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Le prospettive per il sistema finanziario statunitense e per le maggiori banche di Wall Road si fanno sempre più fosche, con molti alti dirigenti che annunciano di prepararsi a un possibile rallentamento o a una recessione.
Dopo la breve ma intensa recessione causata dalla pandemia nel 2020, molti amministratori delegati di banche hanno trascorso gli ultimi dodici mesi e mezzo a decantare la vitalità dell'economia statunitense e la resilienza degli acquirenti americani. Molti lo hanno fatto di nuovo venerdì, dopo aver pubblicato i risultati trimestrali, ma questa volta con un avvertimento fondamentale.
“"Riconosciamo le dinamiche di potere che si stanno delineando in vari ambiti del contesto economico e che potrebbero generare tensioni in futuro", ha affermato Andy Cecere, CEO dell'istituto finanziario statunitense.
Tali riscontri riflettono le crescenti evidenze di un indebolimento del clima economico statunitense e globale a causa dell'inflazione internazionale e del conflitto in Ucraina. Martedì, il Fondo finanziario internazionale ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita finanziaria internazionale per il 2023, portandole da 2,91 a 2,71.
Venerdì, una mezza dozzina di banche ha pubblicato i propri risultati trimestrali, dai colossi JPMorgan Chase e Citigroup a importanti istituti regionali come US Financial Institution e PNC Fiscal. In colloqui con giornalisti e operatori finanziari, i dirigenti delle istituzioni finanziarie hanno delineato un quadro contrastante del clima economico.
Da un lato, hanno fatto riferimento a un basso tasso di insolvenza, a una forte spesa per acquisti e attività ricreative da parte dei clienti dell'azienda. Allo stesso tempo, hanno menzionato tassi di inflazione elevati da decenni, un mercato immobiliare in rapido rallentamento e una Federal Reserve che sta aumentando i prezzi a un ritmo straordinario, il che renderà ancora più problematico per le aziende concedere prestiti.
“"L'inflazione sta gettando una lunga ombra sulle prospettive future di queste banche", ha sottolineato Peter Torrente, responsabile del settore bancario e dei mercati dei capitali statunitense presso il colosso della consulenza KPMG.
L'inflazione è rimasta costantemente elevata per mesi, e l'analisi di questa settimana sulla spesa dei consumatori ha mostrato un aumento dei prezzi di 8,21 TP3T a settembre rispetto ai 12 mesi precedenti. I funzionari della Fed hanno aumentato il tasso a breve termine di tre quarti di punto percentuale per tre volte consecutive, portandolo al massimo di 3,251 TP3T degli ultimi 14 anni. Si prevede un ulteriore aumento di 0,751 TP3T a novembre.
A testimonianza del quadro macroeconomico più cupo, Citigroup, Wells Fargo e JPMorgan hanno accumulato profitti nelle loro riserve per perdite su crediti. Queste riserve sono destinate a coprire i crediti indubbiamente a rischio. Durante la pandemia, le banche hanno accantonato decine di miliardi di dollari in queste riserve, ma ne hanno svincolato la maggior parte nel 2021, in seguito all'evoluzione del contesto economico.
Le banche stanno nuovamente rafforzando le proprie riserve. JPMorgan ha accantonato circa 1 miliardo di dollari nelle riserve per perdite su mutui, mentre Citigroup e Wells Fargo hanno aggiunto circa 400 milioni di dollari alle proprie riserve in questo trimestre. Il ritmo degli accantonamenti è più lento rispetto all'inizio della pandemia, quando, ad esempio, JPMorgan aveva aggiunto oltre 10 miliardi di dollari alle proprie riserve in un solo trimestre.
L'obiettivo degli aumenti di spesa della Fed è quello di moderare il clima economico e ridurre l'inflazione. La possibilità di esagerare e provocare una recessione è una delle principali preoccupazioni per economisti, analisti di Wall Street e dirigenti di istituzioni finanziarie.
Charlie Scharf, CEO di Wells Fargo, ha dichiarato ai trader durante una conferenza che la banca prevede un indebolimento generale delle condizioni economiche, con conseguente aumento dei mancati pagamenti e peggioramento dei punteggi di credito.
Cecere, CEO dell'istituto finanziario statunitense, ha dichiarato: "Sebbene lo scenario sia favorevole al momento, non ci sorprenderemmo più di assistere a un rallentamento economico in qualche modo determinato da un calo della fiducia, che potrebbe anche tradursi in una riduzione della spesa e dei finanziamenti alle imprese".“
Lunedì, l'amministratore delegato di JPMorgan Chase, Jamie Dimon, ha fatto notizia parlando di una serie di fattori "molto, molto seri" che potrebbero portare a una recessione nei prossimi sei-nove mesi.
Venerdì, Dimon ha parlato del fatto che la leggibilità per i clienti statunitensi è ancora incredibilmente elevata. Gli acquirenti chiedono a gran voce una maggiore leggibilità.
“"Sto cercando di conciliare le sue dichiarazioni di prima con quelle attuali", ha detto a Dimon Mike Mayo, analista di Wells Fargo Securities.
In risposta, Dimon ha descritto l'attuale contesto economico come "atipico", in quanto rispecchia la realtà, con bassi tassi di insolvenza e una spesa dei consumatori sostenuta nonostante le pressioni inflazionistiche. Tuttavia, ha stimato che i risparmi aggiuntivi accumulati dalle famiglie americane durante la pandemia potrebbero esaurirsi entro la metà del 2023 se l'inflazione non verrà tenuta sotto controllo.
Un elemento a sostegno delle osservazioni di Dimon è l'entità delle spese effettuate dai clienti con le loro carte di credito. Wells Fargo, Citigroup e JPMorgan hanno segnalato aumenti a doppia cifra nella spesa dei consumatori con carte bancarie rispetto all'anno precedente.
Sebbene i dirigenti di JPMorgan abbiano sottolineato che parte di questa spesa potrebbe essere dovuta a un ritorno dei clienti ai modelli di spesa pre-pandemia, l'inflazione potrebbe di fatto mettere a dura prova i bilanci familiari.
