pubblicato i propri risultati trimestrali, dai colossi JPMorgan Chase e Citigroup a importanti istituti regionali come US Financial Institution e PNC Fiscal. In colloqui con giornalisti e operatori finanziari, i dirigenti delle istituzioni finanziarie hanno delineato un quadro contrastante del clima economico.
Da un lato, hanno fatto riferimento a un basso tasso di insolvenza, a una forte spesa per acquisti e attività ricreative da parte dei clienti dell'azienda. Allo stesso tempo, hanno menzionato tassi di inflazione elevati da decenni, un mercato immobiliare in rapido rallentamento e una Federal Reserve che sta aumentando i prezzi a un ritmo straordinario, il che renderà ancora più problematico per le aziende concedere prestiti.
“"L'inflazione sta gettando una lunga ombra sulle prospettive future di queste banche", ha sottolineato Peter Torrente, responsabile del settore bancario e dei mercati dei capitali statunitense presso il colosso della consulenza KPMG.
L'inflazione è rimasta costantemente elevata per mesi, e l'analisi di questa settimana sulla spesa dei consumatori ha mostrato un aumento dei prezzi di 8,21 TP3T a settembre rispetto ai 12 mesi precedenti. I funzionari della Fed hanno aumentato il tasso a breve termine di tre quarti di punto percentuale per tre volte consecutive, portandolo al massimo di 3,251 TP3T degli ultimi 14 anni. Si prevede un ulteriore aumento di 0,751 TP3T a novembre.
A testimonianza del quadro macroeconomico più cupo, Citigroup, Wells Fargo e JPMorgan hanno accumulato profitti nelle loro riserve per perdite su crediti. Queste riserve sono destinate a coprire i crediti indubbiamente a rischio. Durante la pandemia, le banche hanno accantonato decine di miliardi di dollari in queste riserve, ma ne hanno svincolato la maggior parte nel 2021, in seguito all'evoluzione del contesto economico.
Le banche stanno nuovamente rafforzando le proprie riserve. JPMorgan ha accantonato circa 1 miliardo di dollari nelle riserve per perdite su mutui, mentre Citigroup e Wells Fargo hanno aggiunto circa 400 milioni di dollari alle proprie riserve in questo trimestre. Il ritmo degli accantonamenti è più lento rispetto all'inizio della pandemia, quando, ad esempio, JPMorgan aveva aggiunto oltre 10 miliardi di dollari alle proprie riserve in un solo trimestre.
L'obiettivo degli aumenti di spesa della Fed è quello di moderare il clima economico e ridurre l'inflazione. La possibilità di esagerare e provocare una recessione è una delle principali preoccupazioni per economisti, analisti di Wall Street e dirigenti di istituzioni finanziarie.
Charlie Scharf, CEO di Wells Fargo, ha dichiarato ai trader durante una conferenza che la banca prevede un indebolimento generale delle condizioni economiche, con conseguente aumento dei mancati pagamenti e peggioramento dei punteggi di credito.
Cecere, CEO dell'istituto finanziario statunitense, ha dichiarato: "Sebbene lo scenario sia favorevole al momento, non ci sorprenderemmo più di assistere a un rallentamento economico in qualche modo determinato da un calo della fiducia, che potrebbe anche tradursi in una riduzione della spesa e dei finanziamenti alle imprese".“
Lunedì, l'amministratore delegato di JPMorgan Chase, Jamie Dimon, ha fatto notizia parlando di una serie di fattori "molto, molto seri" che potrebbero portare a una recessione nei prossimi sei-nove mesi.
Venerdì, Dimon ha parlato del fatto che la leggibilità per i clienti statunitensi è ancora incredibilmente elevata. Gli acquirenti chiedono a gran voce una maggiore leggibilità.
“"Sto cercando di conciliare le sue dichiarazioni di prima con quelle attuali", ha detto a Dimon Mike Mayo, analista di Wells Fargo Securities.
In risposta, Dimon ha descritto l'attuale contesto economico come "atipico", in quanto rispecchia la realtà, con bassi tassi di insolvenza e una spesa dei consumatori sostenuta nonostante le pressioni inflazionistiche. Tuttavia, ha stimato che i risparmi aggiuntivi accumulati dalle famiglie americane durante la pandemia potrebbero esaurirsi entro la metà del 2023 se l'inflazione non verrà tenuta sotto controllo.
Un elemento a sostegno delle osservazioni di Dimon è l'entità delle spese effettuate dai clienti con le loro carte di credito. Wells Fargo, Citigroup e JPMorgan hanno segnalato aumenti a doppia cifra nella spesa dei consumatori con carte bancarie rispetto all'anno precedente.
Sebbene i dirigenti di JPMorgan abbiano sottolineato che parte di questa spesa potrebbe essere dovuta a un ritorno dei clienti ai modelli di spesa pre-pandemia, l'inflazione potrebbe di fatto mettere a dura prova i bilanci familiari.
