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La recessione sembra bussare nuovamente alla porta. La maggior parte degli economisti, dopo una serie di costi aziendali in aumento, inflazione costantemente eccessiva, volatilità del mercato azionario e boom finanziari silenziosi, hanno ora approvato l’arrivo di un rallentamento, nonostante le opinioni divergano su quanto dovrebbe essere selvaggio. Alcuni dichiarano che sta per verificarsi una recessione tranquilla e rapida, mentre altri temono che ci attendono tempi molto più difficili.
Un tema che circola molto in questi giorni è la prospettiva che potremmo andare verso un periodo di stagflazione. Questo è successo solo una volta negli Stati Uniti, nel bassofondo degli anni ’70, e non è un’avventura piacevole.
Punti chiave
- La stagflazione è un sistema finanziario stagnante combinato con un’inflazione eccessiva.
- La stagflazione rappresenta un aggregato mortale e può sfociare in una crisi finanziaria in cui le bollette e i costi immobiliari continuano ad aumentare.
- Questi tipi di crisi finanziarie sono talvolta causati da grandi shock dell’offerta e da una politica monetaria semplice e sfociano in recessioni più lunghe della media perché non esiste una cura definitiva.
- Perennemente, quando si verifica una recessione, i tassi di attività vengono ridotti per stimolare l’attività economica. Ma le banche centrali in realtà non possono farlo quando l’inflazione è in aumento.
- Alcuni economisti temono che il sistema finanziario americano si stia dirigendo verso la stagflazione per la prima volta dagli anni ’70.
Cos'è la stagflazione?
L’osservazione della stagflazione è una combinazione di “stagnante” e “inflazione”. Descrive un periodo di crescita finanziaria bassa o nulla, abbinato ad un aumento impulsivo della spesa.
Qual è la differenza tra stagflazione e recessione?
Si osserva spesso che una recessione entra in atto non appena si verificano due trimestri consecutivi di bassa crescita economica. La stagflazione, tuttavia, è molto più aperta all’interpretazione, soprattutto perché è più rara.
Un clima economico stagnante non è necessariamente un clima recessivo. La parola stagnante implica una ricreazione lenta e carente, il che potrebbe significare una recessione in piena regola o semplicemente una crescita molto vulnerabile. Anche il grado di inflazione non è definito, anche se presumiamo che debba essere almeno superiore al limite 2% fissato dalle banche più importanti nelle economie più elevate.
Un altro cambiamento fondamentale è il tempo e la frequenza. Le recessioni sono considerate una parte tradizionale del ciclo finanziario, si verificano abbastanza regolarmente e storicamente durano poco meno di un anno. La stagflazione, d’altro canto, è insolita e, quando alza la sua testa grottesca, tende a persistere. Questi tipi di crisi economiche sono difficili da sconfiggere perché il gioco comune di ridurre gli oneri sui prestiti per stimolare la crescita viene eliminato dal tavolo.
L’inflazione costantemente elevata è legata alla crescita economica e può essere attenuata dall’aumento dei tassi di interesse. La stagflazione è un tipo distinto di animale che è più difficile da domare.
Cosa causa la stagflazione?
Sulla base dei pochi esempi a cui abbiamo assistito finora, si concorda spesso sul fatto che la ragione principale della stagflazione è un incredibile shock dal lato dell’offerta. Se la fornitura di cibo, petrolio o qualsiasi altro bene essenziale è ancora interrotta e non è più in grado di soddisfare la domanda, la situazione tende a sfuggire al controllo. In genere, la condizione è aggravata da politiche finanziarie inadeguate.
gli shock dell’offerta spingono i prezzi verso uno slancio al rialzo, danneggiando le organizzazioni, i fondi dei consumatori e il boom finanziario. E quando le banche meritevoli rispondono, come fanno sempre, alle turbolenze economiche garantendo che il denaro sia a buon mercato da prendere in prestito, essenzialmente alimentano le fiamme dell’inflazione, stimolando la domanda e aumentando i tassi ancora più in alto.
Il termine stagflazione fu usato per la prima volta nel 1965 dallo pressatore di carne britannico Iain Macleod.
sfondo della stagflazione
Ad oggi, gli Stati Uniti hanno vissuto un solo caso significativo di stagflazione: negli anni ’70.
Anni '70
Nel corso degli anni '70, l'offerta di petrolio diminuì enormemente e i prezzi salirono alle stelle, in primo luogo a causa dell'embargo derivante dalla guerra tra Israele e gli Stati arabi e, in secondo luogo, a causa della rivoluzione islamica in Iran, insieme alla facile copertura fiscale , che l'importante banca americana ha cercato di aumentare l'occupazione, ha portato l'inflazione fuori controllo e ha messo l'economia nello scompiglio.
Ci sono voluti tassi di hobby molto alti e una grave recessione per ripristinare l’ordine. E come probabilmente puoi immaginare, il mercato azionario è stato sopraffatto.
La stagflazione tornerà nel 2023?
Oggigiorno si teme che una circostanza simile possa ripetersi. L’inflazione è straordinariamente eccessiva e il sistema economico chiaramente non funziona più a pieno regime.
Come ci troviamo in questa situazione? Una miscela di componenti eccitanti e casuali è sicuramente responsabile. In primo luogo, c’è stata la pandemia di COVID-19, che ha comportato un blocco e uno stop alle costruzioni adottato a causa dell’aumento della domanda una volta revocate le restrizioni. Poi la Russia ha invaso l’Ucraina, causando ancora più problemi alla catena di approvvigionamento e facendo impennare le spese petrolifere. E per finire, ognuna di queste attività destabilizzanti che non si sono verificate è avvenuta quando le tariffe per gli hobby erano tradizionalmente basse e il denaro era estremamente economico da prendere in prestito.
Emergono altre componenti che potrebbero contribuire alla stagflazione odierna, tra cui l’elevato debito, le politiche protezionistiche alternative, l’invecchiamento della popolazione, le tensioni geopolitiche, il cambiamento climatico e la guerra informatica. E alcuni di essi non scompariranno, il che significa che la stagflazione potrebbe persistere per molto tempo.
Tecnicamente il sistema finanziario non è in recessione. Mentre la maggior parte degli economisti ora concorda sul fatto che l’unico fattore mancante, l’aumento della disoccupazione, potrebbe rapidamente diventare una realtà poiché le maggiori spese per il servizio del debito inducono le aziende a rinviare l’assunzione del personale. In forma, molti americani sono senza lavoro e un graduale boom finanziario con inflazione eccessiva e anche con stagflazione.
Quindi siamo condannati? Ora non necessariamente. L'economista Nouriel Roubini è convinto che il tentativo della Federal Reserve e di diverse banche centrali di contenere l'inflazione porterà ad un duro colpo e ad un disastro del debito stagflazionistico. La sua opinione, però, non è condivisa da tutti. L’economista di Stanford John Cochrane, ad esempio, spera che la possibile inflazione scompaia e che la possibilità di stagflazione possa essere evitata.
A questo punto, molto dipende da quanto gli aumenti delle tariffe per gli hobby saranno efficaci nel ridurre la domanda e se anche i grandi shock dell’offerta verranno risolti immediatamente. Se l’inflazione non si attenua presto, gli Stati Uniti e l’economia globale potrebbero trovarsi ad affrontare qualcosa di più di una semplice recessione quotidiana.
Quando l’economia si avvia verso la recessione, le banche interessate allentano la situazione monetaria. Ma ora non possono farlo, perché l’inflazione è elevata, e questo è senza dubbio molto preoccupante.
Perché la stagflazione è dannosa per il clima economico?
La stagflazione è un mix di tre aspetti negativi: crescita economica graduale, disoccupazione superiore al normale e costi immobiliari elevati. In qualunque modo la studi, questa situazione sarà dolorosa.
In genere, affinché le agenzie possano assumere nuovamente e il sistema finanziario possa funzionare di nuovo, i prezzi degli hobby vengono ridotti. Tuttavia, quando l’inflazione è alta, questa mossa è pericolosa;
qui non si tratta solo di un ambiente incredibilmente scomodo in cui risiedere, ma anche di un ambiente alquanto problematico da risolvere per i governi. Senza una soluzione semplice, la stagflazione potrebbe protrarsi per anni, causando gravi danni al clima economico.
La stagflazione può far sembrare una recessione quotidiana una passeggiata nel parco. I prezzi salgono invece di restare stabili o scendere, e i mezzi continuamente utilizzati per risanare l’economia sono inefficaci, il che significa che questa sofferenza può durare anche a lungo.
Se ci trovassimo ancora in questa condizione, le conseguenze potrebbero essere catastrofiche. Come sottolinea Roubini, i debiti profondi e pubblici sono molto più grandi che in passato, rappresentando circa 350% del prodotto interno lordo (PIL) internazionale perché i prezzi degli hobby sono bassi da anni. Ora che la situazione sta cambiando, si sta preparando una tempesta, con prezzi dei prestiti più elevati che minacciano di portare le famiglie indebitate, le agenzie, le associazioni economiche e persino i governi alla bancarotta e al default.
Se gli eventi si svolgeranno come previsto da Roubini, potremmo presto ritrovarci in una crisi economica senza eguali, con la stagflazione di moda degli anni ’70 potenzialmente accompagnata da un crollo del debito simile alla recessione del 2008 di queste recessioni, due delle peggiori sulla lista, da far venire i brividi lungo la schiena, scrive Roubini.
La stagflazione è peggiore di una recessione?
Giusto. La stagflazione è decisamente simile a una recessione con l'introduzione del mal di testa derivante dall'aumento delle spese e degli oneri per il debito del vettore. E poiché non esiste una cura definitiva, è più difficile da sconfiggere e può chiudersi per molto tempo.
È intelligente comprare una casa durante la stagflazione?
Questa è una domanda difficile. Se i tassi continuano a salire, potrebbe avere senso acquistare ora piuttosto che aspettare. Tuttavia, una crescita economica fiacca potrebbe pesare anche sui tassi immobiliari, mentre tassi di attività elevati, cruciali per combattere l’inflazione, suggeriranno condizioni di prestito meno favorevoli. Molto dipende dai singoli casi, dal prezzo che si può offrire e dalla durata del picco inflazionistico, che oggi è una scommessa per tutti.
Quali investimenti sono più adatti durante la stagflazione?
Ora, molte asset class tradizionali non se la passano bene in questo tipo di ambiente. I migliori risultati sarebbero probabilmente quelli con qualità di protezione dall’inflazione, come obbligazioni indicizzate all’inflazione, oro e forse immobili specifici.
La linea di fondo
Molte persone potrebbero aver sperimentato cosa vuol dire vivere in un clima economico stagnante, ma potrebbero non avere familiarità con la stagflazione. A giudicare dai loro standard e dai resoconti degli anni ’70, potrebbe essere meglio per tutti se continuasse ad essere questo metodo.
Immagina di vivere in una crisi finanziaria in cui le persone perdono il lavoro, mentre le spese e il costo della vita continuano ad aumentare. Crescita stagnante e inflazione elevata sono una combinazione mortale che può arrecare gravi danni a un sistema finanziario e lasciare cicatrici per lungo tempo.
