Advertenties
De grootste Amerikaanse banken profiteren van de campagne van de Federal Reserve om de rentetarieven te verhogen, door hogere rentes te rekenen voor consumentenleningen en de kredietwaardigheid van bedrijven te verbeteren, zonder klanten veel hogere rentes op spaargeld te bieden.
Jonge kredietverstrekkers, samen met JPMorgan Chase, Citigroup en Wells Fargo, maakten vrijdag duidelijk dat het agressieve beleid van de cruciale financiële instelling hen op de lange termijn wel eens duur zou kunnen komen te staan, door de voorzieningen voor bekende kredietverliezen als gevolg van een economische vertraging te verhogen.
De gevolgen voor banken werden verzacht door de rente-inkomsten – de verandering in wat ze betalen over deposito's en verdienen op leningen en andere activa. JPMorgan meldde een nettowinst van 17,6 miljard dollar in het derde kwartaal, een stijging van 34 miljard dollar ten opzichte van 12 maanden geleden en een nieuw record voor de financiële instelling. Wells Fargo en Citi rapporteerden hun beste nettowinstcijfers sinds 2019.
Tegelijkertijd ervaren banken een toegenomen vraag naar veel kredietproducten, omdat kredietverstrekkers profiteren van de spanning rond kredietscores om voorraden aan te leggen en klanten leningen afsluiten met creditcards.
“"Wanneer alles bevestigd en gerealiseerd is, verwachten we dat ons samengestelde resultaat een testkwartaal zal zijn voor de inkomsten uit internetactiviteiten", aldus Jason Goldberg, bankanalist bij Barclays, over de 20 grootste Amerikaanse banken op basis van marktkapitalisatie.
JPMorgan en Wells Fargo hebben hun prognoses voor de netto rente-inkomsten (NII) over het hele jaar naar boven bijgesteld: JPMorgan voorspelt nu dat de NII, inclusief de buy-sell-divisie, in de komende twaalf maanden met ongeveer $ 381.000 tot $ 3 biljoen zal groeien, terwijl Wells Fargo een stijging van 24 procent op jaarbasis verwacht. Citi heeft zijn prognoses ongewijzigd gelaten en verwacht de NII in het vierde kwartaal met $ 1,5 miljard tot $ 1,8 miljard te laten groeien.
“"In alle drie gevallen denk ik dat we terecht kunnen stellen dat de inkomsten uit online hobby's onze verwachtingen en de verwachtingen van analisten hebben overtroffen," aldus Chris Kotowski, analist bij Oppenheimer in New York.
De sancties van de Fed voor slechte hedging kunnen later nog volgen. Door de streefuitgaven voor hedging te verhogen van bijna nul in maart naar een streefbereik van 31 tot 3,251 biljoen dollar, heeft de cruciale financiële instelling de kans op een recessie aanzienlijk vergroot. Financiële crises zijn verraderlijk voor banken, omdat hypotheekverliezen doorgaans toenemen en de uitgaven afnemen.
Hoewel banken het kwartaal gebruikten om meer geld opzij te zetten ter dekking van kredietverliezen, namen ze ook een optimistische toon aan in hun strategieën om een eventuele economische vertraging te doorstaan.
“"We zouden relatief goede rendementen behalen tijdens een recessie," instrueerde Jamie Dimon, hoofd van de overheidsafdeling van JPMorgan, zijn analisten.
De kredietverlening neemt toe, terwijl de inkomsten uit investment banking te lijden hebben onder een dramatische afname van de handelsactiviteiten. Bij JPMorgan daalden de inkomsten uit investment banking met 431 TP3T op jaarbasis tot US$ 1,7 miljard, terwijl die bij Citi met 641 TP3T daalden tot US$ 631 miljoen.
“"Je ziet ongelooflijke meewind vanuit de traditionele bankensector, die echter wordt getemperd door tegenwind vanuit de Wall Street-bankensector," aldus Mike Mayo, bankanalist bij Wells Fargo, die het in algemene termen over de sector had.
De vraag voor banken is of ze kunnen blijven profiteren van gunstige 'depositobeta's', die meten hoeveel van de opwaartse trend in aandelenkoersen van hobbybeleggers de financiële instelling verwacht door te geven aan kopers met rentedragende obligaties. Deposito's zijn doorgaans de goedkoopste financieringsbron voor banken.
Net als bedrijven en financiële instellingen zullen meer veeleisende consumenten hun spaargeld eerder in beleggingen met een hoger rendement steken wanneer de kosten voor hobbybeleggingen stijgen. Volgens documenten die bij de toezichthouders zijn ingediend, zijn de bedrijfsdeposito's bij JPMorgan, Citi en Wells Fargo de afgelopen twaalf maanden met bijna 120 miljard dollar gedaald.
Gezien het feit dat de retailbankactiviteiten van Citi kleiner zijn dan die van concurrenten, is de bank meer afhankelijk van deposito's van zakelijke klanten, die gevoeliger zijn voor waarde. De nettorentemarge van Citi daalde van 2,311 TP3T vorig jaar naar 1,991 TP3T dit jaar.
Jeremy Barnum, de hoofdeconoom van JPMorgan, liet analisten weten dat de depositorente laag was vanwege historische vereisten, deels als gevolg van de snelheid waarmee de Fed de rente verhoogde. Naast het feit dat er kinderen waren, waarschuwden verschillende bankbestuurders dat de depositorente in sommige gevallen verder zou stijgen, in lijn met de algemene rentes voor hobbyisten.
“"Wanneer de Fed stopt met het verhogen van de rente, zul je een vertraging zien voordat de spaarrentes beginnen te stijgen", zei Wells' CFO Mike Santomassimo tijdens de conference call over de kwartaalcijfers van de bank. "Dat is volkomen normaal en te verwachten."”
