Advertenties
“"Ik denk dat het financiële systeem dit jaar tegenslagen zal ondervinden, maar we hebben een goede kans om een recessie te voorkomen, mits we geen grote fout maken, zoals het overschrijden van het schuldplafond of zelfs maar dreigen het te overschrijden", aldus Mark Zandi, hoofdeconoom bij Moody's Analytics, een economisch onderzoeks- en adviesbureau. "Een disfunctioneren in Washington is een zeer ernstige mogelijkheid voor het financiële systeem en ons vermogen om een recessie in 2023 te ontlopen."”
Neem bijvoorbeeld deze dagen in de politiek.
Een samenvatting van de meest aantrekkelijke politieke recensies van de Globe, die u van maandag tot en met vrijdag in uw inbox ontvangt.
De舞台 is al klaargezet voor een confrontatie met torenhoge belangen.
Een deel van de concessies die McCarthy deed om de voorzittershamer te winnen, mondde uit in het gebruik van de tactiek "het schuldplafond moet verhoogd worden" om Democraten te dwingen in te stemmen met bezuinigingen op de federale uitgaven. Republikeinen in het Huis van Afgevaardigden klaagden luidkeurig over de stijgende staatsschuld onder president Biden, maar zwegen toen deze tijdens de regering-Trump de pan uit rees.
“"Ik heb nog nooit voor een verhoging van het schuldplafond gestemd, en dat zal ik ook niet doen tenzij het gepaard gaat met zinvolle hervormingen," zei afgevaardigde Mike Gallagher, een Republikein uit Wisconsin, vorige week. Oud-president Donald Trump spoorde de Republikeinen deze week aan om "harde onderhandelingen te voeren tijdens de komende onderhandelingen over het schuldplafond.".
Dit baart de Democraten zorgen. Hoewel er een tweepartijdig akkoord bestaat dat de toename van de staatsschuld moet worden aangepakt, stelt het White Consortium dat Biden niet kan onderhandelen over een verhoging van het schuldplafond, wat noodzakelijk is om de uitgaven te dekken die al met hulp van het Congres zijn goedgekeurd.
“"Gijzeling is uitgesloten," zei Karine Jean-Pierre, perssecretaris van het Witte Huis, deze week. "Het hele religieuze en kredietsysteem van ons land is te belangrijk om zoiets toe te staan, want een wanbetaling zou de Amerikaanse economie en Amerikaanse gezinnen kunnen dwingen tot exorbitante rentes."”
Biden is zich bewust van de schade die een patstelling over het schuldenplafond kan aanrichten. Hij werd vicepresident in 2011 toen partijdige Republikeinen onder leiding van voorzitter John Boehner, die net na vier jaar in de minderheid de leiding over het Huis van Afgevaardigden had heroverd, weigerden het plafond te verhogen tot het allerlaatste moment van de regering-Obama.
“"Het werd beangstigend, en de angst kwam voort uit de onzekerheid of voorzitter Boehner zijn fractie nog wel aankon", aldus Jason Furman, econoom aan Harvard en later een gerespecteerd financieel adviseur van het Witte Huis. "Het schuldplafond vormt simpelweg een existentieel risico voor het Amerikaanse financiële systeem."”
Boehner had ongeveer 50 zetels in het Huis van Afgevaardigden. McCarthy heeft slechts een meerderheid van vier zetels, waardoor hij veel minder manoeuvreerruimte heeft om een akkoord over schuldbeperking te sluiten met Biden en de Democraten.
In 2011 zorgde de vertraging bij het verhogen van de kredietlimiet ervoor dat belangrijke voorraadindices en het consumentenvertrouwen daalden. Normal en Terrible verlaagden voor het eerst de AAA-kredietwaardigheid van de Amerikaanse overheid, en de hogere rentetarieven die werden gehanteerd, resulteerden dat jaar alleen al in een stijging van de federale rente met 1,3 miljard dollar, aldus het bureau voor verantwoording van de overheid.
Een verdere patstelling zou ertoe kunnen leiden dat de andere toonaangevende kredietbeoordelaars, Fitch Ratings en Moody's Investor Capabilities, hun AAA-rating voor Amerikaanse staatsobligaties verlagen.
“"Wat we een paar dagen geleden zagen met de positie van de voorzitter van het parlement... Dat voorspelt weinig goeds voor de toekomst", aldus Richard Francis, senior director bij Fitch Scores en fundamenteel analist voor de VS. "Als de overheid er niet in slaagt het schuldplafond tijdig te handhaven, kan dat zeker leiden tot een negatieve score."”
Democraten en Republikeinen zijn er altijd in geslaagd om tot een akkoord te komen over een schuldlimiet voordat de overheid haar maximale leencapaciteit had bereikt om al haar uitgaven te dekken.
Technisch gezien zal het land die limiet de komende weken bereiken, aldus Shai Akabas, directeur financiële berichtgeving bij het partijoverstijgende centrale onderzoekscentrum, dat de schuldlimiet nauwlettend in de gaten houdt. Het ministerie van Financiën zou echter zijn financiën kunnen herschikken om nog een paar maanden te winnen voordat het land de zogenaamde "X-datum" bereikt, waarop het niet langer al zijn schulden kan aflossen zonder de schuldlimiet te verhogen. Dit zal ongetwijfeld deze zomer gebeuren, zei Akabas.
Na die datum is de stand van zaken van belang voor het definitieve financiële oordeel.
Zonder de mogelijkheid om te lenen, zou de federale overheid volledig afhankelijk zijn van de ontvangen belastinginkomsten en slechts een deel van haar uitgaven kunnen dekken. Sommige Republikeinen hebben betoogd dat de overheid prioriteit zou kunnen geven aan wie betaald wordt om ervoor te zorgen dat bepaalde ontvangers van een sociale uitkering toegang hebben tot hun maandelijkse premies. Adviseurs hebben er echter op gewezen dat dit wellicht niet langer mogelijk is vanwege de geavanceerde federale prijsstellingssystemen.
Uiteindelijk zou de directeur al snel niet meer aan een aantal van zijn verplichtingen kunnen voldoen, hoogstwaarschijnlijk jegens houders van staatsobligaties, waardoor het vertrouwen van kopers zou worden ondermijnd.
“"Handelaren zullen de bergen in vluchten. De prijzen voor activiteiten zullen de pan uit rijzen. De aandelenmarkt stort in," zei Zandi. "Het zal een wijdverspreide chaos worden."”
Een simulatie uit 2021 van Moody's over een langdurig faillissement wees uit dat het financiële systeem in een diepe recessie zou belanden, met bijna 6 miljoen verloren banen en een daling van de aandelenprijzen met bijna een derde. De crisis werd echter direct opgelost, zei Zandi, omdat Amerikanen generaties lang de gevolgen van het faillissement zouden dragen vanwege de hogere kosten die beleggers zouden eisen om het risico te compenseren dat dit opnieuw zou kunnen gebeuren.
De Amerikaanse economie heeft sinds het uitbreken van de pandemie in 2020 een reeks schokken doorstaan: een zware recessie van twee maanden, problemen met de wereldwijde toeleveringsketens, hoge inflatie en de nasleep van de Russische invasie van Oekraïne. De Federal Reserve heeft de prijzen van hobbyproducten agressief verhoogd om de inflatie te beteugelen, waardoor de financiële bloei zo sterk is afgeremd dat veel economen nu een kans van meer dan 501 TP3T op een gematigde recessie dit jaar voorspellen.
Een conflict over schuldlimieten zou die kans alleen maar vergroten, aldus experts.
“"De inzet is altijd hoog geweest, de gevolgen van de vaardigheden zijn altijd groot geweest, maar dit is een bijzonder slecht moment om onze huidige situatie te verergeren," benadrukte Akabas. "Dit is niet het moment om de boel nog verder op te schudden."”
Sinds de confrontatie in 2011 hebben de Republikeinen verschillende keren gedreigd hun acties te herhalen, maar ze zijn daar telkens van teruggekomen. De financiële markten maken zich momenteel geen zorgen, maar dit keer zou dat anders kunnen zijn, aldus Greg Valliere, hoofdstrateeg voor de VS bij AGF, een vermogensbeheerder uit Toronto.
“"Ik denk dat wat we vorige week in het Huis van Afgevaardigden hebben gezien zowel onthullend als verontrustend was, en ik geloof dat er een reële kans bestaat dat dit uitmondt in een grote ramp," benadrukte Valliere, die in Washington woont en het Amerikaanse begrotingsbeleid al jaren volgt. "Helaas is er wellicht een woedende reactie van de markten nodig om het Congres te bewegen een wanbetaling te voorkomen. Ik maak me steeds meer zorgen over een ramp die deze zomer kan beginnen met een waarschijnlijke wanbetaling.".
