Advertenties
BENGALURU (Reuters) – De Amerikaanse Federal Reserve zal op 2 november voor de vierde keer op rij de rente op de 75-basisrente verhogen, aldus economen die door Reuters zijn ondervraagd. Zij verwachten niet dat de belangrijke financiële instelling de renteverhogingen zal staken, tenzij de inflatie daalt tot ongeveer de helft van het huidige niveau.
De meest agressieve verkrappingscyclus in decennia heeft geleid tot steeds grotere recessiegevaren. Uit het onderzoek bleek ook een gemiddelde kans van 651 TP3T per jaar, een stijging ten opzichte van 451 TP3T.
Desondanks voorspelde een ruime meerderheid van de economen, 86 van de 90, dat beleidsmakers de federale dollarkosten volgende week met driekwart procentpunt zouden verhogen naar 3,751 TP3T-4,001 TP3T, aangezien de inflatie nog steeds te hoog is en de werkloosheid zich bijna op het laagste niveau van vóór de pandemie bevindt.
De effecten op het wetsvoorstel komen overeen met de prijsvorming van rentetermijncontracten. De vier respondenten met het hoogste aantal schattingen gaven een verandering in de aspectverhouding van 50 basispunten aan.
“"De vervroegde invoering van de aanscherping van de hedgingkosten die we in het verleden hebben gezien, was erop gericht om begin 2023 een gunstige reële spotprijs te bereiken", aldus Jan Groen, hoofd macro-econoom voor de VS bij TD Securities, verwijzend naar inflatiegecorrigeerde tarieven.
“"In onze ogen geeft de Fed, in plaats van een koerswijziging, aan dat ze verwachten dat de vervroegde renteverhogingen tot en met december zullen worden doorgevoerd, in plaats van een sneller tempo van verhogingen daarna.".
De meeste economen die tussen 17 en 24 oktober stemden, voorspelden een verdere stijging van 50 basispunten in december, waardoor de rente op obligaties zou uitkomen op 4,251 TP3T tot 4,501 TP3T aan het einde van 2022. Dit komt overeen met de mediane projectie van de "dot plot" van de Fed.
Volgens 49 van de tachtig economen zal de kasstroom naar verwachting pieken op 4,501 TP3T tot 4,751 TP3T of hoger in het eerste kwartaal van 2023. De risico's voor dit uiteindelijke niveau zijn echter naar boven verschoven, gebaseerd op de bevindingen van alle economen op één na die een aanvullende enquête hebben beantwoord.
De functionarissen van de Fed beraadslagen daarna over de mogelijkheid om het tempo van de uitgavenverhogingen nog geleidelijk af te bouwen, terwijl ze de impact ervan evalueren, aangezien het vele maanden duurt voordat een uitgavenmaatregel effect sorteert.
Gevraagd naar het niveau van aanhoudende inflatie waarop de Fed zou moeten instemmen met een pauze – momenteel ligt de inflatie boven de 81 ton per drie biljoen dollar, in lijn met de consumentenprijsindex (CPI) – noemden de 22 respondenten gemiddeld 4,41 ton per drie biljoen dollar, gebaseerd op die maatstaf.
De Fed kijkt naar de index voor persoonlijke consumptiekosten (PCE), maar onderzoek wijst uit dat ongeveer de helft van het meest recente inflatiecijfer een doorslaggevende factor zou moeten zijn. De PCE-inflatie wordt nu boven de doelstelling verwacht, met uitzondering van 2025.
Volgens de stemming zal de CPI-inflatie niet langer worden gehalveerd, tenzij dit in het tweede kwartaal van 2023 gebeurt. De gemiddelde inflatie bedraagt dan respectievelijk 8,11 TP3T, 3,91 TP3T en 2,51 TP3T in 2022, 2023 en 2024.
“"Functionarissen van de Federal Reserve hebben aangegeven dat de pauze simpelweg haalbaar is na het 'duidelijke en overtuigende' bewijs van gematigde inflatie," aldus Brett Ryan, senior econoom voor de VS bij Deutsche Bank.
“"Nu de Fed doorgaat met het agressief verkrappen van het monetaire beleid om de aanhoudende inflatie te beteugelen, verwachten we dat er waarschijnlijk een recessie van gemiddelde omvang zal beginnen in het derde kwartaal van de daaropvolgende twaalf maanden, aangezien de werkelijke groei zal afnemen en de kosten van werkloosheid aanzienlijk zullen stijgen."”
Volgend jaar zal de economie naar verwachting slechts met 0,41 TP3 biljoen groeien – een prognose die in elke opeenvolgende maandelijkse enquête van Reuters naar beneden is bijgesteld, aangezien de Fed in maart is begonnen met het verhogen van de rente – na een totale groei van 1,71 TP3 biljoen over de afgelopen 12 maanden.
De uitgaven aan werkloosheidsuitkeringen zouden naar verwachting gemiddeld 3,71 biljoen dollar bedragen over deze 12 maanden, alvorens te stijgen naar 4,41 biljoen dollar in 2023 en 4,81 biljoen dollar in 2024. Dit is een update ten opzichte van de vorige stemming, maar aanzienlijk lager dan de pieken die tijdens eerdere recessies werden bereikt.
De kans op een aanzienlijke stijging van de werkloosheid in de Verenigde Staten volgend jaar werd echter als te groot ingeschat, gebaseerd op meer dan de helft van de ondervraagden (23 van de 41) in reactie op een aanvullende vraag. Achttien respondenten gaven aan dat de kans klein was.
(Voor verschillende analyses van het internationale economische onderzoek van Reuters:)
(Rapportage door Prerana Bhat; aanvullende rapportage door Indradip Ghosh; onderzoek door Dhruvi Shah, Vijayalakshmi Srinivasan en Mumal Rathore; aangepast door Hari Kishan, Ross Finley en Andrea Ricci)
