Advertenties
Wat een verschil maken 25 jaar! Het koninkrijk is vandaag de dag een totaal andere plek dan het gebied dat bestond aan het begin van MarketWatch in oktober 1997.
Jamie Dimon, CEO van JPMorgan Chase & Co., verwoordde het treffend toen we contact met hem opnamen over zijn visie op de staat van het wereldwijde economische systeem en de markten, en zijn vooruitzichten voor beide.
In de afgelopen 25 jaar, sinds de oprichting van MarketWatch, is de wereld steeds gepolariseerder en instabieler geworden. En de afgelopen jaren alleen al is dit meer dan ooit van toepassing. De pandemie, de moord op George Floyd, de gevechten in Oekraïne en verstoringen in de toeleveringsketens – in de context van een groeiende kloof tussen rijk en arm en een stijgende inflatie – hebben de verdeeldheid aangewakkerd, de kloof tussen rijk en arm vergroot en de wereldeconomie op vrijwel alle fronten beschadigd. .
Eerlijk gezegd leven we in een tijd die wezenlijk anders is dan zelfs 5 jaar geleden, toen MarketWatch zijn 20-jarig jubileum vierde.
Enerzijds bevinden de markten zich de laatste tijd in een virtuele vrije val, gedreven door hogere leenkosten, omdat de Federal Reserve op ongemakkelijke en hardnekkige wijze probeert de buitensporige inflatie te beteugelen.
Vijf jaar geleden bedroeg het rendement op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 10-12 maanden 2,321 TP3T, vergeleken met ongeveer 41 TP3T nu. De referentierente in Amerikaanse dollars schommelde tussen 11 TP3T en 1,251 TP3T, tegenover 31 TP3T tot 3,251 TP3T momenteel. De Fed zal naar verwachting begin volgende maand de rente met minstens nog eens driekwart procentpunt verhogen.
In dit scenario bevinden de Dow Jones Industrial Average, de S&P 500-index en de Nasdaq Composite-index zich allemaal in of nabij een bearmarkt.
We staan er zeker dramatisch beter voor dan 25 jaar geleden op de lokale markten; de recente vertraging heeft echter optimistische handelaren ongerust gemaakt, vooral omdat de Russische inval in Oekraïne op 24 februari wereldwijde gevolgen had voor de markten, een energiedilemma in Europa veroorzaakte en de invloed van de prijsdruk als gevolg van de COVID-19-pandemie versterkte.
Dit zijn dubieuze gevallen, en het lijkt erop dat de situatie op dit gebied nog nooit zo raadselachtig is geweest.
Ik had het voorrecht om dit jaar mee te helpen bij het beheer van deze website, en de schommelingen op de aandelenmarkt en de zorgen van veel van onze lezers hebben duidelijker dan ooit gemaakt dat onze redacteuren en verslaggevers een enorme verantwoordelijkheid dragen: de financiële journalistiek weer op de voorgrond plaatsen en voortbouwen op de erfenis van MarketWatch.
Of zoals Dimon opmerkt:
Nieuwsmedia met de populariteit en het bereik van MarketWatch zijn belangrijker dan ooit om de actuele vraagstukken te belichten. Ze brengen vele cruciale rapporten en onpartijdige analyses om het grote publiek en nieuwsproducenten te helpen de meest wenselijke keuzes te maken voor de samenleving als geheel.
Onze ontwikkeling als organisatie heeft ertoe geleid dat we ons bereik en onze reikwijdte hebben vergroot, met als hoogtepunt ons eerste festival 'New Ideas Making More Money', waar vooraanstaande leden zoals Ray Dalio, oprichter van Bridgewater Associates, 's werelds grootste hedgefonds, en de legendarische activistische investeerder Carl Icahn, aanwezig waren.
In werkelijkheid waarschuwde Icahn dat het ergste voor de markten nog moet komen. Natuurlijk kunnen we hopen dat hij ongelijk heeft. Er zijn echter wel een aantal aanwijzingen om deze voorspellingen te interpreteren. Uit bezorgdheid ontstaan kansen.
Jonathan Gray, directeur van het hoogste niveau van eerlijkheidsbeheer bij Blackstone, vertelde MarketWatch donderdag dat handelaren die geduldig genoeg zijn om met volatiliteit om te gaan, daar flinke winsten mee kunnen behalen.
Gray uitte zijn eigen bezorgdheid over vermogensongelijkheid en politieke verdeeldheid als belemmeringen voor het vermogen van Amerika om tegelijkertijd de huidige uitdagingen het hoofd te bieden.
Voor MarketWatch vergroot onzekerheid het nut van onze dagelijkse taak om suggesties en context te bieden, zodat onze kijkers voordeligere economische beslissingen kunnen nemen.
In november, wanneer de strijd tussen Republikeinen en Democraten op de voorgrond treedt met de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen, zijn de kansen zeker niet gelijk verdeeld. Terwijl de Democraten hun campagnes hebben gericht op abortus en stemrecht, hebben de Republikeinen de aandacht gevestigd op beschuldigingen van inflatie en criminaliteit, naast immigratie. De emoties rond deze onderwerpen hebben de angst onder kiezers alleen maar vergroot.
Dimon merkte op dat een goede ontwikkeling "niet in één dag plaatsvindt, en ook niet door meer samen te werken met mensen die onze standpunten delen.".
“"Naarmate we verder gaan," benadrukte hij, "moeten overheidsinstanties, buurtleiders en dakbedekkingsfabrikanten deze geest omarmen en samenwerken, zodat de internationale economie en samenleving er beter voor staan.".
Het is moeilijk om het oneens te zijn met dit sentiment, zeker hier bij MarketWatch, waar, een kwart eeuw na onze oprichting, de democratisering van informatie en economisch advies nog steeds ons leidende principe is, terwijl we, zoals Dimon het zegt, proberen een manier te vinden om "zachtjes te schijnen op de zorgen van de dag".“
Verder lezen:
Volgens JPMorgan-CEO Dimon heeft de inflatie de uitgaven van klanten nog niet doen dalen, maar het geeft wel tijd.
Volgens Jamie Dimon zouden de aandelenkoersen nog eens 'voorzichtig 20%' kunnen dalen en zal de volgende daling 'veel pijnlijker zijn dan de eerste'.
Grote banken trappen het salarisseizoen voor het derde kwartaal af: de omzet van JPMorgan daalt, maar overtreft de verwachtingen, terwijl Morgan Stanley verlies lijdt.
CEO's van financiële instellingen worden steeds pessimistischer over de economie.
New York — De vooruitzichten voor het Amerikaanse financiële systeem en de grootste banken van Wall Road worden steeds somberder, nu veel topbestuurders aankondigen zich voor te bereiden op een mogelijke vertraging of recessie.
Na de korte maar hevige recessie als gevolg van de pandemie in 2020 hebben veel CEO's van banken de afgelopen twaalf en een halve maand de kracht van de Amerikaanse economie en de veerkracht van de Amerikaanse consument geprezen. Velen deden dat vrijdag opnieuw na de publicatie van hun kwartaalcijfers, maar ditmaal met een belangrijke waarschuwing.
“"We zijn ons bewust van de machtsverhoudingen die zich in verschillende delen van het economische klimaat ontwikkelen en die in de toekomst tot spanningen zouden kunnen leiden," aldus Andy Cecere, CEO van de Amerikaanse financiële instelling.
Dergelijke feedback weerspiegelt het groeiende bewijs dat het economische klimaat in de VS en wereldwijd verzwakt door de internationale inflatie en de strijd in Oekraïne. Dinsdag verlaagde het Internationaal Financieel Fonds (IFF) zijn prognose voor de internationale financiële groei in 2023 van 2,91 biljoen dollar naar 2,71 biljoen dollar.
Een half dozijn banken publiceerde vrijdag hun kwartaalcijfers, variërend van giganten als JPMorgan Chase en Citigroup tot grote regionale banken zoals US Financial Institution en PNC Fiscal. In gesprekken met journalisten en handelaren schetsten topfunctionarissen van financiële instellingen een gesplitst beeld van het economische klimaat.
Enerzijds wezen ze op een laag wanbetalingspercentage en sterke bestedingen aan aankopen en vrijetijdsactiviteiten onder de klanten van het bedrijf. Tegelijkertijd noemden ze de al decennialang hoge inflatie, een snel vertragende huizenmarkt en een Federal Reserve die de prijzen in een buitengewoon tempo verhoogt, wat het voor bedrijven nog problematischer zal maken om leningen te verstrekken.
“"De inflatie werpt een lange schaduw over de toekomstperspectieven van deze banken," benadrukte Peter Torrente, hoofd van de Amerikaanse bank- en kapitaalmarktsector bij accountantsgigant KPMG.
De inflatie is al maandenlang constant hoog. Uit een analyse van de consumentenbestedingen van deze week blijkt een prijsstijging van 8,21 biljoen dollar in september ten opzichte van de voorgaande twaalf maanden. De Fed heeft de korte rente drie keer op rij met driekwart procentpunt verhoogd, tot een recordhoogte van 3,251 biljoen dollar in veertien jaar. Verwacht wordt dat de rente in november verder met 0,751 biljoen dollar zal stijgen.
Als gevolg van de somberdere macro-economische vooruitzichten hebben Citigroup, Wells Fargo en JPMorgan winsten opgebouwd in hun voorzieningen voor kredietverliezen. Deze voorzieningen zijn bedoeld om ongetwijfeld ongezonde leningen af te dekken. Tijdens de pandemie stortten de banken tientallen miljarden dollars in deze voorzieningen, maar in 2021 hebben ze het grootste deel van dit geld weer vrijgegeven, als gevolg van de ontwikkelingen in het economische klimaat.
Banken versterken hun reserves nu weer. JPMorgan heeft ongeveer 1 miljard dollar opzijgezet voor hypotheekverliezen, terwijl Citigroup en Wells Fargo dit kwartaal ongeveer 400 miljoen dollar aan hun reserves hebben toegevoegd. Het tempo van de toevoegingen is lager dan aan het begin van de pandemie, toen JPMorgan bijvoorbeeld in één kwartaal meer dan 10 miljard dollar aan zijn reserves toevoegde.
Het doel van de verhoging van de overheidsuitgaven door de Fed is het economische klimaat te temperen en de inflatie te verlagen. De kans dat de Fed te ver gaat en een recessie veroorzaakt, baart economen, analisten van Wall Street en leidinggevenden bij financiële instellingen grote zorgen.
Charlie Scharf, CEO van Wells Fargo, vertelde handelaren tijdens een conferentie dat de bank verwacht dat de bredere economische omstandigheden zullen verslechteren, wat zal leiden tot een toename van wanbetalingen en een verslechtering van de kredietscore.
Cecere, de CEO van de Amerikaanse financiële instelling, verklaarde: "Hoewel de situatie momenteel gunstig is, zou het ons niet verbazen als er op een gegeven moment een economische vertraging optreedt, veroorzaakt door een afnemend vertrouwen, wat ook kan leiden tot lagere uitgaven en minder bedrijfsfinanciering."“
Jamie Dimon, CEO van JPMorgan Chase, haalde maandag de krantenkoppen toen hij sprak over een "zeer, zeer ernstige" combinatie van factoren die binnen zes tot negen maanden tot een recessie zouden kunnen leiden.
Vrijdag sprak Dimon over het feit dat leesbaarheid voor Amerikaanse klanten nog steeds ongelooflijk belangrijk is. Kopers staan erop dat alles goed leesbaar is.
“"Ik probeer zijn eerdere en huidige opmerkingen met elkaar te rijmen," vertelde Mike Mayo, analist bij Wells Fargo Securities, aan Dimon.
Dimon omschreef de huidige economische situatie als "atypisch", een weerspiegeling van de realiteit, met lage wanbetalingspercentages en robuuste consumentenbestedingen ondanks de inflatie. Hij schatte echter dat de extra besparingen die Amerikaanse huishoudens tijdens de pandemie hebben opgebouwd, tegen medio 2023 zouden kunnen zijn uitgeput als de inflatie niet onder controle wordt gebracht.
Een element dat Dimons opmerkingen ondersteunt, is de hoeveelheid geld die klanten met hun creditcards uitgeven. Wells Fargo, Citigroup en JPMorgan hebben een stijging van meer dan tien procent in de uitgaven met bankpassen gemeld in vergelijking met het voorgaande jaar.
Hoewel leidinggevenden van JPMorgan erop wezen dat een deel van deze uitgaven wellicht te wijten is aan patronage die terugkeert naar bestedingspatronen van vóór de pandemie, zou de inflatie de huishoudbudgetten wel degelijk onder druk kunnen zetten.
