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Potrebbe esserci, dopotutto, una via per un atterraggio morbido. Almeno, questo è ciò che credono gli economisti di Goldman Sachs, secondo i quali la Federal Reserve ha ancora una probabilità del 65% di preservare il sistema finanziario da una recessione, riportando al contempo l'inflazione a livelli sostenibili. In due note ai clienti depositate domenica, la società di Wall Street ha basato la sua tesi su due pilastri: il mercato del lavoro sta iniziando a stabilizzarsi nuovamente tra domanda e offerta e il boom salariale si sta raffreddando a sufficienza in due settori chiave da far pensare che una spirale di spesa salariale potrebbe essere arrestata. “Le probabilità che si renda necessaria una recessione sono diminuite un po“ dal momento che le prime due fasi dell’aggiustamento necessario – rallentare la crescita del PIL a un ritmo inferiore al vantaggio e riequilibrare domanda e offerta nel mercato del lavoro – sono state finora straordinariamente buone, più positive della maggior parte. Goldman Sachs assegna una probabilità del 35% che l’economia entri in recessione il prossimo anno. La società prevede una crescita del PIL di appena lo 0,3% in questi 12 mesi e dell”1,1% nel 2023. Considerando che questo è ben al di sopra di quanto ci si potrebbe aspettare in casi normali, o meno, è sostanzialmente più positivo di alcune previsioni. Il sondaggio CNBC All-America del terzo trimestre, pubblicato la scorsa settimana, ha mostrato che il 68% degli intervistati si aspetta che gli Stati Uniti entrino rapidamente in recessione, mentre il 91% crede che il paese ci sia già. (Il sondaggio ha intervistato 800 elettori registrati e ha un margine di errore di più o meno 3,5 punti percentuali).“ Briggs ha discusso di come La spesa, al netto dell'inflazione, nei settori del commercio al dettaglio alternativo e della ristorazione e alloggio indica un calo dei consumi. Allo stesso tempo, la carenza di manodopera si sta riducendo e sia la crescita salariale che l'inflazione dei prezzi stanno rallentando, pur rimanendo a livelli elevati. "I casi studio relativi ai settori del commercio al dettaglio e della ristorazione e alloggio suggeriscono fortemente che il percorso verso un atterraggio morbido, ipotizzato nelle nostre previsioni economiche di base, sia fattibile", ha scritto Briggs. I dati provenienti da altri settori, tuttavia, non sono altrettanto incoraggianti. Le condizioni del mercato del lavoro sono "straordinariamente squilibrate" nei settori del commercio all'ingrosso, dei servizi specializzati e aziendali, nonché dell'assistenza sanitaria e dei servizi sociali, ha affermato Briggs. Nonostante questi squilibri, tuttavia, ha affermato che la crescita media "spesso favorisce le prospettive di un atterraggio morbido". Allo stesso modo, Mericle ha osservato che le probabilità di una recessione indotta dalla Fed attraverso aumenti estremi dei tassi di interesse "sono probabilmente aumentate in qualche misura". Ha anche affermato che le probabilità di una recessione con "qualche ingrediente imprevisto" sono "leggermente superiori alla media", mentre i rischi geopolitici "sono anch'essi inferiori alla media". Nel corso di questa settimana i mercati avranno maggiori informazioni sull'inflazione e sullo stato del sistema economico in generale. Giovedì potrebbero essere pubblicati i dati sul PIL del terzo trimestre, con il consenso del Dow Jones che prevede un aumento di 2,41 punti percentuali su base annua, dopo due letture negative consecutive nella prima metà dell'anno. Venerdì saranno pubblicati i dati sull'inflazione da autoconsumo, l'indicatore preferito dalla Fed, con aspettative di un aumento di 5,21 punti percentuali su base annua a settembre, rispetto a 4,91 punti percentuali del mese precedente.
