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BENGALURU (Reuters) - La Federal Reserve statunitense effettuerà il suo quarto aumento consecutivo del tasso di cambio base 75 il 2 novembre, secondo gli economisti interpellati da Reuters, i quali hanno affermato che non ci si aspetta che l'importante istituzione finanziaria interrompa gli aumenti a meno che l'inflazione non scenda a circa la metà del suo livello attuale.
Il suo ciclo di inasprimento più aggressivo degli ultimi decenni ha portato con sé pericoli di recessione sempre crescenti. La ricerca ha anche mostrato una probabilità media di 65% in un anno, in aumento rispetto a 45%.
Tuttavia, una netta maggioranza di economisti, 86 su 90, ha previsto che la prossima settimana i responsabili delle politiche monetarie aumenteranno il costo del dollaro federale di tre quarti di punto percentuale, portandolo a 3,75%-4,00%, poiché l'inflazione rimane eccessiva e la disoccupazione è vicina ai minimi pre-pandemia.
Gli effetti sul titolo sono in linea con la determinazione dei prezzi dei future sui tassi di interesse. I primi 4 intervistati hanno stimato una variazione del rapporto d'aspetto di 50 punti base.
“"L'anticipazione della stretta sui costi di copertura che abbiamo osservato in passato mirava a raggiungere un prezzo spot reale favorevole all'inizio del 2023", ha affermato Jan Groen, capo stratega macroeconomico statunitense di TD Securities, riferendosi ai tassi corretti per l'inflazione.
“"A nostro avviso, anziché un cambio di rotta, la Fed sta segnalando di prevedere il trasferimento degli aumenti anticipati fino a dicembre, anziché un ritmo più rapido degli incrementi in seguito.".
Nella seduta del 17-24 ottobre, la maggior parte degli economisti ha previsto un ulteriore aumento di 50 punti base a dicembre, portando il tasso sui fondi a 4,25%-4,50% alla fine del 2022. Questo dato corrisponde alla proiezione mediana del "dot plot" della Fed.
Secondo 49 degli ottanta economisti interpellati, il tasso di flusso di cassa dovrebbe raggiungere un picco di 4,50%-4,75% o superiore nel primo trimestre del 2023. Tuttavia, i rischi per tale tasso terminale si sono spostati al rialzo, stando alle risposte di tutti tranne uno degli oltre 40 che hanno partecipato a un sondaggio aggiuntivo.
I funzionari della Fed hanno iniziato a valutare la possibilità di modulare il ritmo degli aumenti di spesa, in attesa di valutarne l'impatto, dato che occorrono molti mesi prima che qualsiasi misura di spesa produca i suoi effetti.
Interrogati sul livello di inflazione sostenuta al di sopra del quale la Fed dovrebbe accettare una pausa – attualmente si attesta al di sopra di 8%, in linea con l'indice dei prezzi al consumo (CPI) – la mediana dei 22 intervistati ha indicato 4,4%, basandosi su tale indicatore.
La Federal Reserve sta prendendo in considerazione l'indice dei costi per consumi personali (PCE), ma le ricerche suggeriscono che circa la metà del tasso di inflazione più recente dovrebbe essere un fattore determinante. L'inflazione PCE è ora prevista al di sopra dell'obiettivo, ad eccezione del 2025 almeno.
Secondo la votazione, l'inflazione CPI non verrà più dimezzata a meno che non si verifichi nel secondo trimestre del 2023, con una media di 8,1%, 3,9% e 2,5% rispettivamente nel 2022, 2023 e 2024.
“"I funzionari della Fed hanno indicato che la pausa è semplicemente fattibile dopo le prove 'chiare e inconfutabili' di un'inflazione moderata", ha osservato Brett Ryan, economista senior per gli Stati Uniti presso Deutsche Bank.
“"Con la Fed che continua la sua politica aggressiva di inasprimento monetario per frenare l'inflazione persistente, prevediamo che una recessione di media entità inizierà probabilmente nel terzo trimestre dei prossimi 12 mesi, poiché l'aumento reale diminuirà e il costo della disoccupazione aumenterà significativamente."”
Il prossimo anno, si prevede che l'economia crescerà di appena lo 0,41% su base annua (TP3T), una previsione che è stata rivista al ribasso in ogni sondaggio mensile consecutivo di Reuters, dato che la Fed ha iniziato ad aumentare i tassi a marzo, dopo essere cresciuta complessivamente dell'1,71% su base annua (TP3T) nei 12 mesi precedenti.
Si prevedeva che la spesa per la disoccupazione si attestasse in media a 3,71 TP3T nei 12 mesi successivi, per poi salire a 4,41 TP3T e 4,81 TP3T rispettivamente nel 2023 e nel 2024, un dato aggiornato rispetto alla precedente votazione, ma comunque notevolmente inferiore ai picchi registrati nelle recessioni passate.
Tuttavia, secondo più della metà degli intervistati, 23 su 41, che hanno risposto a una domanda aggiuntiva, la probabilità di un aumento significativo della disoccupazione negli Stati Uniti il prossimo anno è stata ritenuta eccessiva. Diciotto persone hanno invece indicato una bassa probabilità.
(Per diverse analisi delle ricerche economiche internazionali di Reuters:)
(Segnalazione di Prerana Bhat; segnalazione aggiuntiva di Indradip Ghosh; ricerca di Dhruvi Shah, Vijayalakshmi Srinivasan e Mumal Rathore; modificata da Hari Kishan, Ross Finley e Andrea Ricci)
