{"id":518,"date":"2022-10-19T12:00:25","date_gmt":"2022-10-19T15:00:25","guid":{"rendered":"https:\/\/noticias-gerais.online\/?p=518"},"modified":"2023-02-21T23:33:14","modified_gmt":"2023-02-22T02:33:14","slug":"banker-pay-unchained-um-bonus-para-a-economia-britanica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/noticias-gerais.online\/it\/banker-pay-unchained-um-bonus-para-a-economia-britanica\/","title":{"rendered":"Retribuzioni dei banchieri senza vincoli: un vantaggio per l'economia britannica?"},"content":{"rendered":"

Quattro giorni prima di Natale del 2015, un documento web di 173 pagine \u00e8 arrivato sulla mia scrivania. Era pieno di frasi enormi e sconcertanti come "consolidamento prudenziale", "cuscinetti di solvibilit\u00e0" e "meccanismi di adeguamento del rischio ex post", ed era destinato a scatenare il caos nelle principali associazioni finanziarie europee.<\/span><\/p>\n

Il titolo ambiguo del documento ne rifletteva le origini, frutto di anni di dialogo, ricerca e consultazione su come arginare gli eccessi del commercio bancario globale in seguito alla crisi finanziaria del 2008. Le istruzioni sulle sane politiche di remunerazione ai sensi degli articoli 74(3) e 75(2) della direttiva 2013\/36\/UE e le informative ai sensi dell'articolo 450 del regolamento (UE) n. 575\/2013 comprendono 326 paragrafi di orientamento distinti, ma avevano un obiettivo pi\u00f9 ambizioso: proteggere il tetto massimo dei bonus per i banchieri dell'UE. Inoltre, potevano richiamare l'attenzione sulle operazioni interne delle principali banche europee, che non avevano mai avuto un quadro normativo di questo tipo e non avevano familiarit\u00e0 con le interferenze nelle modalit\u00e0 di pagamento del personale.<\/span><\/p>\n

La copertina fu progettata in posizione dominante nel centro finanziario di East London, al 46\u00b0 piano del grattacielo rettangolare 1 Canada, l'edificio pi\u00f9 alto di Canary Wharf, sede dell'ECU Banking Authority, l'organismo di regolamentazione delle ECU, in un edificio che simboleggiava la deregolamentazione finanziaria dell'era Thatcher e il boom sfrenato del settore successivo alle riforme del Big Bang. Il documento arriv\u00f2 l\u00ec come un anticipo di Natale per gli enti regolatori e le societ\u00e0 di consulenza di tutta Europa, che avrebbero dovuto trascorrere molti anni a capire cosa, in sostanza, ognuno di loro desse per scontato per banchieri e imprese finanziarie.<\/span><\/p>\n

In realt\u00e0, la maggior parte delle banche non aveva la minima idea di come gestire la situazione. La gestione delle buste paga divenne responsabilit\u00e0 del reparto Risorse Umane dell'azienda, non pi\u00f9 famoso per impiegare le menti pi\u00f9 brillanti del settore, e questi uffici faticavano a capire come riorganizzare il loro lavoro abituale in funzione di una miriade di nuove proposte. Alla fine, si rivolsero a grandi societ\u00e0 di consulenza, come quella per cui lavoravo io, e firmarono sei contratti con loro per capire cosa significasse tutto ci\u00f2 per loro conto (non ne eravamo del tutto sicuri, ma accettammo i fondi e ci provammo con tutte le nostre forze).<\/span><\/p>\n

La storia continua<\/span><\/p>\n

Il tetto massimo imponeva dei limiti al rapporto tra retribuzione fissa e variabile: il bonus di un banchiere non poteva superare il doppio della percentuale dei suoi profitti. Il tetto massimo si applicava soprattutto ai "MRT" o "fabric opportunity takers", ovvero coloro che avevano voce in capitolo su come venivano impiegate ingenti quantit\u00e0 di capitale di un istituto finanziario. La logica si era spostata in modo tale che i banchieri ottenevano bonus pi\u00f9 elevati investendo in flussi di capitale sempre pi\u00f9 rischiosi per ottenere rendimenti maggiori \u2013 un fattore chiave nelle speculazioni che portarono al collasso finanziario. Un bonus inferiore significava che i "fabric opportunity takers" avrebbero evitato di assumersi rischi eccessivi, e le banche avrebbero proceduto con cautela, ottenendo guadagni moderati investendo in attivit\u00e0 eccezionalmente solide senza compromettere il clima economico.<\/span><\/p>\n

Il tetto massimo ai tassi di interesse ha suscitato una forte opposizione non appena i finanzieri londinesi ne sono venuti a conoscenza. George Osborne, allora Cancelliere dello Scacchiere, si \u00e8 subito fatto portavoce della causa e ha lottato contro l'Unione Europea per abolirlo, o almeno per ottenere un'esenzione per Londra. Osborne si \u00e8 spinto persino a insinuare che il tetto massimo fosse diventato illegale. Si \u00e8 lamentato di "proposte mal concepite" che "sono totalmente autodistruttive" e "stanno aumentando gli stipendi dei banchieri, senza ridurli". Le argomentazioni di Osborne sono state facilmente confutate da un consulente della Corte di Giustizia Europea, dopodich\u00e9 il Cancelliere, inaspettatamente, ha ceduto e le nuove proposte sono entrate in vigore. L'adeguamento a tali disposizioni pu\u00f2 costare centinaia di migliaia di sterline e molte ore di lavoro per la ristrutturazione delle operazioni interne delle banche (oltre al mio impegno personale).,<\/span><\/p>\n

A prescindere dalla sua potente retorica, Osbourne avrebbe poi condotto una crociata affinch\u00e9 il Regno Unito rimanesse nell'Unione Europea fino al referendum sulla Brexit del 2016. Anche dopo che la Gran Bretagna vot\u00f2 per uscire, i successivi governi conservatori \u2013 e i successivi cancellieri \u2013 non si preoccuparono di riesumare vecchi argomenti sui bonus dei banchieri. Ho scritto all'autorit\u00e0 di regolamentazione delle funzioni finanziarie del Regno Unito, la Prudential Regulatory Authority, nel 2020 per vedere se ci fosse qualche cambiamento nei suggerimenti sui limiti. La risposta dell'agenzia fu un "no": la PRA non avrebbe fatto altro per ostacolare le possibilit\u00e0 di Londra di ottenere l'"equivalenza", uno status regolamentare concesso dall'UE che pu\u00f2 allentare le restrizioni sul passaggio di servizi monetari con l'Europa. Nonostante il loro desiderio,<\/span><\/p>\n

(Simon Walker\/Tesoro di Sua Maest\u00e0)<\/span><\/p>\n

Pertanto, \u00e8 stata una sorpresa quando, il mese scorso, con la guerra che infuriava in Ucraina, l'inflazione ai massimi da 40 anni e la recessione all'orizzonte, il nuovo cancelliere dello Scacchiere britannico si \u00e8 reso conto che era ormai troppo tardi per riesumare argomentazioni storiche sugli stipendi degli istituti finanziari.<\/span><\/p>\n

Ma li ha tirati fuori. A pochi giorni dall'inizio del suo nuovo incarico, Kwasi Kwarteng si trovava nel piazzale della residenza dei Comuni e proclam\u00f2 che il coperchio era stato sollevato. "Vogliamo che le banche internazionali creino posti di lavoro qui, investano qui e paghino le tasse qui a Londra, non a Parigi, non pi\u00f9 a Francoforte, non nella Grande Mela", grid\u00f2, a un pubblico piuttosto distante.<\/span><\/p>\n

\u201c"L'intero tetto massimo ai bonus \u00e8 stato modificato per aumentare gli stipendi principali dei banchieri o per incentivare le iniziative al di fuori dell'Europa. Non ha mai limitato la retribuzione totale, quindi non staremo qui a fingere il contrario. Lo elimineremo."\u201d<\/span><\/p>\n

L'opposizione di Kwarteng al tetto massimo sui bonus si basa su alcuni presupposti ben precisi. In primo luogo, l'istinto libertario di evitare di interferire nelle scelte di gestione aziendale di un imprenditore. In secondo luogo, la convinzione che la legislazione sia un peso: meno interventi portano a una maggiore innovazione e a una crescita pi\u00f9 rapida. In terzo luogo: l'abolizione del tetto massimo non cambierebbe comunque i livelli retributivi dei banchieri.<\/span><\/p>\n

Un primo argomento a favore di questa tesi \u00e8 che potrebbe avere una sua validit\u00e0. Nessun altro settore si trova ad affrontare una simile mole di leggi ogni volta che decide di premiare un dipendente per un lavoro eccellente. In nessun'altra professione una persona deve consultare un regolamento di centosettanta pagine ogni volta che effettua una valutazione delle prestazioni. Certo, l'intento delle regole \u00e8 quello di prevenire decisioni rischiose, ma \u00e8 complicato stabilire se abbiano contribuito a tali decisioni e, di conseguenza, \u00e8 alquanto complesso giustificarne l'esistenza.<\/span><\/p>\n

Kwarteng potrebbe avere un certo peso anche nel secondo argomento. La crescita delle banche europee nell'ultimo decennio rispetto alle loro controparti americane \u00e8 trascurabile. Tra il 2008 e il 2018, il "ritorno alla giustizia", \u200b\u200bun indicatore chiave del successo di un'azienda finanziaria, \u00e8 diventato circa il doppio negli Stati Uniti rispetto all'Europa. Le ragioni di ci\u00f2 sono complesse, ma \u00e8 probabile che le normative europee non abbiano contribuito a colmare il divario. Per quanto obsoleti siano gli oneri finanziari delle normative, ci sono anche gli oneri umani. Una banca con una manciata di persone che si assumono rischi significativi ora ha bisogno di un esercito di addetti alla conformit\u00e0 per garantire che i loro stipendi non violino la legge. Qualcosa in tutto ci\u00f2 sembra un po' folle.\u2018<\/span><\/p>\n

Kwarteng \u00e8 quasi certamente appropriato nel terzo argomento. L'ECU non ha mai fissato un limite massimo a quanto chiunque nel settore delle risorse finanziarie pu\u00f2 guadagnare; in tal caso, riconoscere la comunicazione di un "tetto ai bonus" \u00e8 un termine improprio. E le scale retributive degli istituti finanziari non sono cambiate molto per questo motivo. Alla Deutsche Bank, una delle pi\u00f9 grandi banche d'Europa, le retribuzioni medie per dipendente nel 2021 erano circa 251 TP3T superiori rispetto al 2009; certamente, le fasce retributive sono aumentate di 101 TP3T 12 mesi all'anno nel 2016, il primo anno in cui \u00e8 stato introdotto il tetto.<\/span><\/p>\n

Pertanto, almeno in teoria, esistono argomentazioni piuttosto solide a favore dell'eliminazione del tetto massimo ai bonus bancari nella sua forma attuale. Il problema della risoluzione di Kwarteng, per\u00f2, risiede nella tempistica. Un conto \u00e8 essere cos\u00ec inconsapevoli da imporre un limite ai bonus bancari quando decine di milioni di persone nel Regno Unito sono in sciopero da tempo per protestare contro un reale calo dei salari: si tratta in definitiva di una scommessa politica. Un altro conto, tuttavia, \u00e8 reintrodurre un incentivo ad assumersi dei rischi in un momento in cui il clima economico \u00e8 cos\u00ec precario: si tratta di un'enorme scommessa finanziaria.<\/span><\/p>\n

Anche le autorit\u00e0 di regolamentazione europee si sbagliavano completamente, ritenendo che fossero stati i bonus a innescare l'effetto domino che aveva portato al quasi collasso del sistema economico. Ora per\u00f2 \u00e8 il momento di riconsiderare le loro posizioni e verificarle. \u00c8 assurdo che Kwarteng consideri i pericoli come vantaggi.<\/span><\/p>\n

Nell'attuale contesto, la deregolamentazione dei pagamenti bancari non \u00e8 stata ampiamente raccomandata come strumento di copertura per uscire dalla recessione, n\u00e9 nel Regno Unito, n\u00e9 in Europa, n\u00e9 altrove. A quanto mi risulta, non \u00e8 una misura che le banche stesse prendono sul serio. \u00c8 un errore madornale.<\/span><\/p>\n

Meno di un mese dopo aver annunciato i suoi cosiddetti mini-fondi, Kwarteng \u00e8 stato licenziato. Il suo successore, Jeremy Hunt, ha ora la possibilit\u00e0 di scegliere quali componenti delle politiche di mini-finanza portare con s\u00e9. L'abolizione del tetto massimo ai bonus dei banchieri dovrebbe comunque essere una priorit\u00e0.<\/span><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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