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A luglio, l'istituto finanziario statunitense ha assunto Michael Gapen come capo economista per gli Stati Uniti, e l'ex dirigente di Barclays ha iniziato il suo mandato con un appello audace, sostenendo che una "lieve recessione" avrebbe colpito gli Stati Uniti entro la fine dei 12 mesi.
Prima dell'assunzione di Gapen, gli economisti di Bank of America avevano evitato di utilizzare l'indicatore R, ma molti dei loro colleghi non erano altrettanto timidi. Tuttavia, Gapen ha evidenziato una spesa per i servizi inferiore alle attese, un calo del sostegno fiscale, un'inflazione persistente e tassi di interesse in aumento come prove di una prospettiva particolarmente ribassista.
Venerdì, tuttavia, Gapen e il suo team di economisti hanno osservato che la situazione era cambiata negli ultimi mesi.
Hanno affermato che il boom del prodotto interno lordo statunitense sta mostrando uno "slancio di fondo" che non avevano previsto; il mercato del lavoro è ancora dinamico nonostante la stretta monetaria della Fed; e i recenti dati sulle vendite al dettaglio mostrano che la spesa dei consumatori si è mantenuta stabile.
Dopo due trimestri consecutivi di scarsa crescita del PIL, l'istituto finanziario americano ha affermato che il terzo trimestre mostrerà un aumento del PIL dell'1,11% rispetto al trimestre precedente, dovuto in gran parte a una "forte riduzione del deficit di valuta estera". Prevedono inoltre "forti effetti positivi sulla spesa reale dei consumatori ad agosto" grazie al calo del 12% dei prezzi della benzina alla fine del mese e a dati sull'inflazione "inferiori alle attese".
“"Considerati questi e altri indicatori, abbiamo rivisto le nostre previsioni per il sistema finanziario statunitense, optando per una crescita prolungata, un ulteriore inasprimento della politica monetaria della Federal Reserve e un conseguente rallentamento del mercato del lavoro", hanno scritto Gapen e il suo gruppo.
Tuttavia, l'istituto finanziario statunitense prevede ancora una "lieve recessione", pur confidando che non si verificherà prima della prima metà del prossimo anno, anziché alla "fine del 2022". La loro argomentazione si basa sul presupposto che, nell'attuale contesto economico squilibrato, le notizie di prima pagina possano spesso rivelarsi pericolose.
“"Come abbiamo accennato tempo fa, statistiche robuste sugli afflussi di capitali sono un'arma a doppio taglio: riducono la probabilità di una recessione a breve termine, ma tendono anche a portare a un inasprimento dei tassi di copertura, ampliando così la possibilità di un brusco rallentamento nel tempo", ha scritto Gapen.
La storia continua
Gapen sostiene che l'impegno della Federal Reserve a ridurre l'inflazione attraverso una politica economica aggressiva, rafforzato dai recenti dati finanziari superiori alle attese, farà sì che il costo della disoccupazione aumenti da 3,7% a 5% entro la fine del 2023.
“"Pur prevedendo che l'espansione [economica] si protrarrà più a lungo rispetto al passato, riteniamo comunque che una politica economica più restrittiva spingerà il sistema finanziario verso una delicata recessione", hanno scritto Gapen e il suo team. "Se negli ultimi mesi si è registrato un cambiamento di tono da parte della Fed, questo indica un maggiore impegno nella riduzione dell'inflazione, anche a rischio di un rallentamento. Quanto più la Fed pone l'accento sulla stabilità dei tassi come obiettivo fondamentale della copertura fiscale, tanto più riteniamo che sia disposta ad accettare un maggiore aumento del tasso di disoccupazione per raggiungerlo".”
Gapen prevede ora una crescita del PIL pari a 1,61p3 nel 2022, compensata da una lieve contrazione di 0,21p3 nel 2023 a causa di una recessione "moderata" negli Stati Uniti.
Gli economisti della banca statunitense non sono molto abili nel notare che i nuovi dati economici erano migliori del previsto.
Venerdì l'amministrazione Biden ha rilasciato una dichiarazione in cui esaltava la nuova energia del sistema economico, nonostante le continue previsioni catastrofiche provenienti da Wall Street, e i successi recenti, tra cui l'Inflation Discount Act, il CHIPS Act e l'American Rescue Plan.
“"Considerato che ci vorrà del tempo e che c'è ancora molto lavoro da fare, oltre all'impegno immediato per favorire la transizione del clima economico statunitense da una ripresa storica a una crescita solida e costante con un'inflazione più bassa, l'amministrazione Biden-Harris ha gettato le basi per iniziare ad affrontare le sfide finanziarie che si trascinano da anni e, in definitiva, per realizzare un'economia che funzioni per le famiglie lavoratrici", ha scritto il consorzio White.
Il gruppo di Biden ha inoltre presentato un piano di cinquantotto pagine per "ricostruire l'economia dalle fondamenta, ora e negli anni a venire", noto come "Piano finanziario Biden-Harris", che affronta richieste quali l'ampliamento dei finanziamenti per le energie pulite, la riduzione del costo dei farmaci da prescrizione e il rafforzamento della competitività dell'industria americana.
